京沪申购上市可能破发吗？

京沪申购上市可能破发吗

接下来具体说说

京沪高铁再次“破发”，跌破3000亿市值，高铁龙头股没戏了？

今天我们要聊到的这家上市公司，是A股市场高铁龙头股：京沪高铁。如果讲到高铁，相信大家都不陌生，复兴号、动车组，大家也都有所了解，逢年过节选择的出行方式，高铁运输必定是其中之一。

京沪高铁，2008年正式开工，2011年正式通车，2020年1月16日在上海证券交易所主板挂牌上市，这也标志着高铁靠前股成功登陆A股！

上市之初，可谓是“众星捧月”，推荐交易日便大涨38%，虽说第二个交易日行情有所松动，但之后仍能冲高，第三个交易日收下涨停板。不过，京沪高铁上市之后的推荐“春运”便遇到了新冠疫情，还没等到众多投资享受其中，便因为客运量大幅下降而遭到市场的大幅抛售，股票价格也是一跌再跌，虽然艰难挺过了一季度、半年度，净利润分别同比大幅下降86%、90%，但终究还是倒在了披露三季度业绩之前，股票价格“破发”了！

“破发”后的京沪高铁，虽说在市场氛围转暖以及公司调整的基础上有好的表现，但短期仍旧“无力”，出现了二次“破发”！那么，关于这家高铁靠前股，总市值已经跌破3000亿大关，未来真的没戏了吗？上市前对标“贵州茅台”的稀缺性，如今股价仅为5元多，是机会，还是更大的风险呢？我们带着这些疑问，今天就好好“盘一盘”。

01、近些年的情况如何？

京沪高铁上市的时间不长，所以财报信息并很多。但从近二年的情况来看，公司依仗京沪两大枢纽，业绩稳定将是大概率事件，也将深度受益于两大枢纽以及沿线省市的经济增长。营业收入同比增长率与净利润同比增长率，近三年来的呈现，均是比较稳当。

以往年份，公司的毛利率在50%左右。但今年降低至20%左右，未来几年，随着新冠的抑制、经济的恢复，公司毛利率也将会逐步提升。

02、三季度业绩仍旧大幅缩减，明年又怎么看？

今年因为新冠疫情的影响，对于客运行业的冲击确实比较大。三季度，京沪高铁公布的财报显示，营业总收入171.92亿元，同比下降34.87%；净利润18.48亿元，同比下降79.33%；扣非净利润19.52亿元，同比下降79.44%。可见，就算拥有“黄金赛道”的京沪高铁，今年的业绩也没能好到哪里去。

为何说京沪高铁拥有“黄金赛道”呢？因为京沪高铁途径东部沿海人口密集省区，通过省市总人口占全国的27.3%，GDP综合占全国的33.4%，链接京沪两大超级枢纽，区域优势显著。当然，就算如此，今年增速“开倒车”也是板上钉钉的事情。

虽说业绩“开倒车”，现在公司的财报呈现也确实不怎么样。但从发展与潜力、市场预判来讲，也是可圈可点。收购“京福安徽”未来将有望打开新的增长空间。调整推动浮动票价机制，未来将优化高铁市场，以及促进良性发展。最重要的，虽然今年有新冠影响，造成公司业绩的大幅下滑，但对应明年，将大概率稳健恢复。

以市场当前对公司的预判来看，对2020年的业绩预测，确实比较悲观，年度净利润或下降75%左右。当然了，今年的悲观，对明年来说，或有着不错的回升，以市场的预测来看，普遍预计明年京沪高铁净利润将增长150%左右，对于2022年的预测或恢复常态化增长，年增长12%左右。那么，对应的估值又是如何的呢？

03、估值分析：

以京沪高铁2020年的情况参照现在的股票价格计算，估值约为93.5倍。对于一家铁路运输行业的公司，就算有着“高铁靠前股”、“黄金赛道”、“稀缺性”等名头，这个估值水平也是比较高的。毕竟，很多高成长的科技股、医药股都没有这么高的估值。

不过，这一点也需要我们正确看待，毕竟今年有新冠的影响，造成阶段利润大幅下滑。而对应明后年，公司也将实现恢复。那么，对应2021年、2022年的估值，又是如何的呢？

经过计算，分别约为37.4倍、33.3倍。这个水平的估值，同样也是不低。如果未来没有超预期的业绩提升，促使估值下移，对于一家铁路运输行业的公司来说，30倍以上的估值还是有些偏高的。

总的来说，京沪高铁拥有京沪两大枢纽级的“黄金赛道”，也具有“稀缺性”，今年因为疫情的缘故造成业绩的大幅回落，估值也比较高。不过，也正因为如此，对应明后年的业绩恢复的确定性也是很高。公司是好公司，值得我们关注，后续需要注意业绩的恢复情况以及估值影响。

好了，关于京沪高铁我们就点评分析到这里了，本文不存在任何推荐，所聊到的股票不构成任何推荐，股市有风险，投资需谨慎！

京沪高铁：募资306.7亿元，三年分红超200亿的，上市会破发吗？

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中国最赚钱的高铁——京沪高铁（601816-CN），公开发行股票上市啦！

根据京沪高铁招股说明书披露，公司此次发行上市募集资金总额306.7亿元，发行股价4.88元/股，发行市盈率23.39倍。值得注意的是，此次京沪高铁在沪市的发行市盈率，打破了有始以来发行市盈率不超过23倍的隐形规定。

值得令人思考的是，京沪高铁这么大的盘子，新股申购中签率肯定会比较高，但是，前期刚申购过，盘子较大的渝农商行和邮储银行，股价盘中都曾出现破发，尤其是渝农商行，截至今日股价还处于破发状态，京沪高铁值得申购吗？破发的概率大吗？

回答上面这个问题前，首先我们应该来看看京沪高铁的盈利模式和业绩经营状况。

稳定的商业模式+巨额的现金分红

听名字就知道，京沪高铁是运营北京至上海之间高铁线路的。京沪高速铁路纵贯北京、天津、上海三大直辖市和河北、山东、安徽、江苏 四省，拥有全国 27.32%的常住人口，并创造了全国35.20%的GDP。

看到上面这句话的靠前感觉就是，京沪高铁盈利能力会比其他高铁路线强，因为它运营的路线处于中国最繁荣的“京津冀”和“长三角”核心经济圈。其次，京沪高铁所处的行业属于公共服务业，它的收入会比较稳定，受宏观经济的影响会比较小。

再来看京沪高铁的业绩，2016年至2018年公司分别实现收入263亿元（收入主要由旅客运输和提供网路服务构成）、296亿元和312亿元，2019年前三季度为250亿元；2016年至2018年公司分别实现净利润79.0亿元、90.5亿元和102亿元，2019年前三季度为95.2亿元。

净利润2018年、2017年均维持两位数增长，预计2019年增长会进一步提升。 如果再来看净利率，会发现京沪高铁的非常高，近四个年头竟然都高达30%以上，2019年前三季度高达38.08%，秒杀一众高科技公司的盈利能力。

另外，京沪高铁赚取收入，刨除成本之后的毛利润，运营这家年赚取净利润过百亿的公司，几乎不需要多少费用开支。公司的业务不需要宣传，所以不需要销售费用，管理费用每年的支出也在1亿元以下，因为这家年赚净利过百亿的公司，截至2019年30日的员工人数只有67人，最后也就财务费用每年有10亿出头。

其实，财务费用公司也可以完全不用支出的，那为什么又支出了呢？2016年至2018年京沪高铁给股东分红金额分别为42亿元、65亿元和102亿元，占当年净利润53%、72%和100%，只要公司不给股东分红或者减少给股东分红，公司则可以全部偿还账上借款，或者减少账上借款，进而使财务费用大幅减少。

23.6倍市盈率发行的京沪高铁会破发吗？

最后，我们再来回答开头提到的问题，京沪高铁会破发吗？

我们简单的分析京沪高铁的商业模式和盈利情况，会发现这家公司规模虽然大，但是盈利能力非常强，且和一上市就容易破发的银行股有本质区别。

例如，银行业高杠杆，资产透明度比较低，经营风险大，遇到宏观经济不景气，由于高杠杆的原因，真实的净利润可能会出现亏损，而京沪高铁的商业模式稳定，具有区域垄断性，长期具有非常确定的盈利能力，较高的净利率也使得公司抗风险能力非常强。

如果一定要找个参考，和近期刚上市同样是公共事业公司成都燃气具有可比性，这两家公共事业公司的发行市盈率基本相同，但是，京沪高铁的盈利能力简直是秒杀成都燃气，京沪高铁的净利率比成都燃气的毛利率都高出一大截。

另外，近三年京沪高铁的净利润保持两位数增长，而成都燃气的净利润最近几年基本没有增长，不管是从哪方面看，京沪高铁都是优于成都燃气的。

然而，成都燃气发行上市，股价上涨了近一倍，京沪高铁破发的概率又能有多大呢？

作者：郑鹏超

以上就是京沪申购上市可能破发吗？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！