工银瑞信基金管理有限公司是央企吗？

工银瑞信基金管理有限公司是央企吗

接下来具体说说

工银瑞信基金管理有限公司是个什么玩意？可值得托付？

工银瑞信基金管理有限公司是个什么玩意？可值得托付？

工银瑞信基金管理有限公司 是我国靠前家由国有商业银行直接发起设立并控股的合资基金管理公司。自2005年成立以来，基金数量363只，基金经理56人，天相评级5星，管理规模超7800亿元。

沧海横流 工银瑞信逆势更进一步，11只基金“绝对收益”五年持续优胜 超半数来自工银瑞信

绝对收益无疑是投资者选择基金的关注重点 。天相投顾数据显示，过去五年度每年绝对收益均位于同类排名前50%的积极股票型基金，仅有5家基金公司的11只基金产品上榜，其中，来自工银瑞信的产品超过一半，多达6只。其中，由“均衡战将”杜洋管理的工银战略转型A区间累计收益高达296.96%，位列靠前，王君正管理的工银美丽城镇A、赵蓓管理的工银养老产业A和工银前沿医疗A、张宇帆管理的工银物流产业A、袁芳管理的工银文体产业A亦齐齐上榜。值得一提的是，工银物流产业A在取得优胜业绩的同时，在五个年度的风险控制表现最优，以实际业绩诠释“稳而优”。

从资产配置情况看，根据市场环境及时调整股票仓位及持仓风格的主动变化，或是上榜基金长跑胜出的重要因素。2018年A股低迷，上榜基金的股票仓位出现明显下调，绝大多数低于同类平均水平。同时，在2018年及2020年，上榜基金的持仓风格出现较为明显的调整，相较于同类基金，降低了股票持仓在成长风格上的暴露程度，而提升了整体持仓的价值属性，体现了名单基金具备一定的择时能力以应对不同的市场环境。

同时，天相基金绩效评级体系对上榜11只基金的投资价值进行综合评定，评选出3只五星级基金，均为工银瑞信旗下股票基金，分别是工银战略转型A、工银美丽城镇A和工银物流产业A。

16只基金五年“持续抗跌” 工银瑞信独占1/4席位

回撤控制带来的良好投资体验在震荡市中尤显难能可贵，特别是在近年市场大幅波动的环境下，回撤表现优异的“抗跌英雄”重回基民的视野。过去五个年度里，共有11家基金公司的16只积极股票型基金每年最大回撤控制位于同类排名前50%，成为震荡行情中的“抗跌英雄”。工银瑞信旗下的工银农业产业、工银新蓝筹A、工银美丽城镇A、工银新金融A等4只产品上榜，再次成为入围产品较多的基金公司。其中，工银新金融A兼具抗跌性和收益能力，以过去五年29.19%的年化回报，成为抗跌榜单中赚钱效应最强的产品。

14只基金“夏普比率”五年持续优胜 工银瑞信占“半壁江山”

与前两个指标相比，夏普比率表征基金产品的风险调整后收益，即风险收益性价比，因兼顾风险和收益，实现持续优异的难度最大。在2017-2021年，有6家基金公司的14只积极偏股型基金产品每年夏普比率持续位于同类排名前50%，工银瑞信基金独占7只，包括工银美丽城镇A、工银物流产业A、工银养老产业A、工银战略转型A、工银文体产业A、工银前沿医疗A和工银医疗保健股票，其中工银物流产业A的风险收益交换效率*高，夏普比率达1.47，荣登“性价比之王”。从收益角度看，上榜的14只基金五个年度的年化超额收益（以一年定期存款利率为无风险收益率基准）均高于17%，其中，工银战略转型A的赚钱效应最强，五年的年化超额收益率达30.25%。

在固定收益投资方面具有天然优势

银行系公司背靠强大的银行股东背景，在渠道上自然会有优势，而弱市背景下渠道优势尤为重要。 “银行系的优势显而易见，股东的渠道支持比其他公司大得多，对其市场拓展与规模增长非常有利。” 在专业投资者看来，银行系基金公司在固定收益投资领域具有突出的天然优势，工银瑞信则是银行系基金公司的突出代表。银行系基金公司借助其特殊的股东背景，在固定收益投资方面具有更多的资源和人才优势，而且债券市场交易高达90%以上的成交量都集中在银行间市场，商业银行作为市场的交易主体，使得银行系基金无论是对于市场走势，还是对于交易对手都会更为熟悉和了解。

软实力的提升是稳步扩张的关键

银行系基金公司在数量增加的同时，资产管理规模一直在稳定提升，靠的并不仅仅是其背后优越的销售渠道，更多依赖的是通过对公司品牌、业绩等软实力方面的提升，来赢得客户的信任。

从投资理财角度看，一方面基金公司管理的规模越大，对基金管理人的综合能力要求越高；另一方面，基金公司在激烈的竞争中，如何在波动的市场中实现资产中长期持续盈利的难度也越来越大。而无论是在品牌建设、投研能力、风险控制等方面看，银行系基金都取得了长足的进步和发展，进而保证了管理资产业绩的稳定提升。工银瑞信无疑是银行系基金公司的佼佼者连续八年位列英国《银行家》全球银行1000强和美国《福布斯》全球企业2000强榜单榜首、位列美国《财富》500强榜单全球商业银行首位，连续五年位列英国Brand Finance全球银行品牌价值500强榜单榜首。

总结：工银瑞信后起先至，生于2005年，崛起于2015年前后， 在多维度业绩指标中实现领先，凸显工银瑞信基金在股票投资领域的深厚底蕴和优胜实力。 作为首家银行系基金公司，工银瑞信坚持“专业为本”，构建了全面、高效的投研体系，同时坚持“稳健为基”，不断强化“投资为民”理念和受托责任，切实履行对投资者的信义义务，长期倡导“共创、共建、共享、协作、包容”的家园文化，构建起强大的明星投研团队。

目前工银瑞信拥有投研人员约180人，投资团队平均从业经验超过13年，其中主动权益基金经理的自主培养比例超过九成，且明星基金经理辈出，形成老、中、新三代接力的人才梯队，在各种投资风格、各大投资赛道都有突出表现，为投资者创造了优秀的长期回报。定期报告数据显示，2021年工银瑞信旗下公募基金产品创造盈利260.58亿元，排名基金行业前10。截至2021年末，工银瑞信旗下各类产品已累计创造4852亿元投资回报，其中，公募产品累计创造近2000亿元收益，稳居银行系基金公司首位。

工银瑞信赵栩深度解码央企投资价值 全市场首只央企类ETF受关注

近期，央企核心资产估值修复备受市场关注，相关个股和板块表现强劲。Wind数据显示，截至2023年3月23日，央企大盘指数（代码：884059.WI）近1年区间涨幅达9.54%，同期沪深300指数、中证500指数分别为-5.55%、-1.44%。

对于央企的强势表现，工银瑞信基金央企ETF基金经理赵栩认为，在新的发展格局下实现高质量发展，是央企作为中流砥柱的核心发展目标。随着中国特色估值体系的提出，央企的战略价值和市场的认知有望得到逐步的统一，并将持续影响央企的未来投资价值。

国民经济“压舱石”的新目标

央企是我国经济发展的顶梁柱，在国民经济中居于主导地位，尤其是在金融、能源、建筑、电信等关乎国计民生的关键领域，更是发挥着不可替代的核心作用，是国家*治稳定、经济稳定的“压舱石”。

在国家经济发展的不同阶段，央企承担着不同的重任。在经济高速发展阶段，央企能够促进资源的更优配置，而在经济出现压力阶段，央企则发挥着稳增长的作用。我国经济能够长期保持快速发展，离不开央企的贡献。

资本市场方面，央企无疑扮演着“挑大梁”的角色，在服务国家重大战略、防范化解重大风险等方面发挥着日益重要的作用。数据显示，截至2023年2月底，A股市场共有央企控股上市公司427家，总市值超过20万亿元，占A股市场总市值比重超过四分之一。

“央企和资本市场形成了良性的互助发展的趋势，以资本市场服务实体经济为本源，央企借助资本市场在治理结构、所有制改*等领域也取得了根本性的改善。”赵栩表示。

随着国际形势变化，我国经济迈向高质量发展之路面临更多挑战，央企承载的责任也将愈加重要，特别是在**、科技创新、能源转型等一系列国家未来发展的方向上，央企将发挥“领头羊”的作用。

赵栩认为，央企在新形势下的高质量发展是解决发展阻力的必然选择，也只有央企有责任有能力有担当承担起这一重任，央企的做大做强也将起到关键性和决定性的作用。

中国特色估值体系驱动央企估值重估

去年11月21日，中国证监会主席易会满首次公开提出“探索建立具有中国特色的估值体系”。

中国特色估值体系的构建离不开央国企改*取得的重大成果。近年来，央企积极推进结构调整与重组，布局结构不断优化，规模实力显著增强，发展质量明显提升，各项改*发展工作取得了积极成效。近期，多家券商发布研报，表示看好央企估值重估市场表现。

赵栩表示：“央企此前被市场所担忧的主要原因是信息不对称、盈利能力有所欠缺、成长性不足等，随着国企改*的推进，以及新格局和新形势下的变化，我们认为未来央企的估值重估是大概率的。” 赵栩从四方面谈央企估值重塑背后的逻辑。

一是央企重估有空间

从绝对估值水平来看，央企目前整体估值约为10x左右，显著低于市场平均水平，从相对估值水平来看，央企目前估值分位数仅为13%左右，而民企的估值分位数在35%左右，两个估值维度都体现央企价值重估的空间；

二是央企重估有动力

央企估值水平低不是常态化表现，这是央企估值恢复常态的动力，同时央企KPI考核从“两利四率”到“一利五率”的新考核方式更加强调盈利的质量和持续性，增强自身改善的动力；

三是央企重估有发展

从发展眼光看，结合国内外的实际形式变化趋势，央企未来在不确定环境中的相对确定性是其价值重估的最重要属性和特征，也可能成为未来市场最为关注的因素。

从央企自身发展来看，通过重组实现强强联合和资产的优化既会形成产业和行业的优势集中，也会体现出二级市场的超额收益，这都会最终体现在央企的投资价值重估的过程中；

四是央企重估有聚焦

从央企以往的弱项及未来的发展来看，在经济压力下的盈利能力、在股东回报方面的高分红能力、以及抵抗周期波动和外围影响的经营稳健性是评估央企价值的核心因素。

值得一提的是，二十大提出，要“加快建设世界一流企业”，为央企的未来发展提出更远大的目标。赵栩认为，对标世界一流企业，打造中国优质核心资产是央企未来实现中国特色估值体系的重要方式。

全市场首只央企类ETF投资价值凸显

对于投资者而言，除投资个股，指数型基金也是投资者把握“中特估”行情的重要工具。央企由于涉及行业众多，如果从行业维度把握容易错失投资机会，且不同行业也存在差异性，因此以央企主题指数基金参与市场能避免行业维度投资的短处，更好把握系统性投资主题的机会。

国内首批主题型ETF、全市场首只央企类ETF——上证中央企业50交易型开放式指数证券投资基金（以下简称：央企ETF，基金代码：510060），成立于2009年8月，便是关注央企系统性主题机会的良好工具产品。

据悉，央企ETF以上证中央企业50指数(以下简称：上证央企指数)为跟踪标的，投资于标的指数成份股票及备选成份股票的比例不低于基金资产净值的90%。上证央企指数作为一个覆盖国民经济支柱行业的成份股指数,具有代表性强、流动性较好、企业盈利较为稳定等特征，当前投资价值凸显。

估值方面，wind数据显示，截至2023年3月23日，上证央企指数市盈率为7.59倍，处于历史18.82%分位数水平，市净率处于历史11.61%分位数水平；

盈利方面，上证央企指数ROE水平稳健性强，经历2020年上半年的疫情冲击后在较短时间内ROE恢复到之前的水平，2022年以来指数ROE水平成上升趋势；股息率方面，上证央企指数股息率水平较高且处在上升趋势中。

2022年自然年指数股息率达到5%，较上一自然年股息率提升1.4%，现金分红金额为5811.78亿元，较上一年增加1347.52亿元；

波动率方面，上证央企指数近一年年化波动率为15.93%，比同期宽基指数代表沪深300、中证500、中证1000低；

权重方面，上证央企指数中字头企业共有30家，占比达60%，权重占比为49.06%，行业分布上主要为建筑、非银金融、通信等。

从业绩表现看，央企ETF长期表现优异。根据基金2022年四季报显示，央企ETF过去1年、3年、5年的净值增长率均优于业绩比较基准收益率，自成立以来净值增长率为24.25%，同期业绩比较基准为-8.03%。

长期视角下，随着央企改*的进一步深化，企业基本面整体向好，积极布局新业务新赛道，叠加中国特色估值体系建设带来的估值重塑，央企具备长期投资价值。

央企ETF基金经理赵栩表示：“从央企的整体来看，战略地位的突出以及在众多领域和行业的主导作用，在中国特色估值体系的推动下，大概率会持续形成市场的重点关注。”

#信创产业链集体跳水，中国长城跌停# #ChatGPT继续飙升，海天瑞声再创新高#

$央企ETF(SH510060)$ $中国神华(SH601088)$ $双汇发展(SZ000895)$

注：央企ETF成立于2009年8月26日，赵栩自2011年10月18日起开始管理，该基金2018-2022年各年度净值增长率分别为-14.20%、18.16%、8.28%、1.62%、-7.89%，同期业绩比较基准收益率分别为-17.85%、14.53%、5.11%、-1.53%、-11.25%。数据来自基金各定期报告，截至2022.12.31。基金过往业绩不预示未来表现，指数表现也不构成基金的业绩保证。央企ETF属于股票型基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金；央企ETF为指数基金，主要采用完全复制策略，跟踪标的指数市场表现，是股票基金中风险中等、收益与市场平均水平大致相近的产品。基金有风险，投资须谨慎。

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