投资评级有哪些级别？

投资评级有哪些级别

下期预告：ESG投资的海外发展（三）：市场现状2018年世界经济论坛（World Economic Forum）在发布的全球风险报告中提到，全球十大风险中有八个风险与ESG风险有关......接下来具体说说

商业银行监管评级结果分为1-6级和S级

新华社北京9月23日电 《中国证券报》23日刊发文章《商业银行监管评级结果分为1-6级和S级》。文章称，银保监会日前发布《商业银行监管评级办法》，设置公司治理与管理质量、资本充足等九项要素，将监管评级结果分为1-6级和S级。根据银行评级级别的高低，监管机构要采取相应强度的监管措施和行动，对评级较差银行及时采取风险纠正措施，注重“早期介入”。

（资料图，新华社发）

（小标题）高度重视公司治理

评级办法规定，商业银行监管评级要素包括资本充足（15%）、资产质量（15%）、公司治理与管理质量（20%）、盈利状况（5%）、流动性风险（15%）、市场风险（10%）、数据治理（5%）、信息科技风险（10%）、机构差异化要素（5%）共九项。

从评级要素内容看，招联金融首席研究员董希淼分析，相比现行监管评级规则，评级要素主要变化体现在三方面：一是将原“管理质量”要素修改为“公司治理与管理质量”，占比为20%，为九项要素中占比*高，充分体现监管部门对商业银行公司治理的高度重视。

二是新增“数据治理”要素。在数字经济时代，数据对商业银行经营管理的重要性不言而喻。这表明，监管部门将加大数据治理监管力度，提高商业银行数据真实性、准确性、完整性，并以此作为评判银行风险管理状况的基础。

三是新增“机构差异化要素”。此前在《系统重要性银行评估办法》等文件中已初步体现差异化监管的原则，此次新增“机构差异化要素”，有助于进一步实施差异化监管。

（小标题）注重“早期介入”

评级办法明确，商业银行监管评级结果分为1-6级和S级。评级结果为1-6级的，数值越大反映机构风险越大，需要越高程度的监管关注。正处于重组、被接管、实施市场退出等情况的商业银行经监管机构认定后直接列为S级，不参加当年监管评级。

评级办法指出，监管评级结果应当作为衡量商业银行经营状况、风险管理能力和风险程度的主要依据。其中，综合评级结果为5级和6级，表示银行为高风险机构。评级结果为5级，表示银行业绩表现极差，存在非常严重的问题，需要采取措施进行风险处置或救助，以避免产生倒闭的风险；评级结果为6级，表示银行存在的问题极度严峻，可能或已经发生信用危机，严重影响银行消费者和其他客户合法权益，或者可能严重危害金融秩序、损害公众利益。

在监管措施设置方面，银保监会有关部门负责人介绍，评级办法根据银行评级级别的高低，按照监管投入逐步加大的原则，要求监管机构采取相应强度的监管措施和行动。既要关注评级较好银行可能存在的弱点和风险苗头，加大监管跟踪和风险提示；也要对评级较差银行及时采取风险纠正措施，注重“早期介入”，避免风险恶化、蔓延，防止风险隐患演变为严重问题；对于已经出现信用危机、严重影响银行消费者和其他客户合法权益及金融秩序稳定的银行，则应稳妥制定实施风险处置方案，根据具体情况，按程序依法安排重组、实行接管或实施市场退出。

（小标题）动态调整评级结果

上述负责人介绍，为确保对银行风险具有重要影响的突发事件和不利因素得到及时、合理反映，评级办法规定实施评级结果级别限制规定和动态调整机制。

在评级结果级别限制方面，对于核心监管指标不满足“底线性”监管要求，出现党的建设严重弱化、公司治理严重不足、发生重大涉刑案件、财务或数据造假问题严重等重大负面因素严重影响机构稳健经营，风险化解明显不力、重要监管政策和要求落实不到位等情况的银行，监管机构可以对按评级要素打分得出的评级初步结果进行调整，限制评级结果的级别。

评级币 | 评级分数的含义和难度划分

评级分数的含义

在美国，较早的评级方式同样使用较含糊的词来给钱币分类，后期较完善的字母等级系统主要包括 差 (Poor或PO)、 一般 (Fair或Fr)、 接近好 (Almost Good或AG)、 好 (Good或G)、 非常好 (Very Good或VG)、 精美 (Fine或F)、 非常精美 (Very Fine或VF)、 特别精美 (Extra Fine或XF)、 几乎未经流通 (Almost Uncirculated或AU)、 未经流通 (Uncirculated或Unc)和 亮丽未经流通 (Brilliant Uncirculated或BU)。

50年代，William H. Sheldon在他的书中靠前次提出了 Sheldon标准 ，这个标准使用数字来表示币的新旧，数字的范围为1－70。

美国钱币协会于20世纪70年代制定了《 美国钱币协会美国硬币评级正式标准 》(0ficial ANA Grading Stan dards for United States Coins，OAGS)。此标准由布雷塞特(Ken Bresett)及科索夫(A。Kosoff)编写，并已多次修订出版。这一分级方法在美国逐步推广，但现尚未得到国际上的普通认可。

1986年， PCGS钱币鉴定评级公司在美国成立 。这家公司综合了上述的两个评级方法，同时用字母和数字来为钱币的新旧评级，具体的级别包括BS-1、FR-2、AG-3、G-4、G-6、VG-8、VG-10、F-12、F-15、VF-20、VF-25、VF-30、VF-35、XF-40、XF-45、AU-50、AU-53、AU-55、AU-58、MS-60、MS-61、MS-62、MS-63、MS-64、MS-65、MS-66、MS-67、MS-68、MS-69和MS-70。这里MS是 Mint State 的缩写，意味像刚铸造出来的一样。等级越高，等级间的差别也越大。

VF-25以下的分数称为 差品或次品 ，整体磨损严重或有腐蚀。

VF-30~35称为 普品 ，凸起部分磨损更多，但所有主要图像清晰。

XF-40~45称为 美品 。币面凸起部分均有磨损，但全部细部清晰，币面部分区域(如文字间)保持原有金属光泽。

AU-50~58称为 极美品 ，接近于未流通。币面凸起部分均有不同程度磨损痕迹，至少有一半以上币面保持原有光泽。

MS-60~70：称为 未使用品 ，光度强，币面凸起部分无磨损，整体深打，流通损伤极少或无。

进盒的评级币也有不给分的情况，这种没有给分的币只是为银币提供了保真的服务，未提供品相定级给分的服务，常见进盒不给分的数字有：91、92、93、94、95、97、98，每一个数字代表一个不评分的原因，下面讲解下各分值的含义：

91：Questionable/Artificial Toning 可疑包浆 。人工调色（或币面有可疑的颜色）。

92：Cleaned 清洗 。不正当的清洗方式造成表面损伤。

93：Planchet Flaw 铸造缺陷 ，打币的时候本身的那个币饼存在先天缺陷。（评出这个分值的情况极少见）

94：Altered Surface 表面处理 。因为改刻、修补、清理，或用膏状物质覆盖的缺陷或改变外观以图瞒天过海。

95：Scratch 擦伤或划痕 。大或深的划痕，或成片的划丝。

97：Environmental Damage 环境损伤 。因为环境对币的破坏、腐蚀、附着其他东西 或有着太厚的包浆。

98：Damage 硬伤 。打戳、边齿严重磕碰、故意的对表面的损害、乱划（打对勾、画XX、刻名字、图案等）。

上述这些不给分的情况存在较多的冤案就是92不正当清洗，有很多打上92的币其实明眼人一看便知是老包浆，根本没有清洗过，所以还不能完全相信评级公司，就算装了盒还要 学会自己分辨状态。

评级公司如何评分

若一个钱币提交到PCGS，一般地说会由三位评级专家来评定。首先会对钱币的真伪进行鉴定，如果送评的钱币是伪品，评级公司扣除评级费将送评的钱币退回，在标签上标明“ 假币 ”。如果评级专家对真伪的分歧很大，同样也会退回送评的钱币，但不扣除评级费，在标签上标明“ 无法鉴定 ”。

在确定为真品的情况下允许进盒，三位专家对其进行评分，若三位专家给出同样的分数，那这枚币的分数便被定级在这一分数。若有两位专家给出MS64的分数，另一位专家给出MS65的分数，那结论可能是MS64+。若有两位专家给出MS64的分数，另一位专家给出MS63的分数，那结论可能是MS63+。

如果三位专家的评级都不一致，钱币将交由另一位资深专家来确定它的等级。但这也有例外的。譬如：靠前个专家评定是MS64，第二位评定为MS65，而第三位则评定为MS66，那么电脑系统将会给这枚钱币定级为中间值MS65。

ESG投资是如何评级的？3分钟带你读懂评级标准

下期预告：

ESG投资的海外发展（三）：市场现状

2018年世界经济论坛（World Economic Forum）在发布的全球风险报告中提到，全球十大风险中有八个风险与ESG风险有关。因此，在全球经济复苏放缓，地缘*治与贸易摩擦仍然持续的情况下，需要重点关注ESG相关因素带来的风险。而ESG评级能够帮助投资者识别ESG风险，优化投资决策；同时也督促企业承担环境、社会及治理的责任，树立可持续发展的理念。

目前，国外较为成熟的ESG评级标准包括MSCI评价体系、FTSE Russell ESG评价体系、汤姆路透ESG评价体系、Smart ESG评价体系等。本文重点介绍MSCI评价体系。

MSCI评价体系是全球运用最为广泛的评价体系。 MSCI，全称为Morgan Stanley Capital International，中文名为“明晟”，是一家美国股票基金、收入型基金、对冲基金股价指数和股东权益投资组合分析工具提供商。根据其官网介绍，MSCI运用人工智能、机器学习、自然语言处理等多种技术并结合200多名分析师的专业能力建立了强大的研究网络，目前MSCI ESG评价体系已经覆盖了全球7500家企业。

图表1：ESG评价方法及输出形式

根据MSCI官方介绍，ESG评级一共分为四步，分别是数据收集、风险度量、分数评估、评级。

在数据收集方面，MSCI没有使用调查问卷，而是搜集公开数据，以便统一评估标准。目前所搜集的数据主要来自于政府及NGO组织、上市公司公开披露的信息、以及超过1600个每日进行跟踪的媒体资料。

MSCI十分重视企业的风险敞口大小及风险管理能力，因此将它单独作为一个评估模块。由于企业的风险敞口与业务属性结构息息相关，因此MSCI往往会将公司进一步拆解，来评估风险敞口大小，并根据风险从小到大进行0-10分的打分。同样地，也会根据企业风险管理能力强弱进行0-10分打分，分数越高则风险管理能力越强。另外一方面，MSCI也会评估企业机遇敞口大小以及抓住机遇的能力。按照同样的思路，对企业抓住机遇的能力进行0-10分打分，分数越高则越能利用机遇。

在分数评估方面，MSCI将环境、社会、治理等方面的关键指标进一步细分为10个主题，每个主题下面又有37个指标，根据企业表现对每个指标进行0-10分的评分。这10个主题分别是：环境（气候变化、自然资源、污染与浪费、环境治理机遇）；社会（人力资本、产品责任、利益相关者反对意见、社会机遇）；治理（公司治理、公司行为）。在评估期间，若企业出现一项或者多项可能对关键指标造成负面影响的争议事件，应该根据其对关键指标的影响性质及影响范围，将争议事件划分为非常严重、严重、温和、轻微这四个等级。

最后将各个指标的分数赋予一定权重进行加权得到总分数，根据行业趋势及异常数据对总分数进行调整后，得到最终分数及对应的评估等级。需要注意的是，关键指标对行业的影响程度越大，影响时间越短，权重则越大。

图表2：ESG评级分数及等级