恒大重组意味着什么？

恒大重组意味着什么

暴雷20个月后，中国恒大终于迎来了至关重要、且具有标志性的命运转折点——3月22日，恒大公告称已与境外债权人小组签署重组方案的主要条款。核心内容包括将发行新的债券对原债券进行置换，......接下来具体说说

深度！恒大深深房重组终止，意味着什么？| 幸福里观察家

11月8日，平静的周末晚间，却因为一则消息，让很多人无眠。

历时四年，恒大与深深房A的重组最终画上了句号。

11月8日晚，恒大和深深房同时发布公告，宣布终止恒大地产与深深房的重组计划。对于计划终止的原因，深深房A表示：

是基于目前市场环境等原因，现阶段继续推进重大资产重组的条件尚不成熟，为切实维护公司及全体股东利益，经公司审慎研究并与交易各方友好协商，公司决定终止本次交易事项。

恒大A股闯关困难重重

谈到深深房与恒大重组，这还要从宝万之争说起。

当年，万科控制权之争时，姚老板通过旗下公司，在二级市场购得万科股份并成为其靠前大股东。

而万科的管理层并不接纳这些“野蛮人”，在此之前，万科的靠前大股东华润，也没明确表示自己的立场，于是王石开始到处跑关系想办法。

双方胶着之际，许老板出手大量买入万科股份，成为了万科的第三大股东。

2017年1月12日，华润与深圳地铁签订万科股份受让协议。通过此次股份受让，深圳地铁将成为万科的第二大股东，而华润将彻底退出万科。

接着在2017年6月9日，万科股东深圳地铁与恒大签订万科股份转让协议，恒大下属企业将所持有的万科股份以协议转让的方式全部转让给深圳地铁。

至此，深圳地铁直接持有32.43亿股万科A股股份，占万科总股本的29.38%，为万科靠前大股东。

在这次交易中，精明的许老板亏损了70亿 ，从2017年1月到6月这期间他们谈了些什么可能局外人不得而知，但是有一点不可否认的是，深圳地铁和深深房同属于深圳国资委。

毕竟在2016年，恒大便开始启动借壳深深房A的回归A股计划。或许，正如当时有些人的解读： 许老板是在向深圳政府示好 。

但该交易在推进3年多时间内，一直未获证监会肯定。尽管在这期间恒大一再表示回归A股一事与监管层沟通“非常畅通”，进展“非常顺利”，但近十年来都未有房企上市的A股市场：

在“房住不炒”的指导下，想要闯关，困难重重。

恒大债务危机化解

恒大与深深房A的重组计划还得追溯到2016年9月，从那时开始深深房A就开启了漫长的停牌之路。

按照规划，重组计划完成后，恒大地产控股股东广州凯隆置业将成为深深房A的控股股东，而恒大地产也将借此交易完成回A股上市的计划。

自启动借壳回A计划开始，恒大先后引入了三轮战略投资者，共计融资1300亿元。这些投资者包括投资者包括中信、中融、正威集团、华信、苏宁、山东高速、深业集团、深圳广田等。

经过三次引战，原靠前大股东广州凯隆置业的股权降至63.46%，27家战投累计持有恒大地产股权36.54%。这也意味着 恒大地产估值大约为人民币3600亿元 ，显然高于当前恒大在港股中的市值（2200亿港元或1900亿元），这还是3年前估值。

如果重组成功，新公司市值超过4000亿元应该毫无压力，这将超过万科（截至11月8日万科市值为3400亿元），成为A股*高市值公司。

恒大对重组很有信心，因为如果不能按时完成重组，战略投资者有权要求恒大方面回购相应股权，或者由恒大无偿向投资人转让部分恒大地产股权。

显然，如果重组不成，这1300亿元战投的回购将是关键。

要知道，2016年的楼市还是非常火爆的，这些投资者也正是看中了房产市场的收益。按照约定，这些战投原定于2020年1月31日前还款，但由于疫情的发生，又延后了一年，那就是2021年1月31日前还款，

但是， 此前外界担心的1300亿元战投赎回压力已经不复存在 。11月8日晚恒大最新公告披露，目前1300亿战投中，863亿战投已签订补充协议，同意不要求进行回购并继续持有恒大地产权益；357亿战投已商谈完毕，即将签订补充协议；50亿战投由于涉及其自身大股东的资产重组，正在商谈；剩余30亿战投的本金恒大集团已支付，即将回购。

此次重组失败意味什么

恒大终止与深深房的重组计划，可以说是在意料之中的，那么又给各方带来了哪些影响呢？

如何摆脱地产企业低流动性、低估值的困局，是以恒大为代表的房企的难题。 而A股的高估值，也是不少头部房企回A的初衷。

富力回A从2007年开始，13年间连续5次启动，但是由于监管政策趋严，最终不了了之。事实上，自2014年8月绿地成功借壳金丰投资登录A股之后，房产公司就再也没有在A股成功上市过。

如今，在“房住不炒”的基调下，前不久的十四五规划中，再次明确提出“把发展经济的着力点放在实体经济上”，显然，房企回A想必难上加难：

内地资本市场已经对房地产关上了大门。

当然，此次回A终止并不会给恒大带来直接的资金压力，源于恒大对这一结果早有应对。

要说恒大没有资金压力那是不可能的，毕竟上面的“ 三道红线 ”悬在头顶。为实现自身的 “降负债” 目标，恒大已选择多种渠道来筹集资金，包括在9月全国推出的购房“全线7折”优惠、配售2.6亿股新股、分拆物业上市、出让资产等。

在销售层面，统计显示，截至10月底，恒大在今年前10个月的销售额已达6325.9亿元，超过2019年全年的6010.6亿元，完成今年6500亿销售目标的97.3%。同时今年前十月已实现销售回款5307.4亿，回款率高达83.9%。

据恒大披露经营情况数据，截至9月24日，公司有息负债较今年3月末已下降534亿元，融资成本下降2.24个百分点。

无论是恒大，还是其他头部房企碧桂园、万科，还是融创，顺应大势，活下去才是硬道理。

给我们的启示

房企年关难过，购房者也并不轻松。

近期烂尾楼的消息不断爆出，前有泰禾北京院子，后有山水文园，连京城著名豪宅都陷入了烂尾纷争。

在金融监管趋严和各地调控频发的现实下，我们买的房子能否顺利交房，开发商承诺是否会减配，已经成为非常重要的事儿。

还有，对于7.6万股民来说，四年前大盘在3000点附近，现在是3300点，尽管深深房A今天复盘，可大家是喜还是忧呢？

恒大重组，到底是啥意思？该喜，还是该悲？

终于还是走到了这一步！

昨夜，恒大宣布将要重组，争取未来6个月内提出初步重组方案。

那么问题来了：重组之后，欠你的钱就能还上吗？重组之后，恒大还存在吗？

我们接着往下看。

重组是什么意思？

首先，什么叫重组？

重组有两种方式，一种是债务重组，一种是破产重组。

债务重组 ——通俗一点的说法， 就是协商还款，债主不希望企业死掉，于是双方都做出让步，协商出一个还款方案。

债务重组主要有四种方式： 以资产清偿债务 、 将债务**为资本 、 修改其他债务条件 以及 以上三种方式的组合 。

简单来说，就是看能否卖掉资产还钱，或者把债务变成入股也行，要不就慢几年还或者少还点行不行。

债务重组可以在一定程度上使债主的损失下降。同时债务重组也会带来企业在公司治理结构、经营结构等方面的调整，避免破产清算，实现企业持续经营。

破产重组 ——是债主向法律申请债务人破产重组，然后由相关机构出具重组计划，最终的结果是资产被各方分割，企业最终不复存在。

1月24日，恒大发布公告，恳请恒大的境外债权人能够给予恒大更多的时间，不要采取任何激进的法律行动，对当前来之不易的稳定局面形成冲击。

从这一点来看，恒大在争取债务重组这条路。

佳兆业债务重组，一度起死回生

以史为镜，可以明事理。

房企债务重组，就不得不提佳兆业的经典案例。

2015年1月初，佳兆业触发了汇丰银行贷款的违约事项，可能导致随后债务的交叉违约，由此展开了债务重组的进程。

佳兆业债务重组方案属于 修改其他债务条件 的方式，其为境外债权人提供了三种重组路径。

1、将其持有债券的本金，按照1:1.02598的比例，转换为新发行的债券组合。

2、将其持有债券的本金，按照1:1的比例，转换为新的债券组合。在此基础上，方案还约定当佳兆业的股票总市值回升到某一水平后，给予债权人*高本金70%的额外回报，称为“或然价值权”。

3、将其持有债券转换为可换股债券，票息率从原本的8%降为6%，转换价从原本的每股2.64港元降低为2.34港元。这是原本可换股债券持有人的默认选项。

图源视觉中国，已授权

佳兆业董事局主席郭英成

整个方案很复杂，但总之，这种方式为佳兆业在公司重组结束初期保留了一定的资金，缓解了流动性压力，让它起死回生了。

只不过去年底，佳兆业又“爆雷”了，可能要再一次重组。

重组之后，恒大有救吗？

重组之路，道阻且长。

近两年来，房地产似乎进入了“暴雷”时代，房企接二连三的出现债务违约。

而在这两年众多的暴雷房企中，华夏幸福是目前靠前个通过了债务重组方案的房企，但还没有落地，效果有待检验。

相较之下，恒大的债务压力更大，且结构复杂，通过重组起死回生，没人敢下这个定论。

但有个方式，可以先简单算一算。

为什么我们买房，要设置三成首付？这就是给我们的债主——银行的一个保底。假设还不上钱了，银行把这套房子拍卖掉，即便只有当初七折的价格，银行也不亏。

这也是为何在房地产“三道红线”中，要求剔除预收款后的资产负债率不得高于70%的原因，需要保证至少有三成的净资产。

但很不幸，恒大剔除预收款后的资产负债率为81%。我们假设恒大总资产为100块，那它只有“两成首付”19块是自己的，欠着81块。

按照最近其他房企卖资产的打折力度来看，五折到七折都有。即便按照七折来算，恒大100块的总资产，目前只能卖到70块。

卖回来的70块，不够还81块欠债。

这也是为什么，恒大出售资产屡屡告吹，因为恒大无法“贱卖资产”。不贱卖，也许有一天还能还上钱；只要贱卖，就永远还不上钱了。

“恒大境外债重组即将成功”到底意味什么？

暴雷20个月后，中国恒大终于迎来了至关重要、且具有标志性的命运转折点——

3月22日，恒大公告称已与境外债权人小组签署重组方案的主要条款。核心内容包括将发行新的债券对原债券进行置换，新债券年限4至12年、年息2%至7.5%，前三年不付息，第四年初开始付息、付本金的0.5%。这意味着，恒大境外债重组即将成功，清盘风险也即将解除。据悉，重组生效日预计为2023年10月1日。

看似平淡无奇的几句话，到底蕴含了多少非同寻常的关键信息？笔者尝试解读三点：

靠前，这是恒大得以真正重启的定心丸。此次恒大获境外债权人明确支持，既意味着其拥有了更多的喘息时间和康复空间，也为接下来的境内债重组提供了可借鉴的重要示范。众所周知，恒大遭遇的是流动性危机，现金流已断裂，若债权人仍坚持“挤兑式抽血”，不仅恒大彻底不保，一众债权人也颗粒无收。目前，恒大与债权人已是“命运共同体”，互相扶持是共同基础，大家都付出耐心、信心和恒心是必然选择。待恒大走出困境、恢复运营，方方面面自然都能获益。

第二，这是“天助自助者”的必然结果。自2021年9月开始至今，恒大一直以“不惜一切代价复工复产保交楼”为核心目标，截至2023年2月末已完成交付42.1万套住房、共计4882万平方米，涉及515个项目。数字背后，意味着至少5000亿元的资产价值。这份保交楼成绩单，确实体现出了恒大永不放弃的决心、脚踏实地的执行力，也换来了上下游合作企业对恒大的鼎力支持、购房者对恒大不离不弃的信任。这种众人拾材火焰高的态势，给包括债权人在内的社会各界提供了一个继续相信恒大的有力凭证。

第三，这是房地产市场快速企稳、回暖乃至长远健康发展的强烈信号。房地产是中国经济最直观的晴雨表，也是民营资本参与度*高、市场化竞争最充分的领域。恒大作为头部企业，是行业健康发展水平的一个风向标。近一段时间，中央及地方政府的强力“救市组合拳”明显起效，尤其是恒大，进入2023年以来其销售复苏态势大超预期：2月，恒大单月销售额46.8亿元，环比增长141%，同比增长667%；3月仅上半月，销售额即达50.9亿元，较2月份同期又大增132%。这一数据无疑让人皆大欢喜，连恒大都能起死回生了，整个地产圈、上下游产业链企业乃至广大购房者更加有盼头了。此次，境外债权人给予恒大偿债周期大幅拉长、利息大幅降低、且前三年不需支付本息等，就是对房地产行业乃至中国经济投下的一张分量十足的信任票。

以上就是恒大重组意味着什么？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！