摩根士丹利华鑫基金管理有限公司怎么样？

摩根士丹利华鑫基金管理有限公司怎么样

今年以来，基金市场表现最差劲的基金来自外资巨头摩根士丹利基金公司。在国际金融市场叱咤风云的摩根士丹利，近年来在中国权益市场却多次折戟。数据显示，今年以来大摩沪港深精选混合C（以下简......接下来具体说说

摩根士丹利华鑫基金：次新基亏逾20%，今年已跑输基准9个百分点

大摩沪港深精选混合成立于2021年11月，管理人为摩根士丹利华鑫基金。截止2023年3月14日，该产品累计运行约1.31年。

成立1年多以来，该基金累亏20.97%，跑输业绩比较基准逾4个百分点，同类排名1074/2487。

大摩沪港深精选混合A在2023年初至3月14日净值下跌9.76%，跑输业绩比较基准逾9个百分点，同类排名3513/3541。

近1年浮亏12.58%

大摩沪港深精选混合现任基金经理为王大鹏，自基金成立以来开始任职。

截至2023年3月14日（下同），该基金近1年浮亏12.58%，同类排名2427/2927。

大摩沪港深精选混合的发行规模约2.48亿元（对应募集份额约2.48亿份）。2022年四季度末，该基金的基金资产净值约为2.28亿元、基金份额总额约为2.61亿份，分别下降7.89%、上升5.47%。

前三大重仓股：药明生物、药明康德、泰格医药

2022年四季度末，大摩沪港深精选混合A股票持仓占基金总资产的比例为83.22%。前十大重仓股占基金资产净值的比例为80.09%，同类平均为45.1%。

该基金四季度末重仓股包括药明生物、药明康德、泰格医药、康龙化成、美迪西等企业。

2023年以来，泰格医药、智飞生物股价涨幅居前，分别上涨4.68%、2.22%。相对而言，康龙化成、金斯瑞生物科技股价表现较弱，分别下跌31.02%、22.09%。

基金经理在管产品业绩表现

大摩沪港深精选混合的基金经理王大鹏于2010年12月加入摩根士丹利华鑫基金，现任研究管理部总监、基金经理，曾任长春工业大学工商管理学院金融学专业教师、宝盈基金医药行业研究员。

目前，王大鹏主要管理大摩健康产业混合、大摩卓越成长混合、大摩内需增长混合等5只产品（包括共同管理产品），上述产品合计规模约39.78亿元。

其中，4只基金今年以来出现净值下跌（初始基金口径）。

大摩健康产业混合是王大鹏管理规模最大的产品，该基金A类份额年内净值下跌2.11%，同类排名2754/3541。

大摩沪港深精选混合A表现相对落后，年内净值下跌9.76%，同类排名3513/3541。

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亏得一塌糊涂，摩根士丹利基金A股严重水土不服

文| 胡铁花

一直以来，不少投资者对于外资投行，有一种迷信的心理。特别是高盛、摩根士丹利等老牌机构，更是带着一个神奇光环。

不过，有些大牌机构，就是不给面子。这不，摩根士丹利在中国的公募基金，就直接跑出了个“倒数三强”的业绩，让一众人惊掉下巴。

天天基金数据显示，截至9月5日，今年以来收益最差的基金，分别为中航新起航灵活配置C和A，以及大摩基础行业混合。

除了大摩基础行业混合，摩根士丹利基金旗下的主动管理权益型基金，也是全线溃败，近一年，除了一只大摩消费领航混合录得3.5%的正收益，其全部都以亏损收场。较多的，亏了44%，便是大摩基础行业混合。

看来，传奇的摩根士丹利，正在A股遭遇严重的水土不服。

01 外资光环不再

自2020年4月起，公募基金行业取消外资占股比例的限制后，中国市场成为许多外资金融企业争相布局的制高点。毕竟对于外资企业来说，中国理财市场足够大，外资机构几乎是处于“从0到1”阶段，有着光明的前景。

政策窗口打开之后，不少外资机构在中国设立实体公司，开展公募业务。

2021年6月，首家外资全资公募贝莱德基金正式获批展业；2022年11月，路博迈基金获批展业，成为第二家在中国展业的外商独资公募；同年12月，另一家外资独资公募富达基金也获批展业，开展公募基金业务。

今年1月和3月，施罗德基金、联博基金分别成立，其中施罗德基金由施罗德投资管理有限公司全资持股，联博基金则由美国联博集团旗下联博香港有限公司100%控股。

除了直接设立实体公司之外，还有许多的外资公募加大了持股比例，甚至将公司变为外资独资基金。

今年6月3日，原摩根士丹利华鑫基金管理有限公司正式更名为摩根士丹利基金管理（中国）有限公司（下称“摩根士丹利基金”）。

在更改名字的背后，是控股股东的变化。摩根士丹利基金的控股股东——摩根士丹利国际控股公司，先是从华鑫证券手里接下36%的股权，紧接着买下深圳市基石创业投资有限公司15%的股权。

股权转让完成后，摩根士丹利国际控股公司对摩根士丹利华鑫基金的持股比例由49%提升至100%，摩根士丹利基金也成为了外资控股的公募基金。

摩根士丹在中国的公募基金业务始于2003年，前身为巨田基金管理有限公司。目前，摩根士丹利基金已经建立了固定收益、主动权益、量化权益、多资产组合等公募基金及私募资管产品线。

众所周知，外资在不少投资者心中一直有一种“光环效应”存在，当摩根士丹利基金真正成为外资独资控股的公募时，也让很多基民对其业绩抱有希望。

只可惜，希望越多，失望越大。

目前，在摩根士丹利基金管理的股票型产品中，主动管理类产品在近一年当中全线溃败，几乎都以亏损收场。

截至9月5日，在过去一年当中，亏损较多的属于大摩基础行业混合，亏损幅度约44%，大摩资源优选混合（LOF）亏损约29%，大摩沪港深精选混合亏损约26%，大摩健康产业混合亏损约21%。

大幅亏损也招致了基民的不满，有基民甚至将大摩资源优选调侃为“大摩资源瞎选”。

市场下行叠加基民的不信任，让摩根士丹利基金的管理规模从巅峰时期的423亿元，降至如今的200多亿元，直接腰斩。

虽然产品业绩表现拉胯，没有给基民们赚到钱，但是摩根士丹利基金依旧拿到了不少的管理费。去年，大摩权益性基金亏损25.32亿元，却收取了1.82亿元的管理费。

02 为何亏这么多？

很多人想问，全球知名投行摩根士丹利，为何在中国设立的公募会亏损这么多？

我们选取其近一年收益倒数靠前的基金——大摩基础行业混合和管理规模最大的大摩健康产业混合为例，看看其净值下跌背后的原因。

先来看大摩基础行业混合，这只基金在2021年第三季度、2022年第三季度净值下跌幅度较大。

从大摩基础行业混合2021年三季度的持仓来看，其仓位集中在白马消费股，这是导致当时基金净值下跌的直接原因。

由于在2020年资本市场迎来了一轮牛市，推高了白马消费股的估值，进入2021年后，不少股票开始估值泡沫破灭。到了当年第三季度，贵州茅台从6月份的*高点2211.28元/股跌至8月份的最低点1467.66元/股。智飞生物、美的集团、五粮液，也是类似的走势。

除此之外，由于地产在当时迎来了下行周期，带动装修建材板块进入下跌通道，大摩基础行业混合的第四大持仓股——科顺股份，也在当时的短短两个月内，从*高点20.85元/股降至最低点13.85元/股。

大摩基础行业混合净值下跌最猛烈的阶段，是2022年第三季度至今。从持仓股可以看出，该基金重仓了许多锂电池板块，是业绩表现不佳的重要原因。

比如亿纬锂能在2022年8月份、9月份，从*高点121.48元/股降至最低点80.49元/股；宁德时代在2022年9月份、10月份，从*高点316.87元/股降至最低点196.8元/股。

下跌的原因也很简单，随着新能源汽车的兴起，对电池的需求与日俱增，也造就了宁德时代这类电池供应链龙头。然而，动力电池产业本质上并没有过高的竞争壁垒，随着越来越多的竞争者进入，产业变得越来越卷。与此同时，上游高额的原材料价格、下游整车厂商难以接受的终端价格，让身处中游的电池厂商地位十分尴尬。

同时，大摩基础行业混合所持有上游原材料行业的股票表现也不佳，如第二大持仓股天齐锂业，从去年6月份*高点142.32元/股下跌至如今60元/股上下震荡。原因也很好理解，随着锂资源产能紧缺得到缓解，价格开始掉头向下。以六氟磷酸锂为例，价格已经从2021年时*高点59万元/吨下降到了如今的12万元/吨。由于前期资本市场预期较高，有一点风吹草动，相关股票便遭到疯狂抛售。

再来看看目前摩根士丹利基金管理规模最大的产品——大摩健康产业混合，近两年净值也处在不断下跌的状态，净值从*高点3.89下降到了如今1.947。

先来分析净值下跌最严重的2021年第四季度，可以看到持仓股票中属于CXO板块的居多，如泰格医药、美迪西、药明康德、九州药业、普洛药业、凯莱英。

恰巧就在那个时候，拜登签署了一项关于鼓励美国生物技术生产和研究的行政命令，以帮助扩大美国的生物制造，其中特别提到“减少对中国的依赖”。受此影响，在该行政命令签署后的靠前个开盘日，CXO板块一路走低，凯莱英、药明康德跌停，九州药业跌逾8%，之后相关公司股价更是一路下行。

而近期的医疗反腐风波，更是让整个医疗产业相关公司的股价表现跌落谷底。大摩健康产业混合在第二季度中第三大持仓股迈瑞医疗，在医疗反腐开展后短短几个交易日股价就从*高点315元/股跌落至265元/股。

总结来看，大摩健康产业混合这只基金，所布局的细分产业较为集中，且遭遇行业“暴雷”，同时，近年来由于医疗行业的集采风波，使得各大投资机构纷纷减配医疗板块的股票，医疗板块行情因此一蹶不振。

03 用人策略存疑

基金经理的个人风格、投资实力对于一只基金来说至关重要，我们所熟知的张坤、萧楠等基金经理，正是因为有着鲜明的投资风格，且在合适的时机做出正确的事情，才被广大基民所喜爱。比如2020年时，张坤重仓白酒，又在股市高点采取限购政策，保护了基民的钱袋子。

而外资机构之所以有“光环”，也正是因为西方资本市场发展时间较长，出现了巴菲特、林奇、索罗斯、达利欧等传奇人物，基民们寄希望于外资机构能将这些传奇人物的基因带到国内，帮助自己的钱袋子变鼓一些。

只可惜，外资机构的表现并不尽如人意，整体看下来和国内普普通通的中小型公募基金并没有拉开差别，甚至在有些方面还略逊一筹。

比如上文所提到的大摩健康产业混合，这只产品由基金经理王大鹏管理。王大鹏是中山大学金融学博士，还曾任长春工业大学工商管理学院金融学专业教师，担任过宝盈基金管理有限公司医药行业研究员。2010年12月加入摩根士丹利华鑫基金管理有限公司，历任研究管理部研究员、研究管理部总监助理、研究管理部副总监，现任研究管理部总监、基金经理。从履历上来看也没有特别之处，但却是目前摩根士丹利基金中管理规模最大的基金经理。

王大鹏所管的基金除了大摩健康产业混合以外，其余基金的表现情况同样不见出彩，比如他所管理的大摩卓越成长混合，近一年亏损23.32%；大摩内需增长混合，近一年亏损21.15%；大摩沪港深精选混合，近一年亏损29.61%。

众所周知，医疗产业由于存在着较高的认知壁垒，通常来说基金公司会让具有医疗背景的基金经理专门负责几只医疗方向的基金。而王大鹏除了需要管理医疗基金之外，还负责管理消费行业基金——大摩消费领航混合，这造成了精力的分散。可见摩根士丹利基金在用人策略及方式上面，确有可商榷之处。

除此之外，从摩根士丹利基金今年年初提拔的两位年轻的基金经理陈修竹和沈菁身上，则反映出其用人令人费解。

比如上文中提到的摩根士丹利近一年亏损较多的基金——大摩基础行业混合，便是由陈修竹管理。

然而，从她的简历来看，并没有太多眼前一亮的地方。她曾任贝克休斯油田技术公司技术销售工程师，上海正享投资管理有限公司股票研究员。2018年1月加入摩根士丹利华鑫基金管理有限公司，历任研究员、基金经理助理。

对于投资而言，需要对产业有深层次的了解和积累，因而许多基金公司愿意招具有产业背景的从业人员。不过，销售工程师这种岗位，本身对于基金经理这份职业而言，会有什么帮助呢？

从结果来看，陈修竹也未给基金净值带来任何提升，反而在不合时宜的时候重仓新能源锂电板块，妥妥地在高位当了接盘侠——这不就是一普通散户操作水平嘛。

另一位美女基金经理沈菁，情况比较类似。从沈菁的简历上来看，她曾任招商证券机构业务部机构销售、研究发展部煤炭行业分析师。2017年6月加入摩根士丹利华鑫基金管理有限公司，历任研究员、基金经理助理。

从业绩来看，沈菁与徐达共同管理的大摩资源优选混合，近半年就亏损了大约20%。

值得一提的是，大摩资源优选混合的换手率，可谓高得惊人。近几年的换手率，没有低于过1000%。

对了，另一位美女基金经理陈修竹，在今年3月接手大摩基础行业混合之后，也同样开启了疯狂的买买买模式，导致该基金的换手率直接飙升了3倍以上。

结合到一起看，就有点让人血压升高了。疯狂地买买买，最后亏得一塌糊涂，这是拿投资者的资金来玩呢？

现今的摩根士丹利基金，既带不来好的投资业绩，选用的基金经理也是一言难尽，那么，基民们选择摩根士丹利的理由是什么呢？

摩根士丹利基金产品年内业绩最差，主动权益团队一半成员排名倒数

今年以来， 基金市场表现最差劲的基金来自外资巨头摩根士丹利基金公司。 在国际金融市场叱咤风云的摩根士丹利，近年来在中国权益市场却多次折戟。

数据显示， 今年以来大摩沪港深精选混合C（以下简称“大摩沪港深”）收益率为-27.87%，业绩表现全市场倒数靠前。 这是摩根士丹利基金管理（中国）有限公司旗下的权益型基金。

大摩沪港深成立于2021年11月23日，是一只偏股型混合基金，由公司老将王大鹏担任基金经理。该基金成立以来净值累计下跌37.10%， 各阶段历史业绩大幅跑输业绩比较基准，业绩表现不如人意，投资人亏损严重。

仔细分析大摩沪港深的持仓情况，会发现大摩沪港深的股票仓位高度集中在CRO（Contract Research Organization，医药合同外包）赛道。前十大重仓股的前九只股票都是CRO相关企业，如药明康德、九洲药业、泰格医药、凯莱英、昭衍新药、康龙化成等。 王大鹏近乎将资金集中梭哈了CRO赛道。

CRO板块是医药细分赛道，该类型医药公司通过合同形式为制药企业和研发机构在药物研发过程中提供专业化服务。

2020年开始，海外订单高速增长带动了CRO药企的业绩和估值大涨。2021年底多数药企到达股价顶峰后开始走下坡路。到了今年，海外订单增长放缓，CRO药企的利润纷纷大幅下滑，股价也都跌回到2020年的水平。

而大摩沪港深正是在2021年底上市，在高位接了盘之后，净值一路下跌。

对主动权益类基金而言，重仓单一行业细分赛道的持仓状况，很难起到平摊股价波动的风险，容易出现巨大回撤。 当重仓的行业不景气时，就容易出现净值持续下跌、回撤难以控制的现象。

集中重仓CRO板块，正是导致“大摩沪港深精选混合C”陷入市场业绩倒数靠前境地的原因。

除了大摩沪港深，今年以来摩根士丹利基金旗下还有12只主动权益类基金（A\C份额分开计算）出现大幅亏损， 业绩排名处于全市场倒数95%的糟糕水平。 而摩根士丹利基金旗下的主动权益类基金（A\C份额分开计算）总共有35只，其中三分之一的基金排名全市场倒数。

而且这些表现差劲的基金是由王大鹏、CEHN JUDY、何晓春、赵伟捷、雷志勇等五位基金经理分别管理的，而摩根士丹利旗下管理的主动权益型基金经理人数总共只有十位。

基金经理之间的投资理念、投资风格以及重仓行业都有所差别，王大鹏重仓医药，CHEN JUDY买的是新能源风光电，雷志勇喜欢电子、芯片、军工。

这些基金经理风格迥异，近一年和今年来业绩表现一起排名市场倒数。 背后就不是某个基金经理个人的问题，而是整个基金经理团队业务能力欠佳。

国际资管巨头摩根士丹利买下了摩根士丹利基金的全部股权，实现了全资控股，并将基金公司名称由“摩根士丹利华鑫基金”变更为“摩根士丹利基金”。

尽管控股股东摩根士丹利是成功的国际资管巨头，然而摩根士丹利基金近年来的发展却多有波折，近2年基金规模缩水超45%。

在中国市场进行投资时，国外的投资风格和指导理念不一定能够适应中国市场的发展状况。 因为在此基础上形成的对本土市场的研究、定位和把控有可能存在着认知偏差和水土不服的状况。

对于基金公司而言，业绩表现深刻影响着基金公司的口碑。拥有足够出色的业绩以及为投资者持续创收的能力，才是基金公司在业界内长期立足的保障。

在实现外资全资控股后，大摩基金日后能否在借助国际化优势的同时，立足于中国市场的现实，实现取得良好的投资回报呢？投资者充满期待。

以上就是摩根士丹利华鑫基金管理有限公司怎么样？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！