雷士照明股票这么低？

雷士照明股票这么低

投资圈一个尘封的记忆被打开了。不久前，由世界品牌实验室正式发布2023年《亚洲品牌500强》排行榜，通过品牌影响力公式，评估了亚洲范围内品牌影响力最强的500个品牌；而在几个月前，......接下来具体说说

雷士照明还有未来吗？

在近日，雷士照明一则宣布拟出售中国区业务并扩张海外业务的公告引发了圈内投资者的关注。

据公告称， 公司正在对其中国区业务进行战略评估，并正与有限数量的潜在投资者进行磋商，以出售大部分中国区业务 (预计将构成公司的非常重大的出售事项)，并持续扩张海外业务。该等战略评估及磋商目前尚处于初步阶段，并未订立任何具体协议。公司谨此强调其对海外业务的长期投入，且由于拟议出售的参数尚未最终达成或确认，公司目前有意保留部分中国业务。

对于雷士照明，无论是在生活中还是资本市场，大家都其都绝对不陌生，作为中国照明行业知名度和市场份额的龙头企业，单凭 “雷士照明”这个金字招牌，其价值就超过250亿元人民币。

但如今，这个成长发迹于中国地区的龙头，大股东竟然要把它的中国区业务给卖掉，转而去发展海外的照明行业市场。 这种放弃优势地位显著的后方根据地去拓展充满不确定性且成本高昂的海外市场的决策，到底是野心勃勃，还是舍本逐末，还是另有意图？

或者我们应该先来了解一下这几年来，雷士照明这个公司究竟发生了什么。

几年股权纷争，荣光不复以往

雷士照明算的上是一个非常有故事的公司，1998年，创始人吴长江联合其余两位高中同窗的投资人白手起家合伙在惠州创立了雷士照明。得益于改*春风红利，并且地处中国改*开放最前沿的广东省，雷士照明在创业初期便一路翻倍式迅猛成长，在短短几年间便成长为国内知名照明企业龙头。

2010年5月20日，雷士照明正式登陆香港资本市场，上市后不久，为了扩张业务，吴长江开始陆续引入外部股东资本，并开始丧失靠前大股东地位，谁知竟然是引狼入室，自此，雷士照明便开始陷入了持久而复杂的股权纷争局面。

随着先后几轮宫斗大戏式的股权争夺乱战，吴长江驱虎吞狼反被虎噬，最终不但丧失了公司股权和财富，还沦为阶下囚，其中过程曲折复杂，结局令人扼腕叹息，成为了资本市场上一个教科书式的股权斗争案例，具体过程情节在此略过。

2014年8月，随着吴长江被逐出，王冬雷担任雷士照明公司的替代董事及代理首席执行官，雷士照明长达数年的股权争夺纷争才最终画下句号。

然而， 在王冬雷的时代，雷士照明似乎也没有如理想中的美好，虽然2015年至2017年的业绩再次回到正轨，并扭亏为盈利，但再无刚上市时的盈利水平。

2018年，雷士照明的业绩上演大变脸，虽然实现销售49.05亿元，同比增加了20.7%，但公司2018年税前利润6313.9万元，比2017年4.36亿元大幅减少了85.5%，净利润3.02亿元，同比减少8.83%。而对比去年的数据，2017年净利润1.79亿元，同比增加39.81%， 无论是净利润还是税前利润，2018年的成绩表现均非常不理想。

同时，企业及其他未分配费用为9.75亿，同比上涨22.92%，其他应收款减值3.2亿元，财务担保合同的拨备损失为1.52亿元。计入合并损益表的折旧与摊销为9981.8万元，同比上涨13.63%。

高溢价收购新大股东曾经的资产，徒增15亿巨额商誉

同时值得注意的是，2018年开始，公司频频兼并收购及投资。分别以8.53亿元现金收购罗曼国际所持蔚蓝芯光的全部股权、8.9亿元购买怡迅（香港）光电科技有限公司100%的股权，另外，公司分别斥资1千万成立雷云光电、雷士靓家等。 这不但使得公司在2018年度徒增15亿的巨额商誉，达18.06亿元人民币，同时也使得公司的流动负债迅猛暴涨，2018年公司的流动负债39.74亿元，比2017年大增了19.3亿元，这无疑是非常激进的做法。

（来源：wind)

据格隆汇通过深入调查发现， 雷士照明说高溢价并购进来的罗曼国际所持蔚蓝芯光以及怡迅的100%股权，背后均竟然大股东德豪润达的身影，并且交易估值溢价情况令人不解。

据天眼查，蔚蓝芯光原来是德豪润达旗下的公司，在2017年6月27日股权变更为香港蔚蓝芯光贸易有限公司。

（来源：天眼查）

据雷士照明的收购公告， 罗曼国际当时收购蔚蓝芯光100%股权的原本总成本仅为50万港元。

（来源：雷士照明公司公告）

而 1年后，雷士照明的竟然要花8.53亿元现金收购罗曼国际持有的蔚蓝芯光100%股权，这背后究竟有怎样的关系和秘密？

怡迅公司也曾是德豪润达的全资子公司，原名德豪（香港）光电科技有限公司，在2016年以1.9亿元连带3.77亿元欠德豪润达母公司的账款一起转让给瑞玉中国高科技产业投资基金（Jadestone China High-technology Industry Investment Fund LP）。

不过非常令人不解的是，据当时的资产评估， 在评估基准日2016年9月30日，香港德豪光电经审计后单体报表净资产账面值为-223.07万元，采用资产基础法的评估值为2,202.82万元，评估增值2,425.89万元，增值率1,087.50%。经审计账面资产为负540.76万元，而采用收益法评估的估值为1.9亿元，增值36.13倍！ 而且更奇怪的，买家瑞玉基金是连同标的公司欠德豪润达母公司的关联交易欠款3.77亿元一起兑付。合计共付出了5.67亿元，溢价可谓又翻了不知多少倍。 瑞玉基金为何会如此夸张的溢价收购个成绩平平的资产，背后究竟怎样的关系和原因，实在令人生疑。

（来源：德豪润达公司公告)

而现在，在新大股东王冬雷上位之后，他 又通过雷士照明把此前让出去的这两家公司又高溢价打包买回来，他的葫芦里到底埋的是什么药？

且不提上述种种疑点，雷士照明公司外聘核数师就雷士照明2018年的合并财务报表在**核数师报告中发出保留意见。保留意见基础为该集团其他应收款项减值及关于财务担保合约的不确定性、财务担保合约损失拨备，或者这其中也有一些不为外人所知的问题。

德豪润达遭遇诸多问题，王冬雷股份被冻结

而另一方面，现任大股东王冬雷旗下的A股公司德豪润达也在遭受诸多问题。

2018年德豪润达的财报公告显示，报告期内实现营收40.01亿元，同比减少4.80%；归属于上市公司股东的净利润-5.81亿元，比上年有所缩小。 但实际上，公司的实际状况更加糟糕，其营业利润已经连续7年亏损，并且有持续放大趋势。

（来源：wind)

因2017年、2018年连续两个会计年度经审计的净利润为负值，深交所对公司股票实行“退市风险警示”的特别处理，股票简称由“德豪润达”变更为“*ST德豪”。

不仅如此， 大股东王冬雷旗下的芜湖德豪投资有限公司所持公司股份（占公司总股本的16.02%）已经全部被司法冻结及司候冻结。

目前，王冬雷已辞任雷士照明首席执行官，并宣布委任陈剑瑢为首席执行官，李华亭亦已辞任非执行董事。

紧随其后，3月1日雷士照明公告称，该公司董事会最近获悉中国证监会广东监管局对德豪润达、王冬雷及李华亭采取出具警示函的行政监管措施。王冬雷现担任公司执行董事并兼任德豪润达董事长。李华亭为公司前任非执行董事，并曾任德豪润达总经理。

根据广东证监局出具之第[2019]1号行政监管措施决定书，基于对德豪润达开展之现场检查，广东证监局决定就德豪润达违反中国公司法及中国证监会若干监管规则之行为向其出具警示函， 包括有关所收到政府补贴、关联方交易及被划扣募集资金之若干信息披露规定；有关变更募集资金用途之若干审批及信息披露规定；有关董事会及监事会换届选举之若干规定；及有关內幕消息知情人登记管理之若干规定。

从德豪润达公司的近几年的往历可以看出，王冬雷对资本运作确实是不折不扣的嗜好。在德豪润达的近10年来，共有20次的资本并购事件，而根据其2018年财报显示的参股公司中，竟然有高达45家参股或控股子公司。而尤为奇怪的是，在wind上显示已公布经营状况的其中 12家子公司业绩数据中，仅有1家为盈利，其余11家均为不同程度的亏损。

（来源：wind)

卖掉制造中国区核心资产，雷士照明的未来在哪里？

回归到雷士照明方面，抛开一切官方的回应，如果从某种程度看，雷士照明或者与目前的德豪润达遭遇有共同之处，目前也同样在面临类似的困局。

雷士照明出售中国区业务的计划其实早在去年就有公布，时间回溯到2018年3月，雷士照明公告称，公司与订约方德豪润达及王冬雷先生订立一份不具约束力的合作框架协议，据此，受限于具体协议的签订， 公司有意向德豪润达及王冬雷先生直接或间接出售公司国内照明产品制造业务，其包括但不限于惠州雷士的全部股本。

随后， 德豪润达逐步启动收购雷士照明旗下雷士光电，即“雷士”品牌中国区域照明类核心资产的重大资产重组事项，交易预计作价40亿元。

虽然雷士照明已是大股东王冬雷的囊中之物，收购雷士照明的资产犹如左手倒右手，但其中总感觉有一种说不出的意味。

而这一次，王冬雷又把目光放在了雷士照明的中国区业务，虽尚未落实，但从公告表述和其往历看，或已是板上钉钉的事情了。

王冬雷入主雷士照明以来，给雷士照明带来了什么？如果从财报结果看，是： 净利由盈转亏亏损3.28亿元，高达15亿的巨额商誉、连年激增超过20亿的流动负债，以及目前已经不能覆盖短期到期借贷成本的高度绷紧的资金流压力（2018年底现金及现金等价物仅剩9.3亿，而1年内到期的短期借贷及长期借贷当期到期部分合计10.65亿）。

而从趋势看， 王冬雷还要把雷士照明的核心资产逐一拆下卖掉，其中买方还包括其自己的。

很明显，对于雷士照明来说，这可不是一个好的迹象。

根据雷士照明资料显示，雷士照明在国内拥有4大制造基地、2个国际标准化研发中心和国家认可实验室、38家运营中心、3800多家品牌专卖店，在国内是无人不知的靠前梯队照明品牌龙头，2018年的品牌价值就值257.66亿元，已经连续七年占据中国照明行业榜首。

2018年，雷士照明中国区的总销售收入36.29亿元人民币，同比增长29.1%，其中毛利12.43亿元，毛利率34.3%；中国区营收占总营收的74%；海外销售收入12.76亿元，同比小幅增长1.8%，其中毛利2.35亿，毛利率18.4%。

（来源：雷士照明2018年财报）

可见无论是品牌价值，还是营收利润贡献，中国地区才是雷士照明业务优势最为突出的主场，海外业务的增长表现并不如想象中好。

同时，据申万宏源研究报告显示，中国区在全球LED照明市场份额占据22%，并且中国的LED照明行业规模增速也远大于国际市场，并且目前国内 LED 通用照明行业集中度仍然较低，欧普、雷士、阳光、佛山和三雄五家市场集中度不超过15%，其中每家市占率都在5%以下，可见过国内的市场无论哪一方面都处于增长潜力非常可观的阶段。

而现在，大股东王冬雷竟然要把雷士照明把赖以发展的核心资产和根据地完全抛掉，转去拓展充满不确性的海外市场，这算不算舍本逐末？这真的会是一个好的决策吗？

2012年，在国内照明行业中，雷士照明的营收排名靠前，但随着近几年来雷士照明陷入股权内斗，其他竞争品牌确实在迅猛增长，陆续反超，在2014年欧普照明的营业收入首次反超雷士照明之后，持续维持领先，目前已经超出雷士照明一大截。同时，曾经的老三也在2015年开始也超越了雷士照明。

（来源：申万宏源研报）

从行业竞争对手的快速成长可以验证，中国的照明市场其实真的很有前景。而雷士照明的逐年沦落，不复往日荣光，明显也不是国内市场不行，照明行业不行，更多的应该是自身的原因。

而现在如果真把中国区的业务都抛掉，且不论这其中的运作背后大股东有怎样的问题，对雷士照明而言，或明显不是好事情。

对雷士照明失望至极是一种什么体验

大概在两年前，当地的家居建材馆搞活动，恰遇当时已经装修完准备装灯。就在馆里的雷士照明专卖店报名了工厂团购灯饰。活动当天大巴车拉到了成都的工厂店进行选购。四个卧室加餐厅客厅总共花了大概八千块钱。

装好后去年入住进来。今年儿童房的吸顶灯就不亮了，期间我打400报售后，400回复说已经过了质保期，要有偿售后，我答应了。她让带到附近的专卖店都可以售后。我卸下灯带到附近的专卖店，老板是两夫妻，说好像他们没有卖出过这款，不是在她店里买的，她就无法售后。让我打400报修。

因为之前商城的那家专卖店不知啥原因没有做了。我只能继续拨打400，客服让我加微信，拍一下款式型号，说会有专人与我联系。

过了一周没人联系我，我主动微信上问，打400，都是让我耐心等待。

又过了一周，再联系微信，至今都没有回复，那时是7月17号。期间我多次打400催促，都说尽快、很快会联系你处理。然后就一直没有下文。

我忍无可忍，网上下单啄木鸟维修上门来修，由于灯是异型的，天没有合适的Led灯珠，修不了。我只能在京东上重新买了一个自营隔日达的灯安上，比较小孩每天要做作业，不能没有灯。

那款雷士吸顶灯花了接近两千块，就被我扔到了角落里。就在快要遗忘这件事的时候，在九月的某一天，接到雷士照明的官方电话，称我的灯具的配件已经发到了经销商那里，经销商很快就会联系我安排维修。我还纳闷都没人检查到底是灯条坏了还是变光器坏了，就发了配件了。

我的耐心也够好了吧！至今没有收到那个经销商的电话，我已经不指望雷士能提供售后了。我今天在整理东西的时候看到了角落里的吸顶灯，有感而发，买的时候吹得有多牛逼，高大上的宣传片里某某机场指定的照明设备，出口多少个国家……

雷士照明：一个被低估的逆袭案例

投资圈一个尘封的记忆被打开了。

不久前，由世界品牌实验室正式发布2023年《亚洲品牌500强》**，通过品牌影响力公式，评估了亚洲范围内品牌影响力最强的500个品牌；而在几个月前，该实验室还采用另一套“收益现值法”，通过“E（年业务收益） * BI（品牌附加值） * S（品牌强度）”的全面评估，精算出了中国500最具价值品牌。

在这两份榜单中，都出现一个相同的名字——雷士照明。

事实上，投资圈对于雷士照明并不陌生。1998年在广东惠州创立，雷士照明经过25年的风雨洗礼，从一间小厂崛起为照明行业的巨头，见证了中国风投与本土企业融合的早期历史。而近几年，即便在波荡震动的大环境下，雷士照明却依旧勇立潮头之上，书写了一个不俗的商业逆袭案例。

多年前的一场路线之争：

如何找到增长原点

当一个行业发展到一定程度之后，总会走到一个岔路口：价格战，还是价值战？

近几年，运用价格武器抢占市场，成为诸多照明企业的重要手段之一，他们信奉的成功公式就是“声量比同行大、价格比同行低、成本比同行省”。

无一例外，雷士照明也在几年前走到了分岔路口。雷士照明CEO林良琦回忆，当时内部也有过挣扎和争执，是否要勒紧裤腰带打价格战。但最终还是选了第二条路，因为他们坚信品牌应该是企业竞争的价值锚点，并围绕它打造系统性的竞争力。

更重要的是，低迷不振、混乱不堪的市场，让雷士照明有机会抢先一步成为行业领导品牌。而任何能够坐稳这一位置的品牌，都势必会驶入一条高速快车道。

为此，雷士照明管理层率先重视企业形象焕新——2021年，雷士照明主动进行品牌升级，提出了“科技、健康、智慧、品质”的四大品牌核心价值和“用照明科技改变生活”的品牌主张，启动了全面的品牌VI升级。

“当时，雷士照明的行为难以被业内理解——放着最有效的价格战、渠道让利不搞，非要去做那些看不到眼前效果的‘行业领导品牌’。不光是同行，连企业内部、合作伙伴也有很多不同声音。”雷士照明的品牌负责人曾回忆道。

时间则验证了一切。回顾当时走上价格战的企业，无一不深陷内卷泥潭——疫情三年，有200多家规模较大的照明企业倒闭。时至今日，行业也仍然深陷价格战和内耗之中，仅在2023年上半年就有42家中小照明企业倒下。

行至当下，坚持做好品牌，做高价值锚点的雷士照明，却已崛起为中国照明行业当之无愧的领导品牌，从品牌价值到营业额，再到行业评价和消费者口碑，无不处于行业领先地位。

正如沃伦·巴菲特所言，优秀的品牌可以帮助公司树立广泛的客户忠诚度，创造可持续的竞争优势，为股东带来长期稳定的回报。雷士照明的选择正是如此，而时间也将验证这一选择的正确性。

一手技术，一手渠道

缔造一个商业史逆袭案例

一家企业迈入新时代总是从解决新的问题开始的。

“从爱迪生发明了靠前个灯泡开始，我们开启了电气化的照明时代；在日光灯管时代，雷士做到了行业靠前；那在LED灯的产品时代，我们的‘领导品牌战略’又该从哪里破局？”这是新管理层在接手雷士照明的靠前个年度会议上最重要的议题。

很快，雷士照明得到了答案：领先行业的照明科技。二十余年创业路，雷士照明不断地投入资源，建立起了国内一流的研发体系。不仅聘请了国内外的电光源专家、灯具专家和顶尖设计团队作为顾问，还与中科院、同济大学、复旦大学、南昌大学等领先的LED照明领域科研机构和专家学者深度合作。

林良琦也曾明确表示：“雷士特别注重产品研发，我们目前拥有三四百名研发人员，研发投入占营收的5.5%-6%之间，这在照明行业可谓相当高水平。”

更重要的是，雷士照明的研发并非闭门造车，而是致力于协同开放合作。最具代表性的一幕出现在2023年1月——雷士照明正式成为“中国航天事业合作伙伴”，并启动了行业中推荐、也是唯一的中国航天照明科技实验室，将成为他们研发航天级别的光谱和照明科技的基地，还能将航天照明科技释放给千家万户的应用场景。

技术创新支撑了一家企业的底盘，渠道革新则是打开新视野的路径。

“企业的现状是过去战略实施的结果，当我们制定了全新的行业领导品牌战略之后，必然面对的是组织架构的调整和过去经营模式的改变。”林良琦给出了战略落地的心路历程。

在新愿景的指引下，雷士照明“先修内功”，把组织体系分为前台、中台和后台，并进行了大刀阔斧的重组：增强中台，加大公司统一调度、协同作战的能力；简化前台，把原有的多个事业部团队整合为大零售、大流通、大工程3个销售板块，避免过度垂直化而造成的资源浪费和重复建设。

在大零售的整体画面下，线上主要负责年轻用户的触达和单品的销售，借助DTC（直接面对消费者）模式，完全聚焦年轻用户。线下门店则主要负责服务与体验，积极向服务中心和体验中心转型。这一规划加速了线上线下的渠道融合，避免了很多企业“电商和经销商打架”的困境。

成绩是显而易见的——线上，雷士照明连续获得2021年双十一四大电商平台销量冠军、2022年618京东、天猫、苏宁易购等五大平台灯饰照明品牌榜冠军和2023年618照明品类全平台销售冠军；线下，在今年的春季和秋季团购会上，经销商数量同比增长20%，转单效率同比增长37%。

线下渠道的更新升级，则为雷士照明“迈入下一时代”奠定基础。今年，雷士照明将战略重点放到了“全屋光环境”项目上，这一全新概念是以智能技术为手段，以“有主灯+无主灯”相结合，强调全屋灯光的协调性和设计感，从而达到对健康光的合理有效应用。

雷士照明同步在今年推出40家全屋光环境体验店，并设置了1000个情景体验区，这样的渠道活力在业内屈指可数。得益于线下渠道助推，全屋光环境成为雷士照明今年最重要的增长点之一，全屋智能照明业务同比增长近30%。

在大流通领域，雷士照明还看到了下沉市场的潜在增量。据预计，由于照明产品在五金市场的快速渗透，未来三年五金市场的增速为7.6%，总体规模占通用照明市场的10%以上。

于是，雷士照明强势杀入赛道，在300个城市建立了10万多家网点，由此打通了消费者最后一公里的服务和换修需求。数据显示，雷士照明五金流通业务 2023年1-8月营收同比增长38%。由此可见，这一布局不仅提高了雷士照明的消费者触达能力，还成功创造了新的业务增量。

技术和渠道的双层基础，让雷士照明得以开启自己的工程照明2.0时代。

从2008年中国城市化进程提速以来，各地的地标建筑特别是体育场馆设施如雨后春笋般拔地而起，也带来了照明工程市场的春天。

实际上，雷士照明本就是做照明工程起家，北京奥运会、北京冬奥会、武汉世界军运会、上海世博会、广州亚运会、杭州G20峰会、杭州亚运会等多项*家级大型活动，都离不开雷士照明的身影。

但照明工程本身具有复杂性和细分化特征，不同场景的需求不同，对接人员、生意模式也差异较大。针对全新的趋势，雷士照明将传统的大包大揽的工程照明进行细分切割，聚焦酒店照明、商业照明、公共照明、特种照明四大板块，在全国工程照明地图上攻城略地。

浸淫行业30年，雷士照明工程负责人皮伟谈到：“全新的品牌定位和细分的照明工程板块是相辅相成的，工程方和设计师要综合考虑产品的性能、方案的水准、环保的级别和服务的能力，只有领导品牌才能肩负*家级项目的重任。而照明工程的发展，对品牌的建设也有帮助，入驻地标能够提高品牌的影响力，酒店照明还能够辐射高端家居市场。”

近三年来成绩是有目共睹的：在商业照明领域，雷士照明已成为全国百强地产品牌的选择合作品牌；在酒店照明领域，旗舰产品肖邦CHOPIN所入库的酒管公司有洲际酒店、悦榕庄等；荣获“企业标准领跑者”的教室LED黑板灯，已广泛应用于全国近百所大中小学；在公共照明领域，为北京冬奥五环塔、北京大兴国际机场等中国名片工程设计定制化照明方案；在特种照明领域，累计服务工业用户数千家。

在2023年前3个季度，雷士照明更是累计承接280个项目，其中包括西昌航天公园、泉州市东海城东片区、昆明长水国际机场照明节能改造工程等重大项目。

亮眼成绩的背后，离不开雷士照明两大核心优势。

一是渠道的服务能力。运营中心的存在可以为各地的工程项目提供一对一就近服务，并提供定制化解决方案。以刚刚闭幕的杭州亚运会为例，自2020年起至2023年，雷士照明所参与的杭州亚运会配套照明工程项目223个，雷士照明实现了当地项目的“面对面”服务，做到了常规产品3天之内交货，急需品即时交付。

二是各细分领域的生态反哺。雷士照明一直以品牌势能推动行业生态布局构建，在行业内建立了战略合作伙伴体系，通过未来设计成长计划、整合寻星奖、祝融奖等行业资源，与设计师群体全面打通，同时还做到了深入单一领域的设计圈层。例如雷士照明与id+c合作成立了酒店设计师俱乐部，全面赋能酒店设计师。

不难发现，在产业红利增长乏力的情况下，雷士照明通过前中后台的重构、业务模式的重新布局，主动抓住了“模式增长红利和运营增长红利”，这使得他们在消费者认知和营业效果方面表现卓越。

据资深品牌咨询机构迈迪定量消费者调研报告显示，雷士照明品牌认知度位列行业靠前。实际成果来看，尽管行业整体在2023年上半年销售额同比下降约7%，但雷士照明却依然保持着双位数的增长，展现出强大的品牌统治力。

ESG引路

第二增长曲线的思考

雷士照明25年历程，见证了中国本土企业从野蛮生长迈向商业文明的时代。

日本战略咨询之父大前研一曾提出，一家企业的能力体现在其对未来风险的隐性对冲和对可见未来的布局之中。早在照明市场还局限于野蛮生长的年代，雷士照明就率先提出商业照明概念，创新性地引入了“品牌专卖”模式，走在了行业前沿，激活了企业的靠前增长线。

但雷士照明并未停下探索的脚步。今年，雷士照明再次积极寻求变革与机遇，并为自身以及整个行业的第二增长曲线制定了规划——宣布正式构筑ESG治理体系。

ESG，即环境、社会、公司治理，首次由联合国全球契约提出于2004年。如今，随着软实力的重要性不断增强，ESG被视为企业的“第二张财报”，占据了更加重要的地位。显而易见，构建全面科学的ESG发展体系，已经成为新型现代企业不可或缺的发展路径。

但不容忽视的是，现阶段我国ESG发展面临缺乏统一的ESG信息披露、评级标准；ESG信息收集、核算难度大，ESG信息披露质量不高；ESG评级结果差异大；ESG投资策略有待推广等诸多挑战。之所以会出现这样的“差别”，取决于企业是将ESG视作“无形资产”还是“必须披露的报告”。

在此背景下，雷士照明前瞻性地看到了ESG体系的价值——ESG不止是一份评分标准，更是一套凝聚了全球智慧和几百年商业发展经验，总结出的一套“企业如何构建未来竞争力”的操作手册。

为了建设科学立体的ESG治理体系，雷士照明邀请在ESG评估和规划领域颇有建树的普华永道，搭建了从愿景到目标到关键议题的ESG体系。通过对ESG风险和机遇的认知，以及对企业、行业和社会议题的识别、评估、排序和确认，制定了明确的ESG管理目标，并做出了清晰明确的2025年ESG实践承诺。

细究之下可以发现，雷士照明这套ESG体系可谓下足功夫：

以往，国内企业制定ESG体系参考的标准参差不齐，而雷士照明的ESG管理体系，参考了（GRI）、（SASB）和（TCFD）三项国际主流ESG体系指引，融入并响应联合国可持续发展目标（SDGs），同时还兼顾欧盟（CSRD）、ISSB可持续披露准则等体系的相关要求。这样的宽口径、高标准，保证了未来无论哪一种标准成为主流，雷士照明未来的企业价值都能够符合长期可持续发展的标准。

同时，雷士照明的ESG体系“自我要求”极高，尤其在信息透明度方面，这证明了其踏踏实实做ESG的决心——雷士照明此次明确披露了2021年以来的碳排放数据，以及2025年碳排放密度的定量目标。与之相对比的是，根据相关统计，中国A股上市公司披露以上两项数据的企业分别只占14.1%和7%。

更重要的是，雷士照明并没有盲从国际经验，而是充分调研了中国照明行业六大利益相关方，针对行业现状和未来趋势做了相应规划，规避了ESG领域常见的“业务发展和ESG战略两张皮”的现象，走出一条适合自身的ESG之路。

构筑一套全面、立体的ESG体系绝非易事，其中投入的人力、物力、财力和精力都占用着企业原本可以用于商业拓展的机会成本。然而，据ESG管理委员会主任李海波表示，当时企业决策层对于启动ESG没有任何犹豫和异议：“显而易见，构建一个全面科学的ESG发展体系，是一家新型现代化企业必经的发展之路。”

ESG管理委员会，是雷士照明在启动ESG体系后专设的职能机构，负责针对重要议题成立跨职能ESG议题小组，指导和支持小组工作的推进，这种为ESG体系化发展而增设部门的行为，在国内其他发展成熟的行业也是鲜见的，足见雷士照明用ESG打造第二增长曲线的决心。

ESG作为一种全球公认且发展了近20年的治理理念，能够为企业注入更强的发展动力、经营活力和未来潜力。而雷士照明的ESG体系，还有另一层用意：作为“行业领导品牌”战略的延续，雷士照明将ESG愿景设定为“用健康照明科技点亮可持续未来，成为照明行业ESG引领者”，这让我们看到了其ESG体系的实质——如果说靠前增长曲线是抢占当下的领导者地位，那么第二增长曲线无疑是确保未来的领导者地位。

启示录

雷士照明今时今日的成就，因为他们明白自己“身在何处”，用前中后台的治理模式应对当下，面对当前的市场环境和发展趋势，成功的夯实了自己的靠前增长曲线；同时，他们也没有停止过对“去往何处”的探索，通过ESG体系的治理模式迎接未来，提前布局自己的第二增长曲线。

以上就是雷士照明股票这么低？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！