杉杉股份为什么天天跌？

杉杉股份为什么天天跌

出品 | 子弹财经作者 | 段楠楠编辑 | 冯羽美编 | 倩倩审核 | 颂文家族内斗、业绩下滑、股价大跌，这些都是杉杉股份在2023年上半年让外界印象深刻的“标签”。接下来具体说说

股市大戏！杉杉股份十一连跌，背后隐情曝光引关注

股市风云变幻，杉杉股份的十一连跌引发了市场的广泛关注。这家公司去年中报业绩达到14亿，今年一季度也有1.6亿多的业绩，然而，却出现了惊人的连续跌势，引发了诸多猜测和疑虑。正如股民所言，这其中肯定有事，这次跌势绝非正常回调，背后是否隐藏着更深层次的问题？

**业绩利润暗流涌动：** 按照证券法的规定，上下50%的利润变动应该要公告，然而，这次杉杉股份并未如此操作，引起了市场的疑虑。去年中报业绩14亿，今年一季度1.6亿多，按理说，今年半年报的利润应该能达到7亿，但是连续跌势是否在透露着这个预期不被看好？

**质押股票披露引猜想：** 杉杉股份在跌势中还增加了质押股票，这引发了更多的揣测。股民指出，这或许是爆仓的前兆，可能与这波跳水有着直接关系。此前的15点平台被提及，而突然的破位，似乎成为了市场的新担忧点，反压使得支撑岌岌可危。

**高点13被质疑：** 股民们早前预测13为高点，然而，市场的变化似乎证实了这一预言。随着股价跌势加深，13被证明并非坚不可摧，这引发了更多人的思考：市场真的就要变天了吗？

一季度营收净利润双降，杉杉股份陷入低迷

今年上半年，杉杉股份董事长郑永刚意外离世。不久后，杉杉股份内部的股权争夺战成为媒体报道的焦点。杉杉股份的股价也从2月10日的18.94元/股震荡下跌至6月9日的14.34元/股，4个月时间，其股价就已跌去1/4。

事实上，杉杉股份的困境，远不止于股权之争。以负极材料、偏光片为两大主营业务的杉杉股份，在负极材料业务方面，面临自给率低，来自上游的成本压力加大的难题，以及行业进入去产能阶段，下游降本需求倒逼负极材料企业降价的难题；在偏光片业务方面，面临下游消费电子整体消费需求疲软，偏光片生产动力不足的难题。

当前，杉杉股份的家族内部股权纷争已经告一段落，郑永刚之子郑驹以及郑永刚遗孀周婷对于公司股权问题已达成一致。而杉杉股份2023年一季度报的披露，并未能让其大小股东心安。2023年靠前季度，杉杉股份营收44.49亿元，同比减少11.53%，归属于上市公司股东的扣非净利润为1.66亿元，同比减少72.94%。营收与扣非净利润双降的杉杉股份，遭遇业绩转折点。

自给率不足，面临下游降价需求压力

杉杉股份常常被业内作为转型成功的案例。这家成立于1992年的公司，以“杉杉牌西服，不要太潇洒”的电视广告语迅速打开知名度，凭借西装业务在1996年成功登陆港交所，成为国内服装行业首家上市公司。

在上市后，杉杉股份创始人郑永刚居安思危，在看到了服装行业低毛利现实以及预判行业内卷化趋势后，郑永刚带领杉杉股份调转船头。1999年，杉杉股份进军锂离子电池负极材料行业。

后来，杉杉股份又陆续开发了锂离子电池正极材料、电解液、锂盐、充电桩、储能等业务，并在2021年完成了对LG化学偏光片业务的收购。2021年也成为了杉杉股份业绩腾飞的转折年。数据显示，2021年杉杉股份实现归母净利润33.4亿元，是其2020年归母净利润的24倍。

然而，2022年杉杉股份却出现了增收不增利的情况。此后，2023年靠前季度杉杉股份的营收和归母净利润均出现了明显下滑，其中，归母净利润同比下降29.05%。

对于2022年归母净利润下降的情况，杉杉股份解释是剥离非核心业务导致的。杉杉股份表示已经出售储能、充电桩以及锂盐业务，并且在今年2月完成了电解液业务子公司衢州杉杉的51%股权出售交割，在今年4月完成了光伏业务电站资产的出售协议签署。

为什么杉杉股份如此着急地割肉精简业务呢？杉杉股份给出的解释是为了专注主业，以负极材料、偏光片业务双轮驱动发展。实际上，2022年杉杉股份的两大主营业务开展得并不顺利。并且，这种主业表现不佳的焦虑延续到了2023年。

在动力电池行业，专注于锂离子负极材料业务的杉杉股份正面临负极材料石墨化自给率不足、石墨化加工费用涨幅过大、委外加工比例高以至于利润空间被进一步挤压等压力。在产业链下游，电池厂商出于降本需求倒逼杉杉股份等电池材料企业降价，电池材料企业的盈利空间进一步压缩。

杉杉股份负极材料业务产出的主要产品有人造石墨、天然石墨以及硅基负极等，其中，人造石墨是当下的主流材料。生产人造石墨需要用到石油焦、针状焦、煅后焦等原料以应用于石墨化过程。而杉杉股份的石墨化自有产能与公司的负极材料产能存在较为严重的不匹配。报道显示，截至去年10月杉杉股份的负极材料成品有效产能达到了18万吨/年，但其石墨化自有产能仅有9.4万吨/年。

石墨化自给率不足的杉杉股份不得不采用部分委外加工的方式生产人造石墨，这也就导致了其毛利率被大幅拉低。2022年，杉杉股份负极材料业务的毛利率为22.13%，同比下滑6.49%。

此外，电价的上涨更是助推了石墨化加工费用的上涨，以至于杉杉股份的盈利空间再度被挤压。

不仅如此，杉杉股份还面临行业新进入者增多，竞争日益加剧的局面。在国内负极材料行业，贝特瑞、杉杉股份、尚太科技、中科电气是行业的主要参与者。根据平安证券的研究数据，中国石墨负极材料行业CR4行业集中度已从2021年的67.2%降至2023年一季度的61.8%。

在产业链下游，宁德时代、比亚迪等合作企业出于降低成本的需求，在筛选电池材料企业合作伙伴时，变得更为严苛，助推了负极材料企业之间的竞争。

例如，宁德时代为压低碳酸锂（用于电池正极材料的制备）价格，就曾在今年2月份推出价格返利政策。

伴随着负极材料企业产能扩张陆续落地，行业将出现供过于求的局面并进入去产能阶段，负极材料厂商之间将日益内卷化。据了解，杉杉股份已完成高达70万吨锂电负极材料产能布局。在行业下游降本需求的倒逼之下，杉杉股份等电池材料企业将面临日益激烈的价格战。

消费电子需求疲软，偏光片业务受损

杉杉股份的另一核心业务是偏光片业务。偏光片是显示技术的核心要素，使图像能够在屏幕上显示以及被肉眼看到。目前，杉杉股份供应的产品以大中型LCD偏光片为主，较少涉及中小型LCD偏光片以及OLED偏光片。

偏光片广泛应用于电视、显示器、笔记本电脑、平板电脑、手机等消费类电子产品，杉杉股份的大中型LCD偏光片广泛应用于平板电视等产品。下游消费电子产品需求变化，将通过面板制造商，如京东方、华星光电、LG显示、夏普、天马等客户把影响传导至上游的偏光片生产企业。

作为上游的偏光片龙头生产企业，杉杉股份也难以独善其身，免不了受到下游消费电子需求萎缩的影响。

在2022年年报中，杉杉股份表示：在国际*治局势多变、全球通货膨胀等外部环境的影响下，2022年全球经济处于弱增长周期，消费电子产业整体消费需求疲弱，偏光片产业亦受到一定影响。在2023年一季度报中，对于归母净利润同比下降的原因，杉杉股份则直接表示：锂电池材料和偏光片行业盈利空间面临阶段性挑战，盈利水平有所收窄。

具体来看，作为杉杉股份偏光片业务客户的面板制造商今年一季度业绩并不好看。

2023年一季度京东方出现了营收与净利润双降的情况，其中，营收为379.73亿元，经调整后同比减少24.77%；归母净利润为2.47亿元，同比减少94.36%。深天马2023年一季度报则显示其营收77.08亿元，同比减少11.15%，归母净利润出现了亏损，为-6.62亿元。

面板制造商业绩出现下滑与下游消费电子需求疲弱息息相关。

根据群智咨询的统计数据，2023年一季度全球平板电视出货规模为4862万台，同比下降5.5%，延续7个季度跌势，全球电视终端市场仍然处于低谷期，LCD TV面板价格仍维持较大幅度的上涨。

面板价格持续上涨，终端消费者的消费能力暂未恢复，两大因素相互作用之下，电视消费市场的现状不容乐观。今年6月份，略显冷清的618购物节点对平板电视销售的推动作用几何，仍有待观察。

家族纷争告一段落，二代接班效果有待考察

今年2月，杉杉股份创始人郑永刚意外去世引发的家族内部股权纷争已经告一段落，郑永刚与前妻之子郑驹接过父亲的接力棒，成为杉杉股份现任董事长，郑永刚的遗孀周婷则当选新一届董事会非*董事。

不过，外界对新任掌舵人郑驹实力几何这一问题，仍打一个问号。郑驹肩上的压力并不小，控制权稳定性问题、双轮业务造血能力问题仍等待郑驹去解决。

公开资料显示，郑驹生于1991年，本科学历，清华大学五道口金融学院金融EMBA在读。2015年，当时24岁的郑驹就已出任杉杉控股有限公司总裁，负责投资、医疗、旅游等业务，并参与杉杉锂电池业务的决策与管理。

郑驹能否顶住股价下跌的压力，接过父亲的衣钵带领杉杉股份登上发展新台阶，值得期待。

国际*治局势多变，经济复苏前景难料，杉杉股份也处在营收净利润双降的困境之中。

杉杉股份内斗风波暂息，业绩下滑且股价大跌

出品 | 子弹财经

作者 | 段楠楠

编辑 | 冯羽

美编 | 倩倩

审核 | 颂文

家族内斗、业绩下滑、股价大跌，这些都是杉杉股份在2023年上半年让外界印象深刻的“标签”。

从服装跨界到锂电池的杉杉股份，在经历过两年的狂飙后，终于在2023年踩下了刹车。

2023年8月30日，杉杉股份公布了2023年半年报。数据显示，2023年上半年公司实现营收94.68亿元，同比下滑12.11%。同期实现归母净利润10.13亿元，同比下滑39.01%；扣非后净利润为5.88亿元，同比大幅下滑58.62%。

在业绩大幅下滑的影响下，杉杉股份股价出现大跌，截至2023年9月18日收盘，公司股价报收13.82元/股，较2021年*高点42.79元/股下跌约68%。

作为昔日资本市场的明星企业，杉杉股份凭借偏光片、锂电池负极材料在过去几年实现了逆袭，曾拿下年利润超35亿元、市值接近1000亿元的“成绩单”。

距今过去不到两年时间，杉杉股份如何一步步走下神坛？未来，杉杉股份能否重铸昔日辉煌？

1、“服装一哥”成功转型“负极材料一哥”

作为宁波当地的明星企业，杉杉股份早年间是靠做服装起家的。

1992年，郑永刚在浙江宁波创立了杉杉股份，彼时公司的主营业务还是服装，凭借一句“杉杉西服，不要太潇洒” 迅速出圈。

1996年，郑永刚带着杉杉股份成功在上交所上市并组建杉杉集团，坐稳了“中国服装靠前股”的宝座。

20世纪末、21世纪初，在服装行业做得风生水起的杉杉股份决定踏足锂电行业。公司投产了锂电池负极材料，又开始研发正极材料，随后又陆续并购了铜箔、电解液等相关业务。

随着国家日益重视新能源行业，经过十余年发展的杉杉股份锂电池业务逐渐超越服装业务。

由于锂电池业务表示出色，杉杉股份逐渐将公司业务重心转移到锂电池上来，并逐渐将服装业务剥离。

2022年，杉杉股份负极材料出货量突破20万吨，市场份额达16%，人造石墨负极材料出货量蝉联全球榜首。

不过，杉杉股份并未满足只做锂电池负极材料龙头企业。

除锂电池负极材料外，杉杉股份还发展了偏光片业务。2021年，杉杉股份以数十亿元价格收购了LG化学旗下在中国大陆、中国台*和韩国的LCD偏光片业务及相关资产。

自此，偏光片业务和锂电池负极材料业务成为杉杉股份两大主营业务。

2023年上半年， 公司偏光片业务实现主营业务收入53.06亿元，为公司靠前大业务。负极材料业务实现主营业务收入31.61亿元，为公司第二大业务。该两大业务合计占公司主营业务收入90%以上。

在2023年1月的工作会议上，郑永刚也明确表示：未来会继续加大偏光片和负极材料业务的投入。

2、偏光片与负极材料营收双下滑

「界面新闻·子弹财经」发现，进入2023年以来，杉杉股份的偏光片业务和负极材料分部业务收入均遭遇下滑。

所谓偏光片是显示面板的核心材料，终端应用则为电视机、手机、笔记本电脑、平板电脑等消费电子产品。

杉杉股份的偏光片业务主要集中在LCD面板领域，较少涉及OLED面板。2023年上半年，全球遭遇消费电子寒冬，电视机、平板电脑和手机的销量均在下滑。

受此影响，全球显示面板出货量也出现下滑。偏光片作为面板核心材料，在面板出货量减少的情况下，自然很难独善其身。

杉杉股份2023年半年报显示，报告期内，偏光片业务实现主营业务收入53.06亿元，同比下降7.36%，实现归属于上市公司股东的净利润6.07亿元，同比下降24.12%。

另外，由于偏光片业务主要集中在LCD面板领域，也给未来杉杉股份的发展带来不确定性——毕竟，更高分辨率的OLED面板替代LCD面板已逐渐成为行业共识。

但目前杉杉股份在OLED偏光片领域布局较晚，半年报中，公司表示OLED偏光片已经出货，但并未公布具体的销量以及营收。

与其它OLED偏光片龙头企业相比，杉杉股份OLED偏光片不论是营收规模还是技术，差距都较为明显。

此外，杉杉股份另一大主营业务锂电池负极材料也开始出现下滑。

财报显示，2023年上半年公司负极材料实现营收31.61亿元，同比下降 9.69%，实现归母净利润3.76亿元,同比下降1.37%。

这主要因为下游新能源汽车增速放缓，主流电池厂商采取去库存或者低库存的经营策略。数据显示，2023年上半年主流电池厂商产能利用率普遍在50%左右。

除此之外，由于各大负极材料厂商疯狂扩产，导致负极材料价格进一步下跌。在下游需求不足以及产能增加双重影响下，负极材料价格出现下滑。

数据显示，中端人造石墨负极材料价格从年初5万元/吨下降至3.5万元/吨，低端石墨负极材料价格从年初的3万元/吨下降至2.1万元/吨。

值得一提的是，锂电池巨头宁德时代对下游原材料供货商议价能力非常强，一些小原材料供应商为了进入宁德时代供应链不惜以大幅低于市场价格的方式与宁德时代合作。

杉杉股份曾表示：宁德时代是公司负极材料主要大客户之一，面对如此强势的客户，杉杉股份能有多少主动权不得而知。

在下游需求减缓，同行大幅扩产的背景下，杉杉股份或将面临激烈的价格战，届时其负极材料盈利能力有可能进一步被削弱。

3、家族内斗导致公司股价大跌

「界面新闻·子弹财经」注意到，除业绩下滑外，杉杉股份治理结构不稳定也是公司潜在的风险之一，这也是投资者颇为担忧的问题。

2023年2月，杉杉股份实控人郑永刚意外离世，留下了超300亿元的商业帝国。3月23日，杉杉股份召开董事会，选举郑永刚之子郑驹为杉杉股份董事长。

据悉，在董事会召开当天，郑永刚遗孀周婷也出现在会场，并公开质疑本次大会是违规、错误的，按照继承关系，周婷自己应成为杉杉股份实际控制人。

郑驹为公司创始人郑永刚与前妻周继青之子，出生于1991年，现年32岁，曾在英国留学，在担任杉杉股份董事长以前，郑驹一直在杉杉股份担任要职。

周婷则是杉杉股份创始人郑永刚现任妻子，曾在浙江卫视、东方卫视、靠前财经等媒体从事记者、主播工作，与郑永刚结婚后育有三位未成年子女。

根据天眼查披露，杉杉股份靠前大股东为杉杉集团，杉杉集团直接、间接合计持有杉杉股份43.62%股权，为公司控股股东。

杉杉集团又是杉杉控股子公司，而杉杉控股又是宁波青刚投资有限公司 （以下简称“宁波青刚”） 子公司，宁波青刚大股东为郑永刚持有51%的股权，另外49%的股权由郑永刚前妻即郑驹母亲周继青所持有。

由于郑永刚突然逝世，并未留下遗嘱，因此造成了这场“豪门闹剧”。

这场闹剧也引起了上交所关注，3月26日上交所对杉杉股份下发监管工作函，要求公司妥善解决争端，保障上市公司经营稳定。

随后杉杉股份也作出说明，公司选举郑驹为公司董事长符合相关法律和《公司章程》，选举有效。

5月10日，杉杉股份召开董事会再次选举郑驹为公司董事长，选举周婷为公司董事。另外，根据杉杉股份对媒体透露，目前郑驹和周婷双方目前已就股权纠纷基本达成一致意见，自此持续一个多月的“豪门纠纷”暂时落下帷幕。不过，具体股权分割还没有正式完成，未来是否有新的变数还有待观察。

不过，从3月23日杉杉股份被爆出股权争斗以来，到5月10日结束，公司股价从16.88元/股下跌至14.68元/股，公司股价累计下跌13.03%。

虽然股价涨跌由多种因素决定，但很难说杉杉股份的内斗没有影响到投资者对公司的信心。

对于杉杉股份而言，目前是“内忧外患”。在股权争斗暂时落下帷幕之后，公司依旧存在管理上的风险；两大主营业务偏光片和负极材料均遭遇行业下行，杉杉股份未来一段时间的发展前景并不乐观。

如何解决这些问题，将成为杉杉股份新上任的“90后董事长”郑驹未来重点解决的难题。

以上就是杉杉股份为什么天天跌？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！