超短债债券是什么？

超短债债券是什么

接下来具体说说

秒杀余额宝，超短债基金是什么小可爱

知名演员刘涛在没有出名之前，就开始用收入的一部分来做银行理财了。其实不光很多明星在做理财，我们很多的普通人也在做各种各样的投资理财，其实理财这件事是跟我每个人生活都分不开的。

很多人理财的时候呢，都会用到余额宝，平时零钱都会放进去。余额宝是一种货币基金。实际有一种增强货币基金的理财产品，收益要比余额宝要高，就是超短债基金。

超短债基金是一种风险适中、流动性比较高的产品，也正因为这个特点，它被称为增强版的货币基金。

因为超短债基金与货币基金在投资债券期限和杠杆比以及资产配置上存在一些区别，因此超转债基金的收益会略高于货币基金。

通常情况下，我们在选择超短债基金的时候，我们对市场所有的基金进行一个筛选，筛选的条件主要有以下三个。

第1个是投资标的

投资标的主要看的是它所投资的是国债还是企业债券。如果说是国债，它的风险相对来说就非常低，但如果说它投资的是企业债券，它的风险相对来说会高一些。

第2个是历史波动

历史波动指的是之前的历史，历史数据中最大的回撤和最大收益率，两个指标。

第3个是赎回费率

每个基金的赎回费率是不一样的，有的是在7天之内赎回费率是1.5%，但是7天之后赎回费率是免费的。有的超短债基金是30天之后才免费。

我们陆续花了几天的时间，和大家聊了一下保本稳收益的投资理财产品，大家可以根据自己的情况灵活进行选择。

银行存款、国债、银行理财、养老理财保险，这些产品的期限一般来说都比较长，它比较适合管理我们家庭的大额资金。

而国债逆回购、超短债基金，因为流动性很好，所以它可以用来管理我们家庭的一些活钱，随时都可以支取的钱。

019.债券的分类

现金类资产，这里说的并不是手里拿着纸质的现金，而是例如货币基金（余额宝是世界上最大的货币基金），超短债（1年以下的债券），都属于现金类资产，他们的收益甚至都比1年的定期存款高，也方便赎回，2天就能到账。

债券：分信用债（把钱借给公司）和利率债（把钱借给国家）

国债国开债金融债，这些是安全性*高的债券，国家是肯定不会违约。

信用债是把钱借给公司。相关的金融机构会给某个公司一定的评级，其实在国内这个评级仅供参考不准，优秀的企业相对借钱容易，很少有欠钱不还的，一般容易借到钱而且利息会比较低。差的企业营收不稳定，甚至一些小微企业有今天没明天的，只能靠借钱来续命，他们肯定存在还不上钱的可能，所以不太好借钱。就算能借到钱，利息也会比较高，而有了这个高息的诱惑，也有人愿意把钱借给这些小微企业，帮助他们能渡过难关之后，他们就能把本息都还上，把钱借给他你也就能赚到更高的利息收益。

如果不幸这个公司还是死了，很可能就血本无归了。债券市场的交易是非常庞大的，做过企业的人都知道，即使自己手里有钱也还是经常还会出去借点钱，经常和金融机构打打交道，他们就会对你熟悉，按时还本付息会让你的信用良好，万一哪天真遇到困难了，凭借良好的信用记录也会比较容易的借到钱。如果一直不借钱，和金融机构交往的很少，就会缺少良好的信用记录，虽然自己觉得自己信用非常好好，发誓会按时还本付息，但是别人不一定相信。当真遇到经营困难时，可能就很难借到钱。例如没有贷款的人去申请信用卡一般额度很小，相反有房贷车贷，都能按时还款的人去申请就很容易，有人会觉得有车贷有房贷的人财务压力很大，有可能信用卡还不上，但银行认为有房贷有车贷，还有还款记录，说明之前信用良好，信用卡用的多经常分期的额度提升的也很快。

利率债一般分为长债（10年以上）和短债（1-3年），债券组合的久期可以根据长短债的比例进行调节。久期就是指这个债券还有多少年到期。一般利率下降，债券价格会上升，利率上升债券价格就会下降。举例：比较极端，现在利率是10%，你买了100块钱的1年期债券，一年后还本付息是110元，你刚买了利率就降到5%，买100元的1年后只有105元。现在你的这张债券就升值了，如果别人买你的出价一般会在104.76元，是因为现在用104.76元去买5%的债券，1年后的回报才是110元，如果你的价格比这个低，大家就都会抢着买。相反当你买入后利率上升至20%，你得降价才能卖出去，如果不卖的话就只能等到还本付息，1年期的还好说，有很多都是期限比较长的，如果等到还本付息损失会比较大，还不如把债券卖掉，再去买更高利息的债券，在债券市场就是这样进行交易的。一般利率短时间内不会变化很大，有些债券的期限都能精确到还剩多少天，大家都会算，在利率债债券市场上几乎没有错误价格的存在。投资长债，很少有人拿到还本付息，时间太长了，大部分是在二级市场上赚取价差，长债的收益也主要是来自于价差，短债是赚还本付息的钱。

在信用债市场上是有不少错误的定价。比如一家企业经营困难借了债，一段时间后还不见好转，眼看他就要破产了，如果真破产了，债主们只能等着清算，能回来多少是多少吧。实体企业还比较好，比如房地产企业要是破产了，**会去处置他的资产还债。而一些科技企业，轻资产运行，有的清算价值几乎为0，比如小黄车ofo破产了，他的自行车谁买？根本就卖不出去，甚至只能卖铁，清算完后债主们几乎是血本无归了,甚至他的这些自行车还是赊的自行车厂的。这时候你要是有这家公司的债券，觉得他要破产了，100块钱面值约定年化利率10%的债券，可能50以下就卖了，虽然现在赔一半，他要是破产了，可能到时候5块钱也追不回来。买你债券的人也不傻，他会去反复衡量到底多钱买合适，在公开市场上，会形成一个双方都接受的价格，如果清算后是10块钱，交易价格一般会比10块高，当然这个清算价值也会算错。比如你的债券现在30卖出了，企业真破产了，你赔70，买你债券的赔20。如果没破产，按时还本付息，你还是赔70，他会赚80多，就赚了2倍还要多。这种交易就是比眼光的，有人看好有人看衰才有交易，差距过大或者都形成一致看法的时候，就没有买卖了。比如一套房子估价100万，别人出10万你会卖吗？有人要价200万你会买吗?就是这个道理。

信用债有违约的风险，但是收益比金融债要高，这高出的收益就是要承担信用债违约的风险。19年的11月份，当时就是信用债爆雷。在债券基金的定期报告里，有一项叫做买入返售类资产，简单理解就有一部分是逆回购，也是一种不会违约的资产。中期票据和短融，也属于信用债，偏中短期。信用债基金的收益约为十年期国债加上2%。

债券基金可分为以下几类

纯债基金：只投资利率债和信用债，没有一点股票。利率债，主要是以国债、国开债为主，它都是国家发行的，没有违约的风险，国债是**系数*高的、最安全的资产，所以收益一般不高。信用债是以公司债、城投债等为主，有违约风险，所以它的收益高于利率债。公司债根据不同的公司的信用评级，分成A级，2A级、3A级，3A代表*高。根据久期，就是到期日的不同，也分为长债（7-10年）和短债（1-3年），美国的金融比较发达，有25年的长债，国内现在还没有。用长短债配比就可以配置成不同久期的债券。因为久期的不同，利率变化对长债影响较大，对短债影响较小。

这两张图片的对比是比较明显的，短债一般不会赔钱，而长债在利率下降时会有很大的涨幅，在利率拉升时，也是会赔不少钱的，具体的利率涨一个点或者降一个点，长债的涨跌幅度是多少，要根据久期的不同，当时利率所在点位，下降的时间，才能算出来，很复杂，看价格就好，一般都会反应在价格上。19年4月，10年期国债利率从3.5%降低20年4月的2.5%，花了一年时间，广发（7-10年）国开债，涨了将近20%。利率从2.5%涨到3.0%花了一个月时间，广发（7-10年）国开债跌了5%下去。久期越长，价格的变化也就越剧烈。这就告诉我们，一旦利率开始下降，应该把久期加上去，持有长期债券。而利率开始上升时，应该把久期降下来，尽量持有短债。

长债基金长期年化是6%。这个年化收益率还是可以的，比一般的理财要高，波动在5%以内。长期收益差不多是10年期国债+2%，比如10年期国债收益率是3%，未来的10年长债基金的年化收益大概是5%。这个收益，是所有的长债基金的平均收益。肯定会有一些表现比较好的，有一些纯债基金可以加杠杆，放大一点确定性的收益。一些比较优秀的纯债基金，收益要再高一点，长期能有年化6%以上。

长期纯债基金还有一个特点，就是股票和债券之间有时存在一定的负相关性，但也不是任何时候都存在这种负相关性。往往股市大涨的时候，债券就跌，在存量资金的争夺上，很多的人就把债券赎回，去买股票了，这也导致了在牛市的后期股市暴涨的时候，债券基金往往是下跌的。如果股市出现一个单日暴涨，同时债券市场出现一个单日暴跌，这就是很明显的资金抽水，存量资金的争夺。如果股票市场出现暴跌的时候，债券市场通常这段期间表现也会相对好一点点。比如在降息周期，股债也会同涨同跌。只不过在股市大涨大跌的时候，这种负相关性会特别明显。

一级债券基金：纯债+可转债为主，不买股票

二级债券基金：20%以内股票，80%以上债券

偏债混合基金：30%以内股票，70%以上债券

可转债基金：配置了大量可转债和股票，波动接近股票型基金。

从股票仓位上来看，纯债基金和一级债券基金，波动很小，是风险最低的，当然收益也是最低的。主要受利率变动的影响，但再低比银行理财要高。因为有申购赎回费用，短期内进出是相当不划算的。

要是一丁点亏损都不想承担，而且时间1年以上，可以考虑纯债和一级债券，3年下来能比银行理财每年高出2%。

我投资的重点还是二级债券和偏债混合债券，现在市面上很多产品叫做固收+，看着很高端，其实就是二级债券，收益也绝不会高到哪去，就是在制造概念，都讲清楚了也就不神秘了，就没法营销了。

还有一类固收+是一种绝对收益产品。就是对冲基金，通过股指期货，把市场波动的风险对冲掉，从而取得一定的收益，不在乎股市的涨跌。

例如买入1万元的股票组合，同时做空1万元的股指期货，如果买入的股票组合，相对于股指有超额收益，这个策略就是有效的。股指期货是以沪深300为标的，如果的股票组合相对于沪深300指数有超额收益，这个对冲就能取得绝对收益。比如沪深300涨10%，做空股指期货就会亏损10%，但是股票组合涨了15%，绝对收益就是5%。沪深300跌10%，做空股指期货就会赚10%，但是股票组合只跌了5%，绝对收益就是5%。这就是已经过滤掉了沪深300的涨跌，只需要股票组合能跑赢沪深300就行，就会有超额收益，这就是一个成功的对冲策略。就看是否有足够的能力，长时间跑赢基准，这就是对冲策略的核心。

因为股市长期看都是上涨的，所以一般空头仓位会比多头少点，这样也能享受到股市上涨的收益，而不是单纯傻傻的对冲。

如果在沪深300涨10%的时候股票组合只涨了5%，做空沪深300股指期货，一对冲反而就会亏损5%。这就是一个失败的对冲，不对冲的话，虽然没有沪深300涨得多，还能赚5%，一对冲反而变成了亏损。

其实这里面也存在着一定的问题，如果是单边市场，对冲操作很容易有超额收益，如果是震荡行情，对冲策略短期内很可能会反复打脸。

都知道长期来看指数都是上涨的，而且对冲操作的手续费也高，基金公司收的管理费就高，拿这些云里雾里的东西来把对冲基金包装的高大上，长期来看甚至比不上债8股2的配置，但基金公司会赚到很多钱，而不会管客户会不会赚钱，有那么一本书《客户的游艇在哪里》。

海外的对冲策略更加复杂，一般都是加了很高的杠杆，运用各种衍生品，一年的波动能达到100%，有的策略非常不透明，风险巨大。2021年比尔黄的爆仓就是杠杆过高，还有之前长期资本遭遇到了6西格玛的黑天鹅事件，这可是诺奖经济学家全明星团队啊。国内的相对比较安全，一般就是用股指期货来对冲。

二级债券其实可以看成是纯债或一级债券加上少量的股票，相当于债8股2的配置。

关于久期和债券品种的选择，基金经理他们会自己调节，就不用太操心，都有自己的研究团队和策略。我们就不用自己单独去区分金融债和企业债了。在投资的时候只需要多买几只，形成一个组合，这样就更稳健了，如果单买一只，万一碰到基金经理犯二或者有踩雷的情况，那就麻烦了，多选几只即便真的碰到了倒霉，也能降低不少风险。

投资二级债券最大的风险就是股债双杀。

在通货膨胀，利率大幅拉升的时候，就会出现股债双杀的情况，在二级债券的配置中就是是股票和债券。如果大通胀来了，经济也会衰退，如果经济危机了，股债汇，房子，都会杀，商品，黄金会涨，股债双杀只是很短暂的时间，像美国70年代长达10年的大通胀已经不太可能发生了。股债双杀在我们这还有一个词，叫做去杠杆，此时应该现金黄金为王，其实挺一下也就过去了，毕竟股债双杀很少出现，也很好辨识，一般就是大通胀来了，后期就会引发的加息导致的，是可以躲避的。

可转债单独成一类，后面会讲。

以上就是超短债债券是什么？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！