康方生物待遇怎样？

康方生物待遇怎样

接下来具体说说

从康方生物盈利开始碎碎念

今天看到了几条消息，汇聚在一起看蛮有意思的。首先是康方生物2023年H1的利润达到了23亿元，追溯原因是对外授权拿到了首付款。当年*高50亿美元的单品种license out创记录，而引进者却是一家biotech公司，引发了很大的关注。昨天license out的主角PD-1/VEGF双抗依沃西单抗上市申报获NMPA受理，有望成为国内首款上市的PD-1/VEGF双抗。

而还有一则消息也比较有趣，凭借疯狂license in国内创新药的Biotech公司EQRx被Revolution Medicines收购了，那些曾经乘风破浪出海的创新药未来的命运难测。一般license out，在从产品本身出发，还是希望有一个好出路的，所以给MNC是相对之下比较好的选择。而如果自己本身在国内的江湖地位显赫，有的时候可能反而不容易授权给MNC。

原因是国内的头部企业，从Pharma和Biotech的分工看，赚钱的路径有所不同，Pharma重要的是对渠道的掌控等综合实力，in house研发可以强也可以弱，可以把前期概念验证失败的风险转移到Biotech身上。从实际出发，仿制药企业转型创新药从0到1，还是从me too和fast follow开始比较实际。而MNC需要的或者重点关注的不是fast follow，除非你真的超快。

再加上Pharma有谁没有想要成为MNC的野望，授权出去还是自己搞，从最朴素的角度出发，如果自己可以搞，还是希望自己上。所以有的时候看头部企业的license out，我总是觉得有摇摆，有的时候有点想证明我可以，并没有把它当做是营利方式或者等着这笔钱开锅吃饭。

回过头来，如果没有这笔首付款（没记错是5亿美元），康方生物H1可能还在亏钱，但有了license out的首付款，利润一下就非常好看了。而我今年印象深刻的还有一家赚钱的Biotech就是复宏汉霖。但复宏汉霖的营利，生物类似药功不可没。

我想到的，还有一种营利的模式虽然不可取，但是也有用。有一家公司，上海谊众只有一款产品，注射用紫杉醇聚合物胶束，2022年开始盈利。如果没有其他大额研发投入，未来产品生命周期还有一段时间，我称这种企业是躺平型企业。躺平虽然不好，但对于一些人已经够了。

回过头来聊一个我觉得比较有趣的发现，今天看到一篇文章，里边汇总了国内企业开展头对头试验的对照药物。一方面，愿意投入做头对头，是对自己的产品很有信心，否则就是钱多烧的。一方面对照药的选择也很重要，要是临床现有标准疗法，还要关注未来疾病的用药趋势。

在选择用PD-1单抗作为对照药的项目中，2022年以前大家喜欢选择K药，可以理解K药作为PD-1赛道的带头大哥，适应症广，认可度高。但是都了后来，齐鲁的PD-1/CTLA -4双抗和康方的PD-1/VEGF双抗都选择了百济的替雷利珠单抗作为阳性对照药物。这个变化趋势我觉得非常有意思，当然不排除从适应症的角度出发，替雷利珠单抗更符合要求。但如果从出海的角度出发，替雷利珠单抗毕竟没有正式获批（虽然听说EMA应该快了）。还有一个角度就是替雷利珠的定价比K药低，临床费用节省很多。但如果再换一个角度，国内上市的国产PD-1单抗有很多，为什么是替雷利珠单抗呢？

中国隐形冠军企业：康方生物

康方生物是创新药领域的领先企业，部分领域的医药研究已经是全球首创或者全球领先。

股价1年涨了5倍

股价从2020年10月最低时的22.1港币，到2021年6月涨到69.9港币，1年股价涨了3倍。2022年5月股价回落到11.5后，2023年1月又涨到52.6，1年不到涨了近5倍。

（2020-2023康方生物股价走势图）

营收从2018年的282.6万元，到2022年的8.38亿元，5年增长了30倍，今年上半年营收36.77亿元，同比创纪录的达到2154%，即使扣除许可收入，医药销售同比增长也有3倍以上。

（2018-2020康方生物年营业收入）

癌症“药神”

创始人夏瑜博士曾在英国留学，毕业后在英国、美国著名药企从事癌症免疫治疗研究多年。

2012年，夏瑜发现创新药物在海外研发成功后，新药不能快速进入中国，也就无法让中国患者尽快用上。中国也没有优秀的创新药企业，于是萌生创业念头，在东中山创办中山康方生物医药有限公司。

2022年公司研发的卡度尼利单抗（AK104，开坦尼）获国家药监局批准上市，用于治疗晚期宫颈癌患者，成为推荐获批上市的国产双抗，也是全球首款肿瘤免疫双抗。

另一款PD-1/VEGF双抗依沃西单抗出海，授权美国Summit Therapeutics Inc.，金额高达50亿美元，刷新了国产创新药单个药物海外授权纪录。证明中国原创的新药凭借“全球新”和突出临床价值，可以很好地融入国际产业化体系。中国创新药要在海外快速获批上市，授权是较好的方式。

夏瑜是研发出身，对原创力、对创新都有执着的追求，公司研发投入几乎年年超过营业收入，这在全行业也是比较少见。除了已上市的抗癌药外，公司开发了超过 30个拥有完全自主知识产权的创新候选药物，已有19个产品处于临床研究阶段。

未来展望

抗癌药是一个巨大的市场，虽然有多家创新药企业都在竞争，但康方生物研发还是有一定领先优势。

国内药企出海也有显著的价格优势，抢占先机，经营得当，能够很快打开国际市场。

注1：中国隐形冠军企业定义：1，不为公众所关注；2，收入超过多年的连续增长；3，在细分市场中市场占有率高，处于行业龙头位置。

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