东方盛虹为什么跌个不停？

东方盛虹为什么跌个不停

作者 | 陈晨阅读所需约5分钟今年化工行业景气度提升，相关公司的股价和净利润同比都实现了大幅上涨。其中东方盛虹的三季报也交出了一份亮眼的答卷，公司净利润同比增长506.65%。接下来具体说说

千亿化工巨头跌停，4天缩水近500亿，东方盛虹怎么了？

文 | 金卫

千亿化工巨头跌停了！

9月23日，东方盛虹低开低走，至10：00左右即跌停，截止午间收盘，东方盛虹报收于31.57元，总市值为1526亿。

近四个交易日，东方盛虹连续收阴，股价由41元高点跌下来，跌幅超20%，市值缩水470亿。按最新公布的5.5万股东计算，相当于股民户均亏损85万。

东方盛虹，主营业务为民用涤纶长丝的研发、生产和销售以及PTA、热电的生产、销售等。

今年上半年，东方盛虹实现归母净利润11.47亿元，同比增加1720.30%。东方盛虹表示，上半年营收上涨主要系产能、销量增加以及产品销售单价上涨所致。

从K线上看，东方盛虹属于主升浪走势，股价不断上涨，由年初的10元左右，*高涨至40元，涨幅达到4倍。

东方盛虹的业务主要有化纤、石化、热电和其他贸易四大板块。其中，其化纤业务营收同比增长41.49%，主要系上年同期受疫情影响，销售受阻，本期涤纶长丝市场行情较好所致；石化业务营收同比增长135.03%，得益于虹港石化新增产能投产。

今年7月9日公告，东方盛虹拟通过发行股份及支付现金的方式购买斯尔邦100%股权，作价143.6亿元，并向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金不超过40.89亿元，用于支付此次交易的现金对价、补充流动资金或偿还有息负债。

斯尔邦主要生产EVA。目前，国内具备量产光伏EVA能力的厂家少之又少，仅有斯尔邦、联泓新科和宁波台塑三家，累计可用于生产光伏EVA的产能不足40万吨，

近年来，随着光伏行业的快速发展，对上游光伏EVA的需求增长显著，这使得EVA企业在市场变得炙手可热。

9月14日，在东方盛虹股东大会后的交流环节，公司董秘王俊表示，目前，斯尔邦的EVA产能为30万吨/年，其中光伏EVA产能超过20万吨/年。

王俊表示，实际上，国内光伏EVA生产仍被“卡脖子”，70%要靠进口，对外依赖比较大，国内企业即使拿到了国外生产技术授权，对设备的掌控程度以及保证工艺上的生产连续性依旧备受考验。

也正是因为收购EVA企业，东方盛虹近期出现加速上涨的势头，由于公司不断释放EVA的信息，让东方盛虹的股价水涨船高。

不过，东方盛虹最终能否收购斯尔邦还有待监管部门的批准，此前有媒体质疑这项收购存在高估，因为按斯尔邦原定的上市计划，其估值为110亿左右。

另外，在东方盛虹大涨之际，解禁潮也随之而来。9月2日，东方盛虹共有27.68亿限售股上市流通，解禁市值超900亿元，占公司总股本比例约为57.26%，限售股股东为盛虹科技。

此次东方盛虹的解禁股份正是来自于2018年8月完成的定增。其中，盛虹科技所获股份数量为27.68亿股，股份对价为125.40亿元。如今，盛虹科技的持股市值约达880亿元，相较2018年的股份对价而言，浮盈约为754亿元。

在解禁之际，股东们的减持已经开始。9月6日，东方盛虹发布公告称，公司股东江苏吴江丝绸集团有限公司（以下简称“丝绸集团”）计划以大宗交易、集中竞价交易等方式，减持公司股份不超过8200万股。按当时30元的股价计算，丝绸集团此次减持大概可以套现26.1亿。

光伏EVA确实是个景气度高的赛道，这也成为东方盛虹本轮股价大涨的重要推动因素，但目前这项收购尚在进行中，还没有正式通过股价已大涨，有透支公司预期的可能。

在尺度东方盛虹股东群，有投资者称，东方盛虹的炒作，除了化工涨价，很重要一点在于是光伏EVA，但这个炒作是建立在正式收购斯尔邦的基础之上，目前这项收购尚未通过，股价已经翻倍，而现在大量解禁来袭，股东纷纷套现减持，这才是最为关键的，涨多了就是利空，再加上股东套现，双重利空了。

罕见跌停！东方盛虹一天没了百亿市值，老板夫妇损超43亿身家

12月27日，身为国内化纤龙头的东方盛虹，迎来罕见跌停。截至当日收盘，东方盛虹报20.22元/股，总市值仅存978亿元，且日损108亿市值。而其上一次出现跌停，还是在今年9月底，距今整3个月时间。

2020年年报显示，东方盛虹的董事长缪汉根与妻子朱红梅，通过大股东盛虹科技及二股东盛虹(苏州)集团等，合计持有东方盛虹超40%股份，为实际控制人。由于今年来上述公司并未出现股权变动，截至最新收盘，缪汉根夫妇持股身家为391亿元，并日损超43亿元。

事出有因，就在12月22日晚间，东方盛虹公告称，拟以发行股份及支付现金方式，购买江苏斯尔邦石化有限公司100%股权并募集配套资金一事，获证监会通过。这意味着，东方盛虹距正式收购斯尔邦更近了一步。

可面对这场价值143.6亿元的收购，资本市场给出的表态却是，东方盛虹第二天跌3.64%，日损超40亿市值。仅过了一个周末，东方盛虹便又吃下一记跌停。

天眼查显示，斯尔邦石化成立于2010年，注册资本55.88亿元，产品包括丙烯、乙烯下游衍生物，主要用于光伏、洗涤、医药等领域，客户包括福斯特、海优新材等胶膜龙头企业，东方盛虹的董事长缪汉根同样是该公司董事长，并通过盛虹石化、博虹实业等，共持有斯尔邦石化45.66%股份，为实控人和最终受益人。

交易完成后，东方盛虹将形成聚酯化纤、石化、新材料、热电四大业务支柱，并进一步完善全产业链布局。面对惊慌且困惑的股民，东方盛虹刚刚也在投资者互动平台上表示，“公司投资建设盛虹1600万吨/年炼化一体化项目，并实施重大资产重组收购斯尔邦股权，未来将形成低成本的核心原料平台+新能源、新材料等多元化产业链条的“1+N”新格局。”

根据《盈利预测补偿协议》及补充协议，本次收购的补偿义务人盛虹石化、博虹实业对斯尔邦承诺，2021年度~2023年度扣非净利润，合计不低于51.36亿元。要知道，东方盛虹2020年净利润只有3.1亿元。若真如对赌协议所言，斯尔邦石化对于东方盛虹来说，可谓一个不可多得的优秀资产。

此外，若本次重组未能在2021年底前完成交割，补偿义务人则同意并承诺标的公司，三年扣非净利润合计不低于51.31亿元。不过，如今距离这个日期只剩不到5天时间。

多次大手笔收购的代价，是东方盛虹负债持续大涨。截至今年第三季度末，东方盛虹的负债达到788亿元，比去年底的404亿元暴涨95%。与此同时，东方盛虹也不断发布新增借款的相关公告，今年来累计的新增借款，已超过上年末净资产的120%。

净利增507%，东方盛虹为何压力山大？

作者 | 陈晨

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今年化工行业景气度提升，相关公司的股价和净利润同比都实现了大幅上涨。

其中东方盛虹的三季报也交出了一份亮眼的答卷，公司净利润同比增长506.65%。

东方盛虹原来的业务是印染业务，之后又进军上游化工产业。近年来受益于光伏行业的大发展，东方盛虹也生产光伏EVA产品，叠加了光伏概念之后，东方盛虹的股价一路飙涨。原本不太受到资本市场关注的化工行业，这两年来也迎来了春天。化工行业的股票摇身一变从周期股变成了高科技股票。

然而东方盛虹的业务稳定性却遭受了很多质疑，去年东方盛虹的净利润同比下降80%。东方盛虹对此的解释是说受新冠疫情影响下游需求大量减少，致使公司净利润同比出现大幅下滑。而同为化工行业的荣盛石化，去年净利润却同比增长231%，恒力石化去年净利润同比增长34%。同样是受新冠疫情影响东方盛虹的业绩表现相对于其他头部化工企业来说，稳定性要差很多。

因此东方盛虹不稳定的业绩能否支撑大幅攀升的股价也让很多人产生质疑。毕竟股票市场向来有题材炒作的风气，可能一阵风过去又重回原样。

加大资本投资及产能

东方盛虹遭受多重压力。

根据东方盛虹的对外披露，公司希望收购斯尔邦100%的股权，此举引发了外界对于东方盛虹希望加深对光伏行业投入的猜想。与东方盛虹相类似的是斯尔邦的业绩表现也不算稳定。斯尔邦2019年的净利润是9.33亿元，而2020年的净利润为5.31亿元。这样业绩不稳定的公司就会让收购者难以估价，遇到收购双方难以达成一致的情况也会比较常见。

斯尔邦好像是资本市场的香饽饽，前年丹化科技就曾有过收购斯尔邦的想法，但最后并没有成功。当时丹化科技就因为收购各方并没有达成统一的意见而致使收购失败。东方盛虹想要收购斯尔邦预计还要有一定的波折。

东方盛虹之前也花费了巨大的代价，收购了连云港盛虹1600万吨炼化项目，在收购结束之后又新投了70亿元到这个项目中。但随后相关部门对该项目发出了环境风险的预警函，这么大投资的项目如果不能按期投产，这会对东方盛虹的业绩构成比较大的挑战。对于盛虹炼化这个项目不仅环保方面遇到了很多挫折，同时资金方面也承担了很多压力。东方盛虹为盛虹炼化的建设资金贷款提供了担保，而东方盛虹本身的净利润也不是特别稳定，这更引发了外界对于该项目是否能够如期投产的质疑。

盛虹炼化的总投资额达到700多亿，根据目前东方盛虹的市值以及净利润来看，想真正运营好盛虹炼化，仅仅依靠东方盛虹的自有资金显得有点不太现实，引入外部资金就成了东方盛虹的重中之重。东方盛虹通过发行股票募资以及发行债券募集资金已经达到数十亿元，但这仍然被外界认为很难完成的任务。

东方盛虹作为一个化工企业对于石油的依赖度比较大，今年以来能源价格持续飙涨，这也对东方盛虹构成了一定的成本压力。特别是这两年对于环保的要求越来越高，化工企业又是处于风口浪尖的行业，相关政策是否有收紧趋势目前还不太确定。

东方盛虹这两年来的股价大幅上涨，也积累了不少风险，主要还是由于东方盛虹的业绩不稳定。再遇到像去年那种疫情比较严重的情况，有可能会对东方盛虹的业绩构成比较大的冲击，到那时候一个高估值的企业就容易承受较大的下行压力。东方盛虹在9月中旬的时候，股价曾经达到过将近40元，到11月中旬的时候股价已经接近跌了一半，所以资本市场的参与者不能盲目跟风炒作。

在东方盛虹大举扩张产能以及收购相关公司的时候，也要密切关注是否有扩张过快的风险。企业始终要坚持稳健运行，过分激进的扩张造成的后果在房地产行业的教训已经十分深刻，化工行业不能重蹈覆辙。

增加光伏上游原料投入

加大新能源转型力度。

这两年随着消费电子产品比如智能手机的市场越来越趋于饱和，特别是近两年受芯片供应紧缺影响，手机的销量逐渐下滑。

斯尔邦在光伏EVA材料上，有多项技术取得了突破实现了国产化，现在我国的光伏EVA树脂对于外国的依赖度特别高，斯尔邦在这方面取得了突破，可以保证我国光伏EVA产品的供应链安全，至少也能相当程度的降低成本。这应该就是东方盛虹想要收购斯尔邦的重要原因。

近几年来随着光伏行业的蓬勃发展，对于上游光伏树脂的需求也大幅增加，这为化工行业打开了一个新的重要的增长窗口。而斯尔邦又是国内少有的能够生产光伏EVA的企业，收购斯尔邦对于东方盛虹来说意义重大。去年斯尔邦生产的光伏EVA占据了国内厂家的一半以上，在任何行业中具有行业壁垒的企业才能获得高的利润。

今年受行业供给紧缺的影响，化工行业的企业业绩普遍大幅增长，斯尔邦也不例外。今年一季度斯尔邦的净利润达到了10.21亿元，收购斯尔邦这样盈利能力较强的公司能让外界对于东方盛虹增添更多信心。因为国内能够生产光伏EVA的企业特别少，所以东方盛虹收购斯尔邦不管是对于股价还是未来业绩的增长，都有十分重要的影响。

光伏EVA是生产光伏胶膜的重要原材料，但也并非没有替代品。POE粒子在在可靠性方面比EVA有更好的性能，只是目前POE的量产难度比较大，想要持续性扩产还有一定的难度。光伏行业上游的硅料价格持续飙涨，使2021年国内光伏总体的装机量比预期的要低一些，这也影响了光伏EVA的预期销量。

光伏胶膜是光伏组件的重要组成部分，虽然光伏胶膜产品占整个光伏组件的价值并不高，但是对于太阳能电池的保护起到关键性作用，是决定光伏使用寿命以及**效率持续性的重要环节。

以上就是东方盛虹为什么跌个不停？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！