宝钢股份股票前景怎么样？

宝钢股份股票前景怎么样

接下来具体说说

龙头系列之四，宝钢股份

二师弟做价值投资

发布于2021-07-21 22:21来自雪球

龙头系列之四，宝钢股份——投资其实可以过的很舒服！

•营业收入增长8倍

•扣非净利润增长4倍

•市值市值增长3倍

•投资者回报4倍

从数据中可以看到，扣非净利润并没有随着营业收入的增长而增长，原因是净利润和毛利润都有下滑，投资者回报高于市值的增长是因为其中有大量的分红，下面我们来验证下。

利润率看2000年企业每收入100元，22元是毛利润，9.6是净利润。而到2020年，企业每收入100元12元是毛利润，净利润只剩4.3元了。

这就是为啥营收增长了8倍，但扣非不行，主要是净利润降了50%。

分红上看，分红已经超过募资额了。

行业一般，但公司不错，下面看看它卖个什么价？

•让我们来总结一下数据

2002年，市值500亿，扣非净利润43亿，11倍；

2005年，市值700亿，扣非净利润125亿，5.6倍

2008年，市值750亿，扣非净利润70亿，10倍

2014年，市值600亿，扣非净利润58亿，10倍

2016年，市值800亿，扣非净利润90亿，9倍

2020年，市值1000亿，扣非净利润100亿，10倍

10倍就是买入的机会，10倍以下闭眼买入，让我们来看看几次买入的机会对应的行情。

10倍精准信号，放K线图上看准不准？

历史给过我们6次交易机会，其中2005年的机会是史诗级别的机会，而且在这6次交易中，我们几乎感受不到任何痛苦，也就是说买入之后没有再次下跌，而是止跌后的上涨，做投资而言的话，这样的情况真的是太舒服了，因为进场就浮盈了。

再看看ROE：

你会天天盖楼吗？不会，你会天天有工程可以做吗？不会，中国的钢铁与国外不同，中国的钢铁行业要比美国分散得多，美国钢铁行业最后只剩下三四家在玩了，中国钢铁行业还有几十家，竞争过于激烈了，行业竞争多了，日子就不好过，而且受限于现货价格影响，所以注定钢铁行业是一个周期性行业。

最差的ROE5%，较好25%

最差的时候破净是机会，较好的时候4倍是机会。

但是我们可以明显的看到2018年的高点只有12%，上一个周期的高点在25%，可见竞争的激烈。

所以这样的行业不应享有额外的溢价，而且在差的时候买入，你就会知道，较好也就25%，所以只适合做周期性操作，行业拐点是周期性行业的重点，周期性行业的ROE与PB的估值模型才更有意义。

上市21年，平均4年多一次周期性机会

我们可以看到*高的ROE是25%，*高的PB就到4.5%，所以传统夕阳行业，他就不具备溢价的能力。

但是有想象能力，比如2007年的高点4.5PB，这个就是幻想了，因为在2004年的时候确实达到过25%的净资产收益率，但是实际的2007年的净资产收益率只有14%。

想象溢价一倍，但是泡沫是不能持续的，所以2007年的泡沫吹起来后，有人说婚后生活最怕的是一个人醒了一个人还没醒，那2007年高位套现离场的人，很明显是先醒的那一个人，那剩下的一个人，活在了幻想当中，所以他们买单！

4.5倍的PB，跌到1倍PB的正常价值区间，需要下跌80%，这就是代价。

5次机会对应的走势，你看，简单有效！

总结下：

做投资，别太较真，追求的是模糊的正确，而不是精确的错误。

什么叫模糊的正确，你用什么样的收益率来衡量？5%？6%？7%？都可以，20%ROE的情况下，5%的收益率等于4倍PB，6%的收益率等于3.3倍PB，7%的收益率情况下等于3倍PB，你说差的多吗？

所以不要纠结于用什么数字去衡量，而是要注重价值规律，二师弟说的规律是可复制的，不是个别的，有人说抽烟有害健康，你非说**抽烟活到99岁，两个人角度都对，只不过一个是规律一个是个例，二师弟说的规律更有代表性一些罢了。

宝钢股份在ROE25%的时候，你说2倍买可不可以，当然可以，这就是捡钱了，4倍买可以吗？当然可以，他的价值线就在这，不贵。

宝钢股份：股价23年仅累计上涨230%

提起我国的钢铁企业，宝钢可以说是最典型的代表了，它的规模最大，利润空间理应也比较大，但实际情况怎么样呢？让我们来简单看一下。

01 基本情况

宝钢股份全称是宝山钢铁股份有限公司，同花顺介绍其是我国最大、最现代化的钢铁联合企业，世界级钢铁联合企业。2000年上市，累计涨幅仅230%，投资回报率比较一般。控股股东为国资委，持股比例为53.73%。

02 业绩情况

1997年，宝钢股份营业收入252.9亿元，到2022年增长至3691亿元，15年累计增长13倍，在此期间呈现出波动上涨趋势。2023年前三季度，实现营业收入2554亿元，同比下滑8.53%。

净利润同时期从1997年的22.51亿元增长至2021年的236.3亿元，创历史*高记录，2022年仅实现净利润121.9亿元，拦腰折断，同比大幅度下滑58.43%。2023年前三季度，实现净利润83.5亿元，同比下滑11.76%。

总体来说，宝钢股份发展速度一般。呈现出典型的周期性趋势。

03 资产质量

截止2023年第三季度，宝钢股份拥有总资产3783亿元，负债1604亿元，净资产2179亿元，货币现金370亿元，资产负债率42.4%，净资产收益率4.23%。

总体来看，资产质量还行，负债较低，净资产收益率表现一般。

04 销售毛利率

1997年至2010年，宝钢股份销售毛利率在10%-30%左右徘徊，2010年至目前，在5%-15%左右徘徊。呈现出波动趋势，且有所下降，2023年前三季度销售毛利率仅为6.16%。

05 分红估值

宝钢股份目前市值1369亿元，动态市盈率12倍，静态市盈率11倍，市净率0.69倍。估值处于一般水平。

连续派现24年，分红总额1151亿元，目前股息率4.62%，股息率较高，大约比余额宝高1.73倍。

06 小结

以上就是宝钢股份股票前景怎么样？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！