云铝股份是国企吗？
云铝股份是国企吗
探索未来价值，从了解公司开始昨天笔者写了一篇关于铝行业的文章，其深入地探讨了行业内以东部为生产基地的公司，就在昨天晚间，引来很多读者朋友的讨论，其中有一个读者朋友的问题让笔者不知如......接下来具体说说
【国企改*|年报点评】云铝股份:Q4销量环比提升驱动业绩显著
在国企改*的浪潮中，云铝股份展现出了可喜的业绩表现。根据最新的年报点评，云铝股份在第四季度取得了销量环比提升，推动了业绩的显著增长。这一消息无疑给投资者们带来了新的期待和关注。
云铝股份，作为一家颇具潜力的国有企业，在国企改*中展现出了强大的竞争力和发展潜力。其业绩的持续增长不仅体现了公司自身的经营实力，也反映了中国国有企业改*的积极成果。这也意味着，投资者们在未来的投资决策中，或许应该更加关注国企改*所带来的投资机会。
云铝股份之所以能够在第四季度取得销量的提升，其中必然有其自身的经营策略和市场表现。或许是产品品质的提升，或者是市场营销的创新，抑或是行业需求的增长，这些都是值得我们深入探讨的话题。毕竟，了解公司的经营状况和行业动态，对于投资者们做出正确的投资决策至关重要。
不过，作为财经新闻领域的编辑，我们不能仅仅局限于报喜不报忧。云铝股份取得的业绩增长固然值得关注，但同时也要看到其中可能存在的风险和挑战。毕竟，市场竞争日益激烈，经济形势也不尽乐观，公司未来的发展仍然面临诸多不确定因素。
因此，投资者们在关注云铝股份的业绩增长的同时，也应该保持理性，审慎对待。不要被一时的涨势所迷惑，要根据自身的风险偏好和投资目标，合理配置资产，做出符合自己利益最大化的投资决策。
不止是国资，知名外资也盯上了云铝股份
本文作者 | 刘超然
继中国物流、中国稀土后，又一国有资产整合，中国铝业（601600.SH）以近67亿收购国内靠前绿色电解铝上市公司云铝股份（000807.SZ）。
由于中国铝业和云铝股份系出同门，均属于中铝集团旗下控股，因此本次交易可以当做是中铝集团旗下对铝板块资产的整合。中国铝业也靠前时间公告，本次交易构成关联交易，不构成重大资产重组。
从股权架构上来看，本次交易前，中铝集团通过中国铝业控制云铝股份10.1%的股权，通过控股子公司中国铜业旗下的云南冶金控制了云铝股份32%的股权，预计本次交易完成后，中铝集团间接通过中国铝业间接控制云铝股份42.1%的股份，且中国铝业将对云铝进行并表。
一方面解决此前承诺的同业竞争问题，另一方面对金属铝板块进行整合，也并不排除是对云铝股份的“抄底”。
大宗商品止跌？
其实不止国资抄底了国内铝企，著名的海外投资机构橡树资本也关注并投资了云铝股份，在上个月的ESG全球领导者峰会上，橡树资本创始人、价值投资者代表之一的霍华德·**（Howard Marks）就罕见地在演讲中透露了所投资的标的。虽然并没有明确表示，但从字里行间可以推理出是云铝股份。
证据很简单，从节能减少碳排放来看，这家上市铝企电解铝的技术是以绿色能源为核心，而目前国内技术主要就是利用水电解铝，同时还要满足是电解铝行业领先水平的话，就只剩下云铝股份，云铝是国内最大的水电铝龙头上市公司，也是中国铝行业唯一一家国家环境友好企业。
这段时间外资、大型国资都来“扎堆”买铝，难道从今年3月初触顶大幅回调的大宗有色金属反转已至？
大宗有色近两年可谓是表现“亮眼”，从2020年4月左右开始，在疫情影响下，全球央行以宽松的货币政策大放水来刺激经济，叠加由于疫情带来的“地理隔离”，使得大宗有色出现供需缺口，这使得大宗商品进入了前所未有的大牛市，铝、铜、锌等有色金属期货价格开始长达两年的超级行情，并在2022年3月触顶，均创下2008年后的新高。
而后面3月初至今的大幅回调原因种种，宏观层面来看，疫情的持续性导致全球经济疲软，但货币已超发，美联储期间的多次加息收回流动性操作让大宗商品价格处于被抑制的状态。
微观层面来看，需求不足是这**幅回调的核心原因，以国内的金属铝为例，房地产板块在铝的下游消费中占有相当大的比重，这段时间的房地产企业遭遇流动危机带来烂尾、断供等一系列连锁效应，使得需求大幅下降。数据显示，目前国内铝价已跌至工业的平均价格，巨额亏损使得上游铝企的新建和复产产能的开工意愿不足。
由此短期来看，铝价将持续试探成本价格附近进行支撑，直到大幅减产带来新的“供不应求”支撑基本面触发新的利多驱动，而且短期美联储继续加息的预期也会一定程度影响大宗有色金属的价格反弹，因此，目前来看铝价等大宗有色金属价格“暴力”反弹的可能性微乎其微。
为什么是云铝
推测外资在这段时间投资的核心逻辑在于，目前的铝价几乎已经在生产成本附近，拥有较高的安全边际；而国资更多的是对符合行业发展趋势的核心产业进行整合，在行业低迷期布局，在行业上升期收获红利。
之所以是云铝股份，核心还是因为公司具有绿色能源电解铝的技术。
云铝股份受益于有色金属大涨，公司2021年迎来了业绩高峰，营收达416.69亿元，同比增长40.90%；归母净利润33.19亿元，同比增长267.74%。根据公司2021年年报来看，目前公司85%的电解铝的能源来自于新能源，装机容量达到1.05亿千瓦，目前水电占比在73.43%，装机容量0.771亿千瓦。根据规划，公司未来将随着云南省在光伏、风力装机的增加，逐渐增加其他绿色能源电解铝的占比，侧面反映了中铝着重布局的是绿电解铝产业。
与云铝业务相近的南山铝业（600219.SH）拥有自备81.6万吨电解铝产能，而电力来源于南山热电厂、东海热电厂两家电力公司，据了解是以煤炭供电；而另两家以电解铝为主业的上市公司天山铝业（002532.SZ）和神火股份（000933.SZ）前者是背靠新*本地的煤炭资源，后者是自身拥有煤炭业务，可见也是以煤电为介质来制备金属铝。
包括电解铝全球龙头，年产646万吨的中国宏桥（01378.HK），也在用煤炭发电来制备铝，也曾在2021年年底向云南布局500万吨绿电解铝，但由于政策因素而搁置，可见绿电解铝将是未来行业趋势，而且随着绿电并网价格进入平价甚至低价时代，成本控制方面，绿电更具有竞争优势。
回到本次交易，目前云铝19%的股份按340亿市值计算市价值64.6亿。首先中铝以现金方式花费66.62亿，仅溢价2亿左右就并表了一家国内绿色电解制铝的头部企业，一定层面也反映出绿电制铝是大方向；其次在产能方面，中国铝业收购云铝股份后，并表电解铝产能将达到770万吨，将超越中国宏桥646万吨成为行业靠前，巩固地位的同时，在绿色电解铝方向的规模优势也获得加强。中铝电解铝的产能主要分布在内蒙古、山西等地，以煤电为主，近两年动力煤价格涨幅较大，对中铝的盈利能力也造成了很大影响，并入云铝能改善财务状况。
从当前有色金属行情来看，铝价下跌空间已经逐渐变小，价格处于相对的低位阶段，安全边际较高，未来有比较大的利润增长空间，才会做出溢价收购；再者双方都是国企，在国企改*频繁发生的时期，溢价收购也是在稳定市场情绪，让投资者吃下“定心丸”，长期是看好未来市场的。
下一个铝“茅”，天山铝业与云铝股份，民企与央企对决，谁会胜出
探索未来价值，从了解公司开始
昨天笔者写了一篇关于铝行业的文章，其深入地探讨了行业内以东部为生产基地的公司，就在昨天晚间，引来很多读者朋友的讨论，其中有一个读者朋友的问题让笔者不知如何回答，为了解决读者朋友较为关心的问题，今天笔者就详细的解决这个问题！
读者的问题就是：天山铝业，中国铝业和云铝股份哪个公司更好？
当我看到这个问题的时候，说实话真的很为难，因为作为国内铝业的三大巨头，各有优缺点，到底哪个公司好，我想很多人也未必讲得清楚，今天我们就深入地探讨这个问题，但是我想说的是，剔除一下中国铝业，为什么剔除，原因很简单，不是一个等级，毫无疑问它是国内铝业的龙头，而云铝则也属于中铝家族，如果拿天山和云铝做比较则更有看点。
天山铝业昨天的文章已经详细地论述了相关内容，感兴趣的朋友可以前往文章列表进行阅读！
首先从体制来看，天山属于民营企业，员工人数只有6463人，而云铝则属于国有企业，属于行业内的正规军，员工人数高达12281人，几乎是天山的一倍多，以20年为例这么多人做出的营收是295.7亿，而天山以少于一倍员工人数的劣势干出的营收是274.6亿，而19年更是达到了325.9亿，而云铝19年的营收确是242.8亿。
作为民营阵营的天山，19年人均创收为504万，20年人均创收为424万，而作为国有阵营的云铝，19年人均创收197万，20年人均创收240万，由此可以非常清楚的分辨出来，民营阵营和国营非常震撼的差距！
从产能以及产业链
从产业链来看，云铝也是布局了从铝土矿—氧化铝—炭素制品—电解铝—铝加工为一体的完整产业链，从这一点来看，与天山较为相似，从产能来看，云铝规划了年产304万吨的铝土矿，140万吨的氧化炉，以及278万吨的水电铝，铝加工150万吨，原材料碳素80万吨，从这里就可以清楚的发现，天山的主要产能是氧化铝为250万吨，原铝的产能只有120万吨，碳素50万吨，深加工的产能也只有5万吨。
很显然，从原铝的生产规模来看，云铝高达278万吨，而天山则略显逊色，但是从氧化铝产能来看，天山则更加优势，而氧化铝只是生产铝锭的原材料，所以从严格意义上来讲，云铝的产能要远高于天山。
以长远的眼光看未来
昨天的文章中讲到过，天山的原铝产能是电解铝，其中消耗最大的自然是电，而公司自备的6台发电机组可以解决9成以上的用电需求，目前来看，或许略占上风，但是从长远的未来的目光来看，或许目光并没有那么长远。原因就是碳中和这个未来的宏伟目标。
而云铝的原铝则是水电铝，也就是采用的是清洁能源，这完全符合未来三十年的绿色的碳中和目标，因为公司独特的地理位置，所在的云南地区清洁能源的装机量占到了总量的85.39%，尤其是水电资源异常丰富，这也就给予了云南使用绿色能源打造国际绿色铝业的先天条件，这也就是说云铝具备了得天独厚的低成本的竞争优势。
如果以未来三十年的目光来看，碳中和的背景下，必然会限制火电而大力发展新能源，而铝这个行业消纳的电力非常大，我们做个假设，如果未来天山自备的火电机组受到碳中和的影响，取消或者限制电力生产，后果是什么？而云铝则大不同，它自身打造的就是绿色铝业，而水电铝这样的清洁能源也是未来的发展趋势，必然会受到政策的大力支持，如果从成本方面来看，火电的毛利只有20%左右，而水电的毛利却高达60%，显而易见，水电铝更胜一筹，未来成本方面也是越来越低，而火电制铝，不仅成本明显高于水电，并且未来存在取消或者限制发电的隐患。
所以说从未来三十年的发展目光来看，绿色铝业显然要更胜于电解铝，所以笔者认为，在未来的发展中，云铝的绿色低碳的核心竞争优势将会异常突出，所以说，这就是民企和国企未来眼光的差异，民企更注重的是眼前，而国企的目标非常远大，未来三十年的发展中，谁会胜出，答案非常明确！
盈利能力PK
以20年为例，天山原铝的毛利率在27.54%，氧化铝的毛利率在16.13%，公司整体毛利率20.18%，经历了吧12.02%，而云铝的原铝毛利率只有16.15%，公司整体毛利率16.65%，净利率8.18%，由此可见，在整体的盈利能力方面略微逊色于天山，其中很大的一个原因就是费用管控问题，这也是民企与国企自古存在的问题。所以单纯地从目前的盈利能力来看，笔者认为，民企相比国企在费用管控方面或许要稍微漂亮一些，以及高达1倍的员工数量来看，费用方面肯定会略高于天山。
研发投入来看，天山2019年研发投入3.86亿，20年研发投入5.42亿，同比增长40.32%，云铝19年研发投入10.03亿，20年研发投入11.79亿，同比增长17.56%，虽然研发投入大于天山，但是从增速来看低于天山研发投入的增速。
从研发投入占营收比来看，天山2019年占比1.19%，20年占比1.98%，同比增加0.79%，云铝2019年4.13%，20年3.99%，虽然投入力度较大，但是却出现了增速下滑0.14%。
从研发团队来看，天山2019年研发人员434人，20年降至376人，下滑13.36%，研发人员数量占比也有6.71%下降至20年的5.82%，而云铝的研发团队来看，2019年1629人，20年下滑至1504人，同比下降7.67%，研发人员占比也由13.37%下滑至12.51%，由此可见，虽然俩公司营收规模相差无几，但是从研发团队来看，根本不是一个数量级。
未来发展方向
从未来发展来看，云铝的高端铝材只是在轨交，航空高端铝和IT领域的高端领域实现了材料研发和产业化上取得了突破，笔者认为，其发展重点依然放在了自身领域，更多的是进一步延伸产业链加速公司产业结构的升级，并且持续扩大产业规模，重点太过笼统，只放在了电解铝的技术指标和绿色低碳的理念之中，却忽略了非常重要的一点，就是高端铝，因为未来只有高端，才是发展的方向！
而作为民营阵营的天山则不同，在稳固原铝主业的同时，积极布局了高端高纯铝，并且高纯铝的应用就是未来高科技的电子工业和航空航天的高新技术领域，涵盖的领域包括电子产品、电子元器件、高低压电解电容器、高性能导线、蓝宝石原料、等离子帆、集成电路用键合线等。并且在此领域内已经规划了年产6万吨的产能，包括已经建成的2万吨和规划的4万吨，20年高纯铝的销售高达1.62亿，其毛利率高达48.24%，也成为了目前整个铝行业中毛利率较高的领域。
感谢各位读者朋友的认真阅读，也感谢各位读者朋友长期以来的大力支持，还望在以后的日子里继续支持笔者，点赞，关注和转发！
最后，还希望各位读者朋友踊跃地发表自己的评论，你认为民企和国企，天山和云铝在未来谁更胜一筹？
以上就是云铝股份是国企吗？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！
