陕西黑猫股票估值多少黑猫股票为什么在牛市不涨反？

陕西黑猫股票估值多少黑猫股票为什么在牛市不涨反

接下来具体说说

陕西黑猫股价8天7涨停 净利预增约9倍背后：“填坑”去年？

文/每日资本论

流动负债超78亿元。

陕西黑猫可以提前打开庆祝新年的香槟酒了。

1月26日，陕西黑猫焦化股份有限公司（下称 陕西黑猫）以9.56%高开随即以近18万手封板。截至收盘，其股价为7.71元/股，涨幅9.99%，总市值125.66亿元。 这是其在8天内的第七个涨停板 。

此前的1月20日，陕西黑猫发布2020年业绩预增公告，预计公司2020年实现净利润为2.5亿元到2.8亿元，同比增加823%到933%；扣非净利润为2.45亿元到2.75亿元，同比增加1067%到1210%。

技术上看，陕西黑猫这轮上涨放出了天量，并超越了其上市以来的所有量能峰值。股价上，其一口气探至2015年7月到2017年11月箱体平台的下限。从周线和月线上判断，如果其股价继续上攻，将在9元到11元左右将遇到巨大压力。

公开资料显示，陕西黑猫成立于2003年11月，前身是陕西黑猫焦化有限责任公司，其焦炭产品占主营收入83.37%、焦油产品占主营收入4.82%。2014年11月5日上市，每股发行价6.15元。控股股东为陕西黄河矿业（集团）有限责任公司持股比例43.52%，实控人、董事长李保平。上市后，该股经历了上一波牛市末尾行情，一直到2015年6月创出28.97元历史高价后，开始一路震荡下行，直至去年2月4日的2.49元。

毫无疑问，陕西黑猫本次业绩预增与焦炭价格近期波动较大密切相关。2020年，受疫情影响，钢厂库存持续走低，部分钢厂的焦炭库存处于 2018 年以来的新低水平。这也不足为奇。焦炭行业整体面临集中度低、产能过剩等困境。

但随着行业去产能的趋势，焦炭行业产能利用率已恢复到较高水平。据悉，上周焦炭第十四轮涨价开启，累计涨幅900元/吨。而在需求侧低库存、春节后需求恢复、供给端去产能仍在进行的背景下，预计节后焦炭价格仍有上涨空间。更为重要的是，部分省份为了达到减煤的目的“以煤定焦”，但在高位焦价的带动下，焦炭企业利润变得十分可观，开工率居高不下，全年产量与历史*高位的2019年持平。

在此背景下，去年下半年以来部分煤炭企业难得遇到了可以“躺着赚钱”的好时候，陕西黑猫不想赚钱都难。事实亦是如此。陕西黑猫表示，2020年，公司主产品焦炭的毛利率同比提高了约5个百分点，净利润增加。同时，其还提示交易风险，称公司股票价格近期涨幅较大。市盈率较同行业公司高，期间公司基本面未发生重大改变，敬请投资者注意二级市场交易风险。

资本市场似乎现在宁愿掩耳盗铃，陕西黑猫的股价一路强势上扬，丝毫未见颓势。

好吧，疯狂之下确实不容易听进去风险。但请注意，陕西黑猫还讲了另外一个重点——由于2019年产品市场价格低、甲醇分厂停产检修及子公司新丰科技、黑猫化工、黑猫能源未正式生产的原因，2019年度净利润较低，仅有2709.60万元，因而2020年净利润同比增幅较大。此外，2020年陕西黑猫投资收益同比大幅增加约9000万元。

那么来分析一下陕西黑猫的财报。2020年三季度，其营收58.08亿元，同比下降18.84%；净利润2457.98万元，同比增长83.23%。拉长时间轴，2019年营收93.88亿元，同比下降10.36%，净利润2879.26万元， 同比暴跌91.15% 。

再看负债。陕西黑猫2020年三季度货币资金19.03亿元，短期借款12.64亿元，一年内到期非流动负债9.12亿元，这两项相加就高达21.76亿元， 流动负债高达78.62亿元 。显然，陕西黑猫资金链相当紧张。

陕西黑猫多项财务指标的下降也是引起了交易所的关注。2020年4月8日，陕西黑猫收到上海证券交易所《关于陕西黑猫焦化股份有限公司2019年年度报告的信息披露监管问询函》。

简单说， 2020年净利预增只不过刚刚填平了2019年净利的“坑” 。

值得一提是，陕西黑猫上市不到一年就出了状况。2015年7月公告，公司收到证监会陕西监管局行政监管措施决定书(以下简称“决定书”)，对其在2014年年报中信披违规问题做了通报。公告显示，陕西黑猫信息披露中存在五大问题，分别为关联方披露不完整、未披露对外担保事项、前五名供应商采购金额披露错误、少披露为子公司担保数额及关联方担保数额。

其中，陕西黑猫在2014年年报中累计少披露的款项包括关联方担保数额、前五名供应商采购金额、为子公司担保实际合计额，分别少披露4.85亿元、8.49亿元、5亿元，合计涉额高达18.34亿元。

据媒体报道，陕西黑猫证券部工作人员表示，由于上交所的年报系统是格式化的，公司人员对年报披露要求理解错误，所以“遗漏”了上述应披露信息。

非止如此。自2015年4月9日以来，有关陕西黑猫的违规信息多达12条。比如，2016年8月31日的有关安全事故的处罚、2017年9月8日，因陕西黑猫在2014年度、2015年度和2016年度存在销售产品未提销项税被处罚、2020年4月8日的问询函等。

几个问题需要弄清楚，证券市场是否到了“煤飞色舞”的那个阶段？预增炒作的个股含金量到底有多高？

必须提醒，煤炭有其固有的周期性，加之全球贸易往来如果在2021年逐渐恢复，焦炭价格或存在大幅回落的可能。

黑猫四连板，牛年靠前只大妖股仍然集中在顺周期行业

今天是北方传统小年，春节的气氛已经很浓厚了。

在今天行情大调整的时候，外资不断的买买买，十分看好节后的行情，这是为节后行情做铺垫。

在前面的节目中，我们也都反复讲了很多遍，今天就不再唠叨了。节前只需要做好低吸，耐心持股就可以了。

（一）茅台是怎么个逻辑？

我们今天看下茅台给我们的启示，在市场中有非常多的粉丝，前有但斌，现在有易方达的张坤。

现在也有很多人一直在纠结，它是不是有估值过高了，资金什么时候卖出等等。

这次我们也不看估值之类的指标，只看基本逻辑，茅台为什么跌不下去。大家可以打开自己的支付宝，在基金里面找到易方达中小盘，可以看到过往的表现。

贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份，这是其中重仓的股票，也都是白酒。 再往后看还有其他的股票，甚至包括上海机场。

我们再看张坤管理的另一只基金，易方达蓝筹精选，规模600多亿。持股中，还是有这四个白酒，其他还有不少是港股那里的科技股。

从这两个基金，我们发现他非常喜欢高端白酒，只要是这些喜欢白酒的基金经理，还有新的基金发售，那茅台就会持续的上涨。

因为新的基金还会按照原来的思路配置股票， 只要有资金买，股价就会上涨，原来的那些老基金就可以不断的赚钱。

那基金什么时候卖出呢？这里我们不考虑估值什么的，只看逻辑。

基金经理们做基金，追求的是规模。 现在张坤已经管理超过千亿规模，管理费能拿的非常多，会有非常多的收入。

要想卖出茅台，你得有其他可以替代的股票，更要稳定，也更有收益，如果没有这样的品种，还不如就拿着它。

即便是市场都在下跌，只要你的基金下跌更少，也照样能够维持住一定的规模，只要规模在，等后面还可以发行新的基金。

新基金又可以再买，这样股价又可以上涨了，原来的基金又可以赚钱了，这样业绩表现会更好，更加不会卖出了。

这就是基金经理的逻辑。

我们再看估值方面，在上轮茅台开始调整的时候，估值PE是80倍左右，当时是2008年的时候，然后就一直下跌到2014年才新高的新一轮牛市。

今天的PE不到65倍，对于高端白酒来说，合理的估值在50倍左右。如果纯看数据，现在是高估了，但我们要知道核心资产必然有更高的溢价。

我刚才讲了， 基金并不需要大赚多少钱，只要能够维持住规模，业绩也不差，我相信很多人也不会赎回。

只要你理解了这个逻辑，你就明白了，茅台还有上涨空间，我前面对它的定义是奢侈品，放的越久越值钱。

在白酒里面，除了 茅台 ，另外就是 泸州老窖 了，这是我看好的两只白酒 。当然了， 一定是长线 ，短线就算了。

今天我们也看到在茅台大涨的情况下，指数也是跌不下来的，有稳定的作用。

一定也有人会想，如果茅台哪天暴跌了，市场不就完了吗？那我可以告诉大家，等它暴跌之前，市场一定已经出现问题了。

（二）长线要借鉴茅台

当然，市场很大，资金也很多，并不是所有资金都会买茅台。

在今天的北向资金流入情况中，深股通是57亿，沪股通只有10亿，而我们知道茅台是沪股，也就是说外资买的更多是深市的股票。

从今天资金流入的**中，有很多是科技股，也就是昨天暴跌的科技股。

说到科技股，昨天暴跌的科大讯飞，传言是冯柳的高毅资本又出现问题了。不过也只是传言，上海家化也是他重仓的股票，还二连板呢。

市场的传言不可怕，让人担心的是，很多人的心态会随着行情的变化而变化，这种情况下，你是做不好中长线股票的。

对于中长线，需要从更大的周期来看，日线稳不住，那就周线，月线。现有的仓位拿不住，那就减仓，减到能够拿住为止。

有志于做中长线的粉丝，我希望大家好好思考下茅台的例子。

（三）短线还是关注资金活跃的

短线方面来说，这两天是比较痛苦的，如果做不好，会亏钱的。

不过也是有好的股票，同德化工，昨天涨停板炸板，今天又反包涨停了，还是龙头股2.0的结构，双模式叠加。

陕西黑猫，又四连板了，这是我需要反思的案例，因为之前的时候，我预期业绩会好转，也进场了，可惜资金没来，反而出现了大的调整，最后只能先走了。

结果就是，后面业绩果然大增，股价也持续大涨。我们也是凡人，也会错过机会，做好反思，未来少错过机会就可以了。

还是建议大家多学习模式战法，多理解逻辑，而不是只会等着股票，这样是没有成长的。

而且大家一定要养成加入自选股的习惯，可以不买，但一定要看走势。

像南方轴承，今天又是涨停，这种频繁的涨停，肯定是资金活跃的类型，是不是可以好好关注着。

还有朗姿股份，我们做了短线止盈了，而今天再次涨停了，这是医美概念，依然可以继续关注着。

医美概念，说到底也是大消费的范畴，对于这个大的类别，还是要做好长期关注。

最后我们看下科技股，对于昨天的大跌，我们讲到没有什么利空，也不是和老美关系的问题，认为是机构调仓，它们今天也出现了反弹。

对于市场一定要辩证看待，不是跌了就有问题。 对于21年的行情，经济复苏是肯定的，因此要多考虑顺周期的板块，消费的提升，这是我们的方向。

理解了这个逻辑，那你就会盯着， 新能源汽车、光伏、军工、稀缺资源，还有大消费 ，这些是今年的主线 ，而不是5G和芯片。

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