景顺成长基金还能买吗？

这两天的市场有点意思：

经历了周一暴跌后，周二涨银行，周三涨证券，周四似乎要涨创业板，这画风看得我们有点凌乱呐，是要说“漂亮50”不行了，小票要起了吗？

面对此情此景，基民最关心的问题莫过于： “对于今年以来涨得很好的基金，现在上车会不会站在山顶？”

小景是这么想的：今年以来上涨10%以上的基金，可以说得上是“涨得好”了，至于会不会站在山顶，我们听听基金经理怎么说。

好基金的“山顶”可能遥遥无期

以今年以来涨得很好的 景顺长城能源基建（260112） 为例，我们先来看看它的短中长期的表现，再来问问基金经理对“山顶”的看法。

银河证券数据显示，景顺长城能源基建今年以来净值涨幅 15.25% ，在342只基金中排名 第51 ；过去1年净值增长率 21.26% ，在338只基金中排名 第8 ；过去3年业绩增长率 138.62% ，在312只基金中排名 第16 。

（同期业绩比较基准涨幅分别为9.44%、10.38%、61.50%；数据来源：银河证券，Wind，截至2017.7.14）

小景列了这么多组数据，就是要说明，这只基金走势稳健。如果你持有这样的基金，是有一定概率以时间换空间的，“山顶”可能遥遥无期。

而对于开头那个犀利的问题，景顺长城能源基建基金经理鲍无可是这么回答的：

（小景插播一句，基金定投是一种适合中小投资者的理财方式）

鉴于本文的开头已经如此犀利，小景决定多多放送近期鲍无可与基民的精彩问答，让更多基友了解这位投资严守安全边际的“原则哥”的所思所想。毕竟当你了解了基金经理的想法后，基金拿着也比较安心呐！一起来围观：

投资要安全靠前，赚钱第二！

基民： 股市中基金公司如何保证投资者收益，最小化风险？作为投资者，我们都在小心地选择投资基金公司，因为我们害怕风险。

原则哥： 我的投资理念是首先买有安全边际的股票，不能让投资者亏钱，这是投资的基础。宁可赚得少一些，也要尽量控制下行风险，避免基金净值出现大幅回撤。

基民： 能源基建基金如何理解风险呢？股票基金如何控制好组合的风险呢？风险这个概念我感觉比较抽象，您能用具体的例子来向我们解释一下么？

原则哥： 通常说的风险是指组合的波动率，波动率越高代表风险越大，但是实际上我更看重对下行风险的控制，也就是尽量降低当股票下跌时的波动率。

举个例子，在2015年一季度我组合中的成长股逐步达到了我的目标价位，并出现被高估的情况，我便开始着手调仓到低估值的防御型品种，主动调整仓位结构后，确实踏空了牛市最后一波波澜壮阔的大升浪，但在股灾期间也保住了此前积累的收益，这就是我宁可少赚钱，也要控制住下行风险的原则。

基民： 你做投资是什么风格，净值看似不动声色，但是三年下来收益也翻倍了，是不是值得长期持有？

原则哥： 从能源基建基金的身上就可以看出来复利的效应，能源基建在单年份的表现都不是市场上最出彩的那一只，但是因为对下行风险把控得好，所以长期稳定地积累下来，三年的收益也可以翻倍。

我会继续坚守自下而上精选个股的投资框架，一如既往把投资人的资金安全放在靠前位，力争为客户获得长期稳定的收益，也欢迎投资者长期持有能源基建基金。

事关身家性命的钱不必拿来买基金

基民： 请问鲍经理，景顺长城能源基建基金，您本人买了没有？我们可以信任您，把事关身家性命的钱悉数交给您管理吗？

原则哥 ：我本人没有申购本基金，我老婆申购了；你可以信任我，但事关身家性命的钱，不需要交给我管理，还是放在银行定期存款比较好；建议把家庭的一部分资产配置在股票上，如果配置股票资产，建议长期持有或定投能源基建基金。

（冷幽默、耿直、自信，原则哥全占了，无意中就秀出工科男的独特魅力脑洞。）

答完疑解完惑，一起来认识一下这位工科男吧：

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6只基金被清盘，明星经理业绩“翻车”！景顺长城还能顺多久？

作者 | 韩紫竹

编辑 | 付影

来源 | 独角金融

近日，景顺长城又有一只“迷你基”进入了清算程序，包括此次被清盘的基金，今年来，景顺长城已有6只基金清盘。

作为资产管理规模5139.25亿元的景顺长城， 除了已清盘的6只迷你基外，旗下还有约80只“迷你基”。 据天天基金网数据显示，近4个月内，景顺长城的资产管理减少了130.62亿元，昔日管理规模超千亿的明星经理刘彦春，管理规模也下降的十分明显，截至目前仅剩596.04亿元。

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年内清盘6只基金，

80只“迷你基”还能走多久？

11月11日，景顺长城发布了旗下迷你基——景顺长城泰祥回报混合的清算公告。这是一只偏债类基金，2020年11月23日成立，成立初期规模为2.23亿元，2021年底该基金的规模达到了顶峰为8.96亿元，之后开始一路下降。截至今年9月末，景顺长城泰祥回报混合的期末净资产为0.02亿元。

据wind数据， 今年内景顺长城已有6只迷你基清盘，分别为景顺长城泰祥回报混合、景顺长城泰阳回报混合、景顺长城泰恒回报混合、景顺长城量化先锋混合、景顺长城泰申回报混合以及景顺长城顺安回报混合，累计清盘的基金规模为0.16亿元。

图源：wind

11月10日，景顺长城泰恒回报灵活配置混合产品发布了清算报告。该产品已成立了5年之久，自成立以来收益率涨幅为67.95%，今年三季度景顺长城泰恒回报的净利润为5.4万元。但是2022年该产品累计亏损1222.7万元，到今年6月末，该产品再次实现盈利，其净利润为148.93万元。

截至11月2日，景顺长城泰恒回报的期末净资产为0.02亿元。而该产品净资产*高值是在2020年的9月末，达5.46亿元。值得一提的是，这只产品的基金经理是在景顺长城任职5年多的老将曾理，其任职回报率为48.15%。

除了景顺长城泰恒回报灵活配置混合之外，曾理还曾管理从明星经理刘彦春手里接过来的景顺长城优质成长股票。据天天基金网数据，刘彦春曾在2015年7月接手这只产品，并在一个月内创下了任职回报率22.5%的成绩。

图源：易维视

景顺长城优质成长股票自成立以来的收益率为76.98%，不过近三年来一直出于亏损状态。据天天基金网数据，景顺长城优质成长股票近三年的收益率为-14.5%，同类平均-13.12%。 在曾理管理期间（2022年2月——2023年11月），该产品一直处于亏损状态。目前景顺长城优质成长股票把基金经理换成了原宝盈基金任职回报160.61%的张仲维。同时，这也是张仲维来景顺长城后在管的靠前只产品，因此业内对张仲维“转会”后的成绩也颇为关注。

作为资产管理规模5139.25亿元的景顺长城，除了已清盘的6只迷你基外，旗下还有约80只“迷你基”。

今年以来，景顺长城的资产管理规模也在持续减少。据天天基金网数据显示，今年以来景顺长城资产管理规模减少了97.42亿，而近4个月内，景顺长城的资产管理减少了130.62亿元。

图源：天天基金网

但非核心产品的清盘，并不会对景顺长城造成实质影响，积极清盘表现欠佳的“迷你基”，还可以从一定程度上可以推动公司的高质量发展。

广科咨询沈萌表示， 当前的市场环境不利于小型基金的发展，清盘不仅可以控制基金公司的经营风险，也可以防止投资者的利益因市场波动加剧造成损失。

2

明星经理管理6只基金全亏，

何时重回“神坛”？

截至目前，曾经的“千亿顶流经理”——刘彦春，依旧没能走出亏损魔咒。 据天天基金网数据，今年以来刘彦春在管的6只偏股票基金，持续亏损，导致其管理的资产规模已降至596.04亿元。

图源：天天基金网

2015年，刘彦春加入景顺长后，最初接手景顺长城新兴成长，目前已经管理7年之久，任职期间创下了收益率涨幅235.13%的业绩。2017年，刘彦春将持仓转向白酒医药为主的消费股，2019年和2020年迎来爆发式上涨，刘彦春在业内名声大震。

进入2021年，可以说是刘彦春事业生涯的高光时刻。 2021年初时，刘彦春管理的6支基金，总规模就高达1163亿元，而他也因此成功晋升千亿基金经理。

之后疫情来临，刘彦春重仓的消费医药，进入了大幅度回调周期，刘彦春开始逐渐跌落神坛，在管规模逐渐减少的同时，伴随业绩的大幅亏损，基民们怨声一片。

不过，尽管如此， 刘彦春并没有对消费、医药领域丧失信心。 截至2023年3季度，景顺长城新兴成长重仓前5，有4家白酒公司一家医药公司，分别为贵州茅台、泸州老窖、五粮液、迈瑞医疗以及古井贡酒。而今年以来，五粮液、迈瑞医疗的股价均呈现下跌趋势。

但从该产品的收益率来看，景顺长城新兴成长A今年以来的收益率涨幅为-14.65%，景顺长城新兴成长C的收益率涨幅为-14.94%，均为亏损状态。

据季度报告数据显示，截至2023年6月末，景顺长城新兴成长的净利润为-55.59亿元，但今年三季度其净利润扭亏为盈为4.21亿元。也就是说，今年前三季度，景顺长城新兴成长累计亏损51.38亿元。

刘彦春在景顺长城新兴成长的三季报中表示，市场对经济的短期表现和长期前景都过于悲观了 。他进一步解释道， 未来3-6 个月，我们会更多聚焦于企业微观层面。逆境中更能够体现出企业家能力，我们更愿意基于此对组合进行调整，预期权益市场即将苦尽甘来。

不过对此解释，基金们并不买账。有基民在天天基金网表示：“他的调仓就是把位置调整一下”、“这几年天天都亏，咋个理财的哟！”等等。

图源：天天基金网

刘彦春在管6只产品中，除了代表作——景顺长城新兴成长之外，亏损较多的是景顺长城绩优成长混合。

据天天基金网数据，今年来景顺长城绩优成长混合A和C的收益率涨幅分别为-18.76%和-19.03%。这只产品自成立开始就由刘彦春管理，截至今年前三季度，景顺长城绩优成长混合A、C份额累计净利润约为-11.1亿元，三季度重仓前五股份分别为贵州茅台、泸州老窖、五粮液、山西汾酒以及中国中免。据雪球数据显示，今年以来，中国中免的股价呈直线下跌趋势。

图源：三季度报告

刘彦春在景顺长城绩优成长混合的三季报中依旧对持仓情况展现出乐观态度。

沈萌表示， 部分“明星经理”只是机构刻意打造的营销招牌，虽然偶有表现不错的时候、但多数投资经理的业绩仍会回归到一个普通水平。营销只是一时的，企业仍需要通过更完善的人才机制吸引、培养、锁定具有更长优异表现的经理。

3

48位基金经理，谁是景顺长城的未来之星？

景顺长城定位于“股票领先的多资产管理专家”，旗下48位基金经理风格更是十分多样化。除了曾经的千亿顶流刘彦春外，2009年加入景顺长城的鲍无可，是市场上少有的对A股和港股均有涉猎的基金经理。他凭借任职9年期间，创下316.63%的高业绩回报率，在业内名声大噪。

图源：易维视

据天天基金网数据，今年以来鲍无可在管的8只产品全部盈利，且收益率涨幅在10.62%——13.85%。其中，景顺长城沪港深精选股票涨幅较多，同时该产品也是鲍无可管理规模最大的一只基金。 自2016年管理该只基金近7年，鲍无可任职年化回报13.22%，在168只产品中排63名。

值得一提的是，今年的前三季度景顺长城沪港深精选股票的净利润约为5.57亿元。其中，2023年中该产品的净利润为4.2亿元，今年三季度该产品的净利润为1.37亿元。

鲍无可对能源、材料等周期行业比较看好，所以景顺长城沪港深精选股票的三季度前五重仓依旧为中国海洋石油、紫金矿业、中国移动、华能水电以及川投能源。但是他在前十大重仓股中退出了迈瑞医疗、博雅生物，新进广信股份和陕西煤业。 这也符合鲍无可“原则哥”的特性，不追热门，不追短期，追求安全边际。在动荡市场下，可以给投资者带来“稳稳的幸福”。

图源：三季度报告

具体来看，鲍无可的“安全边际”在于高壁垒与低估值：“首先是上市公司壁垒，若壁垒不够高，长期风险大；第二是估值，任何东西都要讲一个价格，若以一个很贵的估值去买，你会发现它很多利好都已体现在股价里，这时买这家公司风险很大。”

在选股票时，他常说“没有特别看好的行业，看公司更多一些”。他强调“一定要认真把每一个公司的财务模型做细”、“要算得过来账才会买”。截至2023年11月，鲍无可的在管规模已达208.5亿元。

除了潜力股鲍无可之外， 景顺长城还有对AI和半导体“情有独钟”的成长股猎手杨锐文、荣获三年期二级债最佳基金经理”称号的投资女将毛从容、以及从宝盈基金跳槽来的张仲维等等，他们都是景顺长城未来的潜力之星。至于哪位能取代“昔日顶流”刘彦春的位置，还需要时间的进一步检验。

以上就是景顺成长基金还能买吗？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！