蒙牛乳业股价多少？

蒙牛乳业股价多少

8月31日，蒙牛乳业在港股高开4%，领涨蓝筹，盘中一度涨至7%。北京青年报记者了解到，前一日晚间，蒙牛乳业发布半年报，集团收入为511.185亿元，同比上涨7.1%；经营利润同比增......接下来具体说说

私有化雅士利国际加码奶粉市场 蒙牛乳业为何股价走弱？

今年7月以来，蒙牛乳业（02319.HK）已多次回购了公司的股票，但其股价自7月5日公司完成对雅士利国际（1230.HK）的私有化后，仍持续走弱，7月5日之后的三个交易日，蒙牛乳业的股价就下跌了近10个百分点。

其实早在2022年5月，蒙牛乳业就已在推进对雅士利国际的私有化交易了，交易完成后，雅士利国际的股权结构得以简化，同时加强了蒙牛乳业对雅士利业务运营和发展的控制；蒙牛乳业也可以在完成交易后，整合公司的奶粉板块。

但从公司的股价表现来看，市场对蒙牛私有化雅士利的前景或存有保留的态度。

布局已久

官网显示，雅士利国际成立于1983年，1995年引进成人奶粉和婴幼儿奶粉生产线后，走上专业研发、生产及销售奶粉之路。2010年，雅士利国际在香港联交所主板挂牌上市，从二级市场表现来看，自2013年达到5.45港元/股的*高峰后，其股价逐步走低。截至停盘退市，雅士利国际股价报1.2港元/股；蒙牛乳业计划私有化雅士利国际的交易对价也正是1.2港元/股。

在雅士利国际上市后不久的2013年蒙牛乳业以逾100亿港元对公司进行投资整合，成为其靠前大股东，控股了雅士利国际；次年，达能以约43.9亿港元取得雅士利国际25%的股份，成为其第二大股东。交易完成后，蒙牛乳业、达能均利用自身的资源，给予雅士利国际支持。

虽然有蒙牛乳业、达能两家行业巨头的支持，但2013年至今，雅士利国际的业绩却并无多少增长。即使在2017年二胎放开后出现的婴儿潮中，雅士利国际的收入增速*高时也仅有32.63%。在2017-2022年期间，雅士利国际的收入增长了1.66倍；而同周期内，中国飞鹤（06186.HK）已将收入由58.87亿元做到了213亿元，增长了3.62倍。

值得一提的是，受毛利率下滑影响，雅士利国际2021年、2022年都出现了亏损。其中的2022年亏损还有所扩大，虽然当期公司的收入同比减少了15.26%，但其亏损却扩大至2.31亿元，净亏损额较同期增长了2.85倍。

完成对雅士利国际的私有化后，蒙牛乳业需要将亏损的雅士利国际财务数据全部纳入公司的财务报表之中，这或许是在完成标的公司私有化后，蒙牛乳业股价承压的重要原因。

为了私有化雅士利国际，蒙牛乳业也付出了一些努力。在蒙牛乳业、达能入股雅士利国际后，蒙牛花了5年时间，将雅士利、蒙牛旗下的奶粉欧世蒙牛、法国达能集团旗下多美滋中国整合至雅士利国际的奶粉板块。因此，在私有化之前，蒙牛乳业与达能需要就雅士利国际、多美滋中国之间的股权关系进行了梳理。而以1.2港元/股的私有化交易对价计算，蒙牛乳业耗资约27亿港元，才能控制雅士利国际100%的股权。

虽然业内人士对蒙牛乳业私有化雅士利国际及对奶粉板块的整合较为看好，但随着婴儿潮 的褪去，蒙牛乳业还能否吃到配方奶粉市场增长的红利呢？

板块承压

在日前，乳企尤其是头部乳企同质化竞争越来越激烈的情况下，抓住难得出现的增量乳制品需求，是头部乳企不得不做的事情。自常温奶、乳酸菌饮品为国内乳制品消费带来一波巨大的增量之后，各大乳制品企业就争向寻找新的增量单品。

如常温奶之后陆续出现的常温酸奶、婴儿配方奶粉以及奶酪等产品，在一家企业尝鲜取得成功后，伊利、蒙牛等头部乳企也争相跟进。此前，蒙牛乳业在错过奶酪品类的布局机会之后，就通过收购尝鲜的企业妙可蓝多（600882.SH）切入了该市场。

最近几年，随着常温奶的普及、冷链运输发展催生低温鲜奶消费的增加，成人奶粉的需求因此受到了压制；但2016年全面放开二胎后，婴儿配方奶粉市场产生了巨大的增量，蒙牛乳业对此也十分重视。2020年，在蒙牛、雅士利举行的中期业绩说明会上，对于备受关注的奶粉业务，蒙牛总裁卢敏放回应投资者表示，贝拉米与雅士利的目标是在未来三年内进入行业前三，进入百亿军团。

但从2020-2022年财务数据来看，蒙牛乳业未完成自身制定的目标。2020-2022年蒙牛乳业奶粉板块的收入分别为45.73亿元、49.49亿元、38.62亿元。其中，2022年奶粉板块收入同比下滑近22%，也是蒙牛乳业当期唯一增速下滑的业务板块。

自蒙牛乳业控股雅士利国际之后，国内的奶粉尤其是婴儿配方奶粉的市场格局发生了较大的变化。以飞鹤、伊利、君乐宝为代表的国产婴儿配方奶粉品牌快速崛起，据欧睿、国信证券研究，2022年国内前五大婴儿配方奶粉品牌中，国产品牌就占据了三位。

而作为全国第二大乳企，蒙牛乳业虽然有蒙牛、雅士利、贝拉米等多个奶粉品牌，却无一个品牌的市占率排名进入了前五的榜单。如此看来，手握蒙牛、雅士利、贝拉米等多个品牌的蒙牛乳业，在未能把握国产婴儿配方奶粉品牌崛起的机遇后，确实有必要重新整合奶粉板块，打造新的品牌形象，以取得符合自身地位的市场份额。

但随着2016年全面放开二胎后出生的婴儿成长，婴儿潮带来的婴儿配方奶粉行业的红利正在消退。《2022年度中国母婴实体店消费数据分析报告》显示，2022年母婴门店月均销售额较2021年同期下降8.1%；月均订单量和月均单店销售量同比下滑15.6%和12.8%。

作为中国婴儿配方奶粉的龙头，2022年中国飞鹅收入同比也下降了6.66%，结束了自2017年就保持的高增长。而在2017-2021年间，中国飞鹅收入增速最低的2021年，其收入同比也增长了22.74%。中国飞鹅在2022年年报中，也认为未来中国婴儿配方奶粉将进入存量竞争的时代。

蒙牛半年业绩超预期，股价领涨港股蓝筹，多券商维持“买入”评级

2023年8月30日晚，蒙牛乳业发布了上半年度报告。报告显示，上半年蒙牛乳业的收入增长7.1%，达到了人民币511.2亿元；经营利润为32.7亿元，同比增长29.9%。这份业绩报告对于蒙牛乳业股价产生了积极影响。 财报发布后的推荐交易日，蒙牛开盘涨幅一度超7%，全面领涨港股蓝筹。此后，花旗、瑞银、中金等多家券商机构也发布研报，对其未来增长给出乐观预测。

尽管市场整体增长乏力，但是蒙牛乳业旗下的常温板块逆势增长，特别是高端白奶特仑苏的销售量持续领先，纯牛奶更是带动了常温市场份额进一步扩大。

蒙牛乳业在香港召开2023年中期业绩发布会

在8月31日的业绩说明会上，蒙牛总裁卢敏放透露，公司很快会宣布特仑苏“*高端”的牛奶会有一定的价格调整，他认为:“只要公司能够推出更好的产品，给消费者更充分的理由，高端市场空间仍然存在。”

常温奶业务持续扩大市场份额

今年初，蒙牛管理层曾给出预期，2023年收入增长在中到高个位数，利润率上继续实现30-50个基点的扩张。而从结果来看，远远超过预期，上半年， 蒙牛经营利润同比增长29.9%至人民币32.749亿元，经营利润率升至6.4%，同比大幅提升110个基点。

作为中国乳业龙头乳企，蒙牛乳业今年规模有望突破千亿元，上半年财报也显示，多个业务板块收入均有不同程度的增长，其中液态奶业务仍旧是蒙牛乳业的王牌，上半年该业务实现收入416.4亿元，同比增加4.9%。

各业务板块收入

值得一提的是， 蒙牛常温液态奶业绩继续高增长，市场份额进一步提升。常温特仑苏、蒙牛母品牌牛奶销售引领行业增长，实现大白奶市场份额靠前。 蒙牛旗下大单品特仑苏，持续扩大高端奶市场份额领先优势。

美银证券在研报中指出，蒙牛液态奶收入稳定（同比增长5%），经营利润同比增30%，经营利润率大幅扩张，超出市场预期。 美银证券认为蒙牛在高端化、渠道渗透和份额增长方面具备优势，重申“买入”评级。

方正证券在一份食品饮料行业发展相关的分析报告中指出，在疫情背景下，居民健康、营养意识提升，乳制品消费刚需属性凸显。根据凯度数据，2021年地、县级市场液体乳消费额同比增长 17.4%，并且常温奶整体需求稳健增长，下沉市场高端化仍有空间。

随着大部分人健康热潮的兴起和消费水平的提升，喝奶的消费者越来越多，愿意花费购买健康食品，并且对于健康、营养需求也愈发迫切，在这些因素的助推下，常温奶市场规模也将会进一步提升。

不是所有增长都是“特仑苏式增长”

“不是所有牛奶都叫特仑苏”，作为高端奶领域的明星单品，特仑苏表现持续亮眼，在高端奶市场的份额不断扩大， 上半年仍然保持了双位数的增长，其中有机梦幻盖系列引领高端增长，在有机高端奶赛道继续保持靠前。

2005年，蒙牛以特仑苏切入高端常温奶市场，发展至今已成为全球乳业最大超级单品。

上市18年，特仑苏能够持续保持高增速是非常不容易的，这与其坚持产品创新迭代，聚焦高端细分赛道的战略眼光不无关系。

据了解，特仑苏上市之初，市场上乳品的蛋白质含量普遍在2.9g左右，而特仑苏打出了3.3g乳蛋白作为产品核心点，为国内高端奶的发展按下了启动键。上市18年来，特仑苏陆续推出了有机、低脂、高钙、梦幻盖、沙漠有机等，营养含量方面也不断提升，产品矩阵不断丰富的同时，也不断提升高端奶竞争的门槛。

特仑苏聚焦“沙漠有机，就是更好有机”的品牌主张

上半年，特仑苏以“沙漠有机，就是更好有机”进一步凸显“更好”的品牌主张，并通过采用乌兰布和沙漠绿洲有机奶源、联合国民级综艺《向往的生活》发布沙漠有机牧场新广告等系列动作，进一步推动高品质产品升级，为消费者提供更好的有机营养，全面开启特仑苏3.0时代，夯实高端奶市场的领先地位。

此外，特仑苏沙漠有机奶还通过了中国与欧盟有机双认证，全产业链符合有机标准，“一瓶一码”均能实现安全可追溯，打造了高端有机奶的天花板，满足了不断增长的高端需求。

不过，对于高端化，业内外一直存在质疑的声音，这一点从频繁登上热搜的各种“刺客”就可见一斑，不少消费者对价格还是比较敏感的。在业绩说明会上，高端化也是包括花旗银行等机构的关注重点。

据卢敏放介绍 ，相比去年同期，特仑苏、每日鲜语等产品价格反而是有提升的，面对价格竞争特仑苏甚至没有发起任何价格反击，反而取得了非常确定的增长，这也让蒙牛越做越有信心。

他表示，高端产品驱动了整个大液态奶的增长，这不仅给未来发展传递信心，也 印证了高端化的战略是可行的， 高端人群以及其对高品质的要求让我们对市场更有信心，甚至很快会宣布高端特仑苏牛奶还要涨价。

持续创新推动业绩攀升

除了特仑苏，蒙牛常温业务单元还有纯甄、真果粒、酸酸乳等明星产品，上半年，这些产品也取得了不错的成绩，在没有任何并表因素影响下，依然增长了5个点。

就拿实现了双位数增长的酸酸乳来说，上半年动作不断。一方面联名三丽鸥推出2款新产品，包括美乐蒂版包装原味酸酸乳和库洛米版包装草莓味酸酸乳，精准阻击年轻消费者的喜好。另一方面，创新推出了冰摇柠檬茶新口味，采用便携瓶装的设计收获了不少好评。此外还推出了品牌形象小嘟仔，为品牌焕新注入动力。

真果粒则启用全新品牌定位，强化“果真是你”的品牌认知。一系列动作背后，取得的成绩也是显而易见的，酸酸乳、真果粒在创新发力和新品销售带动下量利齐升，纯甄则持续引领常温酸奶的健康新风潮。

在品牌力和产品力的双轮驱动下，蒙牛常温液奶的市场份额实现稳步攀升。 同时，蒙牛凭借自身的创新发展，也在持续推动行业的向前进步，坚定了更营养、更智慧、更绿色的高质量增长路线。

满足消费者多元需求

益普索发布的《乳品创新趋势白皮书》显示，市场的扩大令消费者对乳品提出了更多元的需求，例如高品质、天然、口味/口感好、新鲜、营养含量更高等。

面对越来越挑剔的消费者，不仅需要企业持续推出创新的产品，还要同时满足他们对更营养更健康的乳制品的需求。蒙牛在这些方面为市场做出了表率，口味、原料、营养、生产、包装、形象等都成为发挥创新力的着力点。

上半年，除了特仑苏等常温产品外， 蒙牛低温业务也连续19年稳居市场份额靠前。 其中，高端鲜奶品牌每日鲜语实现双位数增长，市场份额持续提升，并推出新品娟姗4.0鲜牛奶。 冰淇淋业务则增长10.4%，连续3年实现双位数复合增长。

此外，还顺应消费回归低温酸奶的趋势，上市了“鲜酸奶”系列新品，旗下冠益乳定位中国唯一“健字号”酸奶推出增强免疫力产品，全面布局营养、功能、美味细分赛道。

今年上半年，蒙牛以消费者价值创造为核心驱动，持续打造新产品、开拓新赛道，不断满足消费者对美好生活的向往。“真正的世界领先不光是看规模和销量，还要看给行业、给消费者、给这个世界带来更多的价值与贡献。”卢敏放说。

开盘股价一度涨至7% 蒙牛乳业上半年经营利润增29.9%

8月31日，蒙牛乳业在港股高开4%，领涨蓝筹，盘中一度涨至7%。北京青年报记者了解到，前一日晚间，蒙牛乳业发布半年报，集团收入为511.185亿元，同比上涨7.1%；经营利润同比增长29.9%至32.749亿元。

北青报记者注意到，液态奶业务仍旧是蒙牛乳业的绝对王牌，上半年该业务实现收入416.4亿元；冰淇淋业务实现收入43.09亿元；奶酪业务收入超过奶粉，前者达到22.56亿元，后者则为18.94亿元。

具体到品种上，常温特仑苏、蒙牛母品牌牛奶销售实现增长，低温连续19年稳居市场份额靠前，鲜奶持续高速增长，冰淇淋连续3年实现双位数复合增长。

上半年，蒙牛坚持消费者价值驱动的创新，持续打造新产品、开拓新赛道。进一步夯实业务基本盘的同时，在“绿色、营养、智慧”三大维度上深耕精作、持续发力，实现创新力、品牌力、数智力和可持续发展的全面引领，以更高质量、更具价值的发展向“再创一个新蒙牛”战略目标稳步迈进。

文/北京青年报记者 张鑫

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