联化科技股份有限公司怎么样？

联化科技股份有限公司怎么样

接下来具体说说

联化科技何去何从，大家有啥高见？

联化科技是因为原油价格暴跌而关注，化工股嘛，原料成本跌，怎么样都算好事吧。

但是，化工股是全自动24小时的装置生产，也是高污染的生意，所以，安全问题和环保问题也是重中之重。

所以，联化有三个研究点：

1.原油等原料降价对公司的影响。

2.环保，以及环保标准对公司的影响。

3.增发带来的新项目的生产扩大对公司的影响。

这方面，我已经有了一些自己的研究。但是，这里，我想卖一个关子，先来听听对该股有深度研究者的看法。还望“大咖”不吝施教。@联化科技002250

联化科技股份有限公司

首次公开发行股票招股说明书

注：

①公司所需原材料为基础化工原材料，

品种大约有200余种。因每年所需原材料有变化，为使原材料价格变动具有可比性，特选取近三年均有采购的原材料共85种作为比较基础。近三年，85种原材料采购金额占公司全部原材料采购金额的比重大致在30%左右，所以选取样本具有较强的代表性和可比性。

②2007年，公司生产所需用电和煤的价格都有一定的涨幅，但因煤电在公司成本构成中比重约5%左右，故对公司整体生产成本影响较小。

本公司生产产品的主要原材料为邻氯甲苯、对氯甲苯、邻氨基苯酚、醋酐、甲苯和间氨基乙酰苯胺等，这些原材料大部分可在国内市场上得到充足的供应。但是，部分原材料在过去几年中曾有一定幅度的价格波动，该部分原材料价格的稳定性将在一定程度上影响本公司盈利水平的稳定性

----这是我摘录的联化科技的招股说明书关于原材料成本的表述。说明30%的基础原材料还是受原油价格影响的。定制品的原材料肯定不包括在内。

（二）汇率风险

本公司工业业务的产品销售收入中60%以上来自于海外销售，另外本公司的进出口贸易业务以进口产品到国内销售为主。2005年度、2006年度和2007年度，本公司产生的汇兑净损益分别为70.83万元、103.94万元和186.55万元。

工业业务中，主要海外销售区域为欧洲、美国、日本、韩国、台*等国家和地区，部采用美元结算。进口贸易业务中，公司主要海外进口国包括欧洲、美国、日本、国、台*等国家和地区，结算货币全部为美元。由于2005年7月21日以来我国对汇率制度进行了改*，人民币对美元出现较大幅度波动，一定程度上会对公司效益产生有利或不利的影响。

具体影响体现为：

对于自产自销产品销售来说，本公司货款结算期基本在30日之，

汇率波动影响由本公司承担，如汇率上升，公司会产生汇兑损失，反之则产生汇兑收益；定制生产业务部分合同中已与客户约定，当汇率波动超过一定幅度时公司将与定制客户进行协商调整定制产品价格，汇率波动产生的损益由公司与客户协商承担；

对于贸易业务来说，与国外供应商货款结算期基本为90天内，汇率波动影响由本公司承担，如汇率上升，公司会产生汇兑收益，反之则产生汇兑损失。因此，汇率变动对公司工业和贸易业务会产生不同的影响，如汇兑损失大于汇兑收益，则会给公司带来汇率风险。

此外，汇率的变动还将直接影响公司销售收入总额、产品竞争力和贸易业务的正常开展，汇率上升将造成公司销售收入总额和产品竞争力下降等不利局面，从而对公司经营产生一定的风险

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联化科技—化工龙头价值分析系列之十：联化科技

东方证券发布投资研究报告，评级: 增持。

联化科技(002250)

联化科技是我国农药和医药中间体及原料药定制生产龙头企业，竞争优势显著，与全球跨国巨头建立起了长期稳固的合作关系，我们认为公司已度过前几年内外因素冲击带来的最差时期，有望重回快速增长，具体如下：

核心观点

走过最差时刻有望重回快速增长：公司毛利率长期保持在 30%左右的水平，15 年以前公司利润体量也随产能扩张保持快速增长。但 14、15 年全球农化市场冲顶向下，海外巨头进入去库存周期；公司 12 年开始加大 HSE 的开支，15 年起引入外籍高管等提高了费用率，18、19 年还受到重大环保和安全事件牵连，公司净利率和周转率大幅下滑，过去几年基本是公司最困难的时期。但是从现在这个时点看，短期一次性冲击将逐渐消化，公司有望在持续增强的竞争力和资本开支的支撑下，实现新一轮的快速成长期。

公司竞争优势明显：定制生产行业有很高的进入壁垒，主要在于客户关系的建立。定制生产商在产品上高度依赖其服务的大型跨国公司，下游对供应商的要求非常严格，考察周期可达 7 年之久。然而公司却能够与全球前 5 大农药和前 20 大医药公司建立起长期稳定的合作，并且在供应链中的参与程度极高，项目持续不断，说明公司对下游有很强的不可替代性。主要体现在1）技术平台优势；2）风险控制能力；3）国际化视野。

公司成长空间广阔：农药和医药开发成本的攀升将持续推动定制生产行业的蓬勃发展，中国在产业链配套等方面优势将成为新的增长极，联化作为国内龙头企业最为受益。公司近年来资本开支不断，不仅现有主要基地的在建产线有望陆续投放，还在德州、临海等子公司规划了大几十亿的项目，足以支撑未来 5 年以上的成长。此外，公司因事故牵连而停产的子公司复产预期也逐渐明朗，公司有望走出低谷再次迎来快速增长。

财务预测与投资建议

我们预测 20-22 年公司每股 EPS 为 0.38、0.67 和 0.87 元，采用分部估值，加权后 21 年 PE 为 26 倍，首次覆盖给予目标价 17.42 元和增持评级。

风险提示

以上就是联化科技股份有限公司怎么样？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！