天弘基金规模为什么从2万亿降到1万多亿？

天弘基金规模为什么从2万亿降到1万多亿

出品｜华博商业评论从摇摇欲坠的小规模基金到万亿规模的行业一哥，天弘基金的腾飞之路一度为人津津乐道。但是时过境迁，如今的天弘基金已经落魄了许多。此前君正集团发布的2023年半年报显示......接下来具体说说

总经理离职，天弘基金为何从“神坛”跌落？

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7月24日，天弘基金发布公告称前总经理郭叔强因个人原因离职，目前总经理暂由公司董事长韩歆毅代理。

此消息一出，立刻引起了舆论广泛关注。事实上，早在7月中旬就有郭树强被相关部门带走调查且已经失联的传闻在业内传开，此次郭树强突然离职进一步增强了该传闻的可信性。

据一些业内人士透露，郭树强之所以被带走可能是因为涉及到2014年华夏基金的老鼠仓案。据了解，此次排查范围非常广，在职或是已经离职的华夏基金研究员和交易员均受到波及。最终，被查出与华夏基金老鼠仓案有前牵连的为6至7人。迄今为止，华夏基金仍然是涉案人数较多的基金公司。

由于该老鼠仓案覆盖的时间为2009年至2014年，郭树强在此期间也曾担任华夏基金的要职，因此已经加入天弘基金的郭树强同样受到了调查。不过郭树强却在当年表示：“没影儿的事，都是市场谣言，你看我这不是好好的吗？”

但是有媒体称，郭树强之所以能脱身，是因为他当年使用妻子的账户进行交易，东窗事发后后，两人又在迅速离婚，随后通过一系列运作才逃脱了司法惩罚。但目前郭树强的去处仍然是一团迷雾，随着事件的进一步发酵，事情的原委或许会逐渐明朗。

讽刺的是，2014年郭树强因华夏基金老鼠仓案受到调查时，天弘基金迎来事业的上升期，2023年郭树强疑似因为该案离职时，天弘基金已经开始走下坡路。

资料显示，天弘基金成立于2004年11月，虽然成立时间早，但是长时期默默无闻，直到2012年其旗下基金管理规模仅为99.5亿元。

支付宝CEO彭蕾回忆：“在网上卖基金至少要有一些电子商务的积累，但天弘让我们很惊讶，它在这块是空白的，没有人员，没有系统，没有客户，典型的三无公司。”

或许正是靠着这份勇气，天弘基金打动了支付宝，抱上了“大腿”。2013年，余额宝正式推出，成为国内首只互联网货币基金，天弘基金也开启了狂飙之路。

2013年底，弘基金管理规模暴涨至1943.62亿元，是2012年的近20倍。2014年一季度天弘基金管理规模达到5537亿元，一跃成为公募行业一哥。2017年底天弘基金总资产净值达到1.79万亿元，成为国内首家规模超万亿的公募基金公司。短短几年，天弘基金就完成了“逆袭”，堪称“爽文”。

不过，这也导致天弘基金与余额宝高度绑定在一起。2018年天弘基金的总规模高达1.99万亿元，但其中98%都为货币基金，其中主要来自余额宝。

然而在2018年到达巅峰后，天弘基金开始走向下坡路，2018年天弘基金实现营收101.25亿元，净利润30.69亿元；但是到了2022年仅实现营收54.24亿元，净利润15.48亿元，营收利润近乎腰斩。

天弘基金的资产规模也在下滑。数据显示，截至203年7月24日，天弘基金的基金规模1.07万亿元，较2018年巅峰时期同样近乎腰斩。天弘基金也从行业一哥的宝座上跌落。

有分析认为天弘基金陷入低谷主要是这是因为余额宝不再是天弘基金一家独大。公开资料显示，自2018年第二季度以来，就有多家公募基金公司旗下的货币基金接入余额宝。2021年4月，人民银行、原银保监会、证监会、外汇局等金融管理部门联合约谈蚂蚁集团，其中要求整改的内容就有：“管控重要基金产品流动性风险，主动压降余额宝余额”。

最终导致天弘余额宝货币从2018年一季度末16891.85亿元的规模一路缩水下滑至2023年二季度末的6746.73亿元。可谓是成也萧何，败也萧何。

天弘基金近年来也在试图摆脱对余额宝的路径依赖，近几年也在布局权益类产品。数据显示，天弘基金二季度非货公募月均规模达到2987.32亿元，排名第17位，较一季度上升1位，仍与行业头部存在差距。

但是在这个亟待转型的节骨眼上，天弘基金的人才流失问题同样突出，除了7月总经理郭树强离职外，此前一些关键岗位的高管如肖志刚、钱文成、田俊维等也脱离了天弘基金的队伍。人才队伍的变动势必会影响基金的管理效率。

万亿天弘基金12年总经理离任！还能靠余额宝打天下吗？

作者 | 高远山

来源 | 独角金融

万亿巨头天弘基金管理有限公司（下称“天弘基金”）高层出现变动，为其效力12年的总经理郭树强离任。

郭树强任职期间，天弘基金从“无名小卒”跃升为行业巨头，和蚂蚁集团联手打造的“余额宝”更是成为现象级国民理财产品。

随着天弘基金迈入后“余额宝”时代，天弘基金也面临了诸多挑战，比如指数型产品规模增长不足，基金经理“一拖多”、业绩表现不尽人意等。

万亿基金巨头总经理辞职后，谁来接棒？余额宝收益率距离2%时代越走越远，未来天弘基金又能在哪类产品上修成果实？

万亿巨头“换帅”，董事长代任总经理

来源：天弘基金公告

7月24日晚，天弘基金公告称， 总经理郭树强因个人原因离任，由董事长韩歆毅代任总经理之位，代任时间不超过六个月。

韩歆毅来自“阿里系”，历任中国国际金融股份有限公司投资银行部执行总经理、阿里巴巴（9988.HK）企业融资部资深总监，现任蚂蚁科技集团股份有限公司首席财务官、执行董事、天弘基金管理有限公司董事长。

据《中国证券报》报道，同日晚，天弘基金内部发布全员信表示，公司将继续稳步经营、平稳发展， 董事会 也 将按照公司章程进一步遴选合适的总经理人选。

梳理 郭树强 个人履历， 自2011年加入天弘基金，至今长达12年。 此前，其曾在华夏基金管理有限公司任研究总监、机构投资总监，在兴和证券投资基金任基金经理、副总经理等职，有着丰富的金融从业经验。

担任天弘基金总经理后，郭树强先后经历了天弘基金四任董事长，即李琦、井贤栋、胡晓明、韩歆毅时期。2021年5月31日，原董事长胡晓明离任后，曾短暂代任董事长2个月，直到同年8月2日韩歆毅上任。

任职多年，郭树强的重要性不可言喻，其一路见证天弘基金从“无名小卒”跃升为行业巨头，和蚂蚁集团联手打造的“余额宝”更是成为现象级国民理财产品。

“2”时代已成过去，余额宝收益率不香了?

天弘基金成立于2004年，其控股股东为蚂蚁集团，持股51%；此外天津信托、君正集团、芜湖高新投资以及员工持股平台分别持股16.8%、15.6%、5.6%、11%。

背靠蚂蚁集团，天弘基金被业内认为是最具互联网精神的公募基金公司之一，其中，最为知名的便是2013年天弘基金与阿里联手在互联网平台推出的余额宝，产品一经问世后收益率一路攀升，打造出了一款现象级国民理财产品。

来源：罐头图库

截至2015年底，天弘基金资产管理业务总规模（含专项专户）已经高达1.07万亿元，其中包括余额宝在内的公募产品规模为6739亿元，仅余额宝的持有人数就超过2.6亿人。

2017年4月，成立四年的余额宝成为全球最大的货币基金。 2018年是余额宝发展的鼎盛时期，其规模达1.69万亿元。

随着利率下行和资管新规打破刚兑，货币基金的收益率和规模双降。 截至2023年7月24日，天弘余额宝总规模为6746亿元 ，只有高峰期时的零头。

收益方面，天弘余额宝货币在连续6年收益率超2%后，在2020年以1.85%的收益率结束“2”时代。截至2023年7月24日，天弘余额宝货币近一年来收益率为1.65%，低于市场货币基金1.79%的收益率。

靠余额宝打天下已成为过去，天弘基金不得不寻找新的发展路径，开始迈入“后余额宝时代”。

2015年起，天弘基金开始战略布局指数基金业务，并在2019年进军ETF领域，提出“国民ETF”概念，希望能够复制余额宝的辉煌。

截至2023年二季度末 ， 天弘基金 在管基金数量180只（同类基金合并计算），同比增加28只。其中债券型基金54只，同比增加13只；股票型基金68只，同比增长9只。在管基金净资产规模1.07万亿元，其中 货币型基金规模达7627亿元，占总规模的比例超过71%；权益指数型基金总规模超过1024亿元，占比约9%。

数据可以明显看出，天弘基金布局指数基金7年，发行数量较多，但规模占比偏低，仍然是公司的短板。

此外，基金经理“一拖多”、业绩表现不尽人意等也是天弘基金面临的问题之一。

人才培养，迫在眉睫？

截至2023年7月25日， 天弘基金47名经理中，其中6名在管产品数量均超过10只，还有基金经理管理17只产品。

分别来看， 6名“一拖多”的基金经理分别是：陈瑶、林心龙、刘笑明、刘洋，沙川、杨超， 管理的基金资产规模分别为392亿元、286亿元、183亿元、292亿元、239亿元、96亿元， 在管基金数量分别为16只、17只、10只、12只、15只、11只。其中，刘洋、林心龙、沙川、陈瑶是天弘基金一手培养起来的基金经理。

从6名基金经理管理的产品类型看，其中 刘笑明、杨超、林心龙、沙川、陈瑶主要管理偏股型指数基金，刘洋擅长管理偏债型指数基金。

业绩是否优异，与基金经理管理的产品类型有直接关系。 从近3个月、6个月、1年的业绩看，管理偏债型指数基金的刘洋，10只产品平均收益率为正，对比中证综合债收益率，产品业绩还是跑输了基准指数。

图源：wind

其余5名“一拖多”基金经理平均收益率均为负。 跌幅*高的是，刘笑明管理的10只产品，近3个月、6个月、1年的收益率跌幅分别为-13.5%、-4.55%、-20.27%。

在管基金数量较多的基金经理林心龙，审视其近年业绩表现，截至7月24日收盘，林心龙管理的17只产品中，近3个月、6个月、1年期收益率分别为-7.43%、-11.84%、-14.84%。

分析基金经理“一拖多”背后的原因，离不开基金数量迅速扩容，而新发行的产品，往往因公司人才紧缺要依赖明星基金经理的光环效率扩大规模，却忽视了各家基金公司在你追我赶之时，投研团队的实力和业绩，才是基金公司安身立命的根本。

近一年来，天弘基金离任基金经理4人，高于行业平均的1.95人；新聘基金经理9人，高于行业平均的4.32人。 截至目前，47名基金经理人均管理产品3.91只，高于行业平均的2.73只。

新聘的基金经理包括唐博、张戈、潘昱杉、田瑶、程仕湘、程明、陈敏。而8位新聘基金经理并不能单独管理产品，多是与公司明星基金经理共同管理。 例如，“天弘安益债券”起初由百亿基金经理赵鼎龙管理，2023年2月，与刚升任为基金经理的程仕湘共同管理。

图源：wind

老将带新人，在天弘基金并不少见。以“天弘中证新能源指数增强”为例，2022年7月成立该产品时，最初由杨超单独管理，不到半个月的时间，新增聘了基金经理林心龙共同管理。

而林心龙此时刚加入公司刚两年，之前一直担任天弘基金高级研究员，2020年末升任为基金经理，在指数基金产品数量大幅增长之时，原有的投研团队已经无法满足需求，老将带新人，已然成为公司培养新人的一大模式。

除了“天弘中证新能源指数增强”，二人共同管理的产品还有“天弘中证高端装备制造增强”，产品业绩表现同样低于同类平均， 截至7月24日，该产品近1年收益率为-15.18%，低于同类平均的-8.86%。

对于头部基金公司而言， 加强人才队伍的建设可以避免基金经理跳槽的担忧，明星经理带新人，一方面可以在培养人才队伍上提高效率，也给新人留出更多的发展空间，能否培养成功，最终还是要用业绩说话。但同时也需要注意到，两人或两人以上管理产品沟通成本较高，可能会错过较多市场行情。

综合来看， 无论“老带新”，还是基金经理“一拖多”，都离不开基金人才的培养，在建立优秀团队基础上，给投资者带来更高的收益，继而投资者“反哺”基金公司，带动规模的增长。这也是天弘基金继任者要面临的问题。

余额宝的潮水退去后，天弘基金还在裸泳

出品｜华博商业评论

从摇摇欲坠的小规模基金到万亿规模的行业一哥，天弘基金的腾飞之路一度为人津津乐道。但是时过境迁，如今的天弘基金已经落魄了许多。

此前君正集团发布的2023年半年报显示，其参股的天弘基金报告期内实现营收营收25.57亿元，同比下滑6.81%；实现净利润7.54亿元，同比下滑4.07%。而在2018年历史高峰期，天弘基金上半年的营收为57.24亿元，归属净利润为17.51亿元。时隔五年，天弘基金不进反退，营收净利润双双腰斩。

余额宝的风吹起了天弘基金

回首过去，天弘基金传奇之路的始于2013年和支付宝的相遇。

在一般流传的故事里，彼时的天弘基金正面临着高层更换、业绩连年下滑，直到2012年规模也不到100亿元，急需寻找业绩突破口，因此才找上了支付宝。支付宝的CEO彭蕾也很惊讶：“在网上卖基金至少要有一些电子商务的积累，但天弘让我们很惊讶，它在这块是空白的，没有人员，没有系统，没有客户，典型的三无公司。”

彼时天弘基金的窘境可见一斑，因此天弘基金往往被认为是靠着诚意和勇气打动了支付宝。但实际上，彼时的支付宝也苦于找不到合作对象。据传，彼时的支付宝按照基金规模的大小寻找合作对象，但是均吃了闭门羹。

一位业内人士透露，支付宝当时推动的创新业务在行业内是首例，合规问题存疑，大型基金公司不愿意冒险；第二，也正是因为没有先例，基金公司对支付宝的发展情景缺乏预期；第三，大型基金公司往往资金实力雄厚、旱涝保收，支付宝的项目对他们而言可做可不做。

因此，不仅仅是天弘基金正在寻找发展机遇，支付宝也在寻找合作对象。二者一拍即合，才有了余额宝的横空出世，天弘基金也迎来了飞速发展。

2012年的天弘基金管理规模仅为99.5亿元，仅隔一年，天弘基金的规模暴涨至1943.62亿元。2017年，天弘基金成为国内首家规模超过万亿的公募基金公司，总规模达到1.2万亿元。2018年，天弘基金更是达到了1.99万亿的历史*高点。

然而，也是在2018年巅峰时期，天弘基金的管理规模98%都为货币基金，即余额宝。这为此后天弘基金的衰败埋下了伏笔。

风口过后，余额宝再难腾飞

正如2013年大基金公司的傲慢与短视使自己错过了支付宝的市场风口，沉醉于支付宝舒适圈的天弘基金也不思进取、固步自封。天弘基金离不开支付宝，但是支付宝的选择不仅仅是天弘基金。

自2018年以来，余额宝先后接入了博时现金收益、中欧滚钱宝、华安日日鑫、国泰利是宝等多家货币基金。到2022年初，与余额宝对接的货币基金已经超过20家。截至2023年6月初，与余额宝对接的货币基金已经达到34家。

与之形成鲜明对比的，是天弘基金货币基金管理规模应声而落。2018年一季度末，天弘余额宝货币基金的规模为16891.85亿元，到2023年第三季度末下滑至6639.95末。5年时间就蒸发了超过1万亿元。天弘基金的整体规模也从2018年的1.99万亿下滑至11月21日的10486.87亿元。

余额宝的潮水退去后，天弘基金仍在裸泳。截至2023年9月30日，以偏股混合、普通股票、灵活配置为代表的主动权益产品仅为91.54亿。不仅如此，天弘基金因规模问题面临清盘危机的产品有13只，而主动权益产品就有6只。

数据显示，2022年天弘基金股票型与混合型权益类产品共142只，其中正收益基金5只，占比仅3.52%，负收益基金137只，占比达96.48%。没有余额宝撑腰的天弘基金，其投研能力遭到了质疑。

在业绩困境之外，天弘基金的人才流失问题和合规问题也越来越突出。今年7月，当了12年天弘基金总经理的郭树强离职，原因可能涉及早年其任职华夏基金时期的老鼠仓案。9月，余额宝的管家王登峰离职。王登峰对于余额宝和天弘基金的发展起着非常重要的作用，这对天弘基金无疑是重大打击。

另一边，在黑猫投诉平台上，有不少消费者反映遭到天弘基金无故扣款或乱扣费用。有评论担忧，合规问题频发可能是天弘基金走向衰落的标志。

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