港元兑美元汇率是固定的吗？

港元兑美元汇率是固定的吗

美元兑全球主要其他货币保持强势，美元持续大幅升值，本币贬值，如果囤不到美元怎么办？建议多囤些港币，因为囤港币其实相当于就是囤美元（美元票据）。港币不是货币，港币是美元票据（类似于古......接下来具体说说

港元与美元汇率的演变：从80年代到2023年

港元与美元汇率的演变：从80年代到2023年

一、引言

自1983年起，香港实施了联系汇率制度，将港元与美元挂钩。这一制度确保了港元兑美元汇率的稳定，并在过去的几十年中经历了多次调整和考验。本文将回顾从80年代至今，港元兑换美元的历史变迁以及至2023年的最新情况。

二、80年代的港元兑换美元

在80年代初期，由于全球经济环境的变化和金融市场波动的影响，香港政府于1983年10月17日宣布实施联系汇率制度，规定每1美元可兑换7.80港元。这一制度旨在稳定港元汇率，减少经济不确定性，同时也为投资者提供了清晰的货币价值预期。

三、90年代至2000年代的汇率变化

进入90年代，随着亚洲金融风暴和全球金融危机等事件的发生，联系汇率制度经受住了严峻考验。尽管市场压力巨大，但香港金管局通过维持足够的外汇储备和适时的市场干预措施，成功保持了港元对美元汇率的稳定。

四、近年来的汇率走势

进入21世纪，尤其是在最近几年，随着全球化和数字化进程的加速，汇率市场也变得更加复杂多变。尽管如此，香港的联系汇率制度仍然保持着其稳定作用。根据最新的数据（截至2023年），港元兑美元的汇率基本保持在每1美元兑换7.8港元左右。

五、2023年的最新汇率

2023年期间，港元兑换美元的汇率出现了一些波动。例如，在2023年5月22日，港元对美元的汇率为0.12783，而美金对港元的汇率为7.82289。然而，需要注意的是，汇率是实时变动的，因此实际兑换时可能会有所不同。

六、结论

从80年代至今，虽然全球经济环境不断变化，但香港的联系汇率制度始终如一地确保了港元对美元汇率的稳定性。这种稳定的汇率环境对于维护香港作为国际金融中心的地位具有重要意义，也为投资者和商业活动提供了明确的货币价值参考。

港币联系汇率：机制、探究与思考

文/招银国际金融有限公司资产管理部副总裁 邓琛琛 ，成为资本投资管理部高级经理 贾瑞华 ，国家开发投资集团有限公司战略发展部经理 商海轮

2023年是香港当前的联系汇率制度建立40周年。1983年，香港前途命运的不确定性笼罩市场，当时实行浮动汇率制度的港币面临着巨大的危机。联系汇率制度，成功稳住了港币，随着香港穿越风风雨雨直到今天。放眼当前，国际格局发生深刻变化，货币和金融体系也面临着新的课题，人民币国际化稳步推进，更多经济体也开始反思对美元体系的过度依赖。这些都给关于港币联系汇率制度的讨论带来了新的意义。

联系汇率的机制：汇率、利率、基础货币、资本流动的关系

在当前的联系汇率制度下，香港的货币当局（为了讨论方便，下文中“货币当局”、“外汇基金”和“金管局”视语境交替使用）在7.8港币兑1美元的两侧，做出对称的“兑换保证”。当港币升值到7.75港币兑1美元时，如果银行体系仍有将美元兑换成港币的需求，那么国家金融监督管理总局（以下简称“金管局”）将以7.75港币兑1美元的价格，向持牌银行提供港币，在积累外汇储备的同时，使港币银行体系总结余（银行间流动资金）增加。

如果港币流动性需求短期不变，更宽松的银行间流动资金也能让港币短期利率有所下降。当港币贬值到7.85港币兑1美元时，如果银行体系仍有将港币兑换成美元的需求，那么金管局将以7.85港币兑1美元的价格，向持牌银行提供美元，在释放外汇储备的同时，使港币银行体系总结余减少，港币短期利率也能有所上升。

外汇储备是国家金管局的资产，总结余则是其负债；上述兑换操作，正是二者的同步扩张和收缩，并不存在“香港金管局收回的港币去了哪里”的问题。根据不可能三角的框架，香港地区选择了资本自由流动和固定汇率，也就对利率基本不再主动管理。那么美联储对政策利率的调节要反映在港币利率上，就要经过“汇率变化—总结余变化—利率变化”这一过程。

当美联储加息，美元利率上升，而港币流动资金的供需平衡（短期利率）尚未立刻变化，美元相对港币的利差便会上升，在外汇市场上美元吸引力增加，港币相对美元贬值，直到7.85时，国家金管局基于兑换保证，卖出美元、买入港币，银行体系的港币总结余下降，流动资金供应收紧，港币利率实现上升。在降息时则是相反的过程。这些传导并非瞬间发生，而且存在其他影响外汇市场和银行流动性需求的因素，所以虽然港币利率大体跟随美元利率，但二者的利差有时依然较大并可能保持一段时间。

如何衡量“资金流入或流出港币”？银行体系外汇净头寸可供参考。例如，2020年10月到2023年4月期间，港币兑美元汇率从7.75贬值到7.85。其间，银行体系的外汇净头寸，从银行作为外汇净多头1065.89亿港元等额变为外汇净空头458.57亿港元等额，相当于银行客户（各类市场主体的总和）从港币净多头1065.89亿港元变为港币净空头458.57亿港元，这一部分即有“流出”1524.46亿港元。

另外，除现金发行以外的基础货币减少了2652.98亿港元，说明香港银行体系在自身消化了一部分客户需求的同时，还向金管局购买了一部分美元来消化更多的客户需求。综合来看，在这期间，各类市场主体（作为银行的客户）共减少了4177.44亿港元的头寸(“流出港币”)，其中大约63%（2642.98亿港元）由外汇储备消化，另外约37%（1524.46亿港元）由银行体系自身消化。

联系汇率的探究：从“攻击”联系汇率制度的一些思路，看关系联系汇率成败的条件

在40年中，尤其是在亚洲金融危机期间，港币也历经考验。探究“攻击”联系汇率制度的思路，回答为什么这一制度难以攻破，有利于理解这一制度的特点和成败条件。一个简单的“攻击”思路，是筹集大量港币资金，利用宏观叙事加大港币贬值压力，在汇率到达7.85左右时进一步增加兑换需求，博弈货币当局没有足够外汇储备来满足兑换需求，不得不让汇率突破7.85，打破联系汇率制度。

但香港的外汇储备资产远超过港币基础货币总量。其中直接支持基础货币的外汇资产被称作“支持组合”，其规模维持在基础货币的105%以上，而且是高

流动性的优质美元资产。此外，香港外汇基金还运营与“支持组合”规模相当的其他投资组合，包括香港特区政府的外汇资产，在必要时也可以支持基础货币。何况将所有港币基础货币均兑换成外币是不现实的。

港币基础货币包括现金、银行体系总结余和外汇基金发行的票据和债券。显然，“攻击者”本身难以将发行在外的港币现金全都兑换成外汇。香港金管局的兑换保证，其交割必须通过银行体系的港币总结余发生。

当总结余减小到一定程度，港币短期利率将显著上升，与美元的利差将大到足以激发市场卖出美元、买入港币的需求；同时由于流动资金过低，银行体系难以满足自身支付清算的需求，也不得不再将外币重新卖给金管局，来获得支付清算所需资金，这也将令港币汇率稳定下来。从攻击者的角度看，如果其筹集的港币资金是隔夜滚动融资的，那么随着总结余的缩小和港币短期利率的飙升，其港币的滚动融资将难以持续。1997年10月便是这种情况。

一个加以改进的“攻击”思路，是转为与下述情况博弈：由于利率的飙升导致金融资产下跌、实体融资成本升高，货币当局面临经济金融冲击，不得不放弃联系汇率，去换取一个较低利率。

这要求“攻击者”首先获得一个长期稳定的港币资金，不需要持续滚动融资，同时做空金融资产，即使无法攻破联系汇率本身，其对于金融资产的空头布局，也可以显著获利。1998年8月便是这种情况。当时，香港特区政府采取了果断措施，包括买入相当大规模的股票，保卫了香港金融市场。本文则从汇率和利率的关系角度讨论两个相关问题……

阅读全文

文章来源丨《清华金融评论》2023年11月刊总第120期

本文编辑丨周茗一

责编丨丁开艳

校对丨兰银帆

初审丨徐兰英

终审丨张伟

换不到美元？可以购汇存港币（港币就是美金票据）对抗贬值风险

美元兑全球主要其他货币保持强势，美元持续大幅升值，本币贬值，如果囤不到美元怎么办？建议多囤些港币，因为囤港币其实相当于就是囤美元（美元票据）。

港币不是货币，港币是美元票据（类似于古代的银票）

懂金融的朋友自然理解，港币严格意义上来说其实不能算作货币，港币类似于古代大钱庄发行的银票，为什么这么说？

古代各大钱庄发行的银票，是因为钱庄存有银票面值等量的现货白银。当需要白银支付交易的数量较大时，由于运输和使用不便，这时候铆钉等量白银的银票就发挥了替代交易、方便交易的作用。

而港币也是类似于此，美元作为全球靠前大货币，其稳定性和全球贸易流通性有无法替代的作用。港币通过铆钉美元，基本与美元保持固定汇率，港币相当于固定额度的美金票据。

注意看下图，港币纸币上明确写了“凭票即付”的字样：

因此，港币其实严格意义上不算货币，而是铆钉美元固定兑换汇率的一种美元票据；拿着港币，基本等于拿了美金。

港币铆钉美元的汇率长期稳定保持在7.8（港币）：1(美元）的水平。

那么为什么港币可以铆钉美元呢？

一、港币与美元之间的铆钉（pegged）汇率制度

该制度由香港特别行政区政府设立的，旨在确保港币与美元之间的汇率保持稳定。这个制度始于1983年，与香港回归中国后的金融体系改*有关。

铆钉汇率制度是指通过官方介入来维持两种货币之间的固定汇率。 在香港的案例中，港币与美元的汇率被设定为1美元兑换7.8港元，这意味着香港可以以固定的汇率将港币兑换为美元或将美元兑换为港币。

二、这种铆钉汇率制度的设立有几个原因和优势

1、香港庞大的美元外汇储备 ：

香港作为国际金融中心，拥有庞大的外汇储备，香港金管局：2023年5月底香港外汇储备资产总额为4210亿美元。

香港庞大的外汇储备，为维持铆钉汇率制度提供了安全保障支持。

这种固定汇率能够提供稳定的经济环境，增强企业和投资者的信心，有助于吸引和促进投资和经济发展。

2、货币稳定性 ：

铆钉汇率制度为港币币值的稳定性提供了保障。通过与美元挂钩，港币的价值在一定程度上与美元保持一致，减少了货币波动带来的不确定性。这使得香港的货币供应量和利率相对稳定，有利于投资和商业活动的进行。

3、货币流动性 ：

铆钉制度使得港币与美元之间的兑换变得方便和灵活。香港作为国际金融中心，与许多国家和地区的经济交往频繁，特别是与美国的贸易和金融关系密切。通过铆钉制度，港币在国际间的流通性也得到增强，便于商务和金融交易。

综上所述，港币是一种相对安全稳定能够兑换固定美金的票据。

随着本轮全球主要货币超发，美联储持续大幅加息；同时全球主要新兴市场经济恢复疲软，宏观经济基本面不容乐观、新兴市场国家利率下行；导致资金大幅回流美国，美元持续大幅升值，美元保持强势地位。

国内央行降息周期远没有结束，从宏观经济恢复疲软来看，央行势必将加大货币政策刺激力度。

以上就是港元兑美元汇率是固定的吗？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！