晶瑞股份是做什么的？

晶瑞股份是做什么的

昨日盘面简述：指数大跌有支撑，大涨有压力。应对策略：不追高+见好就收+及时落袋为安。最主要的是风格的变化，近期如果做的不是人气龙头股，其上涨过程会突然夭折，导致本来到手的利润回再次......接下来具体说说

晶瑞股份：湿电子化学品和光刻胶的主要厂商

公司是卖什么的？

1，超净高纯试剂（功能性材料）

也就是我在之前的文章《》一文中我写道：

虽然跟其他领域一样，大块市场还是被境外企业所占据，其中33%是欧美企业，27%日本，19%台*地区，11%中国大陆，8%韩国，但是在半导体领域的超净高纯化率的整体国产化率有23%左右，一些龙头企业的工艺水平已经能够比肩国外巨头，也就是说，在这个子领域，国产替代的可能性最强。

从行业上看，集成电路用化学品市场年复合增长率在12%，新能源用化学品大一些，在20-25%，但总体上我认为远不止这个数，理由在于“国产替代”。

从纯市场的角度看，一个行业形成寡头垄断后是很难再有改变的可能，但现实世界不是那么抽象的经济学模型，就像大家都知道自由贸易好，但懂王偏不信。同样，全球化挺好，懂王也不信，于是中国人明白了：有些东西咱得自己搞——哪怕可以找美国人买。

所以在“进口替代”的大背景下，国产货挤占外国货是必然的，只要技术过硬，这些公司的市值还能至少翻10倍。

2，光刻胶

最卡脖子的技术，最重要的材料，被称为“皇冠上的明珠”。随着芯片越来越小型化，对光刻胶分辨率的要求越来越高。基本的演进路线是：g线（436nm）→i线（365nm）→KrF（248nm）→ArF（193nm）→F2（157nm）。

公司主打的i线虽然市场使用量最大，但从趋势上看迟早要被更先进的工艺所替代，但目前国内还很难达到美日的工艺水平。

光刻胶全球市场规模约350亿元，中国市场100多亿，其中半导体领域仅占8%，国内市场预计每年保持10-15%增长。g线、i线光刻胶国产化率仅10%，KrF和Arf基本全靠进口，和前面的道理一样，在“进口替代”的大背景下，这100多亿的市场迟早会是我们自己的，但技术一直无法突破，这是最大的关键。

3，锂电池粘合剂

锂电池的4大核心材料是正极材料、负极材料、电解液、电池隔膜。锂电池占新能源汽车的成本40%以上，是最大的成本构成，而四大核心材料占锂电池的成本接近40%，是锂电池的最主要的构成部件。而锂电池负极材料与隔膜，就需要用到粘合剂。

所以这部分材料和锂电池、新能源汽车的增长率是同步的，在我写这篇文章起可预见的3-5年内，新能源产业的增长趋势不会变化，依然能保持每年20%以上的增长。

最大的风险是什么？

瑞翁是发行人最主要的供应商，虽说是关联方（子公司苏州瑞红的合伙股东），但怎么说呢，毕竟是日本的公司，而且比重占了这么多。在共同利益的捆绑下，当然大概率不会出现撕逼的问题，但如果美国又出幺蛾子呢？分析现实世界，真的不能把世界想象成一个纯粹的经济世界，*治的因素是要考虑进去的。

我个人估摸着问题不会太大，但任何情况都有可能出现，黑天鹅可能发生，天也有可能塌下来。光刻胶已经是被卡脖子的技术，光刻胶的原材料会不会又被卡脖子？过段时间我继续往“光刻胶的原材料”行业去摸索，再来回答这个问题。

团队怎么样？

总经理吴天舒，现年52岁，他从26岁起就加入公司了，目前有3%的股份；副总常磊、胡建康，也均为技术出身，目前分别有1.27%、0.21%的股份。总体上整家公司持股人员较多，老员工、骨干都有股权，但股份较多的貌似都是纯资本家们。当然，我没有说这是坏事。

总体上这个团队比较稳定，至今没有发生重大变化。2019年，子公司苏州瑞红的总经理薛利新被提拔为集团的总经理，吴天舒做董事长，也提拔了两个新的副总。

这家公司经营得怎么样？

从盈利能力来看，公司的毛利率基本在27-28%，分产品来看，光刻胶约50%毛利率；湿电子化学品约24%，比江化微的29%略低，但在一个数量级上；锂电池材料约18%，这个毛利率相对低一些。净利率和ROE，和江化微也差不多。

从资产负债表看，还是比较健康的，6个亿的流动资产里面有一半以上是现金，10个亿的非流动资产里面，一半是在建工程，我觉得对于一家成长性公司来说这也是正常的。

这篇文章发布的时候，其实我已经写完文章半个月了，因为我带了个年报学习小组，晶瑞股份是他们的“作业”，所以我不能提前发布。早先看的时候是100倍市盈率，不过这100倍的PE还是让我望而却步，但看了看，创业板平均PE有160倍，长电都有700倍PE了。

不管怎么说，晶瑞股份在G5级的湿电子化学品上有足够的技术壁垒，也获得了客户认可——大家知道半导体客户认证都得2-3年时间，这些壁垒在短时间内都是无法攻破的。而且这家公司，至少在我写的当下，只有79亿总市值，是一个典型的小盘龙头股，如果中国突破芯片技术封锁的决心够大，假以时日，这家公司突破区区百亿，甚至冲击千亿万亿，有什么困难？

晶瑞股份：打破垄断、填补空白的电子化学品龙头

在经历了长期、一定幅度的调整之后，半导体为首的科技板块有所企稳，借助节后这两天市场高涨的氛围，半导体相关公司也跟随性反弹，虽然整体幅度不大，但细分领域行业龙头依旧，不会因为市场的短期调整而影响公司基本面，细分龙头依旧是中长期关注的焦点，今天我们就来看一家半导体材料公司——晶瑞股份（300655）。

晶瑞股份（300655）：

晶瑞股份总部位于苏州，前身为苏州晶瑞化学有限公司，成立于2011年 11 月。公司的主导产品为四大类微电子化学品，包括超净高纯试剂、光刻胶、功能性材料、锂电池粘结剂，均为下游五大新兴行业（半导体、锂电池、LED、平板显示和光伏太阳能电池）的关键材料，具体应用在下游电子元器件的清洗、光刻、显影、蚀刻、去膜等工艺环节。

公司一方面充分发挥在超净高纯试剂领域的先发优势，不断提高高纯度级别微电子化学品的质量等级， 目前公司的电子级双氧水、氨水已满足SEMIG5的标准，可满足国内微电子产业 14nm 制程的需求，成功填补*内空白、正在推进进口替代 。

另一方面， 公司也在不断通过技术引进、外延收购等方式逐步丰富公司产品线，先后发展了电子级硫酸、电子级氨水、电子级 NMP 等产品。初步构建起一个体系相对完善、有一定产业系统的湿电子化学品产业体系 。

四大产品行业地位：

1、超净高纯试剂： 公司 技术水平居国内外前列，主要产品均达到SEMI标准G5等级，正在逐步实现进口替代 。其中，双氧水、氨水量产达到 G5 等级，氟化铵、硝酸、盐酸、氢氟酸达到 G3~G4 等级，引进日本技术的G5等级高纯硫酸正在改扩建中。双氧水、氨水、硫酸合计约占半导体全部超纯试剂用量的70%， 公司产品的量产有望整体解决我国半导体用量最大的超纯试剂国产化问题。

2、光刻胶： 公司 规模生产光刻胶20余年，拥有达到国际先进水平的光刻胶生产线，能够提供紫外负型光刻胶和宽谱正胶及部分g线、i线正胶等中高端产品 ，主要应用于半导体及平板显示领域，承担并完成了国家"02专项""i线光刻胶产品开发及产业化"项目，i线光刻胶已向中芯国际等客户供货。

3、功能性材料： 主要包括显影液、剥离液、蚀刻液、清洗液等，作为光刻胶的配套化学品使用。

4、锂电池粘结剂： 公司产品可为电池活性物质提供更好的粘结，特别适合应用于大尺寸混合动力锂电池的制造， 主要客户包括比亚迪、力神、宁德新能源、珠光宇等知名动力锂电池生产厂商 。 公司拟以发行股份及支付现金的方式收购载元派尔森100%股权，标的公司主要产品为 NMP、GBL，主要用作锂电正极涂布溶剂和导电浆料溶剂，是三星环新（西安）动力电池在中国的唯一指定 NMP 供应商。

湿电子化学品业务：关键产品已达国际先进水平 正在推进进口替代

半导体生产过程用量最大的3个高纯湿化学品——氨水、硫酸、双氧水（合计约占半导体全部超纯试剂用量的70%）——将整体达到国际先进水平，可用于国内半导体产业链；其他湿化学品达到面板、光伏、LED产业链技术。

公司的双氧水、氨水的产品品质已达到SEMI G5等级，成功填补了国内空白，正在稳步推进进口替代。公司的氟化铵、硝酸、盐酸、氢氟酸等产品品质已提升至 SEMI G3~G4 等级，可满足光伏太阳能、LED、面板行业的客户需求。

光刻胶业务：i线光刻胶已进入国产半导体产业链，KrF光刻胶完成中试

光刻胶产品由子公司苏州瑞红生产，主要为半导体及平板显示用光刻胶，具体包括紫外负型光刻胶、宽谱正胶、g线正胶、i线正胶等中高端产品。

苏州瑞红成立于93年10月，由苏电公司、日本瑞翁和日本丸红合资设立.公司于2012年5月取得苏州瑞红的控股权， 是国内最早规模化生产光刻胶的企业之一，公司的I线正胶产品在国内有较高的市占率，其中LCD 触摸屏用光刻胶约占国内30%~40%的市场份额。

i线光刻胶已取得了中芯国际天津、扬杰科技、福顺微电子的供货订单，在上海中芯、深圳中芯、吉林华微等知名半导体厂进行测试。KrF（248nm 深紫外）光刻胶完成中试，产品分辨率达到了0.25~0.13μm 的技术要求，建成了中试示范线。公司研发的RZJ-325系列光刻胶、高粘附性光刻胶 RFJ-210G 也已取得供货订单。

电子化学品产业具有较高的市场壁垒，下游相对强势，客户拥有较强话语权。不仅如此，电子化学品产业切换成本较高，外企先发优势较为明显。市场主要集中在美、日、欧等少数大厂商手中，竞争格局相对稳定。

目前全球湿电子化学品市场呈现三分天下的格局：欧美传统老牌企业市场份额（以销售额计）约为35%，主要厂商包括陶氏、杜邦、亚什兰、霍尼韦尔、Arch、巴斯夫以及默克等。日本企业约28%的市场份额，厂商包括关东化学、三菱化学、京都化工、住友化学、和光纯药工业、日本 stella-chemifa 公司等。

别搞错了，晶瑞股份炒的是高送转，不是光刻胶

昨日盘面简述： 指数大跌有支撑，大涨有压力。应对策略：不追高+见好就收+及时落袋为安。

最主要的是风格的变化，近期如果做的不是人气龙头股，其上涨过程会突然夭折， 导致本来到手的利润回再次丢失。

比较典型的就是 ，前日涨停潮的铝，昨日上演“股期”双杀，打击市场人气，整个铝板块，只有一个真龙顺博合金独自封板，其他个股全部是昨日涨停、今日跌停。

大家不要小瞧这个变化，这几天市场风格的剧烈变化特征，有可能会延续很长时间。

针对这种情况， 我们在之前也说过，打板策略或短线追强势股会失效，唯一的应对方法就是：不要追高+见好就收+及时落袋为安。

昨日铝板块的“股期”双杀，主 要是受国家抛储50万吨电解铝传言影响 。A股的铝业个股率先大面积杀跌， 开盘半小时，神火股份、云铝股份、闽发铝业、焦作万方等近10股直线本跌停；

10:48分，沪铝期货主力触及跌停，随后V字型反抽，最终跌幅收窄至2%。

从砸盘力度和幅度看，A股铝板块比期货市场杀跌更狠，期货市场看，沪铝主力合约的资金承接力度还可以，可能和T+0交易制度有关。

从资金面看，市场猜测，此次铝“股期双杀”背后，或是券商系资金所谓。

券商系资金， 只要是指券商系得期货公司，它们可同时在股市和期市先后布局，利用信息差、时间差、资金优势做跨市场品种套利，投机氛围很强 。

而非券商系期货公司，往往具有产业优势,其主要客户大部分都具有现货背景, 商品套期保值是其重要目的，不注重投机。

而从昨天铝在股市和期货走势差异， 不难推测，有资金现在股市砸盘铝板块，然后在沪铝期货做空单，由于期货T+0并有10倍杠杆，可以迅速获取巨额套利利润，沪铝昨日成交放出巨量可以得到佐证。

另外， 券商股昨天再次大幅异动，国联证券拉升触板，国金证券涨9%、国盛金控涨7% 。有关券商股，我们在之前的文章已经讲过， 目前有重组预期的券商，主要有国联证券、国金证券、国盛金控，紧盯住这三个国字辈证券，即可！

别人恐惧我贪婪， 此轮券商从1月初开始见顶，回撤幅度近30%，已经严重超跌！

券商板块，先于市场回调，并先于市场见底 。 拉长时间区间看，板块配置的性价比在持续提升，左侧低位先手良机性价比较高，耐心等待拐点到来。

昨 日榜单

1）机构榜

2）外资榜

3）游资榜

昨日龙虎榜焦点股解析

一、晶瑞股份300655

1）逻辑 ：光刻胶龙头+此前购买了一台二手光刻机+创业板超跌+每10股转增8股派2元。

2）资金性质： 今日2家机构席位买入6318万元；一线游资方新侠买入1146万元。

3）技术面看点 ：晶瑞股份是去年炒光刻胶的一只龙头，近期超跌反弹，在碳中和高标股开始分化下，资金选择超跌股或次新股具有较高安全垫。

从核心驱动逻辑上看， 晶瑞股份年报拟定每10股转增8股派2元，当前市场风格下，高送转的逻辑要明显强于光刻胶。

所以， 要搞清楚一点，晶瑞股份炒的是高送转，不是光刻胶 ，其他的光刻胶个股今天大涨只是跟风，如果没有高送转预期，哪来回哪去！ 因为现在主线还是围绕碳中和、次新、高送转展开。

4）基本面看点：

晶瑞股份发布2020年年报：报告期，公司实现营收10.22亿元（YoY+35%），归母净利润7695万元（YoY+146%），扣非后归母净利润4413万元（YoY+96%）。其中Q4单季度营收3.08亿元（YoY+66%，QoQ+8%）,归母净利润1529万元（YoY+45%,QoQ-60%）,扣非后归母净利润1337万元（YoY+55%,QoQ-16%）。

同时公司拟每10股派发现金红利2元，以资本公积每10股转增8股。

公司是面板光刻胶龙头，半导体光刻胶逐步追赶。公司现有光刻胶产能600吨，在建光刻胶（眉山项目）产能2000吨。 公司为国内LCD光刻胶龙头，在触屏LCD用光刻胶领域市占率达30-40%；

半导体用光刻胶方面，依托国家02专项项目，苏州瑞红已经完成了多款i线光刻胶产品技术开发工作，目 前拥有i线光刻胶产能100吨、厚膜光刻胶产能20吨，已向中芯国际、合肥长鑫、士兰微、扬杰科技、福顺微电子等客户供货 。KrF（248nm深紫外）光刻胶完成中试，产品分辨率达到了0.25-0.13m的技术要求，建成了中试示范线。随着公司于20H2购买ASML1900Gi型光刻机设备，ArF高端光刻胶研发工作也正式启动。

同时， 公司半导体级双氧水已成功实现在中芯国际、华虹宏力、方正半导体、武汉新芯、长江存储等芯片制造龙头企业的测试、跨线及产销量爬坡 。公司年产9万吨电子级硫酸改扩建项目，一期3万吨产线主体已于2020年11月落成，达产后可改变我国目前半导体级硫酸主要依赖进口的局面。

此外，公司研发的CMCLi粘结剂生产线在报告期顺利落成，并实现量产，较传统CMCNa粘结剂提高首效、低温性能和循环寿命。

报告期， 公司完成载元派尔森100%股权的收购， 载元派尔森2020年实现净利润4620万元核心产品NMP主要应用于锂电正极涂布溶剂或作为锂电池导电剂浆料溶剂。载元派尔森为三星环新在中国境内的NMP原材料供应商，有望同公司在锂电材料领域形成优势互补，加速客户拓展。

参考资料：

研究报告：申万宏源（胡双，宋涛 ）-晶瑞股份-300655-半导体高端市场放量增长，业绩符合预期-210323

以上就是晶瑞股份是做什么的？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！