北新建材怎么样?？

北新建材怎么样

整体经营情况2023年公司营业收入224.26亿元，同比增长11%，归母净利润35.24亿元，同比增长12%，扣非净利润34.95亿元，同比增长33.6%。四季度营收54亿元，同比......接下来具体说说

北新建材：基本面分析+估值

北新建材的主营业务是石膏板（主要用于建筑的吊顶、隔断、墙面）的研发、生产（也自产部分原材料）、销售、服务，还有轻钢龙骨（是石膏板的互补品）、防水材料（利用石膏板业务的渠道）等业务，客户是房地产商、公装公司、家装公司，其产品几乎全部内销。

一、北新建材的基本面

基本面分析的目的是判断公司竞争力， 70分 说明北新建材的竞争力比较强。竞争力强、中、弱，一般对应基本面风险小、中、大。

二、北新建材的估值

首先，根据北新建材的竞争力评分、 石膏板 的行业状况，可以预测出北新建材未来的中期利润增速、长期利润增速都是 5% 左右。

然后，结合北新建材的销售收入和毛利率的波动性大小，可以测算出北新建材的合理动态市盈率区间。计算估值时，需注意EPS（每股盈利）常指2024或2025年的预期盈利。

聊聊北新建材2023年报

北新建材的年报非常简洁：2023年，赚了35亿，收购了一家公司，结束。

没有激动人心的增长，没有吸引眼球的口号，没有振奋人心的举措，就这样平平淡淡地又过了一年。在石膏板这个无聊透顶的行业，没听说谁与谁撕，谁拉踩谁暗讽谁，谁500万以下没有对手，甚至连年报都和几年前差不多一样，这儿改几个字，那儿改一组数据，结束。好公司和幸福的人生一样，是很平淡的。没有跌宕起伏，没有惊天逆转，没有放手一搏，就是安安心心赚钱。那些一会儿战略机遇一会儿战略收缩的，属于脑子有大病。

当一家公司做到行业产能的70%、销量的50%时，它就是行业本身。它要做的事情就是维护好行业的生态，大哥带头，小弟喝汤。建立起有序竞争，努力降本，做好新产品研发，管好经销商体系，服务好消费者，再搞搞环保与社会责任。有钱，慢慢赚。国企是有担当的，如果是私企占了全国70%的市场，一平米提价5毛钱，这就多出多少亿利润了？这种事情国企不做，至少不出格。

为什么要收购嘉宝莉？还是两家老牌公司的联姻。在我看来，两家的品牌口碑、公司经营调性相仿，创始人老了想退出，大哥来帮个忙，顺便扩展涂料业务条线。经营良好财务稳健的头部民族品牌，值这个价。其实老年巴菲特做的也就是这事，把正派、传统、财务保守的公司联合起来。行业困难期守住现金流，并购优秀公司，等到冬去春来时，又可以再创辉煌。

平淡的后面是坚定的战略，对细节的管控，对合规风控的追求，还有说“不”的能力。

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北新建材23年年报分析

1、整体经营情况

2023年公司营业收入224.26亿元，同比增长11%，归母净利润35.24亿元，同比增长12%，扣非净利润34.95亿元，同比增长33.6%。

四季度营收54亿元，同比增长15%，归母净利润7.68亿，同比117%，主要由于去年四季度处置资产4.37亿，今年几乎没有。

公司经营性净现金流47.34亿元，高于净利润，说明质量还行。ROE也提高到了16%。

公司营收，净利润均创历史新高，虽然23年净利润仅仅比21年35.54亿元多100万，但也是新高。

2、公司行业地位

截止2023年末，全国纸面石膏板行业产能约49.45亿㎡，截至2023年底，半停产甚至基本停产落后缺乏竞争力产能约2.8亿㎡，全国有效产能46.7亿㎡。2023年全年全国石膏板产量为32.13 亿㎡，销量为32.11亿㎡（不含国内企业海外投资产销量）。公司石膏板业务增速平稳，经营情况与行业发展情况相匹配。

公司石膏板产量21.65亿平方米，比上年增加3.34%，占全国比例为67.4% （境外少量产量应该算境外产量，占比应该略少于67.4%） ；石膏板销量21.72亿平米，比上年增长3.78% （销量占比几乎和产量占比相同） ;石膏板库存量2.33亿平米，比上年降低3.77%；石膏板毛利率为38.49%，比上年增长3.54个百分点。

公司石膏板有效产能35.03亿平方米，占全国产能75%，产能占比高于产量和产能占比，说明公司的产能利用率低于其他公司。

公司石膏板产能利用率62.23% （低于行业水平68.8%，低于去年的64.29%，产能增长快于产量） ；防水材料（沥青防水卷材）产能4.30亿平方米，产能利用率44.65%；轻钢龙骨产能45.63万吨，产能利用率76.62%。防水材料的能利用率略低。

3、分行业情况

在房地产下行的背景下，总体保持11.27%的增长已经实属不易了，分行业产品看，石膏板依然稳健，同比增3%，销量增长3.78%，单价基本不变，小幅度下降，曾经寄予厚望的龙骨已经没了增长，还大幅度下降了9%，实际和理论还是有差距的，本来以为靠着石膏板，可以稳定增长。

防水材料增长29%，产能利用率44%，应该是远低于东方雨虹了，本来摩拳擦掌准备在防水领域大干一场，收购了一堆公司，结果可能会被大干一场，未来房地产市场依然艰难，防水产能应该不会扩张了，好好提升产能利用率吧。

涂料被誉为两翼中的一翼，增长22%，大手笔收购了嘉宝莉，希望不要和防水一样，高开低走，不过业绩承诺还算不错。

其他大幅度增长150%，只是没有划分明确的产品，总体还是属于轻质建材，其他+龙骨+石膏板合计与轻质建材一致。

国外销售增长45%，占比1%，连续高速增长（22年增长30%+），期待后续继续增长。

分行业产品看，石膏板依然稳健，其他依然还需要给更多培育的时间，境外保持高速增长。

增长质量也还不错，毛利率基本都稳步上涨，龙骨小幅度下降。

4、未来发展

商业和公共建筑装饰装修领域为石膏板主要消费市场（占比约65%），石膏板在住宅领域应用还处于推广发展阶段（占比约35%），我国石膏板约70%集中于吊顶领域，于隔墙领域应用尚少，而参照美国、日本等发达国家，石膏板有约80%应用于墙体建设，未来石膏板从商业和公共建筑装饰装修向住宅装饰装修领域的推广、从吊顶装饰向隔墙装饰应用的推广，将推动石膏板的市场需求进一步增加 （说了很多年了，依然没有变化，也不用指望了吧），万一变了呢，反正确实最近住的商住房，石膏板隔音效果很好。

石膏板估计增长就算了， 但是万一提一下价格？（多出来的都是利润）

防水产能利用率依然低下，如果产能利用率得以提高，那毛利净利就会更好看了。

新并购了涂料，准备大干一场，业绩承诺也还不错，也做了股权激励，好好干。

最后分红到了40%，等防水、涂料步入正轨了，还有很大的提升空间。

当然由于是该死的地产上游行业，PE也只有13倍。不过也确实是，随着竣工继续下降，下游确实难言乐观。不管是住宅还是办公。

另外，三季度大幅度增长的应收账款居然马上回到了正常水平，当时让我们韭菜还是担了不少心。

以上就是北新建材怎么样?？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！