百川股份能长期持有吗？

百川股份能长期持有吗

接下来具体说说

永新股份，常年4.5%以上的股息率，有投资价值吗

大部分传统企业，由于行业增长有限，对投资者来说，公司的分红就非常重要。

A股5100多家公司，连续3年，股息率高于4.5%的公司，你猜有多少家呢？

你应该猜不出来，只有4家，分别是 南钢股份、百川能源、京基智农、永新股份 ：

这四家公司，基本都是传统行业，包括钢铁行业、燃气行业、养殖行业和包装行业。

今天，我们重点看一下包装行业的 永新股份 。

2021年，我国包装行业规模以上企业累计完成营业收入1.2万亿元，同比增长16.39%。

我国包装行业整体发展态势良好，但在包装品种、包材质量、人均包装消费等方面，均与发达国家及地区存在较大的差距，行业发展空间还很大。

本文分9个章节： 1、业务组成 2、股权结构 3、竞争格局 4、财务透视 5、竞争优势 6、发展前景 7、主要风险 8、估值 9、总结 。看完，希望能加深你对公司的理解。

1、永新股份的主营业务

1）主营业务及占比

包装行业按照材料可分为纸包装业、 塑料包装业 、金属包装业、玻璃包装业和其他包装业。

公司的业务归属于塑料包装业，主营业务包括 彩印包装材料 和 塑料软包装薄膜 ，其中彩印包装材料是主要的营收来源，占比高达80%左右。

其中 ，国内业务营收占比高达89.3%，海外业务占比10.7%。

2）主营业务毛利率

主营业务中，彩印包装材料的毛利率较高，常年维持在20%以上；塑料软包装薄膜的毛利率较低。

看完公司的主营业务，接着看一下公司的股权结构。

2、永新股份的股权结构

截至今年一季度，公司靠前大股东是 黄山永佳投资有限公司 ，持股比例31.28%。黄山永佳实际控股人是黄山市供销合作社。

第二大股东为金属包装龙头 奥瑞金股份 ，持股比例为22.20%，前两大股东合计持股 53.48%。

看完公司的股权结构，接着看一下公司的竞争格局。

3、永新股份的竞争格局

塑料包装行业分为 上游原料、中游塑料包装制造和下游应用 三个部分。公司处于产业链的中游。

我国塑料包装行业目前市场集中度较低，前三甲分别为： 紫江企业、永新股份和双星新材 ，市占率分别为：1.8%、1.5%和1.1%：

看完公司的竞争格局，接着看一下公司的财务。

4、永新股份的财务透视

我们从公司的 盈利能力、成长能力、运营能力、偿债能力和机构持仓 这5个方面看一下公司的财务情况。

4.1 盈利能力

1）营业收入和净利润

最近10年，公司营收和净利润稳步增长。

2）毛利率和净利率

公司的毛利率常年维持在20%以上，净利率在10%左右。

4.2 成长能力

1）营收和净利润增速

公司营收增速基本维持在7%左右，净利润增速不稳定，长期维持在10%左右。

4.3 运营能力

1）总资产周转率

公司总资产周转率长期维持在0.9左右。

2）存货及存货占比

公司存货长期维持在3亿左右。存货占营收的比例，长期维持在13%左右：

3）应收账款及应收账款占比

公司应收账款常年维持在5亿左右，应收账款占营收的比例，常年维持在20%左右，最近4年有所下降：

4）净资产收益率

公司净资产收益率常年维持在13%左右，最近4年基本在15%以上。

4.4 偿债能力

1）资产负债率

公司资产负债率常年在20%以上，最近三年所有增加。

2）有息负债和现金余额

公司现金余额远高于有息负债，偿债无忧。

4.5 机构持仓及高管增减持

1）股东人数和机构持仓占比

公司股东人数长期维持在2万左右，机构持仓占比较高。

2）高管增减持

4.6 财务综合评估

总体而言，公司公司盈利能力和运营能力稳步提升，成长能力稍显不足。

看完公司的财务，接着看一下公司的竞争优势。

5、永新股份的竞争优势

公司的竞争优势，主要体现在技术积累和完整的产业链优势上。

1）技术优势

长期以来，公司的研发投入在1亿左右，且稳步增长。研发投入占营收的比例，常年维持在4%以上：

公司在研发上的大力投入，不仅培养了公司自己的科研团队，还建立了一套较为科学的研发系统，在注重自主 研发的同时，通过合作开发及引进消化，增强了公司在业内的优势。

2）产业链完整优势

公司一直积极实施“纵向一体化”发展策略，持续稳健的推进自建或并购延伸产业链，提升技术平台，完善配套生产，降低生产成本，确保产品良率和品质稳定性。

另一方面，公司功能薄膜新材料开发能力增强，逐渐形成优势互补，公司抗市场风险的能力增强，有利于稳定、提高毛利率水平。

看完公司的竞争优势，接着看一下公司的发展前景。

6、永新股份的发展前景

1）公司发展前景

2017-2021年我国塑料包装行业工业产值及预测如下：

我国塑料包装行业，整体处于增长之势。

对于公司的未来，机构是怎么看的呢？

2）机构盈利预测

按机构的预测，未来3年，公司营收增速分别为：14.81%、13.72%和14.48%；净利润增速分别为：16.58%和13.94%和15.33%。

看完公司的发展前景，接着看一下公司的主要风险。

7、永新股份的主要风险

公司的主要风险，主要包括行业的激烈竞争和原材料价格的波动。

1）行业竞争激烈

2016~2021年，我国包装行业规模以上企业数量稳步增长，2021年高达8831家，行业极度分散，结果就是竞争异常激烈。

激烈的竞争下，公司的毛利率最近两年也在下滑。

2）原材料价格波动

公司主要原材料为 石油炼化产品 ，国内供应商以中国石油、中国石化为主，同时，公司也从埃克森美孚、陶氏等进口一部分原材料，原材料价格一定程度上会受到国际原油价格的影响。

看完公司的主要风险，最后简单聊一下估值。

8、永新股份的估值

估值是一门艺术，千人千面。我们从市盈率、市净率和现金流折现3个方面看一下目前公司的估值。

1）市盈率

目前公司市盈率14.81，处于10年来25.02的分位值。

2）市净率

市净率2.98，处于10年来80.86的分位值。从市净率上看，公司目前处于高估状态。

3）现金流折现

采用现金流折现模型，参考公司最近3年的经营情况，对公司的估值如下，大家看看就好：

采用现金流折现模型，公司的合理估值在5.27~8.51元之间。

这个模型，考虑的是未来10年，公司的增速在6.5%~7.9%之间，永续经营增速假设为3%。

9、总结

塑料包装行业和我们的生活息息相关，需求长期稳定，凭借技术优势和整合优势，永新股份最近几年发展的比较顺利。目前行业参与者众多，竞争激烈，后续龙头企业市占率可能会逐步提高。

未来5年，永新股份大概率还是行业龙头，公司也会稳步发展，但目前估值太高了。

14个交易日股价翻倍，百川股份缘何遭市场爆炒

8月9日，百川股份（002455.SZ）平开高走，并于10时45分许封死涨停板，截至收盘，报20.59元/股，总市值116.4亿元。近一个月以来，百川股份的股价快速上涨，近14个交易日涨幅已超过100%。

资料显示，百川股份成立于2002年7月1日，注册资金5.65亿元，由郑铁江担任董事长，并于2010年8月3日发行上市，是一家从事高新技术化工产品生产的专业企业，公司的主营业务为醋酸酯类、偏苯三酸酐及酯类、醇醚类、多元醇类化工产品的研发、生产和销售，主要产品包括醋酸丁酯、偏苯三酸酐、三羟甲基丙烷等化工产品，其中PM和PMA可作为清洗剂，用于金属脱脂和专门的器材清洗，可应用于OLED和芯片基材行业。

百川股份的大涨或与其储能业务有关。公开资料显示，百川股份持有海基新能源32.27%的股份。海基新能源是国内储能靠前梯队的企业，海基储能项目2020年新增装机量排名第三，仅次于宁德时代和力神。海基新能源主要生产储能用磷酸铁锂电芯、车用磷酸铁锂电芯及5G通信磷酸铁锂电池包，其下游应用覆盖至大型集装箱式储能系统、工商业储能产品、户用储能设备以及通信备电等多个应用领域。此外，百川股份的子公司宁夏百川新材料有限公司也正在建设锂电回收工程 。

受益于“碳中和”和“碳达峰”的驱动，近期，A股锂电池、光伏和储能三大赛道表现抢眼。据业内人士透露，锂电池和光伏板块目前上涨幅度已经较大，而储能板块还是属于增量资金市场。未来，新增储能将主要集中在“光伏+储能”、“风电+储能”、“电化学能+储能”等新型储能方面，因此储能概念板块是相对于锂电和光伏的补涨板块，在未来的赛道上，也是属于长线投资的领域。

7月15日，国家发展改*委、国家能源局出台《关于加快推动新型储能发展的指导意见》（以下简称《意见》）。《意见》指出，抽水蓄能和新型储能是支撑新型电力系统的重要技术和基础装备，对推动能源绿色转型、应对极端事件、保障能源安全、促进能源高质量发展、支撑应对气候变化目标实现具有重要意义。

《意见》显示，我国新型储能发展的主要目标是，到2025年，实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变，新型储能装机规模达3000万千瓦以上；到2030年，实现新型储能全面市场化发展。新型储能核心技术装备自主可控，技术创新和产业水平稳居全球前列，新型储能成为能源领域碳达峰碳中和的关键支撑之一。

除了储能业务外，银柿财经记者注意到，百川股份还拥有对钠离子电池进行技术储备相关的研究。近期随着宁德时代入局钠离子电池，钠离子电池概念股也应声而起，板块整体走高，其中生产钠离子电池、间接持股电池企业、布局钠离子电池材料技术的企业以及拥有钠离子电池资源的企业股价走势明显向好。

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