中国建筑股票可以长期持有吗？

中国建筑股票可以长期持有吗

中国建筑是“中国八大建筑公司”之首。公司位列2022年《财富》世界500强第9位,中国企业500强第3位,稳居ENR“全球最大250家工程承包商”第1位。在我中国,中国建筑投资建设......接下来具体说说

中国建筑-中特估后是否值得持有？

中国建筑-中特估后是否值得持有？

关注中国建筑已经有一段时间了，去年2月份的时候还不足5元，但电梯上上下下好几次了，前段时候中特估上冲了一次，这会儿又砸下来了，忍不住又把年报和券商的研报读了一遍，本篇是读报笔记，分享出来欢迎小伙伴拍砖！！！

咱们按照顺序先看财报数据、管理层讨论与分析、估值概况、券商预测，最后是@人生证道 的一点浅见，咱们按照的顺序来走！

一、财报数据：

这个纯数字的，看起来不够直观，咱们分解一下主要项目的图表：

营业收入从2013年的6817亿成长到2022年的20600亿，年均增长大约13.7%，不算太高，但相对体量这么大很不容易了，增速看2022年是少有的个位数，情况特殊，小伙们应该要理解呀。

净利润方面咱们用扣非后的，会客观点，2022年下降了8.6%，是十年内首次负增长，时间维度拉长到十年均值，增长在12.2%的样子，和营收增长差不多。

建筑工程类公司常说的一句话是，钱我们是赚到了，只不过都在甲方手里，我们看中国建筑的现金收入比，基本上能保持在105%的样子，可以说是钱赚到了，也装到自己口袋里了，非常的不容易。想来应该是跟他的央企背景有一定的关系，和民营同类公司比真的是好太多了。

经营利润方面我们可以看到，除了过去两三年大家都知道的原因下降较快，前面还都是比较稳定的，毛利润年均11%，净利润年均4.2%，在同类公司里算是好的，但比食品饮料或软件等好行业差的不是一个台阶，但胜在体量够大，总的利润并不少，在全部A股里能排进前20了。

投资回报看，2022年录得13.94%的净资产收益率，十年平均16%，看起来可能不算多，但全部大A里，如果十年平均看估计能排进前50名，并且是稳定性值得表扬。

资产端看，负债率74.35%，因为中国建筑业务并非工程建设，说不好这个负债率是高还是低，但从十年年均76%的负债率来说，近年来还是往下压了一些。

公司每年的分红率大约只有净利润的20%左右，给的不算多，2015年股息率因为股价飙升的原因只有1.58%，今年这个时间点能达到5%左右，比银行存款好太多了。

资产负债表这里就不列了，除了短期借款两年增加较快，其他项目没发现什么大的变化，

到了现金流量表就有点难看了，经营活动产生的现金流量净额相较上期-72.6%，年报给的解释是： 本期支付的工程款、房地产开发款及购货款增加所致，看来垫款开工情况还是挺多的。筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明： 主要是本期吸收投资收到的现金减少，以及偿还债

务支付的现金增加所致。这方面已经被批评很多年了，但行业性质如此，可能很难有改变。

二、管理层讨论与分析

中国建筑是我国最具实力的投资商之一，主要投资方向为房地产开发、融投资建造、城镇综合建设等领域。公司强化内部资源整合与业务协同，打造“ 规划设计、投资开发、基础设施建设、房屋建筑工程”“四位一体 ” 的商业模式， 国内绝大多数的 300 米以上超高层建筑，众多技术含量高、结构形式复杂的建筑均由中国建筑承建。

来张合影，我们可以了解一下中国建筑背景有多能打，旗下已上市企业包括：中国海外发展（00688.HK），中国海外宏洋集团（00081.HK），中海物业（02669.HK），西部建（002302.SZ），中建环能（300425.SZ），中国建筑兴业（00830.HK）都是围绕工程建设和地产相关。

业务细分如上图。

收入占比我看可以看到，房地产不算太大，房地产毛利率2018年后持续走低，但根据数据看2022年地产毛利润占比25.7%。房屋建设在48.4%占半壁江山。

因为负债率有所抬头，财务费用咱们能理解，研发费用增长的实在是有点快，这是相应号召的结果。

8.4%， 同比下降 15.6 个百分点。

PPP 业务开展情况是大家比较关注的，： 2022 年， 公司在施 PPP 项目 445 个， 权益投资额 6,598.2 亿元， 其中建设期 131个、运营期 251 个； 其中，报告期内，新中标 PPP 项目 26 个，权益投资额 647.8 亿元， 涉及领域包括市政工程、交通运输、 公共建筑、生态与环境保护等。

公司发展战略 ：进一步提升公司核心竞争力， 建设成为世界一流的投资建设集团。

可能面对的风险主要来自于三个方面：1.安全、环保、质量风险，2.宏观经济风险，3.现金流风险。 关于现金流风险的描述：受宏观经济环境影响，现金流周期性波动加剧，经营性现金流管控难度持续加大。一方面，产业链上游非现收款增多，资产抵入规模快速增加；另一方面，民企清欠、农民工工资等下游刚性支付压力加大。

管理层：

郑学选 56岁 中国建筑集团有限公司党组书记、董事长，中国建筑股份有限公司董事长。持股数量50.4万股， 教授级高级工程师，博士研究生。曾任中建阿尔及利亚公司总经理、党委书记、董事长，中国建筑股份有限公司人力资源部总经理、 助理总经理、副总裁、 董事、总裁，中国建筑集团有限公司党组成员、副总经理、董事、党组副书记、工会主席、直属党委书记、总经理等。 2021 年 11 月起任中国建筑集团有限公司党组书记、董事长，中国建筑股份有限公司董事长。二十届中央委员会候补委员，**第十七次全国**代表，**第二十次全国**代表， 全国劳动模范。

张兆祥 59岁 中国建筑集团有限公司党组副书记、董事、总经理、工会主席、直属党委书记，中国建筑股份有限公司董事、总裁。 正高级工程师，硕士研究生。曾任中国有色工程设计研究总院院长、党委书记， 中国恩菲工程技术有限公司董事长、总经理，中国冶金科工股份有限公司党委常委、副总经理、董事、总经理、 党委副书记，中国冶金科工集团有限公司党委常委、党委副书记、总经理、党委书记、董事，中国五矿集团有限公司党组成员、副总经理等。 2020 年 7 月起任中国建筑集团有限公司党组副书记， 2020 年 8 月起任中国建筑集团有限公司董事， 2020 年 9 月起任中国建筑集团有

限公司直属党委书记， 2020 年 12 月起任中国建筑集团有限公司工会主席、 中国建筑股份有限公司董事， 2022 年 2 月起任中国建筑集团有限公司总经理、 中国建筑股份有限公司总裁。

三、估值概况：

PE-TTM 当前值: 4.57倍 十年分位点 24.04%，估值中枢50%分位点 5.86倍，最大值: 14倍，最小值: 3.48倍。

PB 当前值: 0.619倍 十年分位点 2.67%，估值中枢50%分位点 1倍，最大值: 2.260倍，最小值: 0.55倍。

PS-TTM 当前值: 0.12 十年分位点 11.55%，估值中枢50%分位点 0.18倍，最大值: 0.43倍，最小值: 0.10倍。

四、机构预测：

截至2023-05-28，6个月以内共有 22 家机构对中国建筑的2023年度业绩作出预测；

预测2023年每股收益 1.39 元，较去年同比增长 13.01%， 预测2023年净利润 583.35 亿元，较去年同比增长 14.49%

五、证道观点：

中国建筑从行业属性上讲，真的不算是好行业，什么是好行业那？按照@人生证道 的想法，如果让你是这家公司的董事长，日常工作能不能轻松愉快，如果能就是好行业，如果不能轻松愉快，就不是好行业。

公司的现金净现金流和PPP的项目是诟病较多的，大家还担心房地产増速放缓，总之大家担心的事情挺多的，这是估值不高的主要原因，但公司实力摆着这里，国之重器你说他没价值我也不敢苟同。

对比公司包括中国铁建、中国交建、中国中铁、中国中冶、中国电建、中国能建优势各方面还是挺明显的，但中国建筑吃亏在业务有些分散，这里就不啰嗦了。

估值上看，现在的在相对低位，咱们大胆跟着机构预测的数据，按照十年最低市盈率，平均市盈率和*高市盈率来画一张未来的区间走势图，不知道这样的收益能否达到小伙伴们的满意。

中特估 这个问题，大家别太当真，给多少估值是资金和行情给的，市场自有定论，投资最底层的逻辑，肯定是公司业绩带动市值的上升。 最终的涨幅和业绩的成长是一致。

大型收息股近十年分红与收益回测系列之——中国建筑

继续大型收息股近十年分红与收益回测系列，本系列只考虑那些规模较大、业绩稳定、股息率较高、财务健康的少数公司，今天来聊聊中国建筑。

一、中国建筑近十年每股分红和除权日收盘价数据

中建在18年年中分红时做了十转四股的操作，所以复权算的话14年收到的每股分红应该是0.1021元，相比于今年每股0.2527元的分红十年间增幅147.40%，年化增长率为9.48%。从股息率的角度来看，当前中建4.40%的股息率处在历史偏高的区间。

二、13年底买入100万元中国建筑持股收息数据

假设在13年底以3.14元每股的价格买入100万元，将会持有318,471.34股的中国建筑股票，十年间收到的总分红是778,203.82 元，最初买入的318,471.34股的中国建筑股票经过18年十转四的操作后当前为445,859.87股，以当前5.58元的价格计算的价值为2,487,898.09元，实现了约148.79%的增值。

十年前100万的投入，期间共收到了77.82万元的分红，期末持有的股票价值248.79万元，这其实算是非常棒的投资结果了。

三、13年底买入100万元中国建筑分红复投数据

假设在13年底以3.14元每股的价格买入100万元，将会持有318,471.34股的中国建筑股票，十年间将收到的分红以除权日收盘价买入中国建筑股票，当前会持有637,331.09股中建股票，以当前价格计算价值3,406,345.22 元，总收益率为240.63%，年化收益率为13.77%。通过持续的复投以积攒股份，每年收到的分红从45,541.40元增长到了过去一年的154,262.26元，增幅为238.73%，大致相当于十年前投入百万，如今年收息15万。

四、中国建筑近十年的一些经营数据

为方便计算，下文18年以前的每股数据均作了复权处理。

1、收益&分红数据：

近十年中建的每股收益从每股0.49元增长到了1.23元，增幅为153.24%；每股分红从每股0.1021元增长到了0.2527元，增幅为147.40%；分红率从稳定在20%附近。

从增长的角度来看令人满意，但是20%附近的分红率并不让人开心。正常情况下分红率不高大致有两个原因：一是利润质量不好，盈利并没有**为现金流；二是新业务需要消耗大量资金。

2、利润质量数据：

过去十年每股收益之和为8.46元，每股现金流之和为3.81元，每股收益与每股现金流的差异刚好解释了分红率低的原因；近十年平均ROE为16.10%，去年13.94%的ROE是过去十年的最低值，从这个角度看，中建的盈利能力非常强，但是利润含金量不高。

3、资产负债数据：

过去十年中建的负债率大致在75%附近，流动比率在1.30附近。从去年的年报数据来看，中建货币资金有3352.54亿，有息负债包括781.54亿短期借款+1181.84亿一年内到期的非流动性负债+3989.71亿的长期借款+1037.97亿的应付债券，其实这样的资产负债情况是不符合稳健收息股的要求的，但是考虑到中建龙头地位+低借款利率+央企巨头，我还是把它放在了我股票池中。

4、两个值得注意的补充数据：

（1）2018~2022年的现金流情况：

经营现金流：103.11亿，-342.20亿，202.74亿，139.90亿，38.29亿；

投资现金流：-328.13亿，-198.13亿，-526.29亿，-326.32亿，-114.77亿；

筹资现金流：648.70亿，263.08亿，308.18亿，529.70亿，165.21亿。

不算好的的经营现金流反映了中建不高的利润含金量，而连年大额的投资现金流出和筹资现金流入则反映了中建对资金的饥渴程度，所以中建常年20%的分红率也就可以理解了。

（2）历史融资与分红数据：

09年上市以来，中建没有通过增发、配股等方式向股东要钱，但是却连续十四年累计向股东派发了815.32亿的股息，从这个角度看，中建是值得肯定的，即使这么缺钱，也是自筹资金，同时还持续向股东派发分红。

总的来看中建是一家业务稳定、盈利能力强的龙头建筑央企，但是受到行业限制，不佳的现金流、过低的分红率以及偏差的资产负债情况是扣分项，当前0.6倍PB的价格有一定的吸引力，价格再低一些个人会考虑轻仓配置一点。

PS：

1、历史不代表未来&个人对企业的经营一窍不通，本文数据&个人观点不构成投资建议；

2、文中数据计算为理想化计算，不考虑交易产生的税费和整数股买入；

持有中国建筑的股民注意了，中国建筑马上要开启一**牛市？

中国建筑是“中国八大建筑公司”之首。公司位列2022年《财富》世界500强第9位,中国企业500强第3位,稳居ENR“全球最大250家工程承包商”第1位。在我中国,中国建筑投资建设了90%以上300米以上摩天大楼、3/4重点机场、3/4卫星发射基地、1/3城市综合管廊、1/2核电站,每25个中国人中就有一人使用中国建筑建造的房子。从以上几点来看中国建筑牛不牛逼。

再‬看看‬中国‬建筑‬的‬收入‬、市值‬、股价。

营收上

中国建筑2014年收入仅8000亿人民币，到2021年收入高达1.89万亿增长了120%。

股价‬和‬市值‬

中国建筑在2009年7月29日上市，当时发行价格是4.18元，市值是1254亿，但截止目前股价为6.49元，市值2722亿元。

中国建筑上市以来股价上涨了2.31元，增长50%左右，市值增长1468亿，同比增长100%。

中国建筑股价已经严重偏离企业内在价值。

为什么说中国建筑马上开启一**牛市？

2022年中国建筑前三季度收入1.53万亿，上年是1.33万亿，同比增长14.82。

2021年四季度收入是5542亿，如果说2022年四季度收入没有下滑，那么中国建筑2022年全年收入就可以突破2万亿大关。

两‬万‬亿‬人民币‬意外‬着‬什么‬？

两万亿收入在A股仅次于中国石油和中国石化，妥妥的大哥大。

收入‬突破‬两‬万亿‬和‬大‬牛‬市‬有‬什么‬联系‬？

上图是工业富联的日线图，已经翻倍了。

工业富联上市以来就开始了下跌模式，一直到营业收入突破五千亿大关，开始暴走。

中国建筑月线图：

技术面的中国建筑现在正处于一个大压力位，突破就开启暴走。

中国建筑2022年年报将在下周二披露，届时中国建筑就有上涨的因素，突破只是时间问题。2万亿收入必将受到大资金关注。

以上就是中国建筑股票可以长期持有吗？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！