上市的餐饮股票有哪些龙头股百胜餐饮集团股票代码？

上市的餐饮股票有哪些龙头股百胜餐饮集团股票代码

近年来不乏餐饮企业上市，但并不是所有的餐饮企业都能受到资本市场的追捧，只有容易复制的餐饮企业才能享受高估值溢价，这也是为何全聚德(002186.ZS)股价远远跑输海底捞(06862......接下来具体说说

年收入87亿，肯德基背后的餐饮巨头上市，打新股民全哭了

文 | 浅夏

图 | 东方IC

来源 | 新10亿商业参考

（ID：xsy-shangyecankao）

9月10日，中国最大的餐饮企业百胜中国迎来香港上市，股票代码为“09987”。股票开盘跌0.49%，报410港元/股，IPO发行价为412港元/股。

截至上午收盘，百胜中国股价破发下跌4.76%报392.4港元，市值1644.57亿港元。

结合每手50股来粗略计算，中签一股百胜中国资金成本约20600港元，以目前最低价392.4港元，不计算佣金等费用来计算， 投资者一手或浮亏980港元。

百胜中国CEO屈翠容（Joey Wat）对彭博表示， 今年是进行IPO的正确时机，仍计划今年开设800-850家店。 中国的复苏步伐良好，中美紧张关系对百胜中国业务而言不是大的担忧。

百胜中国是谁？你吃过无数遍的肯德基、必胜客都在这家公司的旗下。

1997年百胜已经在纽交所上市，2016年分拆了中国业务**挂牌，百胜中国也在今年乘着中概股回流潮，成为2020年下半年推荐完成回港二次上市的企业。

除了肯德基必胜客以外，百胜中国旗下的品牌还包括东方既白、小肥羊、黄记煌、塔可贝尔、肯德基概念餐厅KPRO、咖啡品牌COFFii & JOY及Lavazza。

目前百胜中国已发展为中国最大的餐饮企业，开设超过10000家餐厅，仅2019一年就赚了48亿人民币。

9月8日，一位微博网友去KPRO吃冰淇淋时，“管事的说，这家可能要关门了，之后和隔壁的肯德基合并。”他补充道，“百胜中国是不是就只把肯德基运营好了，其他的品牌感觉都一般般呢。”

群众的眼睛是雪亮的。这位网友说得没错。一直以来，百胜中国都被指过度依赖肯德基业务获得增长，财报显示， 百胜中国2019年营收87.76亿元，其中60.4亿元来自肯德基，占比为68.8％，另有20.54亿元来自必胜客，占比为23.4％。

截至6月30日，百胜中国的10000家餐厅中，有6700家餐厅是肯德基，遍布在1400多个城市，而必胜客近日却迎来海外永久关闭的300家店的消息。

因此，此次上市，百胜中国能否迎来新的利润增长点成为其主要看点。

01

顶梁柱

1987年11月12日的一个冬天，北京前门附近人声鼎沸，全世界面积最大肯德基快餐店在这里开张，店面占地1500平方米，可容纳500位坐席，据说“排队的人群快要挤爆”。

作为中国靠前家西式连锁餐厅，它的出现开启了中国人的洋快餐时代，而引进肯德基餐厅的幕后推手正是百胜中国。

开业三个月，这家前门肯德基店平均月销售额已经做到120多万，每天卖出炸鸡1300只，是当时全世界7700多家肯德基连锁店之首。

打开入华大门之后，肯德基采取先一线，再下沉的策略，北京、深圳、上海、杭州，继而是天津、福州、沈阳、西安、成都、武汉……

1998年起，公司开放加盟，到2018年底，肯德基在中国三线以下城市门店占比高达55%，一度以一天3家的速度往全国辐射。

相比肯德基，麦当劳晚了3年进入中国。除了具有先发优势之外，值得注意的是肯德基比麦当劳更加重视中国市场，其本土化策略备受消费者买单，有老北京鸡肉卷、豆浆、油条、豆花早餐、青团、塔可、嫩牛五方，它甚至还和故宫博物馆合作推出月饼礼盒。

从2018年开始，肯德基为百胜中国的营业利润贡献不菲。

2017年至2019年，在国内肉类价格出现大幅波动的背景下，百胜中国的餐厅整体利润率分别为16.7%、15.7%及16.0%，基本维持稳定。其中，肯德基利润率分别达到18.0%、17.9%、17.8%，甚至高于整体利润率。

2020年上半年因为疫情影响，以西贝为首的众餐饮企业叫苦连天，肯德基利润率依然维持在14.1%，成了百胜中国名副其实的顶梁柱。

肯德基的优秀表现，也“抵消了”必胜客造成的损失。

百胜中国招股书显示，今年第二季度，百胜中国总收入19亿美元，同比下降11％，其中肯德基的销售额下降6％，必胜客的销售额下降12％。很明显，肯德基在往上拉，必胜客在往下掉。

实际上，必胜客一直在拖后腿。最近三年，其期末门店数分别为2195家、2240家、2281家，呈现逐年增长势头，但整体营收却几乎停滞不前，始终保持在21亿美元左右原地踏步。同店销售额则在2018年录得5%的负增长、2019年录得1%增长，2020上半年负增长比率迅速提升至22%。

曾经，百胜中国花了18个月才将必胜客的同店销售额扭亏为盈。如今为了不再让必胜客拖后腿，百胜中国做出了很多尝试，比如向肯德基“抄作业”，走本土化、多元化战略，推出小龙虾披萨、北京烤鸭披萨、小龙虾千层面等多元化产品，同时优化外卖服务等等，但都无法击中消费者痛点，而必胜客反倒在这个过程中迷失了自己，由轻奢、小资定位，变成既不高档，也不实惠。

这样下来，本来是两兄弟帮着赚钱， 必胜客掉队，只剩肯德基苦苦支撑，对百胜中国来说，必然不是长久之计。

02

扩张

百胜中国不仅让必胜客多元化，它自己也一直在多元化的探索中。

2005年，百胜中国自创中餐品牌东方既白 ，主做中式快餐，定位是“KFC标准的中华美食”。首家门店野心就不小，开在上海最繁华的商圈徐家汇。

时任百胜餐饮集团中国事业部主席兼首席执行官的苏敬轼信心满满地表示，东方既白的数目总有一天会超过KFC。

然而由于菜式本土化不够，缺乏规模化效应，再加上在真功夫、72街、永和大王等中式快餐品牌的集体夹击， 15年过去了，与肯德基的6700家门店相比，截至6月30日，东方既白餐厅仅有11家。 其在最巅峰的时候，也大概不过2013年的30家左右。

2012年，百胜中国再出手，以46亿港元收购“火锅靠前股”小肥羊。 收购之前还好，收购之后，小肥羊在百胜的中国的运营下每况愈下，陷入关店、流量下滑、业绩亏损的怪圈中。

资料显示，在百胜收购前，小肥羊在中国的门店数共计469家（包括直营和加盟），而到了6月30日，其中国及国际市场只剩260多家。

2017年9月1日，百胜中国宣布在中国杭州推出全新概念餐厅KPRO，并推出刷脸吃饭新体验。KPRO是肯德基的子品牌，但正如文首所讲，KPRO的日子也不久了。

2020年7月30日，在疫情的“黑天鹅”的背景下，百胜中国公布半年报显示，公司上半年的营业收入为36.56亿美元，同比下滑17.43%。从利润来看，营业利润为2.25亿美元，相比于去年同期5.07亿美元大幅下滑，净利润为1.94亿美元，同比下滑54.50%。

即便如此，百胜中国并未停止扩张， 2020年4月8日以现金对价1.85亿美元完成了对黄记煌集团（“黄记煌”）93.3％股权的收购。

百胜中国公告显示，黄记煌2004年创立，截至6月30日，在国内外拥有超过600家餐厅。

但在被收购前，这一焖锅品牌就已经陷入营收困境，经营数据处于全方位萎缩，翻台率仅为1.5、1.3、1.1，加盟商多次曝出卫生、安全问题，母公司2017年上市也以失败告终。它对于百胜中国来讲，难成“救星”恐成“灾星”。

与收购黄记煌同样的时间，2020年4月，百盛中国与世界闻名的意大利家族咖啡公司Lavazza Group合作，并成立一家合资公司，目前已在中国上海新开设一家Lavazza旗舰店。其实，早在2018的百胜中国就已悄悄创立**精品咖啡品牌COFFii&JOY，与Lavazza合作的关键就在于，如何在意大利咖啡文化和中国本土化创新上找到最佳平衡点。

市面上有观点认为， 咖啡赛道在2025年就可达到万亿规模，就等着看百胜能否跑出来了。

03

未知

总结下来，百胜中国靠肯德基得以营生的说法不无道理，除了这位KFC老爷爷，其它中餐品牌都对百胜业绩帮不上什么忙，即便如必胜客。

百胜中国招股书显示，截至6月30日，集团肯德基、必胜客餐厅数量达到9007家，占9954家总餐厅数的90.49%。

一位百胜中国的资深投资者坦言，其他牌子规模都太小，可看性并不大，因此后续给不给力就看能不能继续开更多肯德基和必胜客店，持续扩大规模和赚钱。

此次赴港上市，百胜中国披露了募集资金的用途，其中约45%将投资于数字化及供应链、食品创新及价值定位以及优质资产，另有约45%用于扩大及深化餐厅网络，及继续扩大肯德基、必胜客及其他餐饮品牌的门店数量。

如百胜中国所讲，仍计划今年开设800-850家店，布局尚无肯德基或必胜客餐厅覆盖的城市。

但目前肯德基在一二线城市市场已经相对饱和，同时三四五线城市实际上并没有足够多的消费者，下沉市场的发展空间已经被挤压得很小。

在此背景下，百胜中国的押注，无异于赌注。

而百胜中国上市的时机，亦存风险。作为国内最大餐饮巨头，百胜中国仅获得52倍的超购，这与撞期农夫山泉上市有一定关系。

「快易打新」百胜中国(09987)——中国餐饮巨头

中国餐饮巨头——百胜中国(09987)今日起招股，申购截止日期为09月03日16:00，申购价每股*高为每股468元，每手50股，入场费（申购一手最低所需资金）为23635.8港元。

综合评价

百胜中国是中国最大的餐饮企业。于2019年录得收入88亿美元，并于截至2020年6月30日有9,900多家餐厅。旗下知名品牌包括肯德基及必胜客，以及小肥羊、黄记煌、COFFii & JOY、东方既白、塔可贝尔及Lavazza等新兴品牌。作为国内餐饮龙头，百胜中国的基本面还是非常不错的，公司业绩出色，增长也较为稳定。此次是百胜中国的二次上市，预料美股的价格对港股的定价有一定的影响作用，此次招股的招股价*高468港元，折合约60美元，但8月31日百胜中国的美股收盘价是57.7美元左右，再加上按照以往其他公司二次上市以后公司股价的走势来看，百胜打新的收益将会比较有限，比较适合长期持有的客户。

背景及业务

根据弗若斯特沙利文报告，按2019年的系统销售额计，百胜中国是中国最大的餐饮企业。百胜中国于2019年录得收入88亿美元，并于截至2020年6月30日有9,900多家餐厅。百胜中国不断发展的餐饮网络包括旗舰品牌肯德基及必胜客，以及小肥羊、黄记煌、COFFii & JOY、东方既白、塔可贝尔及Lavazza等新兴品牌。

百胜中国于2016年10月31日自YUM分拆，在2016年11月1日于纽交所以股票代号「YUMC」开始交易。伴随百胜中国自YUM分拆，Yum! Restaurants Asia Pte. Ltd.（YUM的一家全资间接附属公司）及百胜咨询（百胜中国的全资间接附属公司）订立为期50年的主特许经营协议，据此，百胜中国获授肯德基、必胜客及（待达成若干协定的里程碑后）塔可贝尔品牌在中国大陆地区（不包括香港、台*及澳门）的*家经营和授权经营权。作为交换，百胜中国向YUM支付来自百胜中国自营餐厅及加盟餐厅的系统销售净额3%的特许经营费。仅在百胜中国良好存续的情况下，主特许经营协议可自动续期，每次可额外连续续期50年，除非百胜中国发出无意续期的通知，则另作别论。百胜中国完全拥有小肥羊、黄记煌、COFFii & JOY及东方既白餐厅品牌。

发行概况

市场：香港主板

股票代码：09987

开始招股日期：09月01日

申购截止日期：09月03日16:00

中签公布日期： 09月09日或之前

上市日期： 09月10日

每手股数：50

发售价：*高468港元

集资额：*高196亿港元

入场费：23635.8港元

保荐人：高盛

集资用途

百胜中国估计，按照指示性*高公开发售价每股股份468.00港元计算，假设超额配股权未获行使，在扣除百胜中国就全球发售应付的包销佣金、费用及预估开支后，百胜中国全球发售募集资金净额将约为19,274百万港元。百胜中国目前拟将该等募集资金净额用于以下用途：

(i) 扩大及深化百胜中国的餐厅网络；

(ii)投资于(a)数字化及供应链；(b)食品创新及价值定位提升及(c)优质资产；

及(iii)运营资金及一般公司用途。

财务报表

行业预览

中国餐饮业的市场规模在过往数年稳定增长，由2014年的人民币28,926亿元增加至2019年的人民币46,721亿元，此期间的复合年增长率为10.1%。中国餐饮业有巨大的发展机会，2019年的人均食物开支约为每日人民币16.4元，而美国则为每日人民币102.6元。尽管中国餐饮业于2020年受到新冠肺炎疫情爆发影响，但预期行业会复甦并持续强劲增长，由2019年至2024年以约7.2%的复合年增长率增至人民币66,136亿元，主要由家庭开支上升、城市化率提高、外卖服务增长强劲及中国市场的数字化平台及科技发展所带动。

中国的餐厅可按经营模式分类为自营连锁餐厅、加盟店及非连锁餐厅。自营连锁餐厅为多间在不同地点以相同品牌经营并共享企业拥有权的餐厅。加盟店为品牌拥有人向第三方运营商授出特许经营权以收取费用或许可费的餐厅，第三方运营商有权使用餐饮品牌及模式。非连锁餐厅为单一**的餐厅。自营连锁餐厅的增长速度最快，2014年至2019年的复合年增长率为12.3%，并预期于2019年至2024年继续以最快的速度增长，复合年增长率为9.1%，主要由于自营连锁餐厅品牌一般有较稳健的资本状况及较高的品牌知名度，能更好地控制食品安全并提供优质的食品及服务。然而，与美国及其他发达市场比较，中国餐饮业处于早期发展阶段，且中餐较难被标准化。因此，连锁餐厅在中国的渗透率较低，特别是在低线城市的渗透率较低，于2019年，每一百万人中仅有约332间连锁餐厅，而美国则有约891间。由此可见，连锁餐厅在中国的增长空间巨大。于2019年，中国的自营及**餐厅市场

仅占中国餐饮业的19.6%，远低于美国的73.8%。

竞争优势

(i)百胜中国是中国最大的餐饮企业，规模领先，品牌知名度高；

(ii)百胜中国独有的本地化运营专业知识及开发能力，确保快速及可盈利的增长；

(iii)百胜中国引领创新餐饮模式，具有强大的数字化及配送能力，为顾客创造卓越的价值定位；

(iv)百胜中国凭借世界一流的供应链管理及运营，致力于保障食品安全；

(v)百胜中国拥有强劲的财务表现；

(vi)在以创始人精神与创新精神为核心的企业文化驱动下，百胜中国拥有经验丰富且充满热忱的高级管理层团队及尽职尽责、锐意进取的餐厅管理团队。

风险因素

(i)食品安全及食源性疾病问题可能对百胜中国的声誉及业务造成不利影响；

(ii)维持百胜中国餐厅的有效质量保证体系的工作出现任何重大失误可能对百胜中国的业务、声誉、运营业绩及财务状况造成重大不利影响；

(iii)顾客的任何重大责任申索、食品污染投诉或食品破坏事件的报导均可能对百胜中国的业务、声誉、运营业绩及财务状况造成不利影响；

(iv)病毒或其他疾病爆发引致的健康问题可能对百胜中国的业务造成重大不利影响。百胜中国预期新冠肺炎疫情将对百胜中国2020年全年的运营业绩、现金流量及财务状况造成重大不利影响，其亦可能会于其后更长的期间内产生重大不利影响；

(v)餐厅的运营受百胜中国与YUM订立的主特许经营协议所规限，据此，百胜中国须遵守YUM就特许业务设立若干品牌标准，且倘该协议终止或受限制，百胜中国的品牌业务、运营业绩及财务状况将会受到重大不利影响。

风险声明

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新股前瞻丨在港交所二次上市，百胜中国有何亮点？

近年来不乏餐饮企业上市，但并不是所有的餐饮企业都能受到资本市场的追捧，只有容易复制的餐饮企业才能享受高估值溢价，这也是为何全聚德(002186.ZS)股价远远跑输海底捞(06862)及九毛九(09922)的重要原因。

标准化服务，标准化食品是餐饮企业可复制的秘诀，把这个秘诀发挥到极致的除了海底捞以外，大家耳熟能详的可能就是KFC和必胜客了。近日，享有KFC和必胜客在中国区经营权的百胜中国(09987)在港交所开启招股。

智通财经App观察到，快餐龙头企业百胜中国(09987)于9月1日在港股市场开启招股，预计9月4日定价，9月10日挂牌，拟发售4190万股普通股，其中国际发售4020万股，香港发售170万股，香港IPO*高定价为468港元/股。以*高发行价计算，百胜中国预计在本次二次上市中募集至多196.14亿港元，约25.3亿美元，其承销商保荐人为高盛。

营收增速相对稳定，利润增速大幅度波动

提起百胜中国，多数人靠前反应是肯德基，在中国深耕30多年，其“老爷爷”的形象已深入人心。除了肯德基以外，百胜中国旗下的品牌还包括必胜客、东方既白、小肥羊、黄记煌、塔可贝尔、COFFii & JOY及Lavazza。目前百胜中国已发展为中国最大的餐饮企业，开设超过10000家餐厅。

尽管百胜中国旗下品牌不少，但大众最熟悉的也就肯德基和必胜客，且肯德基和必胜客也是公司的核心品牌。数据显示，2017年-2020年前6个月止，百胜中国收入分别为77.69亿美元、84.15亿美元、87.76亿美元以及36.56亿美元，同比增长分别为8.32%、4.29%以及-17.43%。其中，肯德基和必胜客营收合计占公司总营收比例的90%以上。2017年-2020年前6个月，肯德基和必胜客两者营收合计占公司总营收比例的92.1%、92.7%、92.2%以及91%。

再看利润。过去三年百胜中国的餐厅利润率约16%左右，2017年-2020年前6个月，百胜中国净利润分别为4.03亿美元、7.08亿美元、7.13亿美元以及1.94亿美元;同比增长分别为-19.72%、77.89%、0.71%以及-51.5%。

2018年百胜中国业绩大增，主要是因为两方面，一是公允价值变动导致利润增加9800万美元;二是美国税法案调整回3600万美元。2017年百胜中国因为税法案亏损1.64亿美元，2018年百胜中国税法案挽回3600万美元损失，一正一负之间，两者相差2亿美元。剔除这两部分的影响，2018年百胜中国净利润同比增长3.97%。

理论上，2018年一次性收益2亿多美金，不可持续，因此会导致2019年业绩大幅下滑。但是百胜中国2019年业绩并没有下降，而是保持微增。从财报来看，2019年百胜中国投资收益赚6300万美元，而2018年则亏损2700万美元，一正一负之间相差9000万美元;另外，2019年餐厅利润率较2018年提高0.3%，导致利润多出6700万美元。以上两部分的收益基本上冲抵2018年的一次性收益，因此2019年净利润微增。

从百胜中国(YUMC.US)往年披露的业绩数据看，剔除公共卫生事件，公司营业收入增速基本上维持在10%以内，相对平稳。而公司的净利润增幅波动较大，除了毛利率提升的因素外，公允价值变动以及投资收益变动也是导致利润增速大幅波动的原因。

肯德基业绩平稳，必胜客则不断走弱

回到营收上，近几年，百胜中国营收增速不高的原因在于公司的靠前大品牌肯德基，维持相对较低的增速，公司的第二大品牌，必胜客营收不断走弱，拖累公司业绩所致。

数据显示，肯德基营收增速从2018年的12.12%下降至2019年的6.34%，业绩增速出现放缓的迹象。必胜客2018年基本上没有增长，2019年便出现了负增长。

在开店数量上，肯德基净新开或收购店数量稳中有增，必胜客则大幅下降 。截至2020年6月30日，肯德基餐厅遍布中国1400多个城市，超过6700家门店。过去三年，肯德基新开或并购店数量逐年递增。2019年新开或收购店数量达到742家;关店数量稳中有降，2019年肯德基关店数量降至118，净新开店大增624家。即使上半年受公共卫生事件影响，肯德基新开或收购店数量也高达307家，关店92家，净新开店215家。

而必胜客净新开店数量则持续下滑，关店数量上升 。必胜客餐厅遍布500多个城市，超过2200家门店，自2017年以来，必胜客新开或收购店数量不断下降，从2017年180家下降至2019年的132家，今年上半年仅新开或收购19家。关店数量则从2017年的66家上升至2019年的91家，今年上半年关店数量42家。另外，8月18日，CNN报道称，在必胜客的美国最大经销商NPC国际破产重组之际，美国本土约有300家必胜客门店也将永久关闭，剩下的927家门店将被出售。

新开店数量下滑也罢，必胜客同店客单价也不断下滑。 招股书显示，必胜客的同店客单价2018年下滑2%，2019年持续下滑，且下滑幅度达到6%。而反观肯德基，近几年同店客单价不断上升，受公共卫生事件影响，肯德基同店客单价甚至提高18%，而必胜客则下降8%。

综上分析，百胜中国的靠前大核心产品肯德基发展稳中向好，而第二大核心产品必胜客则节节衰退，拖累公司业绩。

收购新品牌及线上业务或成为未来业绩最大看点

从上述分析来看，倘若百胜中国其他品牌无法发力，在必胜客走弱的同时，肯德基占比会越来越高，也必然拖累公司业绩发展，由此公司业绩也会不温不热。那么百胜中国未来还值得期待吗?

答案是肯定的。

尽管必胜客不断疲软，肯德基也没有高增长，但百胜中国推出线上业务，跟上中国的时代主流。

自2015年起，百胜中国就与美团及饿了么外卖平台，除通过第三方外卖平台点餐外，2015年百胜中国也自主开发“肯德基超级APP”，进行市场测试。2017年5月，百胜中国收购到家的控股权，该收购进一步提升百胜中国的数字化及外卖能力。

从线上业务推出至今，百胜中国线上业务占比越来越大，且自有APP也给公司积累了不少的粉丝。

2019年及截至2020年6月30日止六个月，肯德基及必胜客分别约40%及20%的外卖订单及外送销售额来自有平台，包括移动及在线平台。

截至2019年12月31日，肯德基及必胜客的超级APP成为中国餐饮业下载次数较多的应用程序，按从iOS系统下载的次数或按从安卓系统下载及升级的次数计约为排名第二的参与者规模的三倍，并在同行内拥有*高的月活跃用户数目，约为中国拥有第二大月活跃用户数目的竞争对手规模的三倍。

除了线上业务做的风生水起外，百胜中国也可以利用肯德基及必胜客强大的渠道力及客流量为其他品牌赋能 。

从其他品牌来看，下一步百胜中国或重点在布局咖啡。2018年百胜中国开发COFFii & JOY咖啡品牌，主打精品咖啡，截至2020年6月30日，中国有55家COFFii & JOY门店。

此外，2020年4月，百胜中国与世界闻名的意大利家族咖啡公司Lavazza Group合作，并成立一家合资企业，以在中国探索及发展Lavazza咖啡店品牌概念，目前在中国上海新开设一家Lavazza旗舰店。

目前，中国的咖啡市场正在迅速增长。数据显示，中国咖啡市场的零售销售收入(指咖啡产品经所有渠道售出的零售额)由2014年的人民币223亿元增至2019年的人民币688亿元，复合年增长率为25.3%。尽管增长迅速，但与美国及韩国相比，中国咖啡市场的渗透率严重不足。2019年，中国每年人均仅消耗7.1杯咖啡，而美国及韩国则分别消耗390.7杯及353.0杯。受中国消费升级、新销售模式的发展及咖啡饮用的习惯形成所带动，预期中国咖啡市场将2019年以复合年增长率24.5%增至2024年的人民币2058亿元。

中国的咖啡市场无疑是令人向往的，而百胜中国也很好的利用了肯德基和必胜客的客流量，2019年，肯德基出售1.37亿杯咖啡，较2018年增长48%。除了咖啡，百胜中国也可以利用当前的门店卖其他的产品，同样也会取得不错的成绩。

除了流量优势外，现金充沛也是百胜中国的砝码。公共卫生期间，不少餐厅关门倒闭，而百胜中国趁机以1.85亿美元的代价收购黄记煌93.3%的股权，截至2020年6月30日，黄记煌国内外共有600家门店。倘若百胜中国能够借力会员平台加快黄记煌的推广和渗透，结合百胜中国产品、服务标准化的管理强项，不能排除这个焖锅品牌，进入“第二春”的可能。

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