青木股份值得申购吗？

青木股份值得申购吗

明日，A股市场新股——聚赛龙、青木股份——发行和申购，该2只股的中签缴款日期均为3月4日（周五）16:00之前。另外，两者将在深市创业板市场上市。聚赛龙申购指南聚赛龙申购代码301......接下来具体说说

301110青木股份估值及打新申购建议

一 公司基本情况速览

总股本：6667万 总发行量 :1667万

发行价格：63.1元 流通市值：10.52亿

发行市盈率:34.25倍 行业市盈率:19.96倍

所属行业：电商 所属区域：广东

2021年年报净利润同比增长 19.45%

二 公司看点

1.行业地位 ： 行业领先

2.近三年财务数据 ： 营收和净利润均保持持续增长

从下表可以看出，报告期内公司的营收和净利润均保持增长趋势，2020年出现爆发式增长。预计2022年一季度营收基本保持稳定或略有上升，净利润可能会有所下滑。

①2021年年报，每股收益2.95元，每股净资产8.56元，净利润同比增长 19.45% 。

②预计2022年1-3月归属于上市公司股东的净利润为：2000万元至2800万元，与上年同期相比变动幅度为 -27.68% 至1.24% 。

3.天猫六星资质，天猫国际紫星资质

公司已发展成为中国电商服务行业顶级的服务商之一，公司与各大电商平台保持良好的战略合作关系，屡次获得电商平台和行业机构的殊荣和肯定。公司是首家同时拥有天猫六星资质和天猫国际紫星资质的服务商，2014年起多次获得天猫“金牌淘拍档”称号，2018年至今连续被评为“天猫六星服务商”，是天猫国际紫星服务商，公司被商务部评为“2017-2018年度*家级电子商务示范企业”。

4. 同行业对标

5.募资用途

6.承销商 兴业证券

7.题材和概念 ①电商②零售

8.发行价格 63.10 元 流通市值 10.52 亿 发行市盈率:34.25倍

三 估值及打新申购建议

公司主营业务是为全球知名品牌提供一站式综合电商服务，公司主营业务涵盖电商销售服务，品牌数字营销，技术解决方案及消费者运营服务三大板块，具体服务内容包括电商代运营服务，渠道分销，电商渠道零售，品牌数字营销，技术解决方案，消费者运营服务等。从长期看电商代理运营的高速发展的时代已经过去了，电商基本格局稳定，没什么长期投资价值，不过公司客户优质，报告期内业绩稳定增长，发行市盈率也不高，首日基本没有破发的风险，给予 申购 建议。

沙弥新股申购解析：青木股份、聚赛龙（2022-28）

今日两支创业板标的申购，精析如下：

（1）青木股份（保荐人：兴业证券）

公司主营业务是为全球知名品牌提供一站式综合电商服务。公司以成为“数据和技术驱动的零售服务专家”为愿景，通过洞察零售市场变化，利用数据和技术赋能，为品牌商提供单项或综合电子商务服务，助力品牌提升中国市场的知名度和美誉度，扩大市场份额。公司主营业务涵盖电商销售服务、品牌数字营销、技术解决方案及消费者运营服务三大板块，具体服务内容包括电商代运营服务、渠道分销、电商渠道零售、品牌数字营销、技术解决方案、消费者运营服务等。

逻辑解析 ：

①看估值：青木股份本次公开发行股票数量为1,666.6667万股，发行后总股本6,666.6667万股，本次发行价格63.1元/股，对应标的公司上市总市值42亿，对应发行人2020年扣非后归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为34.25倍，截至2022年2月25日（T-3日），可比上市公司估值水平如下：

高于可比上市公司2020年扣非后平均静态市盈率，超出幅度为16.77%。高于证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率。2021年业绩情况如下：

估值表现有一定程度提升。

②基本面：

公司拥有众多国内外优质客户，包括H&M、ECCO、Bershka、ZaraHome、Skechers、EmporioArmani、APM、Samsonite、FION、ACNEStudios等知名品牌，公司合作品牌涵盖服装、箱包、鞋履、配饰、母婴、美妆、宠物食品等类别，在大服饰领域优势明显。

经过多年的行业沉淀和积累，公司已发展成为中国电商服务行业顶级的服务商之一，公司与各大电商平台保持良好的战略合作关系，屡次获得电商平台和行业机构的殊荣和肯定。公司是首家同时拥有天猫六星资质和天猫国际紫星资质的服务商，2014年起多次获得天猫“金牌淘拍档”称号，2018年至今连续被评为“天猫六星服务商”（天猫平台*高级别），是“天猫国际紫星服务商”（天猫国际平台*高级别）；公司获得“天猫消费者运营优秀推荐服务商”、“京东数坊进阶能力认证”等资质认证；获得“2017年度最佳天猫合作伙伴”、“品牌营销金服奖”等奖项；公司代运营店铺被京东授予“2019最佳经营店铺奖”等奖项，公司被商务部评为“2017-2018年度*家级电子商务示范企业”。

与可比公司相比，青木股份具有的优势在于：①2018-2020年营业收入与归母净利润年复合增速快于可比公司，宝尊电商、丽人丽妆、壹网壹创、若羽臣、凯淳股份和青木股份在2018-2020年营业收入年复合增速分别为24.59%、12.80%、13.23%、10.45%、8.85%和45.71%，2018-2020年归母净利润年复合增速分别为25.68%、16.00%、38.08%、7.01%、10.00%和69.29%；②公司搭建全渠道IT系统，全流程运营电子化，并结合消费者数据进行精细化人群运营，根据青木股份招股说明书披露，公司软件著作权数量多于壹网壹创、丽人丽妆、若羽臣、凯淳股份，公司软件著作权包括“数据磨坊”、“青木OMS”、“青木小白”等系统，能够为品牌商提供更专业高效的整体解决方案；③公司是首家同时拥有天猫六星资质和天猫国际紫星资质的服务商，均为天猫平台*高级别，且在2021年蝉联“天猫六星服务商”和“天猫国际紫星服务商”。

公司合理预计2022年1-3月主要财务数据如下：

预计2022年1-3月相比2021年1-3月，营业收入基本保持稳定或略有上升，净利润可能会有所下降。营业收入和净利润变动情况主要是由以下原因导致：一是2021年一季度宠物食品品牌Solid Gold正处于业绩高点，但在2021年下半年结束合作，而新进的四个宠物食品品牌业绩还处在爬坡期，尚不能完全弥补SolidGold品牌变动带来的影响，导致渠道分销和电商渠道零售业务收入和利润下降；二是H&M品牌2021年一季度仍贡献部分收入和利润，但受相关事件影响，2021年二季度以来代运营业务完全停止，该部分收入和利润减少（在代运营业务板块，公司2022年一季度新增了BoyLondon、Trendiano、Naturalizer、Christophe Robin等9个代运营品牌，这些新增品牌收入和利润预计会在二季度以后得到释放）；三是由于上海分公司为了应对新的业务品牌增加，新增了办公室租赁面积导致租赁费用相比去年同期有所上升。公司预计2022年二季度以后相关新增品牌业绩释放后，会完全弥补2021年品牌变动带来的影响。

③看募投：

预计发行人募集资金总额为1,051,666,687.70元，扣除预计发行费用约100,316,471.15元（不含增值税）后，预计募集资金净额约为951,350,216.55元。将运用于以下项目：

电商综合服务运营中心建设项目通过引入各类优质人才，全方面提升公司的运营能力，深耕现有品牌、引入更多头部品牌，实现公司资源的效益最大化、创造新的盈利增长点。

消费者数据中台及信息化能力升级建设项目在数据资产运营管理、业务管理以及业务支撑工具三方面全面加强数据资产运营能力、业务管理能力以及业务支撑能力，是公司“成为数据和技术驱动的零售服务专家”发展战略的落实举措。

代理品牌推广与渠道建设项目将匹配筛选母婴和宠物食品领域的优质外资品牌，着力于品牌推广、渠道建设和供应链建设，计划在两年内完成数个新品牌的引入和孵化，以及现有代理品牌新渠道的拓展。项目将结合公司现有品牌创意、数字营销、技术服务、仓储物流和客户服务等电商综合服务运营能力，为新品牌提供从商品开发、品牌建设、数据分析到销售推广、渠道拓展、供应链管理等一站式的品牌孵化服务，实现品牌和公司业绩的同步快速增长。

综上，公司所处行业景气度尚可，估值处于合理区间，募投成长性尚可，破发概率较低。

（2）聚赛龙（保荐人：长城证券）

公司是一家专业从事改性塑料的研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品包括改性通用塑料、改性工程塑料、改性特种工程塑料及其他高分子材料等产品，并广泛应用于家用电器、汽车工业、电子通信、医护用品等领域，主要客户包括美的集团、苏泊尔、海信集团、格兰仕集团、东风集团、丰田集团、普联技术等知名企业。

逻辑解析 ：

①看估值：聚赛龙本次公开发行股票数量为1,195.2152万股，发行后总股本4,778万股，本次发行价格30元/股，对应标的公司上市总市值14.33亿，对应发行人2021年扣非后归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为25.30倍，截至2022年2月25日（T-3日），主营业务与发行人相近的上市公司市盈率水平情况如下：

基于订单情况及业务拓展计划，公司预计2022年一季度实现营业收入30,500.00万元至31,500.00万元，较上年同期增长6.19%至9.67%，预计归属于母公司所有者的净利润1,230.00万元至1,400.00万元，较上年同期下降13.57%至24.07%，主要系预计2022年一季度取得的政府补助低于上年同期所致；预计扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为1,200.00万元至1,350.00万元，较上年同期上升2.32至15.11%。估值水平略有提升。

②基本面：

公司自设立以来，主营业务和主要产品未发生重大变化，始终专注于高分子新材料领域。公司一直致力于从技术、质量、供应、服务等全方位为客户提供改性塑料的综合解决方案，坚持自主研发、技术创新的发展道路，经过多年不懈的投入，公司已经建立了完善的研发体系，取得了丰厚的技术积累，拥有国内专利及国际专利共计56项，多项产品或技术获得省、市科技进步奖、高新技术产品、重点新材料认证等奖项，并多次承担国家、省、市科技项目和国家、行业技术标准的制定，2008年起，公司连续多年被认定为“高新技术企业”；2012年，公司被认定为“广东省创新型试点企业”；2014年，公司研发中心下属实验室被认定为“国家科技兴贸创新基地（新材料产业）重点实验室”；2015年，公司获授“广东省省级企业技术中心”；2017年，公司被认定为“广州市制造业骨干企业”，2018年，公司研发中心下属实验室被认定为“国家（CNAS）认证实验室”；2019年，公司被认定为“广东省高成长中小企业”；2021年7月，公司被中国工信部认定为专精特新“小巨人”企业。依托完善的研发体系和强大的研发实力，公司已经建立了较为全面的产品线，覆盖PP、ABS、PC、PC/ABS、PBT、PET、HIPS、PPO、PPS等各类高分子材料，包括导电、导磁、抗静电、导热、抗菌、阻燃、免喷涂等多种功能的多个牌号，并获得了客户的广泛认可。

2020年初，新冠肺炎疫情爆发并在全球范围内流行，公司积极响应国家号召，根据国家防疫工作的需求，针对医用口罩、防护服等防疫物资紧缺的情况，依托公司的技术储备和产线设备，迅速开发了口罩用低气味高熔指PP（俗称熔喷料）、防护服用透气PE、口罩鼻梁条用PE等产品，并积极复工复产，于2020年一季度投产和批量供货，全力保障相关防疫物资原料的生产和供应。同时，公司积极发挥自身技术优势，参与了“聚丙烯（PP）熔喷专用料”、“口罩用聚丙烯（PP）熔喷专用料”、“防护服用聚乙烯（PE）透气膜专用料”等多项国家标准和团体标准的制定工作。2020年2月，公司被广东省工信部纳入广东疫情防控重点保障物资生产企业（靠前批）名单；2020年11月，公司被中国合成树脂协会授予“抗疫先锋”荣誉称号。

受新冠肺炎疫情爆发的影响，2020年靠前季度和第二季度，全球范围内对口罩等防疫物资的需求大幅提升，熔喷料一度呈现供不应求的市场状况，受此影响，2020年1-6月，公司的熔喷料产品销售收入和毛利率持续提升。但随着国内疫情逐步得到控制，口罩等防疫物资的市场供给紧张的局面得到了缓解，因此，2020年第三季度以来，公司熔喷料的销售收入及毛利率均有所下降。但目前全球新冠疫情的拐点仍没出现，部分地区新冠疫情出现反弹的情况，防疫形势依然严重，钟南山院士等专家提醒社会公众要做好新冠病毒长期存在的准备。同时，随着人民防护意识的增强、国家政策的推广和引导、基层卫生水平的提高，市场对口罩、医疗防护服的需求将持续。

公司2021年1-12月实现营业收入130,308.15万元，同比增长17.59%；实现归母净利润6,409.71万元，同比下降-16.73%；实现扣非后归母净利润5,666.67万元,同比下降-24.38%。公司2021年归属于母公司所有者的净利润和扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润较2020年有所下降，主要系2021年以来，受原油价格波动、北美极端气候及国际贸易局势等因素的影响，上游原材料价格整体处于高位运行，加之随着我国疫情得到有效控制，熔喷料等防疫物资的市场需求显著减少，2021年公司熔喷料产品只有零星销售，但同期，公司积极开拓市场，不断提高运营效率，深耕家电、汽车等优势领域，并取得了良好的成效，公司除熔喷料外其他主营产品的市场需求持续提升。若剔除熔喷料业务，公司2021年营业收入为129,688.52万元，较2020年增长27.08%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为5,689.70万元，较2020年增长9.28%。整体来看，公司2021年整体经营情况良好，经营环境未发生重大变化。

③看募投：

根据发行价格30.00元/股、发行新股11,952,152股计算的预计募集资金总额为35,856.46万元，扣除发行人应承担的发行费用4,947.07万元（不含增值税）后，预计募集资金净额为30,909.38万元。募集资金扣除发行费用后的净额计划投入以下项目：

本次募投项目计划引进先进的自动化生产设备和智能化信息管理系统，进一步扩大公司改性PP等产品的供应规模，同时不断提升改性PC/ABS、改性PBT等工程塑料产品的性能和生产能力，以及公司产品生产的精细化管理水平。本次募投项目的实施，有利于公司持续提升、优化产品的性能和品质，并结合市场需求不断拓展改性塑料产品的应用覆盖范围，进而促进公司产品向技术附加值更高的产品拓展，符合自身发展战略要求。

综上，公司所处行业景气度尚可，估值同类公司比较优势不大，募投成长空间尚可，向上向下空间均有限。

新股指南：明日，聚赛龙、青木股份可申购，顶格申购分别需市值11.50万、4.50万元

明日，A股市场新股——聚赛龙、青木股份——发行和申购，该2只股的中签缴款日期均为3月4日（周五）16:00之前。另外，两者将在深市创业板市场上市。

聚赛龙申购指南

聚赛龙申购代码301131，申购价格30元，网上发行1195万股，发行市盈率19.13倍；聚赛龙网上单一账户申购上限11500股，网上顶格申购需配置深市市值11.50万元。

聚赛龙主要从事改性塑料的研发、生产及销售，其产品包括改性PP、改性PC/ABS、改性PA、改性PBT等。

聚赛龙预告2022年1季报业绩，净利润1230万至1400万元，同比下降24.07%至13.57%。关于业绩情况，公司解释，主要系2022年1季度取得的政府补助低于上年同期。

青木股份申购指南

青木股份申购代码301110，申购价格63.10元，网上发行475万股，发行市盈率34.25倍；青木股份网上单一账户申购上限4500股，网上顶格申购需配置深市市值4.50万元。

青木股份主要为全球知名品牌提供一站式综合电商服务，其业务包括电商代运营服务、渠道分销、电商渠道零售、品牌营销传播策划、传播内容创作、大型营销活动的策划及实施、技术解决方案等。

青木股份预告2022年1季报业绩，净利润2000万至2800万元，同比下降27.68%至1.24%。

以上就是青木股份值得申购吗？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！