杭银转债是什么股票？

杭银转债是什么股票

本文首发于同名公众号《温氏转债发行前瞻，紫金矿业1季度业绩暴增，同德化工涉足可降解塑料，英特转债拟下修——可转债市场观察（20210324）》已同步发文。3月29日，杭州银行公开发......接下来具体说说

以杭银转债为例，深入解析可转债投资策略

“道”是宇宙万物运行的规律，“术”是具体的方式方法。在“术”里面，大家最关注的是赚钱之术。本期我们继续讨论如何投资可转债赚钱。

在以前，可转债最简单的投资策略是低价策略，哪个便宜买哪个。因为价格低意味着安全性高，反正到期会还本付息。例如我以95元买入面值为100元的可转债，到期后，我除了利息收益之外，还有5元的价差收益。

但是随着注册制的推行，可转债发行门槛降低了。简单实行低价策略，很容易买到爆雷的品种，即不能还本付息。

第二个投资策略是高价格低溢价策略。这里要先解释几个概念，我们以杭银转债（110079）为例。

（1）转股价。转股价就是杭银转债以什么价格转换成杭州银行股票。从公开信息可知，杭银转债的转股价为12.24元，债券面值为100元，而杭州银行7月17日收盘价为11.35元。

（2）转股价值。转股价值=股票价格*转股数量。关于转股数量，股票1手是100股，而可转债1手是10张。转股数量=100/转股价。以杭银转债为例，转股数量为=100/12.24=8.17股。转股价值=100/转股价*正股价=100/12.24*11.35=92.73元。

（3）转股溢价率。 转股溢价率简单地说，就是可转债的交易价格比转股价值高多少，高出的部分可以理解为债券本身的价值。 计算公式是转股溢价率=（转债价格-转股价值）/转股价值*100%。杭银转债7月17日的收盘价为115.039元，转股溢价率=（115.039-92.73）/92.73*100%=24%。这个24%就是债券本身的价值。

低溢价策略，就是买入转股溢价率低的可转债。这样的可转债，债券本身的价值很低，十分接近于股票。这种投资策略，进攻性（股性）有余，防守性（债性）不足。

第三个投资策略是双低策略，就是价格、转股溢价率双低。价格低表示防守性充足，转股溢价率低表示进攻性充足。不过遗憾的是，市场上很少有这样的品种，即使有也会被大量买入推高价格。

大家可能好奇，有没有双高策略呢？是没有的。因为价格高表示债性不足，假设可转债价格为105元，但是到期后还是按照100元还本付息，从债券的角度讲是不划算的。而转股溢价率高表示债券本身的价值高。这两者是互相矛盾的。

双低、双高都排除了，高价格低溢价就是上面所说的第二种策略，我们已经讨论过了。我们现在讨论第四种策略，就是低价格高溢价。我们认为，这是一种较好的策略。

首先，低价格保障了债性，实现了投资的“下有保底”。 然后，高溢价虽然削弱了股性，但是像上一期“术”系列所讨论的，可转债有下修的概率，而且这个概率随着时间的推移不断增加。 这种投资策略，相当于用一定的溢价率，换取了本金的安全性。

那么怎么样才算低价呢？首先低于面值肯定算低价，如果高于面值，我们就看保本价。保本价就是面值加上未来利息的总额。假设可转债还有2年到期，每年的利息是5元，面值是100元，那么保本价就是100+5+5=110元。低于110元买入还是安全的。

不过有一点要注意的是，正如上文所说的，低价的债券往往爆雷风险大，买入时要关注发行人资产负债率、流动比率、速动比率等财务指标。

好饭也怕晚：中钢、杭银转债上市时间定了

今天两支可转债上市，温氏转债很多人担心破发，今天温氏转债*高价突破了104。盛虹转债虽然开盘没有直接触及临停，但开盘不久就触及120，停牌半小时之后就交易了。

这里再强调一下，预估就是一个大概测算，不一定准，毕竟比如股票，第二条竞价开盘，怎么可能预测准呢。可转债我估算就是根据前一日的转股价值，然后根据我对该可转债的理解给予一定的价格预估。

你们也发现了前面有一些可转债，我预测也不准。一方面我能力有限，一方面对市场热度的理解还有所提升。所以预估的价格就当一个娱乐，太当真反而不好。

今天的标题中钢、杭银转债正股一个中钢国际，一个杭州银行。虽然中钢国际里面有个钢字，本身并不是钢铁股。该公司所从事的主营业务包括以工程总承包为主的工程技术服务业务、以机电设备及备品备件集成供应为主的国内外贸易业务和以工程设计、咨询为主的服务业务，业务具有独特的发展模式、竞争优势和明确的发展战略。

公司的工程承包业务以冶金为核心，业务成功延伸至矿业、煤焦化工、电力、节能环保。该公司绝大部分业务是周期类行业相关的，所以与周期性行业正相关，周期业行业好也利于该公司，所以也不难看出该公司一季度业绩也不错。

关于银行业，传统教科书观点认为是周期性行业，随着经济周期的波动而受到影响。我认为这个行业是周期性行业，与这个行业相关的房地产行业也类似。但是周期性不是很明显，头部公司基本每年都保持增长。万科A在2008年出现负增长。

中钢转债目前转股价值130.68，之前转股价值曾经达到140多，35天上市间隔时间也让一部分投资者望眼欲穿，好饭也怕晚啊。

虽然杭银转债目前转股价值95.84,估计4月23日他们上市，价格不会相差太大。

杭银转债发行前瞻

本文*发于同名公众号

《温氏转债发行前瞻，紫金矿业1季度业绩暴增，同德化工涉足可降解塑料，英特转债拟下修——可转债市场观察（20210324）》已同步发文。

3月29日，杭州银行公开发行150亿元可转换公司债券 ，简称为“杭银转债”，债券代码为“110079"。

当前正股价：16.54元，转股价：17.06元， 转股价值：96.95元 ，纯债价值：89.84元，保本价：112.4元， 债券年收益：1.99%，AAA级 。

按照2020年年报预告业绩和最新16家机构一致预期业绩增速15%计算， 杭州银行静态估值市盈率PE：13.73倍，市净率PB：1.21倍，成长性估值PEG：0.91。

参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预测合理定位在115元附近，即每中一签盈利150元。

假定原股东优先认购40%-80%，网上申购合计14万亿，则预测满额申购中一签概率为： 21.4%-64.3% 。

按每股配售2.529元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为15.29%。

按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为2.29%。

对于一手党，买300股大概率可以获配1手，配售收益率上升到3.02%。

小点评：杭银转债发行规模为150亿，AAA级，且安排有网下申购。

预计申购比较火爆，投资者可以关注，详细分析待发文。

《温氏转债发行前瞻，紫金矿业1季度业绩暴增，同德化工涉足可降解塑料，英特转债拟下修——可转债市场观察（20210324）》已同步发文。

欢迎关注投资可转债公众号，期待与您的相遇。

本文提及的相关证券，不构成任何投资建议，仅用于个人投资记录和分享投资理念，若网友根据文中证券买卖，请自行承担风险！

以上就是杭银转债是什么股票？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！