丹化科技停牌意味着什么？公司股票暂时停止交易的背后原因解析！
丹化科技停牌意味着什么
接下来具体说说公司股票暂时停止交易的背后原因解析
三连板后丹化科技宣布“易主”，复牌首日股价下跌投资者在担忧什么？
记者 | 郭净净
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披露拟转让控股权的消息后，被市场冠以“可降解概念股”的丹化科技(600844.SH)于2021年1月22日复牌。但复牌首日，该公司的股价不涨反跌，报收4.89元/股，跌幅近3%。
1月21日晚，丹化科技宣布，公司控股股东江苏丹化集团有限责任公司（简称“丹化集团”）与上海北外滩（集团）有限公司（简称“北外滩集团”）签署《股份转让之框架协议》。据此，丹化集团拟以非公开协议转让的方式，初步确定向北外滩集团转让所持丹化科技15%的股份。
公告显示，若本次交易顺利实施，将导致丹化科技的控制权发生变更，控股股东由丹化集团变更为北外滩集团，实际控制人由丹阳市人民政府国有资产监督管理办公室变更为上海市虹口区国有资产监督管理委员会。
“从国资到国资，上海和丹阳两方面的监管层都比较欢迎。”对于此次控股权转让事宜，丹化科技内部比较乐观。该公司证券部工作人员对界面新闻记者表示，与北外滩集团的股权转让事宜刚刚进行，还处于初步沟通中，尚未开始尽职调查，尚未签署《股份转让协议》。
投资者更加关注：如果北外滩集团入主，丹化科技接下来将如何发展？对此，丹化科技证券部工作人员对界面新闻记者表示，目前刚谈到股权收购的内容，还未涉及接下来的业务方向。
但该人员坦言，“从公司角度，还是希望上市公司原有业务能够继续保留”。
丹化科技是1994年登陆上交所主板的老牌A股上市公司。该公司是专注于煤制乙二醇产业的新型化工企业。财务数据显示，截至2020年9月底，该公司亏损2.27亿元，去年同期是亏损2.25亿元。
截至目前，丹化集团及其子公司持有丹化科技201,133,707股A股股份，占总股本的19.7864%，其中丹化集团直接持有公司180,050,050股A股股份，占上市公司总股本的17.7123%。
上海虹口市政府官网信息显示，北外滩集团成立于2017年5月，注册资本21亿元，系虹口区区管功能类国有企业，年收入近百亿元。作为北外滩功能区重要的建设责任主体以及北外滩功能区管理委员会办公室所在单位，北外滩集团全面承载北外滩区域开发建设，聚焦招商服务、科技创新、投资管理、资产运行、工程管理、文旅发展六大核心板块，坚持开发与服务并举、产业发展与城市更新融合、金融与科技融合、金融与文化融合，推进上海北外滩成为全球卓越城市中央活动区和世界一流新兴商务区。
值得一提的是 ， 丹化科技前一个控股权转让动作才刚刚终止。2020年9月21日，该公司宣布，因有关条件不成熟，自2019年6月13日开始的重大资产重组事宜终止。
2019年6月，丹化科技披露，公司拟以发行股份的方式向盛虹石化集团有限公司、连云港博虹实业有限公司、建信金融资产投资有限公司和中银金融资产投资有限公司购买其合计持有的江苏斯尔邦石化有限公司100%股权。若本次交易完成，盛虹石化将成为上市公司的控股股东，本次交易将构成重组上市，公司实控人将变为变更为缪汉根、朱红梅夫妇。
提及与斯尔邦的重组事宜，丹化科技证券部工作人员称，终止原因是形势发生了转变，双方沟通后终止了重组动作，而非市场担忧的定价因素。
界面新闻记者了解到，针对丹化科技的2019年年度报告，中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）出具了带保留意见的审计报告。而根据重大资产重组管理办法要求，须经注册会计师专项核查确认，该保留意见所涉及事项的重大影响已经消除或者将通过本次交易予以消除。
丹化科技今日因重组停牌，去年靠政府补助“表面盈利”
今日，自称“国内煤化工上市公司龙头企业之一”的丹化科技宣告股票停牌，理由是“筹划重大资产重组事项”，并且“本次交易预计将构成重组上市”。
事实上，此次重组开启距离丹化科技上次终止重组尚不足3个月。2018年下半年，丹化科技对外宣告拟11亿收购饭垄堆公司100%股权，最终，这起饱受质疑的收购计划在今年3月宣告终止。
新京报记者注意到，丹化科技2018年归属于上市公司股东的净利润约为205.68万元，比上年同期下滑99.23%。该公司在2018年获得的政府补助约为2205万元，远超其归属于上市公司股东的净利润。
丹化科技欲再次重组
前次重组失败市值降11亿
5月30日，丹化科技发布公告称，正在筹划重大资产重组事项，拟以发行股份方式购买江苏斯尔邦石化有限公司100%股权，本次交易预计将构成重组上市。此次重组的开启距离丹化科技前次终止重组还不足3个月。
今年3月7日，丹化科技发布公告称，拟终止收购饭垄堆公司100%股权。对此，公司公告称，终止收购是因为“国内市场环境、经济环境、融资环境等客观情况发生了较大变化”。至此，这场耗时9个月，且因60多倍高估值引发广泛质疑的收购计划无疾而终。
丹化科技收购饭垄堆公司，为何引发广泛质疑？
首先是重组标的饭垄堆公司股东万方矿业投资有限公司持有的45%股权处于被**全部冻结的状态。其次，收购预案显示，饭垄堆公司持有的苏仙区饭垄堆北段有色金属矿《采矿许可证》已于2014年9月1日到期，“若饭垄堆公司根据自然资源部要求完成矿业权整合工作，并取得新的《采矿许可证》，则需要花费一定成本和时间进行相关准备工作，存在无法及时投入生产的风险。”
第三，截至2017年年底，饭垄堆公司处于持续亏损且资不抵债的状态。根据对购买资产预案的分析可知，2016年7月，饭垄堆公司的估值为1600万元。这意味着，不足两年半的时间，饭垄堆公司的估值暴涨60多倍。
此外，由于丹化科技的高管和股东杨金涛，同时也是北京万方鑫润基金管理有限公司的股东和董事，而北京万方鑫润基金管理有限公司和万方矿业投资有限公司均为万方投资控股集团有限公司大股东张晖间接持股的企业。因此，有投资者质疑此次收购“有明显的利益输送嫌疑”。
3月7日公告的发布，标志着上述重组正式画上失败的句号。值得一提的是，在该次重组中，从2018年6月1日股票停牌到2019年3月7日收盘，丹化科技的总市值从54.49亿元减少到43.41亿元，减少了约11.08亿元。
如今，新一次的重组能否稳妥实现尚待观察。截至目前，交易对价还没有披露。
公开资料显示，交易标的斯尔邦公司成立于2010年，主要做化工产品（涉及危险化学品的按许可证上许可范围）生产；石油化工产品（成品油除外）、煤化工产品、基础化工原料、精细化学品、化工新材料研发；化工产品（涉及危险化学品的按许可证所列范围经营）销售。自营和代理各类商品和技术的进出口业务，但国家限定企业经营或禁止进出口的商品和技术除外。
从英雄钢笔到煤化工
去年靠政府补助“表面盈利”
丹化科技成立于1993年9月，自称“国内煤化工上市公司龙头企业之一”。目前，丹化科技本部及下属企业员工1600多人，主要经营范围是煤化工产品、石油化工产品及其衍生物的化学工业前沿技术的深度研发、工程化、技术转让等业务，自建或合建的生产基地涉及内蒙古、江苏、河南等地，并逐步向山东等地扩展。
新京报记者梳理发现，上市公司这20多年在A股的经历颇为坎坷。
最初走上A股舞台的是英雄股份，即大名鼎鼎的英雄牌钢笔的生产和销售商。后来，英雄股份业绩下滑，2001年底，英雄股份的靠前次资产重组完成后，公司的业务领域逐步从制笔行业转向现代农业、房地产业。2003年2月，“英雄股份”变更为“大盈股份”。
主业转型之后，依然难以挽回上市公司的业绩颓势。时隔一年，“大盈股份”便更名为*ST大盈，由于连续三年亏损，根据有关规定，公司股票于2005年5月18日起暂停上市。
2005年上半年，通过出售房产，*ST大盈实现当年上半年盈利，并最终实现2005年全年盈利，公司股票于2006年1月18日恢复上市。
在证券简称从“*ST大盈”到“ST大盈”到“SST大盈”再到“ST大盈”变更的同时，上市公司也在进行资产重组。2007年，上市公司的重大资产重组已经完成，主营业务将转向煤化工领域，同年6月1日，“ST大盈”更名为“ST丹科”。
经历过两度重大资产重组、两次变更主营业务之后，上市公司在2007年实现了归属于上市公司股东净利润和扣除非经常性损益后的净利润双盈利，2008年3月14日，“ST丹科”改为“丹化科技”。
摆脱“业绩泥沼”之后，“重生”的丹化科技在A股过得也不平顺，业绩基本保持盈利一年亏损一年的节奏，2015年和2016年还出现了连续亏损的情况，2017年通过投资收益等方式扭亏为盈，化险为夷。
2018年，丹化科技实现营业收入约14.33亿元，比上年同期增长7.66%；归属于上市公司股东的净利润约为205.68万元，比上年同期下滑99.23%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为-1196.76万元，比上年同期下滑134.76%。
新京报记者注意到，丹化科技2018年获得的政府补助约为2205万元，远超其归属于上市公司股东的净利润。
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