第三方财富管理公司有哪些？

当前，高净值人士的财富目标愈发多元化。

已经从过去创造更多财富的阶段，逐渐演变成保有财富，甚至传承财富的阶段。

旺盛的需求是财富管理行业发展的驱动力，需求端的多元化也推动着行业演变。

对于财富管理机构和从业者而言，想“进化”就必须正面“刚”，前方的挑战不容小觑。

随着财富管理公司产品创新驱动衰竭，非标资产的尾部风险突显。再加上金融去杠杆，以及强监管等因素的影响，信用违约事件不断加剧。

不单是财富管理行业，商业银行、信托机构也都出现过百亿规模的产品不能如期兑付的事件。

究竟怎样的财富管理机构能够顺利完成自我迭代，在复杂的金融环境中脱颖而出，进入新的探索阶段？

9月开始，金叫兽研究团队启动中国财富管理行业品牌价值研究项目，定期推出“财富管理行业品牌榜”月度榜单，仅供大家参考。

今天， “财富管理行业10月品牌榜20强” 榜单新鲜出炉！

该榜单通过分析与评估，对50家候选财富管理公司的企业基本面（20）、品牌知名度（20）、用户口碑（20）、公关舆情（20）、行业贡献（20）此5个方面展开调研，满分100分。

* 特别说明：

1、该榜单只参考国内财富管理公司的品牌影响力；

2、 由于每家财富管理公司擅长的资产类型不一样，榜单排名不分先后，评分仅代表企业在财富管理行业的品牌影响力。

叫兽点评

诺亚财富

美国纽交所上市的综合金融服务管理集团，起源于2003年，2007年获红杉资本注资。旗下公司获得中国证监会与香港证监会业务发展相关金融牌照与资格，业务涵盖财富管理、资产管理、全球开放产品平台、互联网金融等多条主线，致力于为全球高净值人群实现财富的世代传承。截至目前，诺亚财富服务高净值客户超过22万名，管理资金规模超过6588亿元。

此前承兴国际实控人罗静涉嫌欺诈，诺亚旗下歌斐资产的信贷基金受影响而延期，总金额为34亿元。究竟是因为承兴国际蓄意造假应收账款，还是诺亚财富没有做好风控尽调工作，目前还不得而知。但近期有消息称，诺亚财富为陷入兑付危机的基金产品投资人提供应急流动性支持方案。

普益财富

成立于2010年，在成都和广州设置双总部，2019年3月，在美国纳斯达克上市。作为**第三方财富管理综合服务平台，其通过连接**理财师、投资顾问和相关机构为客户赋能，提供全方位的投资管理服务、投资者教育服务和在线交易服务。截止2018年底，客户数量超过60万，累计销售各类金融产品规模374亿。

截至2019年6月30日的经审计年报显示，2019财年普益财富实现收入2.03亿元，同比增长22.6%，实现净利润5202万元，同比减少18.2%。今年以来，普益财富股价犹如“过山车”，经历过从暴涨130%到暴跌50%。10月15日，其股价收盘5.48美元，下跌15.56%，创上市以来新低。

中天嘉华

成立于2000年，由深耕中国金融服务市场多年的专业团队及国际顶级风险投资公司KPCB（凯鹏华盈）联合成立。旗下企业涵盖财富管理、资产管理、消费金融、金融行业软件解决方案等领域，年度业务规模超过300亿元，主营业务为科技金融、消费金融和财富管理。

截至目前，中天嘉华已为5千余名高净值客户提供资产配置综合解决方案，管理资金规模超300亿元。值得一提的是，10月9日，其兄弟北京中天嘉华基金销售有限公司在被暂停私募基金募集业务期间“阳奉阴违”，仍派员工开展相关业务，再次被暂停此类业务，直至整改完毕并现场验收合格。

■ 声明：

本榜单仅供参考，不构成任何投资建议。素材均来源于公开资料，无法保证所有信息完全精准，不对该报告的数据和观点承担法律责任。

在财富管理赛道，寻找下一个5年5倍的机会

前些日子，基金圈一则消息火爆全网：一量化私募发了5000万元的年终奖！对此，多家私募认为，对于头部量化机构的个别核心员工而言，5000万年终奖不足为奇。

当然，公募毫不示弱，去年顶流基金经理年终奖都是几千万的水平，有的甚至不止5000万元。

巨额年终奖背后，是公私募为首的权益市场迎来大爆发。有人说，东财抓住了这波风口，从小小资讯平台一跃成为最大市值的券商。资本市场也非常看好东财，近期股价连创历史新高。截止三季度一共有965家国内基金持有，持股总数高达15.65亿股（市值超500亿）。

外资也疯狂，持股市值358亿（较月初扫货近100亿），位列A股重仓股第12名，超越恒瑞、平安、海天、万华等传统大白马。

财富管理行业大升级，蕴藏着良好的投资机会。除了东财，还有那些巨头们也赶上了大风口了呢！

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大风口

据招商银行和贝恩咨询发布的《2021中国私人财富报告》，2020年中国个人持有的可投资资产总体规模达241万亿元（包含投资性房地产净值），2010-2020复合增速达14%，远高于中国过去10年GDP复合增速9%。在可投资产中，包括至少40万亿元的投资性不动产净值。

在中国，房地产占家庭资产配置的大头，约为60%，而金融资产占比仅为20%。而在美国，房地产和金融资产占比分别为32.2%、41.9%，相较于中国要更为合理一些。

2020年末，监管层一边给房企设置“三道红线”，一边又给银行设置房地产贷款红线，可以说真正落实“房住不炒”的长效顶层机制，给高速发展数载的房地产踩了踩刹车。今年，不论是开发商，还是房产投资者，都展现出对于未来行业发展较为悲观的预期。 很显然，投资房产实现较好增值的时代已经过去了。

2018年资管新规发布，资管类理财产品也不得承诺保本保收益，对银行理财打破刚性兑付、实现净值化转型提出明确要求，对于银行理财、信托及券商通道类业务影响不小。当年，中国财富管理规模为113.6万亿，较2017年大幅下滑9.91%。

打破刚兑后，银行理财收益率逐步向无风险利率（10年期国债收益率）回归。

打掉炒房爆赚的预期，打破理财产品刚兑，居民资产配置正朝着权益市场大规模涌入，趋势尤为明显。

2020年，中国财富管理总体规模高达126.7万亿元（统计口径不同，会有差异），较2019年增长8.94%，回到资管新规以前——2017年的水平。

2015-2017年，银行理财份额占比至少为23%以上，但随着2018年资产新规出台，银行保本本息被打破，2018-2020年份额降低至20%上下。2019年以前，信托份额占比排名第二，2017年高达20.8%，但在2018年及以后，2020年已经萎缩至16.2%。

2017-2020年，保险份额大幅提升，从13.3%提升至18.4%。随着居民收入增长以及万能险、投连险等险种的创新，大众对于保险类资产越来越关注。

当然，最猛增量来源于权益市场，包括公私募基金。2020年，两者占比总计29.1%，相较于2015年大幅提升14.2%。尤其是最近3年，公募基金增量非常明显，从11.5%提升至15.7%。

2018-2020年，公募基金规模净增6.9万亿至20万亿，年复合增速高达23.5%。其中，股票及混合型增长4.3万亿，占到贡献总量的60%以上。

2020年，中国公募基金规模仅占上市公司总市值的25%，远低于美国共同基金规模占上市公司总市值的60%。类比美国，1986-2020年，美国基金规模占比从28%提升至50%+。考虑中国居民资金加速进入权益市场，比例提升至50%以上假设需要10-14年，上市公司总市值复合增速12%，那么未来公募基金10-14年之内复合增速高达18-20%。以上预测的时间较为乐观，且不一定能提升至50%以上，但未来几年保持双位数（10%）增长是绝大概率事件。

综合以上分析，居民财富配置往权益市场配置的趋势越来越明显。那么，这一波大潮中，谁会成为大赢家？

2

投资机会

财富管理产业链主要有4个环节。上游为居民财富，中游为财富管理机构，下游为资产管理机构，底层为标的资产。

权益市场大爆发，下游最为受益的自然包括直接发行公私募产品的机构。公募中，截止9月30日，非货币型资产规模超1000亿的基金公司高达38家，合计规模高达11365亿元，而易方达、广发、华夏成为规模前3强。私募中，林园投资、东方港湾、高毅资产、淡水泉、九坤投资、汉和资本、幻方量化、景林资产等至少60家机构超过100亿管理规模。

产业链中游，银行、券商、第三方机构瓜分超级市场。

2020年，中国有200万亿个人金融资产规模。头部银行中，工行客户资产规模16万亿，占比高达7.8%，其次是招行为8.9万亿，占比高达4.4%，另外平银为2.6万亿，占比1.3%。在券商渠道中，中信、华泰、中金分别为8.5万亿、4.7万亿、2.6万亿，占比分别为4.1%、2.3%、1.3%。在第三方财富管理机构中，蚂蚁以2.4%位居榜首，东方财富为0.5%。

工行为代表的国有大行，虽然客户资产规模大，但AUM增速相对是最慢的，工行仅仅10%，但招行为19%，平银为32%。头部券商中，中信、华泰、中金增速均在40%以上。第三方财富管理机构中，蚂蚁增速高达45%，东方财富增速最快，高达57%。

在各类财富管理机构中，客群形成错位竞争。银行、券商、头部第三方管理机构更多聚焦在中高端净值人群，而互联网巨头侧重于零售长尾客户。比如，头部券商中，中信、中金、华泰2020年客均AUM分别高达78万元、70万元、28万元，整体领先于其他机构。

如果只统计私行（高净值客户）的话，2020年招行AUM人均高达2775万元，远高于国内大型银行，诸如工行仅为1209万元，建行仅为1107万元。不过，平银为1970万元，仅次于招行。 正是因为招行包含财富管理在内的零售业务做的很好，盈利能力要远远强于一般的国内银行，市场给予的估值也非常之高。

第三方财富管理机构在这波大潮中强势崛起。2016-2019年，扣除直销渠道后，**三方销售机构份额提升36%，而银行渠道下降10%左右。 保有量方面，5年时间（2015-2019年）**三方提升20%，银行渠道下滑11%至55.2%。

这一波浪潮中，东财成为赢家之一。2016-2020年，代销基金业务收入从8.7亿增长至29.6亿，复合增速高达36%，占营收比重高达30-40%，毛利率维持在90%—92%。这块业务是公司毛利率*高的业务，亦是提升整体盈利能力的业务。

东财+天天基金网，两大流量产品中心，低成本优势、盈利能力相较于传统券商高出几个台阶。2021Q1，东财净利率高达66%，排名第1。衡量企业盈利的重要指标ROE，东财也处于很高的位置。2020年，东财ROE高达17.64%，远高于其余普通券商。

3

尾声

12月16日以前的12个交易日内，外资疯狂扫货A股，额度高达840亿元，占全年总计净流入的20%。其中，一度扫货贵州茅台244亿，期间股价涨幅超10%（市值飙2500亿），带动酒ETF上涨10%+。另外，外资扫货东财逾100亿，期间股价大涨12%，带动券商ETF大涨8%。

外资集中大规模流入，且扫货细分标杆龙头，疯狂推升大盘股指的意图明显。 12月17日盘后发布《内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定》，重拳打击“假外资”。结果，17日当天外资净流出65亿，接下来3日累计净流出37亿。最近4日东财净流出15亿，股价连续回调。

从这个维度看，东财当前估值过高，12月份这波突破历史新高的行情来源于真假外资的“兴风作浪”，但从目前总持有市值位列TOP12来看，大体是向好的。

除了东财，招行今年上涨17%，跑赢大盘与众多白马。当前，PB为1.8%，位列10年来高位上限区间以上，估值整体依然是偏高的。

现实很无奈，优秀公司估值都不便宜，随时面临估值回撤的风险。但还有一种办法，我们可以在财富管理行业挖掘下一个东财与招行。比如，现在中金、中信、广发、平银等券商银行也朝着财富管理行业大力进发，能不能最终跑出来，有待时间检验。

从近期热点，看三方财富管理公司的价值所在

导语:

从全世界来说,财富管理行业的历史已近百年,在西方发达国家,已经发展的非常成熟。

拿美国举例,美国是世界上经济实力最强、金融市场最为发达的国家。作为世界靠前大经济实体,美国的财富管理行业发展一直引领着世界潮流。但是,美国财富管理行业在发展过程中,也并不是一帆风顺,而是在一次次金融危机中,经过滔天海浪成长起来的。

回头看来,也是惊心动魄。

中国财富管理行业在非常初期

对比发达国家市场,更易发现问题

在中国,财富管理市场也已经有十余年历史,以诺亚财富为代表的第三方**财富管理近十年发展极快,也可以说在国内开辟了一个全新的市场。在这个过程中,行业本身的一些优势和问题也逐渐显现。

中国无论从高净值人群数量还是财富管理市场发展都已具备一定规模,但尚处于初级阶段。可以说,中国财富管理行业现在所遇到的问题,美国的市场都已经经历过。

在近期关于“诺亚踩雷”事件的讨论中,很多舆论过于偏激,有些极力“**”三方管理行业,有些却极力维护。众说纷纭,难以给三方财富管理公司一个合理定性。

其实,如果我们从行业发展的历史进程来看,再和发达国家市场稍加对比,这些问题就可以较为客观的进行判断。

希望通过这篇文章,可以给投资人一个理性、客观看待财富管理市场的入口。

美国财富管理行业初期乱象丛生

监管跟不上变化

目前,在中国,主要的财富管理机构是银行和信托公司。诺亚财富、锯派、宜信等**理财机构虽在近几年有着突飞猛进的发展,但在资产规模上份额还比较小。

据统计数据,截止2018年,国内的**的财富管理机构占整个财富管理市场约5%。而在美国,**财富管理机构的市场份额大约有60%。

这个差距之大令人惊讶!

不过,在美国,财富管理行业得初始阶段,也是一地鸡毛。

美国靠前只共同基金(类似国内公募基金)是1924年由曼彻斯特投资信托公司发行。在之后,共同基金如雨后春笋般出现,这些基金大多数是由大银行创立的。

在1920年代末兴起的投资风潮中,银行设立的基金公司以一种不计后果的方式进行运作。银行将钱借给基金投资者,而后者欣然接受。十倍的杠杆投资者非常普遍!

在繁荣的20年代,因为有投资追求回报的需求,大量的资金流入股票信托市场追逐资产。而基于这种需求,银行毫无顾忌地为那些没有盈利、没有信用的公司承销或推荐股票,最终,就连最差的垃圾公司也会被银行发行的基金投资持有。

但是,1929年10月24日,美国历史上最严酷的一次熊市开始了!

银行立刻邀请那些利用高杠杆投资了基金的投资者归还贷款,但是多数投资者无钱偿还贷款。因此,银行开始降低共同基金仓位,并向市场上抛售股票。这就造成股票市场的进一步下跌,从而导致质押率的降低,接着更多的贷款需要偿还,更多的违约、更多的抛售。市场的这种恶性螺旋循环下降大约持续了3年。

银行系统在1932年遭受巨大的打击,许多红极一时的大银行永久关闭。

个人投资者变得一无所有。

这样的危机并不是只有一次,每次危机过后,监管机构都会出台更为严厉的政策来规范市场。

在这场从业者和监管机构的博弈过程中,损失最为惨重的,还是投资人。但是,投资人也在这个过程中经受了市场的教育和考验。

美国监管机构的反思

和**财富管理机构的诞生

随着美国财富管理行业的不断发展,很多专业人士发现,传统的投资理财公司销售理财产品的模式都是公司负责找产品,然后制定各种KPI与奖励办法促使渠道人员销售。 在这种模式中最大的问题是公司利益如何与客户利益一致,公司容易选择高返佣的产品,而客户经理容易受到KPI或者销售奖励的诱惑,而不一定把合适的产品銷售给对应合适的投资者。

在这样的情况下,美国金融机构很多资深的具有客户资源的人士,纷纷出来成了**理财工作室,不再以赚取代销费用为收入,而是通过向客户收入咨询费用模式,保持自己与客户利益一致。至此,**财富管理行业才出现。

但在此模式下,客户投资的总成本并不一定会降下来,因为客户除了原本在销售模式应付给销售渠道的销售费和支付给管理人的资产管理费不一定能得到减免,反而必须额外增加了支付给**理财机构的咨询服务费。

由于欧美市场发展与投资人的成熟,为服务付费的观念与行为均已形成,促使第三方理财顾问事业蓬勃发展。但是仍然存在一些能判断市场、选择产品的投资人,习惯在私人银行或一般金融机构直接自行投资产品,不采用咨询服务的模式。

其实,对比一下美国市场,可以看出,目前国内大多数理财机构还停留在美国**财富管理行业出现之前。受各种因素影响,国内理财产品的种类还相对较少,和美式财富管理的全平台服务还有差距。

即使国内**财富管理行业在国内已经有十余年,从**、客观的角度来说,还是有不错的案例。但是,由于整个行业还处于发展的初级阶段,从机构到投资个人来说,都还不成熟。

这些**财富管理行业的龙头机构已经通过逐步业务转型,打造了综合性金融服务平台。也不再单纯以产品为导向,而是更多从客户需求角度出发,为客户提供适合的资产配置服务。但是向客户额外收取咨询费用的模式也还在发展初期,近期证监会投顾服务试点,相信也在为新的金融服务模式铺路。从长期来看,国内财富管理行业必将向美国等发到国家市场靠拢。

大多数投资者不够成熟

但国内合格投资人已经日趋成熟

欧美各国客户有着家族代代相传的投资理财经验,相对比较成熟。国内客户近几年才接触理财,对风险的认识不足、大多数投资人对收益的偏执都是尴尬的现状。

很多投资人并不清楚自己的风险承受能力,盲目进行高风险产品配置,遇到风险不能理解;还有些投资人由于常年养成了刚兑思维,面对收益浮动的产品不能接受;更有些投资人对投资一无所知,希望产品可以做到高收益、低风险……也正因为此,国内常可见拉横幅、举牌维权的非理性客户。

国际上,合格投资人首先会做的事,是了解金融本质与风险相生相随,投资上很难将风险管理穷尽。因此都会了解自己的性格和风险承受能力,大多会在资产类别和产品数目上进行风险分散,建立投资组合。当然对每个产品风险关注外,也不会因为一支产品出现风险,而大幅影响整理收益。

而对于合格投资人来说,在这几年的经济下行和监管打破刚兑的政策方向的相互作用下, “刚兑思维”已经出现了明显的改变。

国内的客户群体已经渐渐成熟并出现了分化。也将奠定未来第三方财富管理公司以“投资组合”收取服务费的长期基础,这和美国财富管理机构一路的发展,已经十分类似。

国内外财富管理行业盈利模式有区别

但国内也在向国外靠拢

据统计,在2014年欧美依据资产管理规模收取服务费占私人银行、全能型投行财富管理部、**理财咨询机构的收入的比重分别达 65%、50%、90%。三者的盈利模式如下:

以UBS、百达银行为代表的私人银行,尤其是瑞士,主要服务的客户还是欧美富有的家庭,以提供全系列的私人财富管理产品和服务著称,投资风格趋于保守,注重财富的安全性和代际传承,按照管理客户总资产规模收取一定比例的服务费。这些银行大多设有专属的资产管理团队。

全能型投行以美银美林、摩根士丹利为代表,主要向客户提供资产管理费和交易佣金两种收费方案,资产管理费按照客户资产规模收取,不对每笔交易收费;交易佣金是对客户的每笔交易收取佣金,客户可根据投资风格自行选取收费方案。

以ASPIRIANT为代表的**财富管理咨询机构向客户提供一对一的理财规划和投资咨询服务(按小时收取,费用高昂);也有为客户管理资产,同时收取咨询费和管理费。

可以看出,国外三方或代销机构会向基金或资产管理公司收取提供其服务客户的存续服务费,这也是国际市场惯例,重要的是做好信息披露和客户沟通。这种情况相信现在和未来的中国也会随著发展进程完善的。

结 语

其实,就目前中国**财富市场所出现的市场弊端和风险频发,美国的财富和资产管理行业在发展早期也遇到过,所以并不奇怪。

但是,身处当下的确容易看不清楚。有些投资人不免会质疑**财富管理行业是否依然是一个朝阳行业。再加上国内最大的**财富管理机构近期的“踩雷”事件,更是让人开始质疑这个行业的前途和方向。

事实上现在存在的一些乱象或是沉痛的教训,历史总是惊人的相似。这些,在成熟的市场,早已经发生过。

从全球看,虽然现在的财富管理行业格局,美国是居于领先地位的,中国财富管理行业发展也极为迅速,但是在与人性特别近的金融市场,发展亦没有捷径。

以上就是第三方财富管理公司有哪些？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！