四创电子是国企吗？

四创电子是国企吗

接下来具体说说

央企国企系列介绍，十四，中国电子科技集团公司

中国电子科技集团有限公司

中国电子科技集团有限公司（外文名称China Electronics Technology Group Corporation，中文简称中国电科、中电科，英文简称CETC）成立于2002年3月1日，是以原**直属电子研究院所和高科技企业为基础、组建而成的国有大型企业集团，也是国家批准的国有资产授权投资机构之一，由*务*国有资产监督管理委员会直接监管。

中国电子科技集团有限公司，主要从事国家重要军民用大型电子信息系统的工程建设，重大装备、通信与电子设备、软件和关键元器件的研制生产。

中国电子科技集团有限公司总部设在北京，所属二级成员单位58家，三级公司184家，分布在全国18个省市区。其中，有8家公司是上市公司，包括杰赛科技、海康威视、太极股份、华东电脑、四创电子、卫士通、国睿科技股份有限公司、成都天奥电子股份有限公司。集团公司注册资本47.68亿元，2013年实现总收入1200亿元。2019年7月22日，《财富》世界500强**发布中国电子科技集团公司排名370位。2019年7月，荣获全国模范劳动关系和谐企业。2019年12月，中国电子科技集团有限公司入选2019中国品牌强国盛典榜样100品牌。2020年4月，入选*务*国资委“科改示范企业”名单。2020年5月13日，作为靠前批倡议方，与国家发展改*委等部门发起“数字化转型伙伴行动”倡议。

四创电子—1H19结构性向好，期待国企改*突破

中金公司发布投资研究报告，评级: 跑赢行业(OUTPERFORM)。

四创电子(600990)

1H19业绩略低于我们预期

公司公布1H19业绩：收入99.83亿元，同比减少15.0%；归母净利润-0.48亿元，上年同期为-0.37亿元，对应每股盈利-0.30元，略低于我们预期，主要由于期间费用增长更多。

1H19公司业务结构性向好，经营活动现金流改善。1H19公司营收YoY-15.0%，其中母公司、华耀电子、博微长安营收分别YoY+3%、+6%、-67%，反映出气象雷达与空管雷达较快增长，特种电源稳健增长，同时压缩缺乏核心竞争力的非自主业务规模，特别是能源系统产品（YoY-100%）、粮食仓储信息化（营收YoY-78%）、公共安全产品（YoY-19%）。毛利率为16.3%，YoY+2.5ppt，提质增效颇为显著。净利润略有下滑，主要由于销售费用、管理费用、研发费用分别YoY+17%、+17%、+63%。经营现金流为-5.97亿元，较上年同期的-7.52亿元明显改善，主要由于雷达电子领域回款更多。

发展趋势

雷达产业、智慧产业、能源产业发展向好。气象雷达方面，公司多波长雷达产品进一步丰富，气象局市场占有率进一步巩固，在人工影响天气领域的应用进一步拓展。空管雷达方面，公司已从单一整机向监控系统、维修器材等多维度拓展。博微长安方面，按计划推进新一代某雷达样机研制生产，顺利完成某型装备的交付。智慧产业方面，持续巩固社会治安防范和反恐防范业务在公安行业的地位。能源产业方面，持续加大车载充电、医疗和环保电源技术的研发和批产，保持电源技术水平在国内的领先地位。

期待国企改*新突破。8月23日国睿科技公告重大资产重组事项获国防科工局批复，标志着我国科研院所的渐进式改*及资产证券化思路的突破。我们认为，这可以为中电科38所乃至中电博微集团的改*提供参考。

盈利预测与估值

下调2019/2020年净利润预测8.5%/8.8%至2.66亿元/3.22亿元：下调粮食仓储信息化等业务收入预测，上调期间费用率预测。当前股价对应2019/2020年30.0倍/24.8倍市盈率。

维持跑赢行业评级，但由于盈利预测调整，我们下调目标价7.9%至60.80元对应36.4倍2019年市盈率和30.0倍2020年市盈率，较当前股价有21.2%的上行空间。

风险

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