万方发展重组成功了吗？

万方发展重组成功了吗

接下来具体说说

1月18日11家公司复牌 万方发展资产重组取得进展

1月18日，A股市场共有11家上市公司复牌，其中沪市4家，分别是游久游戏（600652）、恒银金融（603106）、华鼎股份（601113）和柳钢股份（601003）；深市主板3家，分别是南华生物（000504）、万方发展（000638）和银河生物（000806）；中小板2家，分别是华森制药（002907）和悦心健康（002162）；创业板2家，为千山药机（300216）和新劲刚（300629）。

万方发展资产重组取得进展

万方城镇投资发展股份有限公司成立于1996年，经营业务范围包括城市道路以及基础设施的建设及投资；给排水及管网建设及投资等。该公司2017年三季度财报净利润为0.25亿 同比增长197.57%。

该公司自2017年7月18日因涉及资产重组宣布停牌，至今已经超过6个月。据公开资料显示，本次资产重组具体事项为万方城镇通过发行股份及支付现金的方式购买贵士信息100%股权。

该公司复牌公告称，虽然母公司万方控股尚未将贵士信息49.82%的股权转让款支付完毕，但是将继续努力推进本次重大资产重组事项。

受此影响，本交易日万方发展一字涨停。

从医疗电商周线表现来看，经过一轮下跌回调以后，目前该板块接近底部支撑位置，未来或将迎来一波上涨行情。

万方集团11亿押注丹化科技欲借重组翻身

45岁的张晖押注丹化科技的翻盘计划注定不是那么顺利。

张晖掌控着号称千亿资产的万方投资控股集团(简称万方集团)，涉足地产、金融、通信、医疗等众多领域，资本运作的步伐也似乎从未停歇。

然而，长江商报记者通过企查查发现，万方集团7次被列为被执行人，卷入的法律诉讼多达126起，收到的裁判文书89份。

此外，张晖通过万方源借壳上市的地产企业万方发展(000638.SZ)曾先后5次转型告败，频频靠出售资产保壳。截至目前，控股股东万方源所持万方发展股权全被司法冻结。

备受关注的是，去年10月，A股另一家公司丹化科技正推动拟11亿元收购万方集团实际控制的矿业资产饭垄堆矿业。如果交易完成，万方集团及其关系密切方将成为丹化科技靠前大股东。这一度被视作张晖的翻盘之举。

不过，张晖要想顺利入主丹化科技难度相当大。单单从标的资产本身而言，饭垄堆矿业停工已逾4年之久，且牵涉的矿权纠纷久拖未决。不仅如此，标的资产在两年前估值仅为1600万元，两年之后高达11亿元，暴增67倍难以置信。

针对上述问题等，长江商报记者向万方集团发去采访函，但截至发稿时，尚未收到回复。

1月10日，北京一券商投行人士向长江商报记者称，标的问题多，丹化科技重组存在较大变数。

3.9亿基金逾期

历经18年发展的万方集团债务黑洞首次被曝出，而牵出这一黑洞的是3.9亿逾期基金。

去年底以来，万方集团旗下的万方基金兑付一再违约、80多名投资人追债引发广泛关注。

这只基金名为万方鑫润-鑫统体育建设投资基金三期，设立于2017年2月27日，到期日为2018年8月27日，由万方财富参与发行、万方基金负责管理、万方集团担保，计划募资5.7亿元，实际募资3.895亿元。万方集团旗下资本运作平台万方发展为万方基金控股股东。

公开消息称，鑫统体育三期所投标的香河富泰、重庆百年同创等项目与上海诚盈二期产生债务纠纷。因此，所募资金到期不能兑付。

目前，原本属于万方集团的香河富泰已归属上海诚盈二期，后者控股股东是一家信托机构。

因为上述涉及的1.2亿元债务纠纷，万方源所持万方发展9086万股被司法冻结。根据万方发展公告，截至公告日，万方源所持公司1.17亿股全部被司法冻结，其中轮候冻结2574万股。

万方集团成立于2000年，由时年26岁的张晖创办。公开资料显示，张晖也是一名传奇人物，其21岁就已担任北京市电话局左家庄分局工程部经理，24岁担任北京迅通畅达通讯科技开发公司总经理。2000年，相继创办万方源地产、万方集团。万方源是万方集团旗下重要的地产子公司。经过18年发展，万方集团已经成为一家以项目投资、资本运作和股权管理为主要运作方式的大型综合性民营企业集团，涉足地产、通讯、金融、医疗等多个领域，资产号称逾千亿。借助万方集团，张晖控制有上市公司万方发展及银行吉林白山江源农商行等。

不过，目前来看，万方集团或许只是一个空壳。企查查信息显示，万方集团卷入的诉讼案达126起。此外，张晖及其实际控制的企业多次被**强制执行，此前，还因涉及北京万方龙轩餐饮娱乐的2.82亿元货款“拒不履行”而上了失信黑名单。

万方发展折腾三年仍在保壳

缺钱，对张晖而言，不仅仅是现在，早在三年前就已开始。

张晖涉足A股市场始于2006年，即在万方源成立6周年之际，张晖就力推其进入资本市场。这一年3月，万方源从巨田证券(2003年，巨田证券通过辽宁省高院强制执行获得6630万股)收购其持有的中辽国际法人股6630万股，占上市公司(当时名为中辽国际)司总股本的42.86%。交易完成后，万方源成为控股股东，张晖晋升为实控人。

公开资料显示，万方发展前身中辽国际，1996年登陆深交所，因其经营业绩惨淡，2004年开始停止上市，一停就是5年。2009年，张晖入主后推动其复牌，主营业务由原来的国际工程承包、对外贸易变更为房地产开发和销售，万方源成功实现了借壳上市，并更名为万方发展。

只是，张晖并未能将万方发展带出困境。从2012年开始，万方发展的经营业绩大滑坡，2012年至2018年9月30日，其扣除非经常性损益后的净利润一直在亏损。

从2015年开始，张晖筹划通过收购资产及设立公司等方式实现转型。截至2018年，万方发展追热点式推出了系列并购重组案。据长江商报记者梳理，三年间，万方发展的转型涉足了互联网医疗(含医疗)、金融(含财富管理)、大数据分析、VR硬件及军工等5大领域， 最终结果大多胎死腹中。如公司曾拟出资5亿元收购执象网络100%股权，标的资产溢价42倍，最终宣告终止。截至目前，实际上仅完成对信通网易和义幻医疗两家公司的收购。

长江商报记者发现，并购转型不成功，一方面是公司的重组存在忽悠嫌疑，因控股股东万方源所持股权被全部质押，或存在市值管理需求，另一方面，与公司缺钱密切相关。

2017年1月，万方发展以1.87亿元收购信通网易60%股权。去年8月，股权转让、工商变更登记手续等已经完成，但1469.30万元尾款迟迟无力支付。今年1月10日，公司宣布，向标的原股东易刚晓转让标的4.70%股权抵债。

此外，2017年7月，万方发展停牌拟以9.98亿元收购贵士信息100%股权事宜也陷入困局。这一交易的前提是，万方集团需先以现金收购贵士信息49.82%股权，然后再向万方发展出售。然而，截至目前，在支付1.4亿元股权意向金和首笔转让款后，剩下的2.81亿元资金，万方集团至今仍未筹集到。因此，这一交易也存在不确定性。

转型不力，万方发展靠频频卖资产保壳。2015年至今，先后出售了万方财富、海南龙剑实业、沧州广润、万方天润、绥芬河盛泰、万方鑫润等部分或全部股权。

丹化科技重组存变数

试图押宝丹化科技重组翻身，张晖的算盘打得精妙，但重组成功可能性似乎并不高。

去年9月4日，丹化科技发布并购重组公告，公司拟通过发行股份方式作价11亿元收购饭垄堆矿业100%股权。由于万方集团旗下的万方矿业持有标的公司45%股权，加上距离上述万方鑫润-鑫通体育基金逾期仅一周，市场很快将收购之时与万方集团的财务危机联系起来，将其称之为万方集团的翻盘之举。

其原因在于，一旦交易完成，万方矿业将持有丹化科技7.64%股权。此前，与万方集团有着利益关系的中建明茂、北京顶尖私行等4名参与丹化科技定增的投资人为丹化科技重要股东。如果上述交易完成，万方集团及其利益关系方合计持有丹化科技23.15%，取代国资股东丹化集团成为靠前大股东。

市场人士认为，一旦万方集团获得丹化科技控股权，将会通过定增、发债及股权质押等融资等途径募资。届时，万方集团的财务压力或大幅减轻。

只不过，上述重组的方案备受质疑，给交易增添了不确定性。

此次重组交易属于关联交易。公开资料显示，丹化科技的董秘、董事杨金涛现任万方鑫润董事，其通过北京顶尖私行持有其30%股权，万方鑫润最终实控人就是人张晖。

更令人不解的是标的超高估值。资料显示，饭垄堆矿业成立于2010年4月，2011年9月取得采矿许可证，有效期至2014年9月1日。2014年至今，该矿长期处于停工状态。不仅如此，该矿还存在股权纠纷，多年未能解决。然而，就是这样的一处矿产，交易作价达11亿元。

万方矿业所持饭垄堆矿业45%是2016年7月从第三方收购的，交易价为720万元，100%股权的估值为1600万元。时隔仅两年，仍然处于停产中的饭垄堆矿市值达11亿元，增幅高达67.75倍，有些难以置信。

北京一投行人士向长江商报记者称，且不谈估值暴增，单单是收购停产的矿产，对丹化科技的积极影响不明显。从这方面看，通过并购重组委审核的难度不小。长江商报 记者 魏度

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