万和电气股票为什么不涨？

万和电气股票为什么不涨

万和电气上半年营收净利双降，业绩出炉后股价连续涨停，股东减持后又连续下跌，股价波动较大。近日，广东万和新电气股份有限公司（以下简称：万和电气，002543.SZ）发布公告称，公司9......接下来具体说说

厨电市场回暖，万和电气却难走出业绩低迷困局

编辑 | 虞尔湖

出品 | 潮起网「于见专栏」

2023年，厨电赛道回暖迹象明显，以华帝股份、老板电器为代表的各大头部品牌纷纷交出了业绩增长的漂亮成绩单。不过，同样位居行业头部的广东万和新电气股份有限公司（万和电气）却是一个例外。作为A股上市公司，万和电气第三季度的财报，便透露了一丝丝寒意。

财报数据显示，公司营业总收入44.13亿元，同比下降13.07%，归母净利润5.59亿元，同比上升2.68%。营收同比超两位数的下滑，净利润微增不足3%，显然不能让投资者满意。值得注意的是，万和电气的这种颓势早在2022年行业整体低迷时，就已有先兆。

数据显示，2022年老板电器、华帝股份、万和电气均负重前行。老板电器、华帝股份营收分别微增1.22%、4.13%。仅有万和电气的营收，是趋势向下。彼时，营收水平处于老板电器、华帝股份之间的万和电气，营收同比下滑11.95%。

由此可见，万和电气目前处于业绩低迷期，甚至与行业回暖的整体趋势有些背道而驰。值得注意的是，在规划发展转型方向的同时，万和电气的管理层已进行过三次调整，可谓步入多事之秋。

高层动荡，业绩不稳

众所周知，一家企业的发展，人才与团队是关键。不过，万和电气的管理层却在过去一年频繁波动，因此其业绩表现也有些差强人意。例如，2022年11月，自2022年7月才走马上任的董事长卢宇聪，辞去了总裁职务。

随后的今年9月，万和电气财务总监也发生变更，由李越变更为谢瑜华。不过，也有业内人士认为，公司“骨干”相继离任，或许是业绩不佳在先。要知道，在第三季度净利润“转正”前，万和电气还处于营利双降的状态。而此前的2021年、2022年，万和电气的业绩也是起伏不定。

据了解，万和电气以燃气产品起家，在厨电赛道深耕已久。公司以销售燃气具产品、生活热水产品（燃气热水器、电热水器等）以及生活厨电产品（燃气灶、消毒柜、集成灶、洗碗机等）为主。不过，随着近两年行业竞争的加剧，万和电气的业绩增长也是危机重重。

例如，2021年，万和电气营收同比增长20.05%，但是净利润却同比下滑超过40%，可谓增收不增利。随后的2022年，虽然净利润同比增长超过50%，但是营收规模却同比下降近12%。

时至今年上半年，万和电气的业绩表现仍然不容乐观，其中，营业收入同比下降19.84%至30.69亿元，归母净利润同比下降2.29%至4.14亿元。营收、净利润双双下滑，也再次将万和电气的业绩窘况暴露在大庭广众之下。

万和电气的业绩增长乏力，营收、净利润表现不稳，或许与其主营产品的销售逐年出现下滑趋势有关。万和电气历年财报显示，生活热水和厨房电器两大类产品是万和电气的主要收入来源，营收占比超过90%。

不过，2022年以来，该两部分的产品销售都出现了下滑，尤其是厨房电器类产品，降幅更是逼近两成。令人担忧的是，这种颓势还在加剧，数据显示，2023年上半年，万和电气的业绩在生活热水产品收入微增的同时，其厨房电器同期收入下滑高达36.94%。

对此业绩表现，万和电气认为，主要是受国内经济环境影响，需求收缩、攻击冲击等。在业绩增长承压之时，万和电气也开始了转型之路。一方面瞄准海外市场，一方面试图冲击高端市场。不过，这两个转向方向都注定是难啃的骨头，尚未见到太多正面反馈。

出口业务拖累业绩，资本市场失意

除了主营产品越来越难卖以外，万和电气押注的出口业务也下滑严重，甚至成为业绩拖累。例如，2022年分地区来看业绩，万和电气国内销售同比下降3.08%至40.53亿元，而出口销售同比大幅下降23.29%至24.55亿元，成为拖累短期业绩的罪魁祸首。

上半年，其出口业务同样在大幅下滑，在主营业务微增0.56%的同时，其出口业务仅实现营收8.91亿元，而去年同期，该数值为16.47亿元。这也意味着，其出口业务下滑幅度高达45.88%。

不过，得益于出口销售业务人民币兑美元汇率波动影响，其汇兑收益同比有所增加，2022年度影响金额约为1亿元。与此同时，万和电气在2022年的毛利率整体有所回升，因此也在营收下滑的同时，“保住”了盈利水平。

例如，在“生活热水”板块，其毛利率基本维持稳定，近两年均在31%左右；而在“厨房电器”板块，虽然2022年毛利率提升明显，由2021年的12.5%提升5.2个百分点至17.7%。但相比其“生活热水”板块的主力产品，竞争力仍明显不足。

在业绩表现起伏不定之时，二级资本市场的投资者似乎也逐渐对万和电气丧失了信心。据了解，万和电气的股价在2022年9月28日创出了15.29元/股的高位，而此前的高位还是在数年以前的2015年。

不过，截止2023年10月31日收盘，万和电气的股价仅为8.35元，与彼时相比已然“腰斩”。由此可见，在消费市场面临增长压力的万和电气，也越来越不受投资者“待见”。

家族企业色彩浓厚，高端化受阻

据了解，万和电气自成立时开始，就因为股权集中，而且股东拈亲带故，而具有强烈的家族企业色彩。甚至在上市之前，“卢家三兄弟”卢础其、卢楚隆、卢楚鹏一直握有万和大半股权。

不过，2015年开始，随着时任万和电气董事长的卢础其宣布卸任，三兄弟持有的万和电气总股本开始发生变化。据2020年三季报显示，卢础其、卢楚隆、卢楚鹏分别持有万和电气总股本16.70%、2.30%、1.38%的股份。

2022年7月，卢础其之子卢宇聪“接棒”父亲、正式出任万和电气董事长一职。随后的2022年10月底，公司领导层再次做出调整，引入职业经理人、美的旧将赖育文担任总裁一职。此举也被外界解读为万和电气试图引入美的高管，来进行“去家族化”，品牌年轻化。

公开资料显示，赖育文在家电领域从业多年，是美的旧将，在厨房电器，环境电器，产品与供应链方面管理经验丰富。上任不久，赖育文就主导公司出资在埃及设立合资公司、建设年产量达200万套热水零部件生产线以及50万套热水整机生产线项目。

不过，摆在这位职业经理人面前的，还有万和电气未来发展方向的新挑战。据观察，万和电气近年在尝试进行品牌高端化，同时也瞄准了新能源方向，试图进行相关转型。

例如，2015年，万和电气推出了“梅赛思”品牌，以高端智能白色家电、黑色家电、信息家电、燃气具等泛家居电器产品研发、开发和销售为品牌定位，不过，数年过去，“梅赛思”并没有成为万和电气在高端市场的一块招牌，而是在下沉市场被刻上了高性价比的标签。

万和电气在冲击高端化方面，并未就此止步，随后的2021年，万和电气也相继推出了“颁芙”

、“聪米”。不过，二者在新消费时代的市场博弈之下，依然欠缺存在感。因此，业内人士认为，这或许是万和电气再次冲击高端折戟的信号，甚至可能会步“梅赛思”的后尘。

实际上，万和电气冲击高端受阻，原因可能是多方面的。其一是行业竞争之下，华帝、老板等品牌在高端化方面早已占据了消费者认知，而万和与二者相比，却明显在高端产品方面，竞争力不足。

例如，相比老板电器曾于2022年新品发布会上推出一系列高端厨电新品并获得市场认可，而2023年华帝品牌入选“2023年最具价值高端品牌TOP100”，入选品类为燃气灶。万和电气在高端产品方面却处于缺位状态，能让业界耳目一新、让消费者印象深刻的产品更是较为罕见。

更值得一提的是，“2023年最具价值高端品牌TOP100”是国内推荐专注于高端品牌评价的榜单，与华帝同时入选的还包括九牧品牌的智能卫浴、方太品牌的厨电等，却没有万和的位置。

对于万和电气在高端市场缺位，「于见专栏」认为，或许与其战略方面不够坚决有关。例如，当竞争对手都在不断加码高端化品牌与产品时，万和电气却将目光瞄准了新能源。在万和电气2022年财报中，公司明确提出聚焦“传统能源+新能源”应用领域规划。

不过，鉴于新能源赛道，同样不乏竞争对手，除了同行的公司争相入局外，在家电、厨电等更大范围的赛道内，同样不乏实力雄厚、体量庞大的资深玩家。这也意味着，在燃气厨电高端化转型之路上磕磕碰碰的万和电气，恐怕也难以在新能源布局方面轻松获胜。

结语

作为厨电赛道的头部玩家，万和电气在“生活热水”等部分品类上一直保持着一定的竞争力，内部盈利能力。不过整体来看其业绩构成，主营业务的增长疲软，正在成为其未来发展的掣肘。

而在其尝试进行高端化、多元化产品布局之时，又因为竞争激烈，难以走出发展困境。因此，二级资本市场的投资者，也逐渐对万和电气失去了耐心、信心。

万和电气营收接连下滑、股价“腰斩”，厨卫行业不香了吗？

文|恒心

来源|博望财经

国内规模最大的专业厨卫电器企业之一的万和电气最近烦心事还真不少。

刚刚过了“430”，又到了企业上交答卷的时候了，万和电气也不例外。

4月28日晚间，万和电气就提前上交了两份答卷，可谓一份比一份糟糕。2022年万和电气实现营业收入66.28亿元，同比减少11.95%，归属于上市公司股东的净利润同比增加53.53%至5.5亿元；但到了2023年一季度，营收、利润均同比下滑，且降幅在扩大。

反映在资本市场上，万和电气财报发布后的靠前个交易日股价下降1.47%至8.71元/股。若将时间进一步拉长，自2022年9月以来万和电气股价一直在回调，由9月末的*高价15.69元/股下跌至目前的8.43元/股，股价近“腰斩”，市值“蒸发”超50亿元，目前市值63亿元。

资料来源：富途牛牛。

值得一提的是，一季度一般是热水器行业旺季，万和电气为何会与行业走出“剪刀差”？

01

营收持续下滑，出口拖累短期业绩

据公开资料显示，万和电气成立于1993年，成立之初便一直围绕厨卫电器主业展开发展，致力于成为世界级品牌的燃气具专家和具高效、节能、环保的生活热水系统供应商，主营业务为厨卫电器产品的研发、生产和主售，2011年顺利在深交所主板上市。

目前万和电气作为国内热水器、厨房电器、热水系统专业制造先进企业，旗下“万和”品牌已成为厨卫电器行业公众认知度与美誉度都较高的主流品牌之一，在顺德、中山、高明、合肥等地拥七大生产制造基地，年产能超过1500万台。今年4月，根据全国大型零售企业商品销售调查统计显示，“万和”燃气热水器荣列2022年度同类产品市场综合占有率靠前位，“万和”燃气热水器已连续十九年获得此项桂冠。

然而，在国内经济面对需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力下，万和电气同样略显吃力。

据2022年财报显示，万和电气实现营业收入66.28亿元，同比下降近12%。背后的原因不外乎是受到了国内经济及地产周期下行、家电行业终端需求受损、主营业务出口景气度降低等影响。

分产品来看，主力产品“生活热水”营收同比下降5.67%至32.67亿元，占营收比重49.28%；“厨房电器”营收同比下降18.78%至28.07亿元，占营收比重42.35%。

分地区来看，万和电气国内销售同比下降3.08%至40.53亿元，而出口销售同比大幅下降23.29%至24.55亿元，成为拖累短期业绩的罪魁祸首。

与大多数企业深陷增收不增利不同的是，万和电气在营收下滑的条件下仍实现利润增长。

2022年，万和电气实现归属于上市公司股东的净利润5.5亿元，同比增加约54%。对此，万和电气解释称，一方面，不断优化产品结构和提升产品的市场竞争力，并根据市场需求适时调整不同销售渠道的费用投入占比，产品毛利率同比有所提升，同时持续提升内生增长动力，通过技改、工艺优化等手段，进一步提效降本；另一方面，受出口销售业务人民币兑美元汇率波动影响，汇兑收益同比有所增加，2022年度影响金额约为1亿元。

在“利润换规模”肆虐下，万和电气并没有随波逐流，因而毛利率回升明显，盈利能力有所提升。

就拿“生活热水”来看，毛利率基本维持稳定，近两年均在31%左右；再来看“厨房电器”，虽然2022年毛利率提升明显，由2021年的12.5%提升5.2个百分点至17.7%，但仍明显低于主力产品，竞争力只能算一般。

02

选择大于努力，品牌形象岌岌可危

在新经济时代，万和的选择是主品牌强化高端、时尚、专业与品质内涵。然而，事与愿违的是，万和电气涉及的投诉量居高不下。

根据新浪旗下消费者服务平台显示，万和电气有关的投诉量超430条，乱收费报高价、热水器质量问题、销售骗局等屡见不鲜。

资料来源：黑猫投诉平台。

据一位消费者投诉称，“新房装修在淘宝万和官方旗舰店买了燃气热水器，3月装修完要出租发现无热水，燃气热水器不显示工作，三角阀漏水，卖家客服不作为，一直核实，没有具体方案，检修师傅告知新机风机不转，没有带匹配的风机，后联系售后告知风机上海无货，要从广东寄来上海，从报维修到处理，两天了都没有快速解决的方案。”

无独有偶，还有消费者反映称，“当地实体店经销商处购买万和品牌壁挂炉，使用过程中出现故障，经销商不处理质量问题，拨打万和官方售后电话，委托无任何资质的第三方收费维修后故障未排除，不接电话，多次沟通万和售后不处理不回复，导致制备故障至今，严重影响正常生活，现要求万和厂家就是处理设备故障并退还不合理收费，对自己售后问题正确面对并道歉。”

除了产品质量问题外，万和电气欺诈销售也是消费者投诉的重点。

一名消费者投诉称，“今年5月2日两次接到电话，邀请参加万和对老客户答谢会，在福建省莆田市半岛酒店举办，叫我领礼品，去了那才知道是万和的讲座，推销万和净水器，以送赠品，让我们留下听他们推销标价6999的净水器，现活动价3980元，送一堆赠品，只限6个名额。期间又是做实验又搬出央视，说航天人员用的就是这机器，当时在现场完全被他们的宣传套路给蒙骗。回家一查全是这种套路。所谓的万和3980元净水器，淘宝天猫0成交，根本就不好卖，而且还是带水罐的，不是一体的，会有水源二次污染，不像宣传讲得那样直接引用。3980元完全可以买知名品牌高端净水器一体机，谁会买他这种，赠品也不值钱，羊毛出在羊身上。当时现场付款后，没开发票只有销售凭证。”

信任的建立需要很久，但是却可以一瞬间坍塌。万和电气如果对消费者的投诉依旧置之不理，品牌形象必岌岌可危。

03

股东减持、实控人被警示、子公司资不抵债，烦恼不断

除了经营难题，万和电气还面临间接控股股东减持股份的问题。

去年9月，万和电气发布公告称，间接控股股东万和集团拟通过大宗交易减持其股份223万股，占总股本的0.2999%；本次大宗交易所减持的股份均为万和集团直接持有的部分股票，不涉及通过控股股东万和投资（万和集团全资子公司）间接持有的股票。

资料来源：万和电气官网。

据悉，上述减持计划实施前，万和集团直接持有万和电气股份6388.20万股，占其总股本的8.5909%，通过控股股东万和投资间接持有股份22054.50万股，占总股本的29.6591%，上述合计持有股份28442.70万股，占总股本的38.25%。上述持股均为无限售流通股。

受此影响，万和电气当日股价涨停，报收13.89元/股，但随后就连续大跌，连续三个交易日内日收盘价格跌幅偏离值累计达到20.75%的交易异常波动情况。

此外，万和电气实际控制人之一、副董事长卢楚隆还收到广东证监局警示函。

去年10月，万和电气发布公告称，卢楚隆收到了广东证监局出具的行政监管措施决定书《关于对广东派生智能科技股份有限公司、卢楚隆、卢宇轩、朱龙华采取出具警示函措施的决定》，涉及未计提模具摊销费用、未及时确认管理费用、未及时计提存货跌价准备、营业成本核算不准确、预计负债及营业外收支核算不准确、少计其他权益工具权益变动损失、未及时披露业绩预告修正公告等问题。

资料来源：万和电气官网。

其中，派生科技董事长兼总经理卢楚隆未按照《上市公司信息披露管理办法》（证监会令第182号）第四条的规定履行勤勉尽责义务，对派生科技上述违规行为负有主要责任。

针对上述情况，万和电气表示，“卢楚隆表示接受广东证监局的监管措施决定，将引以为戒，加强相关法律法规学习，提高规范运作意识”，同时进一步补充到，“本次监管措施不涉及万和电气的生产经营、规范运作、财务管理等情况，不会对万和电气的生产经营、规范运作、财务管理等方面产生不利影响”。

万和电气股价＂过山车＂，上半年营收净利双降且产品投诉不少

万和电气上半年营收净利双降，业绩出炉后股价连续涨停，股东减持后又连续下跌，股价波动较大。

近日，广东万和新电气股份有限公司（以下简称：万和电气，002543.SZ）发布公告称，公司9月8日、9月9日、9月13日连续三个交易日收盘价格跌幅偏离值累计达到20.75%。而公司股价下跌或受此前 间接控股股东广东万和集团有限公司(以下简称：万和集团）减持公司股份所致。

值得注意的是，近期万和电气股价多次出现异动。上半年业绩出炉后，万和电气股价连续四日涨停，股东减持后又连续三日累计跌幅超20%。而万和电气的半年报显示，万和电气上半年营收净利双降，主营业务增长乏力，发明专利占比不足10%，产品屡屡被消费者投诉。

针对上述情况，发现网向万和电气发送采访函请求阐释，但截至发稿前，万和电气并未给出合理解释。

遭间接控股股东减持，近日股价波动较大

公开资料显示，万和电气的主营业务为厨卫电器产品的研发、生产和主售，以热水器系列和配套厨房电器系列为主。 近年来，万和电气针对性开发了“颁芙”“聪米”“梅赛思”等多维度品牌。

9月14日，万和电气发布公告称，公司连续三个交易日内（9月8日、9月9日、9月13日）收盘价格跌幅偏离值累计达到20.75%，属于异常波动的情况。 其中9月8日、9日，万和电气的股价跌幅分别达10.01%、10%。

（图源：wind，公司公告）

消息面上，万和电气近日有股东减持的动作。9月7日，万和电气发布公告，公司间接控股股东广东万和集团为支持自身产业生态布局，于9月5日通过深圳证券交易所大宗交易系统减持公司股份223万股，占公司总股本的0.2999%。

据了解，万和集团本次减持的股份均为万和集团直接持有的部分股票。本次减持计划实施后，万和集团直接持有6165.2万股，占总股本比例8.291%；通过控股股东广东万和集团投资发展有限公司（以下简称：万和投资）持有2.21亿股，占总股本比例29.6591%。

（图源：wind，公司公告）

8月末至9月初，万和电气的股价大起大落。8月25日，万和电气披露半年报业绩，8月25日、26日，万和电气的股票收盘价格涨幅偏离值累计达到21.61%，8月29日、30日，股票收盘价格涨幅偏离值累计达到21.46%，连续4日涨停。没过几天，万和电气发布股东减持公告后，股价又连续三日跌幅超过20%。万和电气对此称，近期公司生产经营情况正常，公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处。截至9月14日，万和电气收盘价10.53元，总市值为78亿元。

（图源：wind）

上半年营收净利双降，发明专利占比较低

万和电气近日发布的半年报显示，报告期内，公司实现营业总收入38.29亿元，同比下降2.81%；归母净利润4.23亿元，同比下降5.66%。

其中，靠前季度，万和电气实现营收22.2亿元，同比增长5%；归母净利润1.59亿元，同比增长2.87%。第二季度，万和电气实现营收16.09亿元，同比下降11.85%；归母净利润2.65亿元，同比下降10.13%。

（图源：wind）

从主营产品的角度来看，万和电气的生活热水和厨房电器产品的营收分别为16.98亿元和17.96亿元，同比增速为0.9%和-10.39%，分别占总营收的44.34%和46.91%；营业成本为11.74亿元和15.18亿元，同比增速为-0.79%和-14.69%；毛利率为30.88%和15.49%，同比增速为1.18%和4.26%。

（图源：2022年半年报）

从数据上来看，报告期内，万和电气主营产品的营收增速较为乏力，其毛利率的增长主要得益于营业成本的下降。对比18家厨卫电器公司2022年上半年销售毛利率的数据显示，销售毛利率的平均值在34%左右，与万和电气的主营业务相近的老板电器排名第1，为49.33%；万和电气的销售毛利率为25.92%，排名第13。

（图源：wind）

此外，对于行业趋势方面，目前 厨卫电器行业的竞争策略已经由单纯的价格竞争上升到营销渠道、研发能力、资金能力、人力资源、上下游产业链资源的获取等更全面、更深层次的综合性竞争，目前万和电气处于业绩增长动力不足的水平。

对此万和电气表示，公司将加快新技术研究、优势系列产品开发，加快智能装备与服务产业孵化、培育与推广，加强核心制造能力、供应链能力建设；聚焦核心主业，在有效控制风险的前提下积极开展纵向或横向项目并购。

而开发培育新产品、加强核心制造能力都依赖于公司的研发技术。近几年来，万和电气在各个平台持续投入营销规模，请各路明星代言产品，报告期内的销售费用增加了15.76%。

同时，报告期内，万和电气称，公司共申请专利341件，新增授权专利397件。截至报告期末，万和电气累计有效专利总数为2639件，其中发明专利仅占196件，占比为7.43%。

（图源：2022年半年报）

而公司前期的研发和营销水平会直接反映到产品和服务中。黑猫投诉平台显示，消费者对于万和电气的投诉共348条，投诉内容包括“线上自营商城虚假发货，欺诈消费者”“产品在使用中出现安全隐患”“产品维修难”“产品维修后依然有故障”等多种问题，覆盖销售、质量、售后等多方面。

以上就是万和电气股票为什么不涨？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！