万科股票还有投资价值吗？

万科股票还有投资价值吗

万科A是A股历史上有名的大牛股，1991年上市，累计涨幅达到了3279倍，在目前A股所有股票中排名第2。自2020年以来，万科A股价接连下跌，至今已经连跌3年，曾经价值投资的典范如......接下来具体说说

房地产公司的股票正处于磨底阶段，投资者们可放心的建仓投资。

今年以来，尤其是最近几个月，我怎么也没想到万科A和保利发展的股价能够跌到这个情况。再看看中国建筑，中国铁建等非常优秀的建筑蓝筹股，股价已经跌的面目全非。还有很多非常优秀的公司，包括格力电器等，产生了巨大的投资价值。包括中国银行等大银行企业也产生了巨大的投资价值。包括大全能源，天齐锂业等等，也产生了巨大的投资价值。就不一一举例了，各行各业都产生了很多优秀的公司的股票，产生了巨大投资价值。

这怎么办呢？股票市场怎么能跌成这样呢？投资者们真的没有必要过度的担心恐慌。这些全世界都非常优秀的公司盈利能力仍然很好，市盈率都跌到只有3到8倍之间了，投资者们还在卖。这是磨底阶段啊，磨底阶段就不要卖了，还应该拿出自由现金流，开始增持买入。

投资者们太糊涂了，投资股票就应该在底部磨底阶段建仓买入。越是底部，你越应该感到惊奇，越应该把家里的自由现金流拿出来投资股票，只要耐心长期持有，必将获得巨大的超额投资收益率。

中国的经济的确是稳健向好，何必担心中国经济的未来呢？危机危机，危险中存在的巨大的机遇，底部磨底阶段的时候，就是巨大机遇诞生的时候。投资者们当冷静思考，耐心持仓，绝不减持这些优秀公司的股票，而且还应该增持。底部磨底阶段，你还去做什么差价？做什么短线干什么？投资者们应该捂股不动，甚至可以告诉自己的兄弟姐妹，父母朋友来买入这些非常优秀公司的股票。当然，千万不要告诉自己的亲朋好友去买那些盈利不好的公司的股票。你告诉自己的亲朋好友买那些业绩很差公司的股票，人家会找你麻烦。买这些好公司的股票告诉他们要耐心持仓十年，20年保证能赚好几倍。

人不理财，财不理你，在这样的历史机遇面前，把家庭的自由现金流拿一部分出来抄底这些非常优秀的公司的股票，这就是时代的机遇。

机遇只为少数人准备的，当机遇真正来临的时候，你能抓住机遇吗？你能够仔细的辨别出机遇是什么吗？机遇就是这些非常优秀的大公司，好公司现在股价真的跌的太便宜了，的确值得投资者们入场。尤其是值得场外投资者们入场。完全可以跟亲戚朋友们去分享这些优秀公司的股票。

那些习惯做技术派，做短线差价的投资者们，完全可以停止你的交易了。耐心的捂股不动。不要止盈，不要止损。这个时候去止盈，纯粹是在地板上瞎折*。更不要止损，当股价跌出这么好的投资价值的时候，你还止损，你割了肉以后说不准哪天突然之间就爆发了，你再去追多后悔呀。

股价触底反弹！参加完股东大会，论万科的投资价值

作者：投资渔夫

昨天参加了万科的股东大会，我先说结论，我认为长期持有是有投资价值的。

1.地产行业最大的顾虑——房价泡沫

房地产是有泡沫，但是泡沫可以通过时间化解。目前出台的三条红线、卖地收入归北京，银行集中度都是化解的方式。

会不会存在大幅下跌（整体下跌超过30%以上）？可能会，但概率较小，这种风险的出现对维护市场秩序及保持经济的稳定是极其不利的，目前来看我们有足够的手段能够避免这类事情的发生。

退一万步说，如果房价真的大幅下跌，万科依然大概率可以存活下来，原因如下：1.健康的财务状况：净负债极低，大概只有18.1%；有息负债更是只有13.1%；账上的现金足以覆盖1年内的短期有息负债1.8倍。

保守的拿地政策。万科可供未来开发的存量土地长期保持在2-3年内。而且有40%的存货是已经出售了的，只是尚未交房，因为已经预售的金额接近6981.5亿元。预售金额的产生就是因为期房已经卖了，但是楼还没有建好交付给客户，这部分住宅因为没有完全建好，我整体按75%的完工进度计算（不会偏高，因为土地成本已经接近40-50%了），按2020年的毛利率是22%计算，即存货的价值大概是6982.5亿*78%（毛利水平）*75%（完工进度） = 4084 亿。

大家注意，这4080亿是已售未结的商品，如果到期房价大跌客户不愿意买房了，那么违约的首先是购房的客户，而非万科。

根据2020年万科的存货10020亿计算，也就是说剩余没有卖的存活成本（10020-4084=5936）也就不到6000亿水平。如果出现下跌风险，这6000亿土地存活价值再跌30%也就是跌1800亿。按目前22%的毛利，即使下跌30%也仅仅是1-2年不挣钱，存货是没有问题的。

2.万科的战略转型值得看好

众所周知，目前许多房地产物业板块的估值已经高于房地产开发公司的估值。参考碧桂园服务，目前的市值2700亿港币*0.82 = 2214亿人民币。万科云即万科物业的营收去年是182亿比碧桂园服务156亿还高，估值理应高于碧桂园服务。

我如果按2500亿的估值，2500*60%（万科持股占比）=1500亿。 已经占目前3000亿市值的一半了。

这再加上万科物流仓储（全国最大的冷链物流仓储公司）、印力商业等单独拆分上市都是二级市场的宠儿。但是集合放在集团层面就会影响估值。因此本人看好集团化运营，子公司拆分单独培育，条件成熟单独上市的战略。此后万科集团将变成一个控股集团，地产板块也会单独拎出来上市，这种对股东是更友好的。

结论，长期来看万科是有投资价值的，给管理层一点时间去做好战略执行，培育好各个有潜力的板块，价值慢慢是可以体现出来的。

文末思考：

今天万科A大涨，还有一个催化剂是 中指研究院发布了《2021年1-6月重点城市房地产企业拿地金额TOP10》榜单。 数据显示，今年1-6月，万科共计拿下962亿元金额的土地，居于地产公司首位，并且金额远高于排名第二位保利发展的794亿元。值得注意的是，其中有不少是在集中供地中拿下的。

连跌3年的万科A，还具备投资的价值吗？

万科A是A股历史上有名的大牛股，1991年上市，累计涨幅达到了3279倍，在目前A股所有股票中排名第2。自2020年以来，万科A股价接连下跌，至今已经连跌3年，曾经价值投资的典范如今是否还具备投资的价值呢？

1、股价与大盘走势的关系

下图是万科A股价涨幅与大盘指数股价涨幅的对比图。

需要说明的是，数据是从上市第二年开始统计，因为上市靠前年所有股票都会上涨，且涨幅较大，研究的意义不是很大。通过观察可以发现，总共30年时间里，万科A有25年时间股价的涨跌与指数的涨跌同步，占比83.3%，在目前分析过的股票当中，排名第1，比排名第2的山西汾酒都要高不少。万科A与大盘的走势可以说是高度相关，如果能提前判断出大盘的走势，基本上也能确定万科A的走势，但是前面也提到过，指数走势预测的难度是很高的，这条路线的不确定性较大，可操作性不强。所以，还是进一步研究股价与大盘的强弱关系吧。

通过观察可以发现，万科A在30年时间里，共跑赢大盘20年，占比66.7%，这个表现可以说是非常一般了，仅比山西汾酒、五粮液和伊利股份强。跑输的10年有4年出现在1992-2001年，有3年出现在2002-2011年，有3年出现在2012-2021年，分布比较均匀，基本可以认为万科A未来跑赢大盘的概率也在66.7%左右。

单从股价来进行分析，万科A最长连跌记录是连续3年下跌，1993-1995年出现过1次，连续2年下跌出现过3次。万科A如果今年收跌，那么，从2020年到2022年将是连跌3年，可能是一个非常好的机会。

2、股价与业绩的关系

下图是万科A股价涨幅与净利润涨幅的对比图。

通过观察可以发现，万科A在30年时间里，有19年股价涨跌与净利润涨跌同步，占比63.3%，表现也比较一般，仅比万华化学和长春高新强一点。在不同步的11年的，均是净利润上涨，而股价下跌，该年指数大部分都是下跌的。因此，可以得到两个结论，一是当净利润下跌的时候，万科A的股价大概率会下跌，二是指数对股价的影响比业绩对股价的影响更大，当指数下跌时，即使业绩上涨，股价也是大概率下跌。因此，业绩无法有效地作为一个判断是否买卖万科A的重要指标。

3、总结

通过上面的分析可以发现，万科A的股价受大盘的影响非常大，同时，万科A跑赢大盘的概率和股价与业绩的关联度均不是很高，如果作为价值投资的标的，恐怕很多人拿不住，且把握不住买卖的时机。综合上述表现，万科A在总共分析过的10支股票里可以排名第7。