隆基股份股票可以长期持有吗？

隆基股份股票可以长期持有吗

020年最后一场光伏行业年度大会今日在义乌举行，国家能源局新能源司副司长任育之表示，初步预计今年的光伏装机量持续8个成为全球第一，光伏的发电的利用率同比增长0.12%，达到98.3......接下来具体说说

隆基股份研究笔记之三：隆基股份值得投十年吗？

巴菲特说“不想投资十年的企业，就不值得投资十分钟”。在我们选择长期价值投资一支股票之前，我们应当首先问自己：买入后，只要投资企业的核心逻辑没有改变，是否可以经受住各种利好利空影响下股价的剧烈波动，坚定持有十年时间。只有回答的答案为是时，才能够做到不一遇到风吹草动就抛弃原先的投资计划，从标榜价值投资者变身为市场投机者。

回过头来看隆基股份，其是否能让我们有充足的信心坚定持有十年以上。要回答这个问题，需要回到投资隆基股份的核心逻辑，那就是双碳政策驱动下，光伏发电必定迎来数十年的大发展，而隆基股份是整个光伏发电产业链的总龙头，必然享受产业大发展所带来的红利。这一核心逻辑包含一个已形成高度共识的强确定性，那就是光伏发电产业将迎来快速增长，无论是总装机规模还是发电量占比，均将在未来数十年内出现大幅增长。同时，也包含一个市场目前争议很多的不确定性，那就是隆基股份是否是光伏产业链的总龙头，这一龙头地位能否延续十年之久。

首先，隆基股份是否为光伏产业链总龙头？我认为，至少从现阶段看，答案是肯定的。无论是从市场地位、技术能力、企业规模、盈利水平等硬实力来看，还是从战略眼光、创新意识、管理层能力等软实力来看，隆基股份无疑处于光伏产业链的金字塔顶端。目前，隆基股份已经成为硅片、组件的双靠前，电池片转换效率也屡创纪录，竞争力同样强大，可以看出，光伏产业链核心四个环节，隆基股份占其三，整个产业链的控制力和领导力，无人能出其右。

然后，隆基股份的龙头地位能否延续十年以上？这个问题说实话回答起来很难，一般的企业能够生存十年都很难，大部分企业都较多只能经营三五年，更何况持续站在行业巅峰十余年。我认为，要实现基业长青，打造百年老店，关键在于企业的管理层，是否具有一支具有长远战略眼光而又执行力强大的管理层，是决定企业能否始终行走在正确的道路上，经历风雨而屹立不倒的核心因素，其他的财务实力、技术领先优势、成本壁垒等，都只是战略眼光准确下的必然结果，而不是决定性因素。从这个角度来看，隆基股份无疑具有成为基业长青优秀企业的基因，因为其在光伏产业打拼十余年，无论是金刚线切割技术与传统硅片切割技术、单晶硅还是多晶硅，在技术路线更迭中始终能选择准确的那条，即使中间有失误也能凭借强大的管理能力快速纠偏，重新回到正确的赛道中。这种战略眼光和纠偏中的执行力，有理由让我们相信其会始终站在光伏产业链的顶峰。

隆基股份，这个龙头还能扛多久？

欢迎各位来到ESG会客厅。我们今天聊一聊隆基股份，这个龙头还能扛多久？

首富频出的行业

中国的光伏行业，是一个出首富的行业。

最早的中国首富，叫施正荣，他创办的无锡尚德是靠前家去国外上市的光伏企业。

第二位是江西赛维的彭晓峰，后来坐牢了。

第三位是做硅基薄膜的李河君，他创办的汉能集团，曾在香港上市，后来停牌、退市。

所以你会发现光伏行业是生产首富的，但是这些首富来得快，去得也快。

那么现在的光伏老大是谁呢——隆基股份。控制人李振国家族持有20%的股份，从*高市值来看，隆基股份到过五千多亿，那么他们家族就一千多亿。

这个身价现在是排不上中国首富了，但在过去肯定排得上，这本身也说明光伏行业，有点out了。

政策是把双刃剑

另一方面，我们要知道，影响光伏首富身价起伏的重要原因，就在于政策。

正是因为国际、国内的光伏政策剧烈变化，所以才导致一会上了天，一会落了地。

现在隆基股份，就处在这么一个节骨眼上。

为什么这么讲？因为隆基股份，在2020年3月份的时候，股价17元左右，到了2021年11月份的时候，股价是103元左右。你算一下，它翻了多少倍。

首富就是这么制造的。首富不是靠利润算出来的，他是靠市价、股价算出来的。

但为何会有如此大的增长呢？

谁都知道，这是源于碳中和、碳达峰概念的提出，所以一下子就把光伏巨头隆基股份推到了风口；所以他的身价，就出现了如此的一个暴涨。

那么，暴涨之后出现了什么情况呢？就是原材料价格的上涨，比它成品的价格，即组件价格上涨的更快。

所以我们看到，隆基股份2019年、2020年的年报，利润和营收增长都保持在60%-100%左右；但是到2021年半年报时，你就发现营收增长74.26%，利润增长仅21.3%；到三季报时，利润增长只有百分之十几，营收增长也降下来了。

增收不增利，这是所有受政策影响的行业都会碰到的情况。

那么另外一个更为重要，就是现在随着光伏整个产能的提升，这些电站的布局，很多地方把原来的优惠电价取消，就是收购它的电价优惠政策补贴取消了。前段时间云南一纸通知，就导致隆基股份市值蒸发200亿，整个光伏行业市值蒸发1200亿。

这就是政策主导下的行业，最可能出现的结果，也是企业最薄弱的一个环节。

光伏产业发展空间巨大，三只金股可长期持有

2020年最后一场光伏行业年度大会今日在义乌举行，国家能源局新能源司副司长任育之表示，初步预计今年的光伏装机量持续8个成为全球靠前，光伏的发电的利用率同比增长0.12%，达到98.3%，光伏发电的成本也在进一步下降，未来“十四五”期间，光伏装机规模远高于“十三五”新增装机有望达到300个吉瓦左右。

减排是全球的共识，在75届**会议上，国家主席表示，国争在2030年前实现碳达峰，2060年前实现碳中和，美国新总统拜登表示将重返《巴黎协定》，计划在2035年前实现无碳发电，在2050年之前达到碳零排放，而光伏产业作为全球大部分地区普及的清洁能源，有望成为最低成本的清洁能源，未来品牌、渠道、集中度等因素将持续优化，优质龙头企业机会明显。根据国际能源署2019年在可持续发展中的预测，2040年全球光伏累计装机将达到7200GW，年均新增复合装机增速达到11.4%。

中长期重点关注以下三只个股

隆基股份(601012)现金流改善明显，硅片盈利突出

三季度销量持续增长，硅片盈利改善。公司三季度单季硅片和组件出货量预计为28亿片和6GW，环比分别增长39%和25%，销量持续放量；前三季度硅片和组件累计出货预计为67亿片和12.7GW，同比增长45%和140%。三季度在原材料硅料涨价背景下，公司以硅料价变3元/kg，硅片价变0.05元/片的关系将成本压力向下游完全传导，同时受益前期硅料低价库存，三季度硅片毛利率水平提升。组件环节受原、辅材料价格上涨压力，及前期部分低价订单影响，毛利率有所下滑。

受益行业供需格局变化，三季度现金流改善明显。三季度公司实现经营活动现金流净额59.21亿元，同环比均明显改善，主要受益Q1-Q2银行承兑汇票兑现现金，及Q3组件供需关系变化，客户现金付款占比提升所致。三季度公司新增合同负债29亿元，我们认为主要是Q4装机旺季下游备货、以及部分辅材供给受限带来的供需变化所致。目前来看，对价格敏感性较低的海外客户订单良好，需求持续增长。以双面组件等高单价产品为主的美国市场已成为公司靠前大海外市场，未来随着公司收购越南光伏放量，海外市场贡献有望持续增长。

光伏龙头产能持续释放，巩固自身强大竞争力。截至2020年6月末，公司单晶硅片年产能约55GW，单晶组件年产能约25GW，同时在建云南硅棒/硅片项目、西安电池项目、嘉兴组件项目将在下半年逐步建成投产，巩固公司作为行业龙头的产能优势及成本优势。

盈利预测与投资评级：预计公司2020-2022年营收527.34、663.87和801.07亿元，同比增长60.3%、25.9%和20.7%，归母净利88.38、119.72和147.97亿元，同比增长67.4%、35.5%和23.6%。摊薄EPS2.34、3.17和3.92元股。对应2020-2022年PE分别为30.3、22.4和18.1x，维持对公司“买入”评级。

福斯特（603806）光伏胶膜全球市占龙头，感光干膜国产替代先锋

光伏胶膜龙头，继续开拓新材料，感光干膜将成为公司的新营收增长点。公司主营业务是光伏封装材料，包括光伏电池胶膜和光伏电池背板，其中光伏胶膜在营收中占比超过90%。2015年，公司根据“立足光伏主业，大力发展其他新材料产业”战略目标，决定开展感光干膜、FCCL、铝塑复合膜、有机硅封装材料等新材料项目建设。目前新材料中感光干膜已经实现量产，并顺利导入深南电路、景旺电子、奥士康等国内大型PCB企业，2019年全年销售感光干膜1423.55万平米，销售收入5721.95万元；2020年三季度，公司年产2.16亿平方米的感光干膜项目及与其配套的2万吨/年碱溶性树脂项目转固，公司感光干膜产销量有望进一步增长。

光伏胶膜龙头地位稳固，产能快速提升，尽享行业红利。公司是光伏胶膜龙头企业，连续多年市占率超过50%。公司规模效应显著以及成本控制能力强，与主要供应商保持着长期稳定的合作关系。光伏技术快速进步，行业发展空间进一步打开，预计“十四五”期间光伏行业将保持一定的增速。公司2019年以来持续加快光伏胶膜生产基地的建设，从而满足光伏行业发展对胶膜的需求，预计公司的胶膜产能在2-3年内实现翻倍、市占率稳定在50%以上。随着光伏行业的技术进步，双面电池、异质结电池等电池增益技术快速发展，高端胶膜需求量持续提升，公司优先掌握高端胶膜生产技术，新扩产线中包括白色EVA胶膜和POE胶膜，同时部分胶膜产线可以在EVA与POE之间切换，从而最大程度满足客户对不同类型胶膜的需求。同时公司依托光伏胶膜的优势，进一步拓展背板业务。预计公司将充分受益于光伏行业的发展。

感光干膜新产能释放，国产替代指日可待。感光干膜是PCB制造专用品，其主体是光致刻蚀剂。我国为PCB全球生产大国，全球市占率超过50%，未来市占率有望进一步提高，但光致刻蚀剂及其主要成分碱性树脂仍长期依赖进口。目前PCB用光致抗蚀剂全球只有7家可以生产，均为台资企业和外企，其中前5家企业几乎占到98%的市场份额。公司自2014年开始进行感光干膜的研发工作，2019年感光干膜产品首次完成了酸蚀、电镀及LDI主要市场系列的全覆盖，并达到国内领先水平，产品的应用也从硬板拓展到软板，产品顺利导入深南电路、景旺电子、奥士康等国内大型PCB企业。2020年三季度，公司在建的“年产2.16亿平方米感光干膜项目”、“年产20000吨碱溶性树脂”均已转固，满产对应8-10亿元的销售收入；碱溶性树脂产线的投产，改变了上游原材料受制于人的状态，保障感光干膜原材料的供应；同时产能提高、上游材料自给自足有利于提高感光干膜的盈利能力，预计未来该项业务的盈利能力将有所提高。此外，公司FCCL、铝塑膜等新材料研发持续推进。

盈利预测：预计公司2020-2022年营业收入分别为78.52亿元、115.69亿元、129.65亿元，同比增速分别为23.1%、47.3%、12.1%；归母净利润分别为12.6亿元、16.8亿元、18.2亿元，同比增速分别为31.9%、33.5%、8%。

捷佳伟创(300724)收入和利润高增，成长空间不断打开

受益于在手订单的确认加速，公司三季度继续保持二季度的收入高增长态势。2020Q3单季度收入11.91亿元，同比增长103.35%；归母净利润2.01亿元，同比增长82.48%。公司三季度净利率为16.57%，较Q2上升较多，主要是Q2存在较大的资产减值损失，Q3这个因素消除。2020Q3公司的合同负债32.95亿元，逐季抬升，存货为32.56亿元，说明公司的在手订单充足，未来几个季度业绩有保障。

成长空间不断打开

光伏平价上网来临，2021年全球光伏装机依然是大年。我们预计PERC新增产能将依然保持高位，公司PERC的订单未来依然值得期待。HJT来看，不断有新的玩家加入，新建产能不断增长，市场向上空间不断打开。公司的HJT设备国产化积极推进中，未来有望接力PERC的订单，保障公司未来的增长。公司近期变更募投项目加码大尺寸电池设备，紧跟市场的最新技术迭代。公司拟定增募集25亿元，加码高效光伏电池装备项目和先进半导体装备，一方面为未来光伏设备的增长储备产能，一方面拓展半导体设备行业，增加公司的成长边界。

投资建议

以上就是隆基股份股票可以长期持有吗？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！