山东高速股票值得长期持有吗？

山东高速股票值得长期持有吗

接下来具体说说

洞见高速公路投资：招商公路与山东高速的核心优势与前景

全球部分公路上市公司

A股主要上市公司

投资逻辑

1. 稳定的现金流与分红收益：

高速公路公司由于其收费经营模式，通常能带来相对稳定的现金流，这是投资者看重的一点。尤其是那些已经建成并进入成熟运营期的高速公路，其收入主要来源于车辆通行费，受经济周期波动的影响相对较小。

高分红率是高速公路行业的一大特点，许多上市公司会将大量利润用于分配给股东，形成稳定的分红回报，对于追求收益稳定性和现金流的投资者具有吸引力。

2. 行业发展趋势与政策环境：

投资者关注国家及地方政府对于高速公路行业的规划和发展趋势，比如新建项目、旧路改造升级、收费政策调整等，这些都直接影响公司的未来收入预期。

政策支持下的基础设施建设投入，如西部大开发、区域经济发展战略中的交通配套项目，可能带来新的增长点。

考虑到高速公路收费期限问题，有必要关注公司在现有收费期满后的策略，例如是否有可能获得收费权延期，或者通过改扩建工程来延续收费年限。

3. 路产质量与地理位置：

路产的价值评估是关键，地理位置优越、车流量大的高速公路更具投资价值。连接重要经济区域、物流枢纽或旅游热点地区的高速公路，往往能保证较高且稳定的车流量和通行费收入。

4. 宏观经济关联度与防御性：

高速公路行业的表现与宏观经济运行有一定相关性，但相较于其他行业，其周期性较弱，能够在经济下行期间提供一定的防御性投资机会。

REITs（房地产投资信托基金）形式的高速公路投资项目，因其长期稳定的租金收益特性，适合长期资产配置，作为投资组合中的稳定器。

5. 估值与市场情绪：

在不同的市场环境下，高速公路上市公司的估值可能会出现低估或重估的情况。当市场预期行业将迎来改善，或是政府推出有利于行业发展的政策时，这类股票可能迎来价值重估的机会。

A股龙头公司

招商公路

全国性布局高速公路，多家公路上市公司重要股东。持有25个高质量收费公路企业的股份，包括15家在A股和H股市场上市的公路公司，业务遍布15个省份、直辖市和自治区，总计管理的道路长度达到2008公里。

公司路权情况

公司路费收入分布

公司外延并购的高性价比路产扩张发展

山东高速

主要布局山东，湖北、湖南、四川、河南等均有部分布局，管理里程较多。

公司涉及公路主要情况

宁沪高速

大型收息股近十年分红与收益回测系列之——山东高速

继续大型收息股近十年分红与收益回测系列，本系列只考虑那些规模较大、业绩稳定、股息率较高、财务健康的少数公司，今天来聊聊山东高速。

一、山东高速近十年每股分红和除权日收盘价数据

山高在14年实施的分红是每股0.151元，近一年的每股分红是0.40元，期间每股分红增长了164.90%，收息佬对这个数据一定会非常满意。

从历史股息率的角度来看，山高的股息率大致在3%~7%之间波动，当前山高5.82%的股息率处于历史较高水平，股息回报率达到了十年期国债2.69%的2.16倍。

（PS：三季报显示今年的净利润增长了13.44%）

二、13年底买入100万元山东高速持股收息数据

假设在13年底以3.03元每股的价格买入100万元，将会持有330033.00 股的山东高速股票，十年间收到的总分红是884,158.42 元，最初买入的330033.00 股的山东高速股票以当前每股6.87元的价格计算的价值为2,267,326.73 元，近十年本金翻倍还多，期间收息近88万，仅靠分红就接近收回本金，期间本金还翻倍了，不得不说，山高为股东创造了极佳的回报。（PS：近两年平均月分红1.1万）

三、13年底买入100万元山东高速分红复投数据

假设在13年底以3.03元每股的价格买入100万元，将会持有330033.00 股的山东高速股票，十年间将收到的分红以除权日收盘价买入山东高速股票，当前会持有536,530.43 股山高股票，以当前价格计算价值3,685,964.03 元，总收益率为268.60%，年化收益率为14.72%。通过持续的复投以积攒股份，每年收到的分红从49,834.98 元增长到了过去一年的201,913.23 元，增幅为305.16%，大致相当于十年前投入百万，如今年月收息一万七，真的香。

四、山东高速近十年的一些经营数据

1、收益&分红数据：

近十年山高的每股收益从每股0.48元增长到了0.50元，增幅为4.17%；每股分红从每股0.151元增长到了0.40元，增幅为164.90%；过去十年山高累计每股收益为5.52元，累计每股分红为2.679元，分红率由13年的30%出头提升到了去年的80%。

也就是说，山高过去十年的分红增长主要是得益于分红率的大幅提升，至于利润，其实增长的比较缓慢，当然过去几年也有特殊情况的影响，不过今年已经慢慢走出来了，相信今年的每股收益会恢复到每股0.60元+的水平。

由于分红率已经提升到了非常高的水平，所以今后分红的增长要看净利增长的脸色，指望分红还能像过去那样迅速增长基本是不现实的。

2、利润质量数据：

过去十年每股收益之和为5.52元，每股现金流之和为9.69元，利润含金量很高，年均ROE为10.65%，主要是受到过去三年特殊情况的影响，不过今年已经缓过来了，正常情况下维持10%+的ROE水平问题不大。

3、资产负债数据：

从数据上看，近五年山高的的资产质量肯定是要差于前五年的，但是不断地投资改扩建又是整个行业的通病，考虑到行业利润的含金量比较高，也就捏着鼻子认了，毕竟收买路钱的商业模式还是不错的，总比借钱修路赚欠条的基建行业要舒服吧。

4、几个值得注意的补充数据：

（1）近十年涨幅拆解：

从不考虑分红复权数据来看，山高在13年年末的价格是3.03元，当前价格是6.87元，近十年上涨了126.73%。13年年末的PE是6.31，当前的PE是10.52，估值变动贡献了67.52%的涨幅；这十年每股收益从0.48元增长到了0.55元（近四个季度），贡献了14.58%的涨幅，也就是说，过去十年山高的主要收益来自于估值提升，这也一再提醒我们便宜才是硬道理。

（2）历史融资与分红数据：

02年上市以来，山高一共实现了417.22亿净利润，累计21次向股东派发了176.75亿的股息，历史累计分红率为42.36%，上市后通过股权融资方式向股东筹集了75.12亿资金，融资派现比为42.50%，对股东的回馈做的不错。

（3）关于近五年的资本开支数据：

2018年~2012年山高购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别是73.15亿、97.21亿、66.99亿、84.23亿、67.29亿，而近五年利润*高的一年为31.26亿，这样看这个行业还是蛮辛苦的，总需要拿出钱来改扩建，不过呢这也为这个行业注入了永续性，毕竟高速公路到期后路况估计堪忧，高速公司花点钱修修延长点收费权好像也挺合理。

总的来看山高是一家业务稳定、盈利能力不错、分红记录良好的高速企业，当前山高10.52倍PE、1.14倍PB、5.81%的股息率的价格不能算贵，但是对收息佬而言吸引力还是比较一般，要是能出现破净的价格，配置一些也挺好，不过考虑到今年高速行业业绩普遍向好，想等到这个价格估计还是很难的。

PS：

1、历史不代表未来&个人对企业的经营一窍不通，本文数据&个人观点不构成投资建议；

2、文中数据计算为理想化计算，不考虑交易产生的税费和整数股买入；

以上就是山东高速股票值得长期持有吗？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！