300005探路者怎么重组？

300005探路者怎么重组

接下来具体说说

探路者：继续重组退出与户外主营业务不相关的业务

新京报讯 12月16日，探路者控股集团股份有限公司发布关于股票可能被暂停上市的风险提示公告。

公告称，因对前期未达预期的投资项目连续计提了较大金额的商誉、投资和资产减值，探路者控股集团股份有限公司（简称“探路者”或“公司”）2017年度、2018年度连续两年亏损，根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》第 13.1.1 条第（一）项“上市公司出现最近三年连续亏损（以最近三年的年度财务会计报告披露的当年经审计净利润为依据）的情形，深圳证券交易所可以决定暂停其股票上市”的规定，若公司2019年度继续亏损（注：根据公司已披露的2019 年第三季度报告，公司2019年前三季度已实现归属于上市公司股东的净利润9948.95 万元，预计2019年全年实现净利润不低于1亿元），深圳证券交易所可能暂停公司股票上市。

对于公司董事会已经和将要采取的工作措施，公告称针对非主营业务，基于目前已达成的投后管理进展（具体请参考公司已披露的定期报告及相关公告），持续优化非户外主业的相关业务结构，整合与主业有深度协同的项目，并继续重组退出与户外主营业务不相关的业务。

退市边缘，探路者“瘦身”自救

文 | 记者 张泽炎 编辑 孙勇

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王静是一名探路者。

作为探路者控股集团股份有限公司（以下简称“探路者”，300005）董事长兼总裁，王静曾四次登顶珠峰，用143天完成地球九极探险项目，是彼时世界上完成此探险项目最快的人。

这位征服珠峰的女性，如今正在重新用两年时间，带领探路者艰难走出困境。3月19日晚间，探路者发布2019年财报，连续大幅亏损两年后，探路者于去年扭亏为盈，暂时逃过了暂停上市的风险。但之后的路，探路者要怎么走？

收入下降、利润猛增

非经常性损益超九千万

探路者成立于1999年，曾是唯一入选北京奥运会特许生产商的户外用品企业，盛发强和王静夫妇为公司的创始人。2007年，王静退出公司日常管理。不过，2017年年底，王静回归管理层，担任公司董事长兼总裁，盛发强则“退居二线”，只担任公司董事。

在王静回归管理层的前几年，探路者业绩遭遇“分水岭”。Wind数据显示，自2009年上市后至2014年，探路者的营收和归母净利润始终保持两位数的增长，一举拿下国内户外用品企业的头把交椅。

不过，2015年成为转折点。随着公司进行多元化发展，涉足旅游服务和大体育，探路者的经营业绩开始“变脸”。2015年第三季度，公司归母净利润首次出现下降。2017年，探路者陷入上市后的首度亏损，归母净利润为-8484.39万元。2018年，亏损进一步扩大至1.82亿元。

由于前两年业绩持续亏损，探路者2019年业绩再度亏损的话，就只能被暂停上市。因此，“2019年是探路者关键的一年，如果不能盈利就要被ST，盈利是正常的，也必须要盈利。”纺织服装品牌管理专家、上海良栖品牌管理有限公司创始人程伟雄对记者表示。

具体来看，2019年，探路者实现营收15.11亿元，同比减少24.12%；归母净利润1.13亿元，同比大幅增长162.16%；扣非后归母净利润1894.83万元，同比增长108.90%。经营活动产生的现金流净额为3833.45万元，同比增长125.62%，2017年和2018年，公司经营活动产生的现金流净额均为负值。

为什么归母净利润和扣非后归母净利润差距如此之大？探路者坦承去年非经常性损益金额达到9413.18万元，2018年为3103万元。

其中，公司非流动资产处置损益为5534.75万元。2019年6月份，探路者出售北京市海淀区整层共1659.99平方米的自有商用房产，实现税后净收益3625.26万元。

公告显示，探路者自2008年11月购置21层锦秋房产后一直用作办公，该房产的账面原值为3281.82万元，截至2018年12月的账面净值为2532.14万元。而从此次售价来看，经约定最终上述房屋成交价格为人民币7884.95万元。

此外，公司去年获得政府补助1880.11万元，2018年为1593.62万元。

与2018年相比，公司资产减值的计提金额也大幅降低。2019年度，探路者计提的坏账准备、存货跌价准备等各项资产减值共计3717.79万元；2018年，这一金额为2.68亿元。

去年“甩卖清单”多达六公司

探路者“瘦身”

除了卖房，2019年，探路者积极“瘦身”，收缩与主业关系不大的板块。

这份“甩卖清单”包括易游天下国际旅行社(北京)有限公司、青岛馨顺达商贸有限公司、绿野国际旅行社（北京）有限公司、探路者国际旅行社（北京）有限公司、北京美景联动科技有限公司和上海探路者户外用品有限公司，对应股权处置价款为2636.47万元。

记者注意到，上述几家公司多数为探路者在2014年、2015年收购，那几年也是探路者最“贪吃”的一段日子。

从2014年开始，探路者通过投资、收购、入股等方式，进军旅游产业。公司先后投资新加坡在线旅游平台Asiatravel、中国老牌户外活动网站“绿野”、极地旅行机构“极之美”、图途、易游天下、行知探索等公司。

此外，包括“原股东对公司所持图途股权的回购”、“原股东对绿野国旅所持部分股权的回购”、“引入战略投资对绿叶网、六只脚等相关业务进行资产重组”等，探路者有一系列剥离主业的动作。

“其实探路者自上市之后做泛户外的资本布局，事实来看很失败，反而在主业上没有太大的投入，导致探路者在户外市场高不成低不就，高品质做不过国际品牌，中低品质做不过线上品牌。”程伟雄对记者表示。

从财报数据来看，探路者户外用品业务去年实现营收12.74亿元，占总营收的比重为84.34%，2018年为13.37亿元，占总营收的比重为67.13%。旅行服务业务去年实现营收2.33亿元，占总营收的比重为15.40%，2018年为6.53亿元，占总营收的比重为32.77%；体育相关业务去年实现营收399.74万元，占总营收的比重为0.26%，上年同期为213.90万元，占总营收的比重为0.11%。

对于旅行服务业务营收下降，公司表示，系主动调整缩减利润率较低的旅行服务业务规模，并逐步转让退出了易游天下、绿野国旅等旅行业务子公司的股权及控制权，使得旅行服务收入大幅减少。

对于户外用品业务营收下降，公司表示，系主动优化渠道结构，加大低效店铺的关闭力度，致使报告期公司整体线下连锁经营店铺数量有所下降的结果。探路者披露，2019年，公司共计新开门店188家，关店428家，截至2019年底，共有经营连锁门店1173家，其中主营品牌探路者（Toread）新开门店110家，关店329家。

程伟雄对记者表示，探路者现在回归主业在户外产品线上依然作为不大，需要在品牌精准定位，产品精准定位上多下功夫，营销推广反而需要更加务实并与产品结合，围绕户外市场的需，求探路者接地气就有成长的空间。

预亏500万—1000万元

疫情影响今年一季度业绩

值得注意的是，3月19日，探路者还发布了2020年一季度业绩预告。今年前三个月，预亏500万—1000万元。

对此，探路者解释称，疫情扩散使得公司线下业务销售收入大幅减少，由此对公司报告期经营业绩造成了较大负面影响。

此外，公司预计报告期非经常性损益对净利润的影响额约为50万元，而上年同期为1118.06万元，主要是在2019年靠前季度公司已收到了大部分基于2018年税收缴纳的财政奖励，而该部分基于2019年税收缴纳的财政奖励预计将于2020年第二季度陆续收到。

针对疫情影响，探路者表示，将快速应变积极应对，强化线上营销，综合利用微信小程序、抖音等新营销工具，及与天猫等第三方平台的资源合作，加强直播营销等多种方式触达消费者，促进线上业务发展。此外，公司也在产品、营销、品牌等多个方面进行细致规划，快速进行了防护型渔夫帽、 非医用防护服等防疫类产品的研发及生产供应等。

2019年财报显示，探路者正在积极探索线上渠道，不过，2019年度公司实现户外线上主营业务收入2.84亿元，较上年同期降低8.64%。

探路者在财报中表示，疫情结束后，户外用品行业可能迎来一个恢复性、反转式的快速增长期；此外，该公司在积极布局冬奥会。

“上半年户外和全国所有行业一样受疫情影响都很大了，但预计疫情结束之后户外行业复苏是必然的，用户户外运动的主动性将进一步加大与普及。”程伟雄认为。但他表示，冬奥会虽然对滑雪产品系列推广有利，但滑雪运动在国内依然只是一个高端小众的运动种类，在相当长时间内滑雪运动场所和滑雪运动用户成长是相关联的，不能指望冬奥会在中国召开就能够晚上之间普及滑雪运动。

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