央行召开重要会议的意义是什么？

央行召开重要会议的意义是什么

接下来具体说说

央行开重要会议，有一细节却不同

很意外的是，就在昨天的时候，央行召开了货币政策委员会2020年第三季度例会，也就是说，央行又开会了，那么，在这一次会议上，央行透露出了什么样的信号？对资本市场又会产生什么样的影响？

首先 ，靠前点，有一细节却不同了， 那就是央行在这一次会议上并没有表述“加大宏观政策调节力度” ，而在上一季度的例会上却提到了这一表述，这说明什么？说明现阶段疫情对经济的影响已经开始消退。

那么，央行在这个时候，就会开始减少宏观政策的调节力度，也没有必要继续启动更多，或者更大的措施，以免出现套利，或者资源错配等等的一系列情况的发生，因此，这一个细节十分重要。

同时，在笔者看来，也预示着接下来的宏观政策调节力度相比于前几个月而言，可能会出现一定的下降的态势，而且，中金公司也公布了一则非常有趣的数据， 数据的结果就是，有七成以上的投资者对央行进一步放松货币宽松的预期保持着谨慎的态度 。

甚至有机构认为：“ 前一段时间央行释放流动性太多了，如果，现在继续释放流动性，显然不合适，所以，接下来这段时间，货币政策可能会维持现有的基础，不会出现太大的改变。 ”

实际上，可以看到的是，进入到本周以来，央行虽然连续2天都还在进行逆回购的操作，但是，其逆回购的额度也开始逐渐变小，周一的时候，央行进行了14天期200亿的逆回购，而不是7天期逆回购。

在昨天的时候，央行又进行了14天期400亿的逆回购，再一次，不是7天期的逆回购，连续2天的时间，都没有进行7天期的逆回购，而都是14天期的逆回购，而且，额度都不是很大，因此，这一细节值得注意，为什么会出现这种情况？

靠前，是因为时间进入到了季末，通常在季末的时候进行14天期逆回购的操作次数较多，因此主要是为了 减少季节性扰动，平抑市场短期波动 ，维护特定时期流动性的稳定。

第二，对冲政府债券发行缴款，税期等等的因素。

这也是为什么最近央行连续两天进行14天期逆回购的原因。

其次 ，在这一次央行重要的会议上，虽然删除了“加大宏观政策调整力度”的表述，但是，同时也强调了一点， 那就是推动综合融资成本明显下降，同时引导贷款利率继续下行等等 。

因此，在笔者看来，未来的贷款利率还有进一步下行的空间存在，特别是LPR利率已经多月没有出现下行，那么，在下个月的时候，可能会出现下行的情况，如果第四季度LPR报价恢复下行的态势，那么，企业融资成本下行的幅度也会出现下滑。

最后 ，央行重要的会议上还提到了，稳健的货币政策要更加灵活适度，精准导向。

实际上，这一句话在此前几次会议上也提到过，接下来央行会继续保持着流动性的合理充裕，但是，值得注意的是，在这基础上，也要做好精准导向，从而支持小微企业，支持实体经济。

国庆长假前央行召开重磅会议，三个新信号直接影响股市和房市

9月24日，中国人民银行货币政策委员会2021年第三季度例会（以下简称“三季度例会”）在北京召开。会议分析了国内外经济金融形势，认为当前全球疫情仍在持续演变，外部环境更趋严峻复杂，国内经济恢复仍然不稳固、不均衡。因此，要搞好跨周期政策设计，统筹做好今明两年宏观政策衔接，支持经济高质量发展。这次会议虽然只是一次季度例会，但其中传递出三个新的信号，将影响四季度乃至未来一段时间货币信贷政策走向，值得关注。

靠前，把服务实体经济放到更加突出的位置。 金融是实体经济的血脉，为实体经济服务是金融的天职，是金融的宗旨。但在货币政策委员会季度例会中，“把服务实体经济放到更加突出的位置”的表述较为罕见，近年来出现过两次：一是2020年3月26日召开的2020年靠前季度例会，提出“把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置”；二是6月24日召开的2020年第二季度例会，要求“把支持实体经济恢复与可持续发展放到更加突出的位置”。这两次例会，都是在全国上下加强疫情防控、支持复工复产的背景下召开的，提出的相关要求具有一定特殊性。

而此次三季度例会重提“把服务实体经济放到更加突出的位置”，与今年疫情局部反复以及7月以来金融数据下滑有关，表明下一步货币政策将进行预调微调。从7月金融数据看，人民币贷款和社会融资的增量和增速都低于预期；8月金融数据继续走弱，各项贷款余额同比增长12.1%，较上月放缓0.2个百分点。如果接下来几个月收缩趋势没有得到改变的话，那么全年信贷平稳增长面临较大挑战。因此，在这种情况下，货币政策委员会重提相关要求，在稳增长、防风险、调结构等多重目标中，更加突出对“稳增长”的支持。因此，今年四季度，货币政策在坚持稳健的基调下，不但将保持稳定性和连续性，还将更加灵活适度，流动性将更加充裕。下一步，应根据内外部形势变化和企业实际需求，出台部分惠企政策到期后的接续政策；加强政策研究储备，适时出台一些新的支持政策，更好地稳定企业的信心和预期，保障经济恢复势头不受大的冲击，保持经济大局总体平稳可持续。

第二，更加注重结构性货币政策工具的运用。 货币政策虽然在边际上有所放松，但不会出现“大水漫灌”，而是更多运用结构性货币工具，加大对重点领域和薄弱环节的“精准滴灌”。从三季度例会情况看，“精准滴灌”将主要体现在三个方面。

一是加大对小微企业和个体工商户的支持。 9月1日*务*常务会议决定新增3000亿元支小再贷款额度，三季度例会对此进行布置。作为一种结构性货币政策工具，支小再贷款由中国人民银行2014年创设，具有“两个定向”“两个低于”等特点。发挥支小再贷款的引导作用，将进一步缓解民营和小微企业、个体工商户融资难、融资贵等问题，保持今年下半年和明年上半年信贷增量总体稳定，在内外部不确定性因素较多的情况下稳固经济恢复态势。

二是加大对绿色发展和绿色金融的支持。 三季度例会提出，有序推动碳减排支持工具落地生效，以促进实现碳达峰、碳中和为目标完善绿色金融体系。碳减排支持工具可以有绿色再贷款、再贴现，差异化存款准备金率、定向中期借贷便利操作（TMLF）等。从目前情况看，可能会与两个直达实体经济的货币工具类似，即向符合一定条件的金融机构定向提供低成本资金，要求金融机构为节能环保的重点项目提供优惠利率的金融支持，比如绿色再贷款。

三是加大对科技创新和制造业的支持。 三季度例会要求，“完善金融支持创新体系，引导金融机构增加制造业中长期贷款”。下一步，应改变科技金融的风险与收益不匹配问题，完善金融支持科创企业的风险补偿与分散机制，采取贴息、奖励等方式，对科技信贷、科技保险等科技金融业务进行激励，政府性融资担保机构加大对科技贷款支持。同时，探索投贷联动等新型融资模式，从信贷、债券、股权等加大对“专精特新”制造业企业的服务。

第三，强调维护房地产市场的平稳健康发展。 三季度例会罕见地提及房地产市场，提出“维护房地产市场的健康发展，维护住房消费者的合法权益。”这是自2009年靠前季度央行公布货币政策委员会季度例会内容以来，首次提及“房地产市场”字样。保持房地产市场平稳健康发展，具有两个方面的意义。

一是有效防范房地产市场风险。 8月17日，中央财经委员会第十次会议指出，以经济高质量发展化解系统性金融风险，防止在处置其他领域风险过程中引发次生金融风险。加强和改进房地产市场调控、保持房地产市场平稳发展，是防止发生次生金融风险的重要方面。应进一步坚持“房住不炒”的定位，有保有压，区别对待，加强房地产市场和重点企业风险防范，确保风险处置平稳有序进行。金融是房地产市场的血脉，应实现金融与房地产良性循环。金融机构在落实房地产贷款集中度管理制度等过程中，应把握好力度和节奏，既要积极又要稳妥。

二是更好保护住房消费者权益。 在少数房地产企业出现资金紧张等情况下，地方政府、金融机构尤其是房地产企业，应从维护社会稳定、保障基本民生的高度出发，采取切实措施，确保在建工程不烂尾，力争已售楼盘如期交付，已交付楼盘如期办理权证。同时，要继续实施差别化的住房信贷政策，推动个人住房贷款业务合理发展。今年以来个人住房贷款业务过快收紧，其真正原因并非商业银行缺少信贷资金，恐怕与金融管理部门严格约束银行住房贷款投放有关。金融管理部门在实施调控政策的过程中，应杜绝“一刀切”做法，尽量降低对购房者刚性需求和合理改善性需求的影响。

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