赣锋锂业为什么这么跌呢？

赣锋锂业为什么这么跌呢

接下来具体说说

市值缩水2300亿！锂价大跌，赣锋锂业难逃周期困境？

锂价的新一轮下行，很可能会在今年的最后两个月上演。

11月17日，电池级碳酸锂最新报价14.7万元/吨，创出了两年新低。

拉长周期来看，从年初50万元/吨到如今不足15万元/吨，电池级碳酸锂价格在最近一年里跌幅已经超过了70%，即便是和年中的31.5万元/吨相比，现在锂的价格也已经“腰斩”。

伴随着锂价的暴跌，作为行业巨头之一的赣锋锂业也受到巨大的冲击。从最新披露的三季报来看，今年前三季度赣锋锂业的营收和净利润均有所下滑——营收为256.8亿，同比下滑6.99%；净利润为60.1亿，同比大幅下滑了59.38%。值得一提的是，今年上半年赣锋锂业的营收仍增长了25.63%。

在新能源汽车行业爆发的那几年，作为“锂王”的赣锋锂业可谓吃尽了行业红利，营收从2020年的55.24亿攀升至2022年的418.2亿，短短两年时间营收就翻了约8倍。然而，伴随着行业步入下行周期，赣锋锂业也受到了反噬。从目前来看，在行业产能过剩的情况下，手握巨大产能的赣锋锂业风险剧增。

难逃周期规律

万物皆有周期，作为重要矿产资源之一的锂自然也会有周期规律。

锂的周期规律和供需有很大联系。当行业步入上行周期，锂的价格会飙涨，随之吸引许多的资金“入市”，行业整体的产能会迅速扩张，而后供需逐渐走向平衡，锂价也来到顶峰；后面，随着越来越多资金加速“入市”，行业整体供过于求，在产能过剩的压力下，锂价开始迅速下行，行业开始进入下行周期。

最近几年，在新能源汽车爆发的大背景下，锂也经历了两轮周期变换。靠前轮是2016年之前，当时的新能源汽车市场方兴未艾，锂价最低不过3万元/吨，后面在补贴的刺激下，新能源汽车市场开始爆发，锂价也开始飙涨，从最低的3万元/吨涨到了*高15万元/吨，直到2018年才开始“熄火”。

第二轮周期是从2020年开始。随着新能源汽车技术的逐渐成熟，新能源汽车需求再度激增，再加上特殊环境下锂电供给减少，锂价再次迎来了爆发。根据媒体统计的数据显示，在2020年年初锂价不过4万元/吨，到了2022年锂价就已经飙升到了*高60万元/吨，短短两年时间锂价就翻了15倍。

不过，在各大锂电巨头大幅扩充产能的背景下，锂价在短期冲高后便开始大幅回落。根据数据显示，截至11月17日，电池级碳酸锂最新报价14.7万元/吨，创出了两年新低。拉长周期来看，从年初50万元/吨到如今不足15万元/吨，电池级碳酸锂价格在最近一年里跌幅已经超过了70%。

在周期的影响下，锂电巨头赣锋锂业的业绩也出现了明显的波动。以上面提到的靠前轮周期变换为例，在2015年时赣锋锂业的营收为13.54亿，净利润为1.252亿；到了2018年锂价来到顶峰，赣锋锂业的营收则增长至50.04亿，净利润也增长至13.41亿，3年时间营收翻了接近4倍，净利润则翻了10倍。

在2019和2020年，赣锋锂业的业绩也开始陷入瓶颈。

近两年，赣锋锂业的营收增速分别为6.75%和3.41%，净利润增速分别为-8.7%和-73.3%。虽然赣锋锂业已经是行业龙头，但从业绩的变化中不难看出，赣锋锂业依旧没能逃出周期性规律。

背后的风险

受到周期下行的影响，赣锋锂业交出了一份并不好看的三季报。

除了上面提到的前三季度营收、净利润“双降”之外，单季度方面，赣锋锂业三季度实现营收为75.37亿，增速为-42.77%；实现净利润为1.597亿，增速为-97.88%，这样的业绩可以用“暴雷”来形容了。

从利润率数据来看，三季度赣锋锂业的毛利率为4.94%，净利率为0.43%，要知道去年三季度，赣锋锂业的毛利率可是高达50.86%，净利率则达到了58%，可见锂价下行对赣锋锂业形成的冲击有多大。

实际上，除了业绩下滑之外，本轮下行周期对赣锋锂业的影响可能还没有完全体现出来。一方面，本轮锂价下行才刚刚开始，根据中金研报的分析显示，其预测2023年开始全球锂供需格局将迎来反转，预计2023—2025年全球锂价或将呈现震荡下行的走势，换而言之，赣锋锂业的业绩还有继续下行的可能。

另一方面，目前赣锋锂业在前面几年扩充大幅的产能还没有落地，未来大概率将出现产能过剩的情况。截至今年第三季度，赣锋锂业的在建工程为140.5亿，而其固定资产为78.39亿；若这140.5亿的在建工程完工，赣锋锂业的产能必将再上一个台阶，但由于需求方面的确实，这些产能很可能成为负累。

正如上面内容中提到的周期规律那样，伴随着越来越多资本涌入锂电池行业，现在整个行业已经明显供大于求。长安汽车董事长朱华荣公开表示，预计到2025年，中国需要的动力电池产能为1000GWh~1200GWh，但目前行业产能规划已经达到4800GWh，可见现在的动力电池行业已经是明显供过于求了。

或许是锂行业前景确实不乐观，近两年赣锋锂业的股价表现也不甚理想。截至11月17日收盘，赣锋锂业股价报收44.05元/股，总市值为889亿。和2021年6月份的*高点159.06元/股相比，不过两年多时间，赣锋锂业的股价便已经跌去超过了70%，市值则蒸发超过了2300亿。

“一体化”会是较好出路吗？

从目前来看，由于产能并没有完全释放，锂行业最悲观的时候还没有到来。

在这种情况下，等待下一轮上升周期到来显然不现实，所以赣锋锂业也选择转型，走“一体化”路线。

在三季报发布当晚，赣锋锂业同步公告，已与南昌市新建区人民政府达成投资协议，拟在南昌市新建经开区投资建设锂电池生产基地项目，其中一期规划用地约150亩，建设年产5GWh储能PACK电池生产基地，计划投资金额不超过20亿元，二、三期将根据市场情况适时投建动力电池、储能电池生产基地。

此外，赣锋锂业还宣布，已经和安达科技达成战略合作。双方共同成立合资公司以投资建设年产2万吨磷酸铁锂正极材料制造项目；注册资本5000万元人民币，赣锋锂业持股40%，安达科技持股60%。

其实，最近一年来，发展“一体化”业务已经成为赣锋锂业的核心，尤其是电池业务方面。根据财报显示，今年上半年，赣锋锂业锂电池系列产品实现营收40.85亿元，同比增长117.31%，占总体营收的22.51%，较去年同期提升9.49个百分点；板块毛利率为19.41%，同比提升4.14个百分点。

诚然，从锂巨头向一体化巨头转型确实可以提高自身的抗风险能力，减少锂价下行所带来的风险。

不过，目前锂电池也是处于供过于求的状态，而且如果想要向一体化转型，那么赣锋锂业就需要和宁德时代这样的电池巨头相竞争，这对于赣锋锂业而言并不容易，今年前三季度赣锋锂业在研发上已经投入了9.416亿，去年的研发费用为10.07亿，可见要完成转型，赣锋锂业需要付出不少的代价。

曾经吊打宁德时代，大赚特赚，今年业绩暴跌98%，赣锋锂业怎么了

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这是新能源大爆炸的第 805 篇原创文章

出门久了，容易撞到鬼，尤其是在大A股。

赣锋锂业怎么了？

前三季度公司实现营收256.82亿元，同比下降6.99%；净利润为60.1亿元，同比下降59.38%；扣非净利润43.52亿，同比下降68.65% 。具体到Q3，营收75.37亿元，同比降低42.77%，环比降低13.44%；归母净利润则只有1.6亿元，同比暴跌97.88%，环比暴跌95.38%；扣非净利润2.39亿，同比暴跌95.91% ，环比暴跌87.89% 。毛利率也从去年同期的50.86% 降低了45.92个百分点，掉到仅有4.94% 。

几乎不敢相信自己的眼睛，知道会比较惨，但没想到会惨成这个样子！中报单季度净利润还有30多亿，到了三季度一下子就掉到了1.6亿，环比爆降98%，辣鸡小公司的剧本都不敢这么写的呀。

赣锋锂业究竟怎么了？为什么会交出如此糟糕的业绩？

原因倒也不复杂， 归根到底还是锂盐价格的暴跌。

进入2023年后，碳酸锂价格就是一路跳水，虽然二季度有一个反弹，但进入三季度后，又开始了一路下行。第三季度，电池级碳酸锂价格从季初的30.6万元/吨下滑到了17.85万元/吨，降幅高达41.7%；氢氧化锂的价格从27.2万元/吨降至季末的17.2万元/吨，降幅同样高达36.8% 。

关键是锂盐价格和锂精矿还存在很大的剪刀差，第三季度同期，锂精矿（6%品味）的价格从4015美元/吨降至2850美元/吨，降幅只有29%。

目前 赣锋的自供率仅有40%左右 ，在锂精矿和锂盐的剪刀差之下，意味着卖得越多亏得越多。

再加上今年下游需求有所放缓，尤其是锂电池厂商都面临中短期产能过剩的压力，强如宁德时代，三季度产能利用率都仅有70%，对于补库存并不积极。

前两年锂盐供不应求的时候，上游企业掌控了行业话语权，现在需求放缓，价格下跌了，话语权转到了下游动力电池厂商那边，价格上也很难好。

锂盐企业一下子从前两年的高高在上变成了左右不讨好的“苦逼中游”角色了，产能利用率一降再降，很多中小厂商甚至都停产了。

赣锋虽然在上游的锂精矿、锂云母等也有所布局，但自供率不足的问题还是带来了沉重的成本压力，产能利用率也一路下行，毛利率更是掉到了4.94%，创了历史新低！与之相反的是存货的节节攀升，高达109.2亿元，同比增长28%，处于历史次高位。

这当然也不仅仅是赣锋一家的问题，整个行业都是如此，锂矿自供率越高的情况会相对好一些。比如天齐，受益于锂矿的100%自供率，虽然三季度业绩也受困于锂盐价格下跌和下游需求放缓，但净利润环比还是提升的。

争议巨大的一体化

不过赣锋的净利润大跳水也不完全是因为锂盐价格问题，跟它努力往产业链一体化拓展有关，尤其是对于动力电池环节的执着有关，特别是固态电池技术。

虽然现在的市场从估值上根本不把动力电池当高科技，但动力电池就是实实在在的高科技行业，任何一家有野心的动力电池厂商研发费用都少不了。

第三季度， 赣锋又砸了2.96亿研发费用，虽然同比下降29.42%，环比却提升了16.82%，前三季度共投入了9.42亿 。这个研发投入甚至比很多专业的动力电池厂商还多，比如孚能科技，比起老牌的动力电池厂商如国轩高科也差不多了多少。

对比天齐锂业第三季度近600万出头、前三季度总共2000万出头的研发费用，就知道赣锋为了一体化所付出的代价有多大了。

不过虽然研发投入不少，也具备上游原材料优势，但毕竟属于行业新人，赣锋动力电池的市占率依然比较落后，前三季度的出货量未能进入国内前十。

这也是它被很多人诟病所在，尤其是今年锂盐价格暴跌，公司二级市场走势也非常糟糕的情况下，这种压力就更大了。

不过，这是否就意味着赣锋往产业链下游拓展真的是错的？

未必，虽然动力电池行业的竞争格局初定，但考虑全球范围内，新能源依然处于发展初期阶段，还有广阔的发展空间，虽然中短期由于规模优势不明显，再加上公司的锂矿自供率不高，导致无法对冲锂盐价格下行的压力，但随着公司的锂矿自供率提升，尤其是后续锂盐价格触底企稳，公司的优势将逐步凸显。

事实上，虽然今年前三季度公司的锂电池装机量未能进入前十，但也有一些进展，公司的半固态电池已经完成了对东风E70车型的装机。

此外，公司还参股了赛力斯的子公司瑞驰电动，不仅后续有望拿下瑞驰新能源的动力电池主供，甚至有望进入赛力斯的供应链体系。如果真的能借机进入赛力斯，赣锋的出货量将迎来巨大的全新增量。

即使没能进赛力斯的供应链体系，随着公司在半固态电池领域的技术逐步推进，以及上游原材料端的优势，在行业大发展的早期阶段，公司还是值得期待一下的，关键是现在并不贵了。

以上就是赣锋锂业为什么这么跌呢？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！