香江控股集团怎么样？

天津香江13年沉沦

十几年前，广东地产大亨、香江集团的创始人刘志强和翟美卿夫妇在天津划了一个2300亩的圈。

香江集团彼时风头正劲。这家上世纪90年代起步于深圳金海马家居的广东民企，2000年起涉足房地产，在广东本地开发了锦绣香江、翡翠绿洲等高端名盘，并在2003年借壳上市即现在的香江控股（600162.SH），刘翟夫妇此后还进军商贸物流地产，并在全国扩张刮起香江旋风。

2006年前后，这对富豪夫妇跟随着广东老乡、合生创展的朱孟依来到了天津宝坻。当年，合生创展在房企中的地位如日中天，广东人朱孟依雄心勃勃地北上天津，想在这里建造一个亚洲最大的别墅区，打造“北京中产阶级的后花园”。这个项目，即后来著名的京津新城。

刘翟夫妇相信朱孟依的眼光。香江集团跟着在京津新城的南部边沿地带拿到了2300亩地，准备在这片荒芜的土地上复制其明星楼盘——香江锦绣花园。

然而，十几年过去了，朱孟依的京津新城早已几近沦为“鬼城”，他的追随者也陷入了泥潭：天津香江锦绣花园仅完工了不到1/4，且销售率极低。

最近两年，天津香江锦绣花园更成为刘志强和翟美卿夫妇资本运作的棋子，涉嫌大股东掏空上市公司，引来监管质疑。

2017年底，香江控股从控股股东南方香江集团（刘翟夫妇家族控制）手中斥资25亿元现金收购三家天津公司森岛宝地、森岛鸿盈和森岛置业（即天津香江锦绣花园的三个项目公司），几乎掏空了上市公司。更奇葩的是，大股东在上市公司收购该项目时甚至玩文字游戏涉嫌虚假承诺：该项目承诺的业绩非但未能实现，甚至装到上市公司就开始亏损。

这也就是说，刘翟夫妇实际上将天津香江锦绣花园这个十几年的烫手山芋甩给了上市公司，自己反倒套现了一大笔。

监管部门自然不会视而不见。上交所5月10日发出了对香江控股的年报问询函显示，监管部门明显怀疑其中猫腻。

问询函指出，2017年12月，上市公司以25.02亿收购天津三公司各65%股权时，天津三公司净资产合计为负0.41亿，收购溢价率高达62倍。同时收购之时，天津三公司承诺2018-2020年分别累计完成3.53亿、4.41亿、3.76亿，共11.7亿的利润。然而，2018年，这三家公司非但没有盈利，反而分别亏损了1231万、594万、2931万。

然而不知是“巧合”还是巧妙，当初收购时，天津三公司承诺的是“三年累计净利润”，恰恰没有依照上市公司并购常规按年单独承诺业绩。

那么，大股东是打算在后面两年里完成三年的利润承诺实现惊天逆转吗？监管部门反正是存疑的。问询函中另一个核心问题是：年报显示，香江控股在天津、广州和成都储备的规划建筑面积位居前三位，其中天津高达160万平方米，远高于后两者的64万、37万平方米。但2018年天津项目的可供出售面积仅为24万平方米，销售面积仅为1.9万平方米，销售比例仅7.9%。

这也意味着天津锦绣香江花园去年连1/10的房子都没有卖出去。问询函要求香江控股“基于2018年天津三公司的利润情况，以及项目所在地区的房地产政策和去化情况，说明是否存在业绩承诺难以完成的可能”。

事实上，上交所在香江控股2017年底抛出收购该项目的方案时就已经提出过疑问，这次不过是亏损的实锤落地，再次发问。

天津香江锦绣花园2007年开始预售，但至今销售不足50万平方米，不到规划面积的1/3。

原因在于：京津新城和天津香江项目最初都瞄准了北京中产购房者，然而天津宝坻的位置、交通、配套局限，以及产品定位不清等问题，导致这一区域的住宅产品滞销，以致成了著名的“鬼城”。

当初大干一场的雄心落得一地鸡毛，大股东香江集团早就想甩掉天津项目的包袱了。

2013年，香江集团就想将天津项目卖给香江控股，但由于“产品滞销严重，经营情况难以改观；收购将给上市公司带来大额负债偿付压力，同时还需要投入大量流动资金，上市公司无收购和经营天津三公司的资金实力”，操作当时终止、没有成功。

隔了四年大股东卷土重来，但香江控股2017年底可动用也不过23亿，要负债才完成了这笔25亿的现金收购，这也导致上市公司负债率飙升。2018年末，香江控股短期负债高达42亿元，而货币资金余额仅26亿元，且其中2.6亿元处于受限状态，上市公司正面临着巨大的资金压力。

此外，香江控股完成收购天津三公司股权，随后承接了原天津三公司向其股东南方香江集团的借款，借款总额约 4.3 亿元人民币。也就是说，香江控股不仅要支付25亿元的收购价格，还要替天津三公司归还向大股东的借款4.3亿元。而这一点在2017年12月15日发布的长达107页的《重大现金购买暨关联交易报告书》并没有明确披露。

年报亦显示，天津香江锦绣花园项目2008年6月开工，预计将于2019年12月竣工，预计总投资额为20.6亿元。而该项投资2018年初的投资余额仅为3.1亿元，2018年末的投资余额达到7.5亿元。照此计算，香江控股还将追加13.1亿元的投资款项。

香江控股：打造资本市场的璀璨明星

香江控股作为中国资本市场的一颗璀璨明星，以其独特的业务模式和稳健的财务表现在市场中独树一帜。本文通过对香江控股的背景介绍、优劣势分析、市场前景预测等方面进行深入剖析，充分展示了该公司的投资价值。

一、公司概况

香江控股有限公司成立于1990年，总部位于中国深圳，是香江集团旗下的子公司之一。公司致力于房地产投资、金融投资、物流仓储等多个领域，拥有丰富的产业资源和优秀的运营管理能力。香江控股在资本市场上表现优异，深受投资者青睐。

二、业务模式

香江控股采用多元化经营策略，有效分散了经营风险。在房地产领域，公司以住宅、商业地产为主，通过自主开发和合作开发两种模式实现项目落地。同时，香江控股积极探索新的房地产业务模式，如长租公寓、养老地产等。在金融投资领域，公司涉足股票、债券、私募股权等投资品种，与多家知名金融机构保持紧密合作关系。在物流仓储领域，香江控股依托先进的物流管理系统和仓储设施，为客户提供高效、可靠的物流服务。

三、财务数据

香江控股近几年的财务数据表现亮眼，盈利能力不断提升。根据公司公布的2022年财报，公司全年实现营业总收入22.09亿元，同比增长13.8%；净利润6.02亿元，同比增长48.6%。在房地产行业整体面临调整压力的背景下，香江控股的业绩表现足以证明其强大的经营实力和突出的市场竞争力。

四、市场前景

展望未来，香江控股在房地产、金融投资、物流仓储等领域有着广阔的发展空间。随着中国经济的不断转型升级，房地产市场将迎来新的发展机遇。同时，国家政策对长租公寓、养老地产等新兴房地产业务给予支持，为香江控股提供了更多的市场机会。在金融投资领域，香江控股将继续紧跟市场动态，挖掘优质投资项目。在物流仓储领域，随着电商行业的快速发展和消费升级，物流服务需求将持续增长，为香江控股提供更多的市场机会。

五、团队与管理

香江控股拥有一支经验丰富、专业素养高的管理团队和一批忠诚度高的员工。公司注重员工培训和职业发展，为员工提供良好的晋升通道和福利待遇。此外，香江控股还积极承担社会责任，关注环保、公益等领域，为社会创造更多价值。

六、股东回报

作为一家负责任的企业，香江控股始终将股东利益放在首位。公司通过现金分红、转增股本等方式回馈股东。近年来，香江控股的股息收益率保持在稳定水平，为投资者提供了可观的收益回报。

总结：

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