债市行情在哪看？

债市行情在哪看

投资有时候就像谈恋爱，对的时间遇到对的人就是幸福，对的时间买了对的基金就是幸运。各位宝友们上午好，今天是12月8日星期五，明天到周末啦，可以轻松两天了！今天利率债今天可以说是高开高......接下来具体说说

壹周 | 债市行情

一、货币市场与资金价格回顾

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本周（11/27-12/1,下同），央行公开市场全口径净回笼310亿元。上周为净投放4,460亿元，近两周合计净投放4,150亿元。银行间主要回购利率的均值/周五收盘值，环比有所分化/普遍下行；流动性总体保持合理充裕。

本周，央行共开展7天期21,360亿元逆回购操作，到期回笼21,670亿元,净回笼310亿元。

上周（11/20-11/26，下同），央行公开市场全口径净投放4,460亿元，近两周合计净投放4,150亿元。

下周（12/4-12/10,下同），央行公开市场将有21,360亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期5,010亿元、4,150亿元、4,380亿元、6,630亿元、1,190亿元。

本周,银行间质押式回购成交额日均为54,576亿元，比上周减少12,034亿元。其中，R001日均成交额45,000亿元，平均占比82.7%；R007日均成交8,850亿元，平均占比16.0%。

从本周银行间主要回购资金利率周均值看，环比上周有所分化。其中，R001/DR001周均值环比分别下行约9BP/17BP； R007/DR007周均值环比分别上行约45BP/3BP。

本周银行间主要回购资金利率收盘值，环比上周普遍下行。12月1日本周五收盘，较11月24日上周五收盘，R001/R007/DR001/DR007环比分别下行约22BP/83BP/23BP/38BP。

表1：银行间市场主要回购利率周变化情况

数据来源：同花顺、九泰基金整理（下同）

总体而言，本周资金价格，DR001和DR007走势略有分化，跨月结束，总体向下。 DR001周一至周三连续下行，周四跨月大涨至1.85%之上，跨月结束，周五大幅回落，收在1.60%附近，与上周五相比下行约23BP；DR007周一至周四走势相对平稳，周五跨月结束，大幅下行，收在1.80%之下，与上周五相比下行约38BP。

图1：最近2周DR001与DR007走势

本周，R007与DR007基本同向而动，两者利差有所收窄。 12月1日本周五两者利差为30.85BP，而11月24日上周五两者利差为75.47BP。

今年3月27日至3月31日，两者利差均大幅走阔，走阔幅度均在100BP以上；7月31日两者利差转负为-0.20BP。

图2：最近2月R007与DR007走势

R3M-R007是一个资金市场预期变化的指标。当货币政策收紧时，机构更关注资金可得性而非成本，长线资金需求上升，期限利差上升。反之，流动性宽裕，市场更在乎资金成本而非可获得性，期限利差下降。

2023年2月21日、2月28日、3月20日、3月21日、4月27日两者利差飙升至153.04BP、177.32BP、315.32BP、144.67BP、124.82BP。

本周两者利差均值为1.58BP，较上周均值39.35BP，利差有所收窄。12月1日本周五的利差为74.49BP（周一至周三为负），较11月24日上周五的-9.07BP，利差有所走阔，并转正。

图3：最近6月R3M-R007变化走势

一级存单，发行规模环比上周减少，净融资环比增加；AAA级1Y发行利率上行。（wind 12月2日数据） 本周同业存单总发行量为3,004.80亿元（日均600.96亿元，低于上周日均645.20亿元），环比上周减少221.20亿元；净融资额为-140.90亿元（日均-28.18亿元，高于上周日均-236.24亿元），环比增加1,040.30亿元。

AAA级1Y同业存单发行利率本周均值为2.7278%，较上周上行4.59BP（前值均值为2.6819%）。

图4：同业存单净融资额近一年的变化情况（周）

本周，AAA同业存单各期限收益率走势分化。 其中，1月期大幅下行约33BP，报收2.00%之下。其他期限微幅上行。1年期12月1日周五环比上行0.96BP，报2.64%附近，其3月7日曾报收2.75%之上,创2022年12月14日以来的新高，当日1年期报收2.7706%。

图5：上周与本周AAA同业存单收益率周变化情况

二、利率债市场回顾

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一级市场方面，本周利率债发行规模环比减少，净融资额环比减少。

二级市场方面，本周国债期货普遍上涨；现券方面，国债/国开债各期限收益率，环比上周均下行为主；国债/国开债关键期限利差普遍收窄。

01

一级市场

（wind12月2日数据）本周新发利率债49只，融资2,688.08亿元，环比减少4,522.79亿元；总偿还量为1,031.26亿元；净融资额为1,656.83亿元（前值为5,638.72亿元），较上周减少3,981.89亿元。其中，国债、地方债净融资有所减少，政金债净融资有所增加。

图6：利率债净融资额近一年的变化情况（周）

下周（12/4-12/10），发行计划方面，国债2只，共1,380.00亿元；地方债34只，共1,036.42亿元；政金债3只，共130.00亿元。

截至12月1日，一般债发行进度为94.8%，专项债发行进度为101.4%；国债净发行进度为81.2%（考虑万亿国债增发）；政金债发行进度为95.8%。

02 二级市场

（1）全周看，本周国债期货普遍上涨。

全周来看，30年期主力合约涨0.49%；10年期主力合约涨0.25%，5年期主力合约涨0.17%，2年期主力合约涨0.07%。其中，10年期主力合约在去年8月17日收在102.02，创2020年5月以来的新高后，2022年国庆节前一直在盘整中回调，一度回到2022年7月中旬位置，国庆节后反弹明显，冲高到101.77后有所调整，最低跌至99.20，创2021年10月底以来的一年新低，之后持续震荡。今年2月20日大跌0.33%。8月16日和8月18日报收102.82，共同创出2020年4月底以来的新高（102.94），11月24日上周五报收101.70，本周虽周一有所下行，但之后几个交易日连续上行，全周总体上行，12月1日周五报收101.97。

图7：最近两个月10年期国债股指期货：收盘价（主力合约）走势

（2）现券方面，国债/国开债各期限收益率环比上周，均下行为主。

相对11月24日上周五，12月1日本周五， 国债方面，各期限收益率环比上周，下行为主（1Y有所上行） 。其中，7Y-10Y下行较多，均4BP。

本周五，10Y国债上行4.28BP，报收2.6625%，8月21日报收2.5403%，创2020年4月30日以来的新低（2.5380%）。1月28日，10Y国债曾报收2.9341%，创2021年11月12日（报收2.9391%）一年多以来新高。

国开债各期限收益率环比上周，下行为主（1Y、2Y、5Y和7Y有所上行） 。其中，4Y国开债收益率下行最大（超2BP）。10Y国开债下行0.29BP，报收2.7677%。3月2日报收3.0966%，创2022年3月10日以来的近11个月新高（报收3.1210%）。

其他关键期限利率债收益率周变化情况，见表2。

表2：关键期限利率债周变化情况

图8：近三周关键期限国债收益率走势

图9：近三周关键期限国开债收益率走势

图10：12月1日与11月24日关键期限国债收益率情况

图11：12月1日与11月24日关键期限国开债收益率情况

图12：近半年中债国债到期收益率：10年期走势情况

国债/国开债关键期限利差普遍收窄。

国债/国开债10Y-5Y、3Y-1Y、10Y-1Y利差分别收窄1.32BP/0.50BP、3.08BP/2.61BP、5.50BP/2.36BP。

表3：国债、国开债本周与上周关键期限利差变化情况

国债10Y-7Y利差的本周均值为0.33BP，较上周均值0.43BP，有所收窄，表明市场交易活跃度有所上升，边际上偏好交易而非配置，交易盘较上周边际占优。

图13：10Y-7Y国债期限利差变化情况

国债10Y-1Y利差的本周均值为32.62BP，较上周均值41.95BP有所收窄，表明市场对经济的乐观程度有所下降。

图14：10Y-1Y国债期限利差变化情况

（3）海外主要债市收益率方面，环比上周，美日德英债各期限收益率均以下行为主。

美国国债各期限收益率，周环比普遍下行；期限收益率倒挂依旧；中美利差继续倒挂中，倒挂幅度较上周有所变浅。

12月1日本周五，较11月24日上周五，各期限收益率环比普遍下行（中短期下行略多些）。

本周，2Y期国债收益率下行36BP,报收4.56%，维持5%关口之下。5月4日曾报收3.75%，追平2022年9月13日（3.75%）以来的低点；10月17日和18日报收5.19%，追平2006年7月18日（5.19%）以来的17年高点。

10Y期国债收益率，本周环比下行25BP，报收4.5%关口之下的4.22%；10月19日，10Y期国债收益率报收4.98%，创2007年7月19日（5.04%）以来的16年高点。4月5日和6日，10Y收益率曾报收3.30%，创2022年9月8日（3.29%）以来的新低。

图15：12月1日与11月24日美国国债收益率周变化情况

美国10Y-2Y国债收益率继续倒挂中，倒挂幅度较上周有所变浅。12月1日本周五倒挂至-34BP（上周五11月24日为-45BP）。10月25日两者倒挂-13BP，接近2022年7月中旬的利差水平（-7BP）；7月3日，两者利差曾倒挂至-108BP，再创1981年9月19日以来的四十一年倒挂值新深度（当日-111BP）。

本周美国10Y-2Y国债收益率利差均值为-38.20BP，上周均值为-46.00BP，倒挂均值有所变浅。

图16：最近2个月美国10Y-2Y国债收益率变化情况

中美10Y国债收益率利差（中国-美国）继续倒挂中，倒挂幅度较上周有所变浅。12月1日本周五倒挂为-155.75BP（上周末为-176.47BP）。

日本政府债券各期限收益率以下行为主。

本周五12月1日，相对于上周五11月24日，日本政府债券各期限收益率以下行为主（1Y和40Y有所上行）。其中，5Y期下行最明显（近9BP）。

2Y期政府债券收益率，本周五12月1日报收0.0400%（环比下行2.80BP），11月1日报收0.1550%，追平2011年8月初以来新高（0.1550%）。10Y政府债券收益率本周环比下行6.60BP，本周五12月1日报收0.7200%；11月1日报收0.9590%，追平2012年4月10日（0.9590%）的十多年来高点。

图17：12月1日与11月24日日本政府债券收益率周变化情况

德国国债各期限收益率环比普遍下行，收益率曲线有一定期限倒挂。

环比上周，本周各期限收益环比普遍下行。本周五12月1日，环比上周，10Y期收益率下行20BP，报收2.46%；10月4日，报收2.99%，创2011年7月22日（3.09%）以来的新高。1Y期限品种下行18BP，收在3.25%，9月21日，其报收3.61%，创2008年9月底（3.93%）以来的新高，收益率曲线仍有一定期限倒挂。

而作为欧元区基准的2Y德债收益率，本周环比下行27BP，报收2.76%。3月8日和9日2Y德债收益率报收3.31%，创下了2008年10月2日（3.51%）以来的*高位。

图18：12月1日与11月24日德国国债收益率周变化情况

英国国债收益率下行为主（截止11月29日，相对一周前的11月22日）。

其中10Y下行约7BP，报收4.1444%。8月21日，报收4.7603%，创出2008年10月中旬以来的新高（4.8091%）。

图19：11月22日与11月29日英国国债收益率周变化情况

三、信用债市场回顾

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一级市场方面，本周信用债融资环境环比有所弱化；产业债/城投债发行规模均有所减少，产业债/城投债净融资均有所减少；两者合计发行规模环比减少，净融资额环比减少。AAA级信用债发行利率方面，上行为主。

二级市场方面，AA级产业债/城投债各期限收益率均上行为主；AA级产业债/城投债信用利差均以走阔为主；3Y产业债/城投债AA-AAA等级利差有所收窄/有所走阔。

01

一级市场

产业债方面

（wind 12月2日数据）本周新发行产业债（wind口径）256只，融资1,690.63亿元（环比减少1,435.66亿元）,总偿还量为2,735.71亿元，净融资额为-1,045.08亿元（前值为919.05亿元），较上周环比减少1,964.13亿元。

图20：产业债（wind口径）近一年净融资额变化情况（周）

城投债方面

（wind12月2日数据）本周新发行城投债（wind口径）90只，融资557.27亿元（环比减少178.01亿元）,总偿还量为881.48亿元，净融资额为-324.21亿元（前值为-243.21亿元），较上周环比减少81.00亿元。

图21：城投债（wind口径）近一年净融资额变化情况（周）

产业债+城投债

产业债+城投债两者本周发行规模合计为2,247.90亿元（前值为3,861.57亿元），环比上周减少1,613.67亿元。两者净融资合计为-1,369.29亿元（前值为675.84亿元），环比上周减少2,045.13亿元。

图22：产业债+城投债（wind

口径）近一年净融资额变化情况（周）

AAA级信用债发行利率方面，上行为主。

公司债AAA级主体发行利率3.20%（前值3.42%），本周无企业债AAA级主体发行（前值4.08%），中期票据AAA级主体发行利率3.54%（前值3.43%），短融AAA级主体发行利率2.71%（前值2.53%）。

02 二级市场

AA级产业债方面

AA级产业债收益率环比上周，以上行为主。

AA级产业债收益率环比上周，以上行为主（超远期有所下行）。其中，6月、1年和2年期AA级产业债收益率上行最大（超4BP）。

3年期AA产业债收益率，本周五12月1日收至3.2762%，较11月24日上周五上行1.66BP，维持在3.50%关口之下。其2022年12月14日曾报收的4.1414%，创2021年5月中旬以来的一年半新高。

图23：12月1日与11月24日AA产业债收益率曲线变化情况

图24：近半年3年期AA产业债收益率曲线变化情况

AAA级产业债收益率曲线期限结构与AA级产业债收益率曲线较形似。

图25：12月1日与11月24日AAA产业债收益率曲线变化情况

AA级产业债信用利差走阔为主。

除了10Y信用利差有所收窄，其他期限普遍走阔，其中，6月期，4年期和8年期品种信用利差走阔最明显（超3BP）。

3年期AA产业债信用利差走阔了2.20BP，其中3年期AA产业债收益率上行了1.66BP,而3年期无风险收益率下行了0.54BP。3年期AAA产业债收益率利差走阔了3.24BP，评级溢价下调了1.04BP。3年期AAA利差走阔说明流动性有所收紧，评级溢价下调表明市场对3年期AA产业类主体忧虑程度有所减少。

图26：12月1日与11月24日AA产业债信用利差变化情况

本周，3年期银行间产业债到期收益率AA-AAA等级利差均值为34.00BP，而前值均值为38.02BP，有所收窄。

图27：最近半年AA-AAA产业债等级利差变化情况

AA级城投债方面

AA级城投债各期限收益率走势，环比上周，上行为主。

其中，超短期和中长期上行最明显，3月期上行最大（约11BP）。

3年期AA城投债收益率，12月1日本周五收至3.2640%，较11月24日上周五上行1.61BP，维持3.00%关口之上。其2022年12月15日曾报收4.3254%，创出2020年11月底的两年多新高。

图28：12月1日与11月24日AA城投债收益率曲线变化情况

图29：近半年3年期AA城投债收益率曲线变化情况

AAA级城投债收益率曲线期限结构与AA级城投债收益率曲线相似。

图30：12月1日与11月24日AAA城投债收益率曲线变化情况

AA级城投债信用利差以走阔为主。

除了1月期信用利差大幅收窄，其他期限信用利差窄幅走阔，其中，1月内期信用利差走阔最明显（超19BP）。

3年期AA城投债信用利差走阔了2.15BP，分解看3年期AA城投债收益率上行1.61BP，3年期无风险收益率下行了0.54BP。3年期AAA城投债收益率信用利差走阔了0.15BP，评级溢价上调了2.00BP。3年AAA信用利差走阔说明流动性有所收紧，评级溢价上调表明市场对3年期AA城投类主体忧虑程度有所增加。

图31：12月1日与11月24日AA城投债信用利差变化情况

本周，3年期城投债到期收益率AA-AAA等级利差均值为29.19BP，而前值均值为27.19BP，有所走阔。

图32：半年多以来3年期AA-AAA城投债等级利差变化情况

四、本周可转债市场回顾

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一级市场方面，本周2只转债上市；2只转债发行。

二级市场方面，本周转债市场下跌；全市场转债价格（中位数）上涨，转股溢价率（中位数）上行。

01

一级市场

本周2只转债上市，首日表现较好。其中信测转债，上市首日开盘130元，收盘涨幅29.00%，报收129.00元；金钟转债，上市首日开盘130元，收盘涨幅57.30%，报收157.30元。

本周2只转债发行，分别是金现转债、凯盛转债。

02

二级市场

本周转债市场下跌，交易环比量增。 本周中证转债指数较上周下跌0.02%。成交量方面，两市成交金额环比量增。本周成交3,214.41亿元，日均约642.88亿元（高于上周日均395.65亿元）。

同期，本周权益市场指数多数下跌，万得全A下跌。其中，科创50、中证1000分别上涨0.32%、0.24%；上证指数、深证成指、创业板指、北证50、上证50、沪深300分别下跌0.31%、1.21%、0.60%、6.72%、1.63%、1.56%。全市场看，万得全A周跌0.57%。

图33：近一年中证转债指数及成交量走势变化情况

图34：中证转债指数及主要权益市场指数周涨跌幅情况（%）

板块方面，转债市场跌多涨少。 其中，12个行业收涨，17个行业收跌。其中煤炭、交通运输和通信行业居市场涨幅前三，涨幅分别为 1.28%、1.22%、1.09%；社会服务、家用电器和电力设备等行业领跌。

个券方面，转债市场涨多跌少。 总共551只公募可转债，237只个券下跌，310只上涨,4只收平。跌幅靠前的转债为东时转债、宏昌转债、大叶转债、万顺转债、天康转债，周跌幅在10%以上；涨幅靠前的转债为金钟转债、信测转债、盛路转债、中富转债、福蓉转债、九典转02，周涨幅在15%以上。

转债价格（中位数）上涨，转股溢价率（中位数）上行。 截至12月1日周五，全市场可转债的中位数价格是119.26元（前值为118.51元），与前值相比上涨0.75元；全市场中位数转股溢价率为32.32%（前值为31.45%），与前值相比上行0.87pct。

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12.7债市行情，利率债放晴，信用债还在震荡，发车这个方向

投资有时候就像谈恋爱，对的时间遇到对的人就是幸福，对的时间买了对的基金就是幸运。

12.7上午接近尾盘，A股三大指数还是在低位震荡，但是整体看的话有上行的趋势，截止发文沪指跌0.34%；国债期货盘中拉升明显，其中10年期国债期货目前涨0.07%，5年期和2年期的均已翻红，整体晴天了；

随着国债期货迅速拉升，利率债也是紧跟其后，盘中发力拉升，截止发文盘面上涨多跌少，今天地方债表现反而不佳了，整体小晴天了；信用债今天上午还是震荡回调的行情，一会中长端拉升，一会中短端回暖，这会又变成中短端更优，AAA级中长端表现较好了，整体还是多云。

利率债：小晴天（越红越好）

信用债：多云（越红越好）

今日操作篇：

1、今天大盘也是反复试探底部低位，又拉升，短期内来看估计也是跌不下去了，之前没有玩过这个白酒，今天买个100元看看是个啥情况。

12.8债市行情，利率债保持领涨，信用债多云

投资有时候就像谈恋爱，对的时间遇到对的人就是幸福，对的时间买了对的基金就是幸运。

各位宝友们上午好，今天是12月8日星期五，明天到周末啦，可以轻松两天了！

今天利率债今天可以说是高开高走，盘面上几乎是全红，仅2绿1平盘，整体小晴天；

信用债盘中有所拉升，盘面上看涨跌对半，报6红6绿3平盘，整体多云天气吧，能保持住多云天气就很好，当然能拉升晴天就更好啦，很多信用债都持有不少利率债，从昨天就可以看出利率债行情好的话，信用债不会太差。

资金面： 今天央行公开市场操作，12月8日以利率招标方式开展1970亿元7天期逆回购操作，中标利率与此前持平为1.8%。另今日有 1190亿元7天期逆回购到期，净投放资金780亿元。今天投放资金大于到期资金，资金面相较于前两天有所缓解，相信今天债券市场会好很多。

利率债：小晴天（越红越好）

信用债：多云（越红越好）

以上就是债市行情在哪看？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！