金风科技为什么跌跌不休？

金风科技为什么跌跌不休

近日，2021国际风能大会在北京拉开帷幕，数据显示，2020年我国风电新增并网装机容量高达7167万千瓦时，而今年，业内预计整年的风电并网装机容量会达到4000万千瓦时。接下来具体说说

股价刷新逾9年新低，金风科技面临什么困局？

风电整机龙头金风科技(02208.HK)(002202.SZ)股价在近一年年跌跌不休，6月23日港股股价再次遭受大跌。

截至6月23日收盘，金风科技港股股价收跌15.36%，已刷新2014年5月以来新低。相较于2021年9月*高点，金风科技目前的股价已被削掉约75%。

值得一提的是，尽管股价不断下探至阶段新低，但金风科技仍获得了多家机构的入股或增持。

富途牛牛数据显示，今年以来，金风科技获得了多家投行的增持，其中包括贝莱德、先锋领航、摩根大通和摩根士丹利等。

风电招标热度大幅下降

金风科技的主营业务涵盖三大板块，分别是：风机及零部件销售(以下简称：“风机”)、风电服务、风电场开发。其中，风机业务是金风科技最大的收入来源，2022年收入比重超过70%。

在2022年，风机行业迎来陆风、海风“国补”的全面取消，抢装潮后风电装机市场迎来暂时性的需求调整。

据国家能源局统计数据，2022年风电新增并网装机约3763万千瓦，较2021年同比下降21.2%。金风科技则实现了逆势增长，国内风电新增装机容量达11.36GW，国内市场份额占比为23%，较上年提升约3个百分点，连续十一年排名全国靠前。

但近来，国内风电招标市场热度大幅回落，进入了“空窗期”。据财联社报道，据不完全统计，于5月，陆上风电招标环比下降近8成，海上风电已连续两个月没有招标。

近几年，海上风电开发建设呈现出放缓态势，目前2023年已将近过半，滞缓状态仍在持续。根据公开招投标信息，今年以来，无论是风机设备还是EPC总承包，海上风电的招标规模都在大幅缩减。

受此影响，在今年一季度，金风科技对外销售容量出现了下滑，同比下滑了超过二成至1,110.03MW。不过，金风科技的在手订单仍较为充足，一季度外部待执行订单总量为25,690.14MW，在手订单总计29,584.79MW，均同比实现大幅增长。

平价时代、价格战压缩利润

在全面平价时代，与风电发展高景气度相反的是，我国风机价格一路走低。

据北极星风力发电网统计，2021年以来，风电机组单瓦价格经历了连续两年大幅下滑，2021 年风电机组均价为2000元/kw，同比下降50%；2022年风电机组均价为1500元/kw，同比继续下降25%。

目前，风机大型化趋势进一步压低了风机价格；同时，2020年以来，部分具有成本优势的厂商以低价策略积极抢占市场份额，随后其他厂商也快速跟进，由此引发了一场激烈的价格战。

美银证券近日发表报告称，渠道调查显示， 金风科技陆上风机的投标价格由一季度每千瓦1821元下降到二季度的每千瓦1648元，降幅9.5%，而公司今年指引投标价格为每千瓦1200至1700元，低于2022年的1930元。

由于价格降速超过了成本的降速，风电整机行业盈利能力受到影响，毛利率整体呈现下降态势，其中包括金风科技在内的一线龙头企业尤为显著。

在2022年，金风科技实现营收462.53亿元，同比下降8.85%，营收下滑主要为海上风电进入平价时代，6S/8S机组销售规模同比下降及受行业降本趋势影响风机价格有所下降所致。

风机价格下跌重创了金风科技的毛利率，2022年其风机制造业务毛利率仅为6.02%，较上年同期的17.41%大幅下降了超过11个百分点，导致公司整体毛利率下降了超过5个百分点至17.38%。由于产品价格下降，在营收下滑的同时，公司净利润下降更严重，同比大幅下滑了36.12%。

在今年一季度，金风科技的毛利率为25.23%，较上年同期的26.51%，亦出现了下滑现象。

对于2023年的风机价格，川财证券在研报中表示，2023年随着下游陆上风电场的回报率企稳，陆上风机价格有望保持平稳，叠加风电单机容量的不断提升，整机龙头的业绩有望企稳回升。

明明是抢装大年，风电老大金风科技为何营收下滑

在风电抢装的2021年，国内风电市占靠前、全球风电市占第二的金风科技，营业收入却 同比下降10.12% 至505.71亿元，归属上市公司股东净利润34.57亿元，同比增长16.65%。

而国内风电市场的另一龙头明阳智能，2021年全年营收272.73亿元，同比增长21.45%，归属上市公司股东净利润33.19亿元，同比大增141.56%。

这两家风力发电风机龙头的去年营收利润增速相差可不少。

究其原因，主要还是两家企业的产品结构差异所致。

金风科技、明阳智能虽然同为国内最具竞争力的风机供应商，但贵为国内最早的风力发电风机研发制造商之一的金风科技，其 陆上风电产品收入权重较高 ，而总部位于海上风电开发大省广东的明阳智能，其海上风电产品收入权重更高于前者。

国内风电市场经过长时间发展之后，风电平价上网改*开启，2021年陆上风电国家补贴结束，2022年海上风电国家补贴结束。

为了赶上国补末班车，2020年、2021年分别经历了一场陆上风电抢装潮、一场海上风电抢装潮。

随着陆上风电抢装潮结束，金风科技2021年的陆上风机销售增速大幅下滑，2020年收入权重约6成的GW2S系列到2021年时收入暴跌61.25%。

不过，幸好去年海上风电产品需求旺盛，金风科技的海上风机销售火热，2020年收入权重只约5%的GW6S/8S系列在2021年收入大增312.18%，收入权重提升至24.01%。

另外，大容量机组GW3S/4S系列收入实现121.89%高速增长，收入权重从2020年的10.47%大幅提升至2021年的25.85%。

在各系产品收入规模变动冲抵之下，金风科技的全年收入水平有所回落，收入增速不及海上风机收入权重更高的明阳智能。

虽然金风科技的收入规模有所下降，但由于海上风机毛利水平明显更高于陆上风机，随着2021年海上风机收入权重大幅抬升，金风科技的毛利率从2020年的17.73%提升到了2021年22.55%， 毛利率增加了4.82个百分点，净利润规模得以实现同比正增长 。

今年，陆上、海上风电国家补贴都已结束，但有意思的是，在“碳达峰、碳中和”目标下，广东、广西、山东、江苏、浙江、海南等沿海省份都推出了积极的海上风电十四五规划，预估在十四五期间各省份海上风电装机容量超过50GW。

以五年平均值来说，年均10GW增量比2021年抢装期全国海上风电新增并网装机16.9GW的水平虽然弱不少，但相较往年仍是一个很大的规模。

想来，作为行业老大哥的金风科技应该是能从中斩获不少订单。

营收下滑超10%！金风科技凭什么涨停？

近日，2021国际风能大会在北京拉开帷幕，数据显示，2020年我国风电新增并网装机容量高达7167万千瓦时，而今年，业内预计整年的风电并网装机容量会达到4000万千瓦时。

随着风电逐渐起来的，是A股上风电主要的上市公司标的，风电指数在近一年的时间里涨超100%。且日前发布的《*央*务*关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》中，也 给予了风电非常重磅的地位，风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上。

27日盘面，绿电、风电板块表现抢眼，板块内13只个股涨停，新强联、上海电力、华能国际、金风科技等个股涨停，华电国际、天顺风能、金雷股份涨近9%，其余股票均大涨。

在高景气度的赛道下，第三季度风电企业的业绩也成为了市场万众瞩目的焦点，10月26日晚间，金风科技发布了前三季度业绩报告，前三季度实现营收335亿元，同比减少9.4%；实现归母扣非净利润28亿元，同比增长53%。今日的涨停究竟是赛道的光明还是业绩的优异呢？

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市场成熟，增利不增收

从金风科技披露的第三季度业绩报告来看，前三季度公司实现营收335亿元，同比下降9.4%；实现归属上市公司股东净利润30亿元，同比增长45%。第三季度实现营收156亿元，同比下降11%；实现归属上市公司股东净利润11.6亿元，同比增长46%。

这一数据明显能看出，金风科技目前增利不增收的表现越来越明显，半年报业绩中，上半年的营收就已经同比下降了7.8%，第三季度这一趋势则是更加明确。

目前，金风科技主要有三大业务，分别是风机零部件、风电服务、风电场投资与开发。上半年这三大业务实现营收分别为128.72亿元、16.45亿元和27.8亿元。

这其中除风电场投资与开发业务外，上半年其余两大业务营收增速均下滑，营收占比达72%的风机及零部件业务增速下滑达到11.63%，但营业利润方面，由于营业成本同比下降20%，利润实现了50%的增速。

且毛利率方面，风机及零部件销售业务为20.34%，同比增加约8个百分点。也就是说，金风科技增利不增收的业绩表现来源于其风机与零部件的销售业务。按照目前的状况来看， 三季度的增利不增收应该也是风机业务的毛利上涨的贡献。

而未来，这一态势也将得到延续， 受到海上风电抢装的持续推动，面向海风发电的6S/8S平台机组销售容量为1486MW，同比增长332%，环比增长86% ，占比大幅提高至23%；面向陆风的3S/4S机型销售容量也同比大增224%，占比提高至40%。 而此前占比很高的2S机型销售容量为2303MV，同比下降67%，占比大幅下滑48pct至36%。

按照这个趋势来看，目前增利不增收的状况也是因为1.5MW、2S机型被淘汰，销量下滑所导致的总销量下滑的原因，但 随着海上风电的高景气度持续，大风机的销售容量还将维持在高增长的态势。

此外，截至2021年9月底，金风科技外部已签合同待执行订单为13345MW，其中3S/4S平台产品为8500MW，占比63%；其中海外订单量为1874MW。且毛利率较高的风电场投资与开发业务也在同比上升。

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竞争激烈

昨日晚间，*务*正式印发了《2030年前碳达峰行动方案》，计划到2030年，非化石能源消耗比重要达到25%左右。

这样来看，2020年我国非化石能源消费比重已经占到了15.9%，根据意见，若要达到2030年的25%，我国非化石能源占比还需增加近10个点。而 风电、光伏作为实现非化石能源占比的两大主要途径，即将迎来重大发展机遇，预计“十四五”期间我国风电和光伏将分别实现59GW和79GW的年均新增装机。

由于光伏的可操作性强，其已经提前启动形成了比较成规模和系统的光伏发电体系。从去年3月低位至今，光伏茅隆基股份涨超450%，而公司的净利润的同比增长也保持在50%以上的高增速。且随着硅片原料价格涨势放缓，光伏产业的毛利率可以得到有效提升。

但风电由于此前的技术未成熟、弃风率高等各方面问题，直到今年才开始大范围的铺排。且随着风电下乡和海上风电的迅速铺排，风电的逻辑也逐渐稳定了起来。

聚焦到整个风电的产业链上，主要包括零部件制造、整机制造及配套和风电运营三大环节，在这之中，零部件制造中的轴承和主轴是技术难度*高且毛利率*高的部分，且由于目前国内的主轴承市场呈现着近乎垄断的竞争局面，新强联等中国企业有着和强劲的国产替代能力。

但 金风科技主营的整机制造及配套是毛利率最低的部分，且整机与零部件相比不存在很高的技术壁垒，因此在产业链中还与其他整机制造的企业有着很大的竞争。 在风电整机制造商中，风科技新增装机容量为12.38GW，占国内市场21%的份额，为全国靠前。但从今年上半年的竞争格局来看，明阳智能、三一重能、运达股份等均在后面穷追不舍，上半年，明阳智能风机销量为234.2万KW，同比增长15.74%。

而目前，各大厂商之间通过大打价格战的方式来争抢目前的市场份额，风机价格一度跌至200元/KW。因不愿牺牲利润，金风科技并没有采取低价策略，从而在几次重大项目竞标中失利。今年4月，在中国华能2.88GW风电机组采购项目中，金风科技仅获得两个分散式风电项目，规模为60MW，占比2.08%。大头市场份额被三一重能、运达风电拿下。

这部分若是回馈到业绩上，尽管从目前的合同订单来看，金风科技还有着比较不错的增速和市占率。但随着风电进入平价时代后，如果金风科技想要保持目前的市场地位，很难说是否会加入目前的价格战当中。

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总结

风电板块今日疯狂的表现，离不开最近密集发布的政策加持（碳中和）与风电企业业绩的暴增。且国家也多次明确了“1+N”体系在碳达峰碳中和里的重要性，风电和光伏作为被强调的那个“1”，还拥有很大的发展空间和市场前景。

以上就是金风科技为什么跌跌不休？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！