中烟香港是一家什么公司？
中烟香港是一家什么公司
接下来具体说说
中烟香港（6055.HK）：到底是一只丑小鸭，还是白天鹅？
今天港股来了一只新股——中烟香港，让投资者激动了一把，一激动就把中烟香港的股价涨幅一度打到了20%。投资者激动也不是一天两天，自传出中烟要上市以来，市场就开始翘首企盼，望穿秋水。
古今中外，上瘾的东西是较好的生意模式，因为其上瘾性可以解决多数商品或者服务面临的复购问题。烟草就是典型的上瘾品。
本来烟草这块大家也不作期待，谁料戊戌年终，中烟国际（香港）有限公司忽然向港交所递交了聆训资料，一时人马沸腾，甚至傻傻地都分不清到底哪个主体上市了。
所以，今天就来讲讲中烟的剧本。
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上市的中烟到底长啥样？
讲剧本前，还是先要描绘一下中烟到底的模样。
上市的公司全名叫中烟国际（香港）有限公司，简称中烟香港。发现不少人直接用中烟国际指上市公司，这就错了，中烟国际是中烟香港的母公司。中烟国际的爸爸就是中烟总公司了，它是我国靠前纳税大户，直接解决我们的枪杆子问题。
这次IPO后，中烟香港的股权结构如下图。
中国烟草总公司是土豪中的土豪，这点大家没有异议，那么它给了什么给中烟香港呢？
说出来大家可能不激动了。
中烟香港有四块业务，靠前大业务是进口烟叶类业务 ，2018年占比61.7%。敲黑板，不是香烟，是烟叶，烟叶是用来生产香烟的原材料。
这样一讲，你很快应该就可以反应了，中烟香港的客户不是那些上瘾的消费者，而是香烟生产企业，而中国基本一家独大，所以它的客户就是它的母公司。
第二块业务是出口烟叶类业务 ，2018年占比16.8%。继续敲黑板，不是香烟，是烟叶，客户还是香烟生产企业。
第三块才是大家喜欢的上瘾业务 ，不过中烟香港也只是经销而矣，出口国内卷烟到泰国、新加坡等地。
第四块跟第三块差不多，不过产品是现在慢慢流行的新型烟草产品 ，大家还记得去年豪派奖金的Juul吧。这块还不成气候，占比0.2%。
所以，看下来，中烟香港就是一个做进出口贸易的，主要是烟叶类的进出口。并且它的客户相当集中，关联交易比较大，无论是上游的供应，还是下游的客户。
上游是爸爸控制，下游也是爸爸控制，所以虽然中烟香港是*家运营，其实业绩就看爸爸赏多少饭吃。
然后很抱歉，爸爸虽然富得流油，但给中烟香港的点数可不高。烟叶进口大概5个点左右，烟叶出口3个多点，卷烟出口好点，但2018年扑街了。扑街的原因是2018年1月1日生效的250号文件规定了有关卷烟的价格下限，因此抬高了卷烟生产企业卖给中烟香港的售价。
由此可以预见，中烟香港的业绩绝非像另一只上瘾公司——A股的茅台那样稳健向上。虽然只有三年的业绩，看一看，营收有增有长，利润连续下滑。
所以，假如你前面摆着这样一家企业，业务是进出口贸易，关联交易非常大，上游和下游都大部分由母公司控制，毛利率和净利润率都是个位数，业绩波动大，我相信你不会多看它一眼。
那么“中烟”的光环到底给它带来了什么剧本？
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中烟的光环有多亮眼？
毫无疑问， “中烟”的光环靠前给它带来的是稀缺性，无论它是做什么的，它是”烟草靠前股“。
但是，稀缺性的光环只能用一时，香港这个地方是认钱不认人的，业绩如果延续前面三年的平庸表现（从其当前业务模式看，我认为这是大概率的事件），投资者马上会认识到所谓”烟草靠前股“，不过尔尔。
稀缺性路线的炒作可能较多只能玩2个月，因为8月份就是中烟上市的靠前份财报。
“中烟”的光环带来的最大想象力当然还是中烟香港的爸爸中国烟草总公司。
根据中国烟草总公司发布的2019年全国烟草工作会议的相关新闻，2018年烟草行业实现利润总额11556.2亿元，同比增长3.69%，上缴国家财政总额10000.8亿元。
这是什么概念？请看A股利润总额*高的8家企业，在中国烟草总公司面前，宇宙靠前行工商银行也一样被秒杀。
所以，如果爸爸多拔根汗毛给中烟香港，那都不得了了。作为中烟总公司的靠前上市平台，这确实是可以想象的。然而，这有可能吗？
中烟香港的爸爸手上还拿着一些与中烟香港一样的业务，但并不构成同业竞争，因为经营的地理范围不一样。当然，未来即使这块注入中烟香港，中烟香港还是一家进出口贸易公司，饭还是靠爸爸控制的上下游赏点，这跟投资者期待的上瘾业务相差十万八千里。
真正的上瘾业务与中烟香港的业务并不构成同业竞争，所以中烟总并没有法律上的合规要求要给中烟注入。那中烟总会主动给中烟香港吗？
别多想了，一年上万亿的财政收入，中烟草的脑子得多抽，才会跟市场来分这块蛋糕，还要受市场监督的约束，这不是自己给自己挖坑？
所以， 关于爸爸中烟总想象一下是可以的，但别当真。政府如果有一天真缺钱到需要卖中烟总的股份，凭借其让人垂涎的业务，也还不至于需要这个进出口的小壳来进行资本运作。
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中烟的剧本还有什么可能？
如果中烟香港上注入更有价值的资产这路走不通，那还有什么剧本？
这里就要用猜了，如果中烟香港上市不是为中烟总证券化更多资产铺路，那么更合理的解释可能在管理层了。
假如中烟总的管理层在中烟香港上有股份，上下游挪几个点给中烟香港，利润就蹭蹭出来了，股价也就上去了。港股的中国建筑国际（3311.HK）和同仁堂国药（3613.HK）都属于此列。
不过目前找不到中烟总的管理层与中烟香港股权的关系。中烟香港没上市前，由中烟总通过中烟国际和天利间接持有100%股权，上市之后，25%归公众股东，这部分是谁持有是未知的。
明面上，看不到管理层有中烟香港的股权，背后有没有自己人持有就不得而知。
如果是这条线，目前是丑小鸭的中烟香港可能还是有变为白天鹅的可能，参考中国建筑国际和同仁堂国药，长期还是有机会的。
不过， 短期来看，中烟香港还是炒作居多，炒作的点是稀缺性概念与股权集中。
揭秘中烟香港，为何能短时间暴涨300%？
文 | 周玥
今天，号称“烟草靠前股”的中烟香港（06055.HK）再次引爆了市场的情绪。
在连续上涨了五天后，中烟香港再次爆发， 盘中*高点涨幅扩大至63.34% ，更令人叹为观止的是， 在上市不足一个月的时间内，中烟香港的累计涨幅达300%。
图片来源：尺度APP
事实上，早在还未上市之时，中烟香港一传出IPO的消息，就获得了资本市场和投资者的青睐：
6月5日，中烟国际（香港）由于散户超额认购超100倍，IPO定价在*高点为每股4.88港元。
6月11日，在中烟香港的暗盘交易中，股价*高约5.35亿港元，较发行价上涨逾9.6%。
6月12日，也就是上市首日，在港股整体走弱的情况下，中烟香港还是以大涨9.63%的结果交出了一份漂亮的成绩单。
在上市后不足一个月的交易日里，中烟香港的股价走势，简直像做了火箭一样蹭蹭蹭的疯涨。
图片来源：同花顺
总结6月的13个交易日的涨跌幅数据， 中烟香港只有3个交易日在回调，剩下的10个交易日都在上涨。
为什么中烟香港会得到投资者和资本市场如此高的追捧呢？
超级赚钱的“烟草靠前股”
众所周知，烟酒一直为国家的税收做着重要贡献。
今年年初，全国烟草工作会议上公布了这样的一组数据：“2018年，烟草行业实现工商税利总额11556亿元，同比增长3.69%；上缴国家财政总额10000.8亿元，同比增长3.37%；实现工业增加值7877亿元，同比增长4.88%；全年实现烟农种烟总收入550亿元，户均种烟收入5.4万元，帮助4.1万户贫困烟农实现脱贫。”
税利过万亿是什么概念呢？就是中国的四大行加起来，也比不上中国烟草一个公司对国家的纳税收入。
中国烟草的盈利能力这么强，作为中国烟草的全资子公司——中烟香港的盈利能力自然也不会差。
通过梳理中烟香港的招股说明书，我们发现， 中烟香港更像是中国烟草对外对内的烟草贸易中转站 ，它的营业收入稳定保持在一个较高的水平上。
2016年至2018年，中烟香港的营业收入分别为63.1亿港元、78.07亿港元、70.33亿港元，净利润分别为3.38亿港元、3.47亿港元、2.62亿港元。
值得注意的是，虽然A股有无数优秀的酒企——茅台、五粮液等等，但是不管是在A股还是在港股，在此前并没有真正的烟草股， 中烟香港可以说是名副其实的“烟草靠前股”。
作为如此稀缺的标的，自然少不了资本市场和股民们的关注。在资本市场上，热爱追捧各种各样的“靠前股”，其实说到底就是为了炒稀缺性。
想通了这个道理，中烟香港能在短时间内会炒到如此高的股价，也就没有什么好意外的了。
背靠大山
上文我们已经提到，中烟香港是中国烟草的全资子公司，这意味着它背靠着中烟集团，拥有一个巨无霸靠山。
2018年3月，中国烟草总公司印发60号通知， 指定中烟香港为中国烟草行业的国际业务拓展平台及烟叶类产品进口业务、烟叶类产品出口业务、卷烟出口业务及新型烟草制品出口业务的*家营运实体。
2018年6月30日，中烟香港完成重组。
2019年6月12日，中烟香港于港交所挂牌上市，中国烟草总公司持有75%股份。
因此，作为目前中烟集团旗下唯一的国际业务平台，壁垒优势显著。
另外，早在2017年，国家烟草专卖局印发的《烟草行业参与“一*一*”建设实施“走出去”发展战略工作方案》中曾提到， 要大力拓展“一*一*”沿线卷烟市场；在全球范围内进一步优化烟叶资源配置，提高境外烟叶实体化运作水平，积极扩大烟叶出口。
而中烟香港作为中烟集团旗下的唯一一家上市公司，自然而然的成为了我国烟草业务“走出去”战略的排头兵。
值得关注的是，当前实行的是“统一领导、垂直管理、专卖专营”的烟草专卖制度”。中烟集团让中烟香港率先上市，也有利于中烟集团搭建资本运作平台，在未来进行更为广泛而深入的海内外烟草与品牌布局，扩大中国烟草的全球竞争力与影响力。
截至今日收盘， 中烟香港暴涨52.3%，报收19.86港元/股，总市值也从是上市首日的35.67亿港元暴涨到了132.4亿港元。 短短14个交易日的时间，中烟香港的市值就暴涨了近100亿港元。
图片来源：Tiger Trade
事实上，根据中国疾病预防控制中心发布的《2015 年中国成人烟草调查报告》，男性吸烟率为52.1%，女性为2.7%。
按照全国第六次人口普查数据进行估算，我国15岁及以上人口基数共计11.11亿，中国现在的吸烟人数已约为3.08亿。 而这3亿多烟民每年的卷烟消费量为5000万箱左右，占全球总量的44%。
哪里有需求，哪里就有市场，所以中国烟草的市场前景依然是很庞大的。
因此，在各种各样的原因加持下，也不难理解中烟香港为什么这么火了！
小编后话：
在瞬息万变的资本市场上，经常有暴涨和暴跌，我们不仅要关注价格，还要关注价格背后的逻辑。
以上就是中烟香港是一家什么公司？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！
