智飞生物股票值得长期投资吗？

智飞生物股票值得长期投资吗

食品饮料白酒：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒啤酒：青岛啤酒饮料：东鹏饮料调味品：海天味业乳制品：伊利股份肉制品：双汇发展粮油：金龙鱼猪肉：牧原股份、温氏股份饲料：海大集团二、......接下来具体说说

疫情常态化后，智飞生物(300122.SZ)还值得持有么？

“2021年11月5日，辉瑞宣布其新冠口服药物Paxlovid减少新冠肺炎非住院患者的住院或死亡率高达89%。治疗组住院或死亡率为0.8%（389例中3例住院，无死亡），安慰剂组住院或死亡率为7%（385例中27例住院，其中7例随后死亡）。”，很多人将这一消息解读为后疫情时代的到来，同样也是疫苗股的至暗时刻。为了更好地理解和解读这个消息，我们先回顾一下新冠治疗药物的情况，以下是各个新冠治疗药物的情况梳理：

正如上表所示，吉利德的瑞德西韦作为靠前个获批的产品，也是最让中国人民熟知的药物之一，其名称曾被翻译为“人民的希望”，其在今年的业绩披露中显示上半年已获得超过22亿美元，绝对的重磅炸弹级别的品种。从瑞德西韦开始，陆陆续续有多款新冠治疗药物，直至默沙东和辉瑞分别推出的两款小分子药物，才最终真正显示出对新冠病毒的有效治疗。

那么，既然那么多新冠病毒治疗药物都已经上市了，还需要接种疫苗吗？疫苗股还有未来吗？要回答这个问题，我们需要先清楚这两种产品的使用场景。首先对疫苗而言，我们先抛开不同产品的保护效率不谈，其主要是应用在健康人群接种，以防止发生新冠病毒感染。而对于新冠治疗药物，其主要是应用在已感染患者的治疗过程中，以防止疾病恶化乃至出现死亡。紧接着我们来思考一个问题，你会因为有治疗药物了，就选择不去打疫苗吗？我们从成本收益的角度来进行分析一下，接种疫苗的成本=100*3=300元（智飞生物接种3针），治疗药物默沙东的产品定价705美元/疗程，成本孰高孰低十分明显。相应的成本收益计算，可以用一个决策树模型清晰表述，如下图所示：

假设接种疫苗后，感染病毒的概率从50%降低至30%（即70%的保护效率），则接种疫苗的综合成本=300+30%*705*6.7=1717.05元，不接种疫苗的潜在综合成本=50%*705*6.7=2361.75元，成本高了27%左右。再者，感染新冠病毒的成本远不止治疗药物的成本，其中还有住院、隔离、务工以及承担的潜在后果（是否会存在后遗症）等。最后，我们从国家的角度出发，感染新冠病毒患者还会传染给其他人，对社会稳定产生极其重要的影响，国家也会极力推进疫苗接种的进程，甚至是接种加强针的进程。

综上所示，新冠治疗药物的成功上市，并不意味着新冠疫苗的至暗时刻，二者不会是简单的替代关系，而是相互补充的关系。

因此，疫苗股还是可以关注的，其中作为国内知名疫苗股的智飞生物还是值得关注一下的。那么，现在的智飞生物是否具备一定的投资价值呢？

从资本市场表现来看，智飞生物自疫情爆发至今经历一波上涨趋势，2021年5月中旬达到了历史高点，报230元/股。自此之后，智飞生物开启了跌跌不休的下跌趋势，最低点达到了124元附近，相较于*高点下跌了46%，接近腰斩。

经历这样的下跌，不仅是智飞生物一家，医药行业几乎都是类似的经历。那么这样的下跌趋势下，我们是否还能建仓？建仓的基础又是什么？这时，我们应该回想起经济学经典的原则，“价值决定价格，价格围绕着价值上下波动”。让我们来对智飞生物的基本面和价值做一个研究和回顾。

智飞生物自上市以来，营业收入则2017年起开始迎来爆发式增长，收入总额从13亿元，增长至2020年152亿元，增长近10倍。与此同时净利润也是同步迎来快速增长。这样快速的增长，得益于智飞生物在业务模式做了一个调整和战略布局，即自主研发和品种代理并重的业务模式。

根据业务结构和模式，我们将智飞生物的发展历程划分为三个阶段：（1）上市前阶段；（2）2011年至2016年阶段；（3）2017年至今。

在上市前阶段，智飞生物主要以代理业务为主，代理业务收入占比从90%逐步下降到63%左右。这阶段代理的重点疫苗包括了Hib疫苗、甲肝减毒活疫苗和麻风二/三联疫苗，虽然代理业务有声有色，但其也一直在谋求自主研发，因此这期间开发出脑膜炎多糖结核疫苗，使得自主产品的收入占比逐渐提升。而且在这个阶段中，公司并购了一些疫苗研发企业，为其后续自主研发积蓄能力，比如子公司智飞龙科马等。

2011至2016年作为其发展的第二阶段，见证了智飞生物在自主研发层面的投入。在此期间其推出了自主的Hib疫苗，后续也取得了较好的市场价值。但此时，智飞生物也经历了阵痛期，比如2015年前后代理品种到期及全国疫苗事件，企业营收出现两年负增长。

2017年至今的阶段，则是智飞生物爆发式增长的阶段。其开始与默沙东签订重磅品种的代理协议，尤其是HPV4/9价疫苗。这两款疫苗原本在全球范围内已然供不应求，一进入国内更是受到广泛关注。在此期间，智飞生物的营业收入实现了十倍的增长。

智飞生物历程的短短浓缩，其实就是中国疫苗企业近期发展的写照。国内疫苗企业起步晚，技术相对落后，而国内的需求又是日益增长，发展只有两条道路一是自主研发，但是周期长收效慢，二是代理引进，迅速满足市场需求，做大自己从而进行研发投入。智飞生物的选择，则是两者并重的策略。

站在当下的时刻去评估智飞生物，就不得不提其与军事科学院合作的新冠蛋白疫苗品种。2021年8月27日，智飞生物发布公告称，与中科院微生物所合作研发的重组新型冠状病毒疫苗获得Ⅲ期临床试验关键性数据。数据结果显示，改新冠疫苗对于任何严重程度的COVID-19的保护效力为81.76%，达到WHO要求的新冠疫苗有效性标准。其中对于COVID-19重症及以上病例、死亡病例的保护效力均为100%。

相较于其他已获批的新冠疫苗，智飞生物的重组蛋白苗在诱导中和抗体滴度上并不逊色。在全球范围内，除了mRNA新冠疫苗诱导的抗体滴度相较于康复者血清更高之外，其与蛋白疫苗、AAV腺病毒疫苗都与智飞生物相差无几，从保护率上看亦是如此。由此可得出，智飞生物的疫苗保护效果较好。但是，唯一的不足时智飞生物蛋白疫苗需要注射三针，由此可能会使得患者接受度下降。至于，需要接种三针，是否会被纳入国内外加强针的行列现在尚未得知，资本市场似乎是给否定的答案，而本人则是持开放态度。

经过上述的评估论述，最后我们来看看按目前的业务情况，智飞生物到底应该如何进行估值定价？首先，我们将其业务分为自主产品和代理产品两种模式进行分别估值定价。

智飞生物2021年业绩迎来快速地增长，三季报披露其营业收入增加了97%，净利润增加了239%。业绩快速增长，主要是自主研发的新冠疫苗获批，并在国内外开始销售，因此贡献出较大的业绩。但是也注意到此前代理的HPV系列疫苗，销售额都出下滑，分析原因是公司营销重点集中在新冠疫苗，国家中检院检测放行的重点依然是新冠疫苗，由此导致销售额下降，目前国内HPV疫苗依然处于供不应求的状态，未来增长预测不变。

本次估值假设暂不考虑新冠疫苗，主要是由于新冠疫情的持续时间不好预测，其业务收入的持续性同样不好预测，故在估值时将其作为营业外收入进行对待。如此，智飞生物的估值公式如下：

近三年的时间，智飞生物PE的均值一直在50以上，由此本次估值时同样采用了50上下的估值倍数进行估值。而至于代理产品给与更高的估值则是基于对未来HPV疫苗的增长潜力，目前依然处于供不应求的情况，且尚未放开其他年龄段。

对于上述给出的估值中，还有那些未囊括在内的隐藏价值呢？首先是智飞生物的新冠疫苗，业内预计智飞生物的新冠疫苗2021年半年度取得净利润约30亿元，但由于前述的原因本次未包含在估值当中。

其次，是智飞生物布局的mRNA疫苗领域。智飞生物在2020年至今，多次参与深信生物的股权投资。深信生物的融资历程如下表所示，智飞生物参与度强烈。

然而，截至笔者落笔撰写智飞生物研究时，深信生物进行了一系列工商变更，内容如下：

深信生物的股东已经变成了由香港Innorna全资持有，细心之人可能会发觉，这在某种程度上表明深信生物在为IPO做准备了。可想而知，智飞生物不久将会获得除了mRNA技术平台之外的财务收益。

最后一个未被纳入到智飞生物估值的隐藏价值，则是其参股的重庆智睿投资有限公司，虽然仅有10%股权，但重庆智睿旗下投资的企业不少都是优质资产，未来上市变现收益定然不少。重庆智睿持股企业如下所示：

综上所述，抛开隐藏价值不谈，智飞生物估值可达165元/股，而现今整体价格在124-130元区间，符合价格低于价值的投资定位。至于如何操作，则在于每位投资者自身的考虑。

智飞生物:业绩表现优异，长期增长潜力依旧

智飞生物(300122)是一家以生物制品为主营业务的公司，其业绩表现一直备受关注。本文将从公司的基本面、市场前景、财务数据等方面进行分析，以揭示该公司的投资价值。

一、公司概况

智飞生物成立于1995年，是一家集研发、生产和销售于一体的生物制品企业。公司主营业务包括疫苗、抗体等生物制品的研发、生产和销售，产品涵盖预防、诊断和治疗等多个领域。作为国内领先的生物制品企业之一，智飞生物一直致力于为全球提供高品质的生物制品和服务。

二、市场前景

随着人们健康意识的不断提高，以及国家对于公共卫生领域的重视，疫苗市场的前景越来越广阔。智飞生物作为国内疫苗行业的领军企业，其业绩增长潜力巨大。此外，公司的抗体等生物制品也在不断拓展市场中，为公司的未来发展提供了更多的机会。

三、财务数据

智飞生物的财务数据表现优异。公司的营业收入和净利润在过去几年中均保持了稳定的增长。此外，公司的毛利率和净利率也保持在较高水平，这表明公司的盈利能力较强。同时，公司的负债率较低，流动比率和速动比率较高，说明公司的偿债能力较强。

四、投资价值

综合来看，智飞生物具有较高的投资价值。首先，公司的主营业务突出，产品线丰富，市场前景广阔。其次，公司的财务数据表现优异，盈利能力较强，偿债能力较好。最后，公司管理团队经验丰富，具有强大的研发和销售能力。

五、风险与机遇

然而，投资者在投资智飞生物时也需要注意风险。一方面，疫苗市场受到政策法规的影响较大，政策变化可能会对公司的业绩产生影响。另一方面，公司需要不断进行研发投入以保持市场竞争力，研发失败可能会对公司的业绩产生负面影响。

六、未来展望

智飞生物在未来将继续致力于研发和生产高品质的生物制品，为全球提供更好的医疗解决方案。同时，公司也将积极拓展市场，扩大产品线，提高公司的市场份额和盈利能力。作为投资者，可以关注智飞生物的研发进展和市场表现，以获得更好的投资回报。

总结：

值得长期持有的龙头股

一、食品饮料

白酒：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒

啤酒：青岛啤酒

饮料：东鹏饮料

调味品：海天味业

乳制品：伊利股份

肉制品：双汇发展

粮油：金龙鱼

猪肉：牧原股份、温氏股份

饲料：海大集团

二、金融

保险：中国人寿、中国平安、中国太保、中国人保

银行：招商银行、平安银行、宁波银行

证券：东方财富、中信证券、中信建投、中金公司

三、能源

黄金：山东黄金

铝：中国铝业

铜：紫金矿业、江西铜业

钼：洛阳钼业

锂钴：天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、寒锐钴业

稀土：北方稀土

煤炭：中国神华、陕西煤业、兖矿能源

钢铁：宝钢股份、包钢股份、中信特钢

四、新能源

汽车：比亚迪、长城汽车、上汽集团、长安汽车、广汽集团

汽车零部件：潍柴动力、福耀玻璃、拓普集团、华域汽车

电池：宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、天赐材料

光伏：隆基绿能、通威股份、阳光电源、晶科能源、TCL中环

电力：长江电力

五、交通运输

铁路：京沪高铁、中国中车、大秦铁路

物流：顺丰控股

港口：上港集团、宁波港

航运：中远海控、中远海能

机场：上海机场、白云机场

航空：中国国航、南方航空、中国东航

六、房地产产业链

基建：中国建筑、中国交建、中国中铁、中国铁建

房地产：万科A、保利发展

水泥：海螺水泥、天山股份

防水：东方雨虹

家电：美的集团、海尔智家、格力电器

五金：公牛集团

七、科技

芯片：中芯国际、兆易创新、紫光国微、澜起科技、海光信息

半导体：北方华创、韦尔股份、中微公司、华虹公司、卓胜微、闻泰科技

第三代半导体：三安光电

半导体封测：长电科技、华天科技、通富微电

消费电子：立讯精密、歌尔股份、蓝思科技、信维通信、工业富联

PCB：鹏鼎控股

安防：海康威视、大华股份

面板：京东方A、TCL科技

云计算：金山办公、宝信软件、用友网络、紫光股份、广联达

人工智能：科大讯飞

金融IT：同花顺、恒生电子

汽车IT：德赛西威、中科创达

网络安全：三六零、深信服

广告：分众传媒

传媒：芒果超媒

游戏：三七互娱、完美世界

通信设备：中兴通讯、中际旭创

通信运营商：中国移动、中国电信、中国联通

服务器：中科曙光、浪潮信息

八、医药生物

医疗器械：迈瑞医疗、联影医疗

创新药：恒瑞医药、百济神州、复星医药

中药：片仔癀、云南白药、同仁堂、白云山

CRO：药明康德、康龙化成、凯莱英、泰格医药

眼科：爱尔眼科

疫苗：智飞生物、万泰生物

生长激素：长春高新

医疗美容：爱美客

九、其它

军工：中国船舶、中航沈飞、航发动力、中航光电、中航西飞

化工：万华化学、宝丰能源

石油石化：荣盛石化、恒力石化

盐湖提锂：盐湖股份

免税：中国中免

以上就是智飞生物股票值得长期投资吗？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！