瑞丰申购值得吗？

瑞丰申购值得吗

瑞丰转债申购、抢权配售策略（详解见下文）申购策略：转股价值较高，结合当下估值，转债破发概率低，我会选择申购瑞丰转债（SZ123126）。抢权配售：正股今年5月初以来震荡上行，一手党......接下来具体说说

9月10日打新情报：瑞丰转债申购价值分析

早上好，我是带你们抱富的小鲸。

每日打新情报新鲜出炉啦～

大家记得关注呦～ （本文内容仅供参考，不构成投资建议）

9月10日 打新公告

今天，有1只新债，小伙伴们不要忘记关注。

新债打新评级分为： 积极申购＞谨慎申购＞放弃申购

根据新债的业绩水平、盈利能力、资金规模等多个维度进行评级，小伙伴们可以根据自己对风险的承受能力，自行选择是否申购哦！

积极申购： 新债整体实力很棒，不要错过哦

谨慎申购： 新债整体实力一般，要小心谨慎

放弃申购： 新债整体实力不太行，小心踩坑

●瑞丰转债：谨慎申购，预估单签收益 100—150元 之间。

瑞丰转债

瑞丰转债 - 123126

正股：瑞丰高材 - 300243

行业：化工-化学制品-其他化学制品

每签预估收益：100-150元

转股价值：100.45元

转股溢价：-0.4%

A+级，6年期

到期价值：129.6元

建议：谨慎申购

新乡市瑞丰新材料股份有限公司主要从事油品添加剂、无碳纸显色剂等精细化工系列产品的研发、生产和销售。公司产品为精细化工品，按用途可以分为润滑油添加剂、无碳纸显色剂两大类，其中主导产品为润滑油添加剂，2020年度润滑油添加剂销售收入占比超过90%

2021年半年报，实现营业收入9.21亿元，同比增长76.13%，实现净利润0.73亿元，同比增长134.5%。

当前PE百分位34.97%，PB百分位：76.23%。

目前瑞丰转债的转股价值为100.45元，结合评级、相似转债、正股质地等因素，目前给予10%~15%的溢价率。

预估单签收益100-150元之间。

中签缴款日：9月14日

另外，牧原转债今日上市，预计赚100～180元。

PVC助剂龙头发行高息瑞丰转债，申购价值如何？

本文*发于同名公众号

《元宇宙概念股火爆，有转债可以埋伏吗？可转债市场观察（20210908）》已在微信公众号同步发文，欢迎关注。

9月10日，瑞丰高材公开发行3.4亿元可转换公司债券，简称为“瑞丰转债”，债券代码为“123126"。

当前正股价：18.29元，转股价：17.8元， 转股价值：102.75元，纯债价值：78.37元，保本价：129.6元，债券年收益：4.54%，A+级 。

发行条款

利息和赎回价 ：靠前年0.50%、第二年0.80%、第三年1.80%、第四年3.00%、第五年3.50%、第六年4.00%。赎回价：120元。

强赎条件 ：转股期内，正股连续30个交易日中，至少有15交易日的收盘价不低于转股价的130%。

转股价下修条件 ：存续期间，正股连续30交易日中，至少有15个交易日的收盘价低于转股价的85%。下修转股价无净资产限制。

回售条件 ：到期最后2个计息年度内，正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。回售价为面值加当年利息。

公司简介基本面

经过多年发展，公司已成为国内PVC助剂龙头企业之一。根据中国塑料加工工业协会出具的相关证明，2017年公司ACR加工助剂和抗冲改性剂产品在该细分产品的全国市场占有率为40%， 市场排名靠前 ；MBS抗冲改性剂在该细分产品的全国市场占有率为52%， 市场排名靠前 。2018年公司被工业和信息化部认定为在PVC加工抗冲改性剂领域的“单项冠军示范企业”。

ACR产品方面，当下行业内竞争较为激烈，但是公司已建有7万吨年产能，规模优势明显，同时通过持续研发和工艺改进，实行产品差异化竞争策略，在管材型材、PVC地板和墙板、PVC透明片材等ACR产品主要应用领域占据明显优势地位。

MBS产品方面，国内整体制造和研发水平和国外还有一定差距，公司作为国内行业龙头企业，率先研制出具有国际先进水平的高透明、高抗冲MBS抗冲改性剂，截至本募集说明书签署日，公司已建有5万吨年产能，产品质量和工艺技术均已具备较强的全球竞争力和国内话语权。

2021年半年报

公司实现营业总收入9.22亿元， 同比增长76.13% ；归属于上市公司股东的净利润7332万元， 同比增长134.52% 。

业绩驱动因素 ：

1、报告期，疫情反复、原材料价格的大幅波动，对公司的销售工作和成本控制造成一定影响。公司努力克服不利影响，保障了生产经营的健康运行。

2、公司年产4万吨MBS抗冲改性剂项目一期工程（2万吨/年）在去年年中投产，子公司临沂瑞丰年产4万吨MC抗冲改性剂项目一期工程（2万吨/年MC）在去年年中达产达效。与上年同期相比，报告期内，公司主业产能得到释放。公司产能利用率也维持在较高水平，报告期共生产各类产品7.38万吨，同比增长53.91%。

3、报告期，公司主营业务产品市场需求情况良好，公司聚焦主业，继续加大研发力度，发挥产品的差异化优势，加大市场开拓力度，市场占有率继续提高，报告期公司共销售各类产品6.94万吨，同比增长56.41%；

4、报告期，公司生产用主要原材料甲基丙烯酸甲酯、苯乙烯、丁二烯、丙烯酸丁酯等的价格受原油价格、市场供求关系等影响较去年同期上涨幅度较大，公司结合原材料价格变动以及行业需求情况相应调整了产品售价。

综上，报告期公司营业收入及利润情况同比增幅较大。

公司具有的概念见下。

可降解塑料 ：年产6万吨生物可降解高分子材料PBAT项目预计于九月份调试。

估值

按照最新业绩和最新1家机构一致预期业绩增速79.34%计算，瑞丰高材 静态估值市盈率PE：33.3倍，市净率PB：5.32倍，成长性估值PEG：0.42 。

参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预测合理定位在120元附近，即每中一签盈利 200元 。

假定原股东优先认购40%-80%，网上申购10万亿，则预测满额申购中一签概率为： 0.7%-2% 。

按每股配售1.4634元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为 8% 。

按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为 1.6% 。

综合评级

瑞丰高材近期业绩高增长，静态估值偏高，成长性估值较低，有可降解塑料实质概念。

瑞丰转债转股价值高于面值，评级较低，利息较高。

综合5星评级为4星（ **** ）。

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「瑞丰转债」申购、抢权配售策略分析

瑞丰转债申购、抢权配售策略（详解见下文）

申购策略： 转股价值较高，结合当下估值，转债破发概率低，我会选择 申购瑞丰转债（SZ123126）。

抢权配售： 正股今年5月初以来震荡上行，一手党配售成本一万多，安全垫一般， 建议谨慎参与抢权配债。

瑞丰转债核心数据梳理

数据来源：集思录

瑞丰转债，9月10日申购（股权登记日为9月9日），深市转债，转债评级A+级（评级一般）。百元股票含权量为16.13，每股含权量0.598。

截止今日（9月8日）收盘，转股价值为102.75，正股： 瑞丰高材 ，报价18.29元。

转债上市首日溢价率预估

同业转债

瑞丰高材主营“化学化工制品”领域，同业转债有蓝晓转债、清水转债，我们通过简单的算术平均，得出瑞丰转债的近似溢价率。

数据来源：集思录

瑞丰高材

根据上市公司财报，上半年，公司实现营业收入9.22亿元（YoY +76.13%）；主要原因是产能增加、销售量增加以及产品销售价格的上涨。上半年，由于公司年产4万吨MBS抗冲改性剂项目一期工程（2万吨/年）在去年年中投产以及子公司临沂瑞丰年产4万吨MC抗冲改性剂项目一期工程（2万吨/年MC）在去年年中达产达效，使公司各类产品销量实现6.94万吨，同比增长56.41%。成本方面，上半年公司营业成本7.41亿元（YoY +91.84%），主要由于原材料甲基丙烯酸甲酯、苯乙烯、丁二烯、丙烯酸丁酯等的价格涨幅度较大，以及随销售量的增加相应结转销售成本增加。毛利率方面，营业成本涨幅大于营业收入，导致公司毛利率下降-6.59pct至19.64%。公司产销量大幅增长导致营业成本同比增长；产能提升幅度大，公司未来盈利能力强；PVC助剂需求稳定增长，PBAT业务前景广阔。

考虑到公司题材还好，结合A+评级、类似转债等综合分析，我们预估节能转债上市首日溢价率在20%左右，当前转股价值102.75，预计上市价格120元。

配售份额与成本投入计算

数据来源：上市公司公告

根据上市公司公告，原股东可优先配售的可转债数量为其在股权登记日收市后登记在册的持有公司的股份数量按每股配售1.4634元面值可转债的比例计算可配售可转债金额， 并按100元/张转换为可转债张数，每1张为一个申购单位，即每股配售0.014634张可转债。

则1000/1.4634=684，向上取整得700股 ，即在9月9日股权登记日当天,收盘后持有700股瑞丰高材的股票，即可以获配一手（10张）瑞丰转债。

一手党成本投入：700股*18.29元/股=12803元

抢权配售安全垫

转债上市预估盈利：（120-100）元/张*10张=200元

安全垫：200/12803=1.5621%（安全垫一般）。

更多内容，参见公众号【财经问投】往期文献 ：

以上就是瑞丰申购值得吗？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！