000656金科股份会退市吗？

000656金科股份会退市吗

炒股养家6205万封板金科股份000656失败。濒临退市进入一元股的地产股受益政策从lCU拉了出来，股价从5月26日开始涨了近3倍，5月26日游资佛山无影脚投入5099万元，从地天......接下来具体说说

暴雷！金科股份，险遭退市，还有转机吗？

作者/星空下的牛油果

编辑/菠菜的星空

排版/星空下的韭菜

最近， 金科股份（000656） 的股价，真正来了把逆势翻盘。

5月24日开始，金科股份连续九个交易日股价低于 1元/股 ，濒临面值退市（股价连续20个交易日低于1元）。然而，在 重整 、 控股股东增持 及 新投资者加入 等众多利好消息的刺激下，股价逆势翻盘。截至8月2日，每股收盘价2.58元，相较0.83元的最低价（6月1日），涨幅超 两倍 。

一番操作猛如虎，退市暂时有惊无险。但在整个房地产行业洗牌出清的背景下，金科股份真的能有惊无险吗？

一、行业黑马，何以至此？

说起金科，必提创始人 黄红云 。

消息显示，中学毕业的黄红云，原是一名泥瓦匠，后晋升为一名包工头。1998年，黄老板揣着好不容易攒下来的20万，成立了金科。成立之初，没钱没人脉，黄老板梭哈全部家当，豪赌了“金科花园”项目，结果赌赢了。此后，金科才算站稳了脚跟。2011年，金科借壳上市，跻身上市房企之列。金科的发家史，堪称一部励志的创业史。

上市后，金科偏安一隅，营收主要来自重庆本地。

2016年，逐渐壮大的金科，引起了 融创中国（01918） 的关注，险遭融创夺权（控制权）。至此，黄老板意识到，只有扩张变强，才是硬道理。此后，金科走出重庆，面向全国疯狂拿地。资产规模由不到1000亿（2015年）狂飙到3800多亿（2020年）。营业收入也是一路高歌猛进，2020年营收规模约877亿元，年均（2016-2020）增长率高达 28% 。

然而，2020年开始，一方面受疫情影响，无法正常开工；另外，整体经济下行，企业不扩张，民众储蓄不买房，整体购房需求大幅下降。和大部分房企一样，金科也受到了激进扩张的反噬。2020-2021年，营收增速大幅下降，2022年，营收直接腰斩。

二、金科，还有救吗？

但真正逼死房企的，往往不是营收缩水，而是 现金流 。

众所周知，中国房企， 高杠杆 是常态，如恒大近500倍的杠杆，泡沫之大难以想象。那么，高杠杆是怎么形成的呢？弄清楚这个问题，也就明白了房企是怎么被逼死的。

高杠杆，说到底就是空手套白狼。

房地产的一般逻辑，先拿钱买地，之后通过银行借款或发债等各种方式筹资，建筑商入场。房子建好后预售，拿到预售款，偿还部分债务，剩下往往再进行拿地或者进行其他资产配置。

所以，房地产企业的扩张，一方面是地皮和开发项目的增加，一方面是负债的增加。房市行情好，都是你好我好大家好。一旦房子卖不出去，资产减值，债务无法偿还，就会因挤兑而死。

金科，虽不及恒大夸张，但2022年资产负债率也高达87.02%（已超三条红线），将近 8倍 的杠杆。财报显示：2022年底，仅“一年内到期的非流动负债”一项就高达400亿，而账上只有约120亿的现金，财务危机，一触即发。

终于，2022年最后几天，金科官宣 暴雷 。

2022年12月28日，金科公告称：公司于2021年5月在港交所发行的3.25亿美元（三年期）境外债券产生的约7700多万人民币利息，已于2022年11月28日到期。因公司现金流受限，虽申请宽限30天，但仍无法支付。资产规模近 3000亿 的金科，付不出 7700万 的利息，困窘之态可见一斑。

而这只是个开始，根据公司2023年2月7日的公告：对于公司银行和非银行金融机构贷款，正在争取“借新还旧”，对于一年内到期的债券，正在努力争取 展期 。总之，主打一个能拖就拖。

但是，拖只是延迟爆发，根本是盘活现存项目。财报显示：2022年末，金科存货原值约为2000亿，其中开发成本（在建项目）和开发产品（建完待售）分别约为1586亿和332亿元。距离变现最近的开发产品占比仅约 17% ，占比较小。不仅如此，2022年还计提了约68亿的减值损失，变现能力堪忧。

现金流断裂，自救渺茫，此刻的金科，可以说是至暗时刻。

三、真救or假救

面对自己一手创办的金科深陷危机，黄老板也是“努力”挽救。

在5月22日的投资者调研会上，黄老板慷慨陈词，称将通过引入国有企业战投、债务重组和重整等，化解公司流动性困境，即使让出自己的大股东身份。

此后，重整、控股股东增持、董监高增持和发行股份购买资产等消息，确实不断传来。

但是，首先，重整尚未受理。

其次，控股股东金科控股（股东为黄老板夫妇）计划增持不少于5千万，不高于1亿元。

然而，市场消息显示，2022年1-4月期间，陶虹遐（黄老板老婆）及其女儿接连高位减持，累计套现约9.47亿元。就连黄老板自己，也借着质押股份 平仓减持 ，还因此被深交所下发《 监管函 》。一边巨额减持，一边大义增持，到底是真救还是低价入场抄底？

另外，6月6日，金科公告称，将以发行股份方式购买金科控股孙公司恒昇大业 20% 股权。金科表示，收购整合后，公司的盈利能力及抗风险能力将增强。公开信息显示，恒昇大业是一家注册资本1亿元的建筑公司，如此一家20%持股的关联公司，能救金科于水火？

深交所也有同样的疑问，下发问询要求其说明：首先，恒昇近两年毛利率仅为5.95%和4%，营收规模也不过10亿左右，这咋就增强金科的盈利能力了？其次，近两年，恒昇货币资金仅4千万和2千万，借款却增加约1.5亿和3.7亿元，财务费用约为6千和3千万。借款增加，货币资金不增反降，钱哪去了。而且期末货币资金连利息都不够付，此时购买，到底是救金科还是救恒昇？

目前种种迹象表明，金科这连番操作，貌似醉翁之意不在救，而在炒。

金科股份，富贵险跌求，就赌它不会退市

我觉得本金少的话，买股票真的要赌一赌，就像那个金科股份，他不会退市吧？他目前退市的话就是20个工作日，股价低于一块钱，但是今天涨停了，股价是0.91元。所以我觉得他应该会站稳一块钱，即使最少一天应该是有的吧！

如果周一继续涨停的话，股价就刚好是1.01元。所以我觉得下周一应该会涨停，不然这周的努力都白费了。我现在的成本是0.88，才赚了三个点而已。比前阵子赚了十个点，要少。之前就说过了，金科股份在一块钱以下的话，就随便买。但还是没有那个勇气啊！总想着如果再跌下去的话，再加仓。事实上是他就没什么跌了。

昨天想买的又买了那个北汽蓝谷，北汽蓝谷走的走了三个点，但今天它才涨了一分钱，太弱了。但金开股份如果等他上了一块钱之后再去追的话，又觉得他可能会跌下来，再调整很多天，那就真的太磨人了，应该在0.8元的时候买的，不过这些事也说不来的。买这只股就是觉得它即使要退市了，也会上一次一元一天

炒股养家封板金科股份失败

炒股养家6205万封板金科股份000656失败。

濒临退市进入一元股的地产股受益政策从lCU拉了出来，股价从5月26日开始涨了近3倍，5月26日游资佛山无影脚投入5099万元，从地天板把股价拉起来，一路向上，到了7月21日第三波拉升，顶级游资开始介入，安信证券西安朱雀大街买入2159万，国盛证券宁波桑田路买入1477万，其他二家合力3381万，机构买入3230万，再次启动连板走势，四天接力非常强势，成地产龙头，昨天上午休息关仓一个多月的顶级游资华鑫证券上海宛平路抄股养家出现了，9.39出手6205万计2万手2.15元封板，尔后被东方财富拉萨路砸开，9.57分中国国际金融上海分公司7642万元再次封板，不到尾盘再次有资金出逃，再也无力拉回，财通证券普陀山在集合竞价买入5170万。这行情太差，没守住晚节的抄股养家靠前次出手就槽不测，估计今天要割肉离场。

靠喊口号拉起来的地产抄了一周了，从地产到钢材水泥、建材家电都抄全了，今天该了结，没先手的谁也别去碰，错过就错过吧。章盟主周三涨停价2.07元入手地产迈远631万，昨天亏损3个点离场。

昨晚上复盘龙虎榜信息，只在垃圾股广西广电见到杭州上塘路买入3184万，作手新一在退市边缘地产国新高新002377，买入2193万。其他知名顶级游资全在休假中。

喊口号拉升的一周，主力全在休息中，没有主力，一天热点几十个轮流转，散户顶上主力位置难得有一次机会，难怪成交量只有7700亿有4300家下跌，全靠银行拉指数，否测更难看。想当年单章盟主一己之力一天出场就100多亿。

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