涪陵榨菜哪家才是正宗的？传统工艺与现代口味的巅峰对决！

涪陵榨菜哪家才是正宗的

上一篇文章，我们讨论了调味品行业的3家公司，今天我们看一下发酵品行业的3家公司：安琪酵母、涪陵榨菜和恒顺醋业。安琪的酵母产品，在我国极具统治力，市占率高达55%，在全球也有15%的......接下来具体说说传统工艺与现代口味的巅峰对决

涪陵榨菜的“天花板”

导语： 用技术和创新引领企业“向上”，打开中国酱腌菜市场的无限可能；用供应链和渠道优势继续“向下”，为群众提供刚需产品，这样的涪陵榨菜更值得期待。

金梅 | 作者 砺石快消 | 出品

2004年，周斌全坐在飞往北京的飞机上，落地之后他要面对的是央视，还有当红明星张铁林。

没有任何兴奋，他在万米高空忍受着人生41年来的最大压力。

作为涪陵榨菜的掌门人，接管公司4年，虽然他将负债1.8亿的公司扭亏为盈，但在营业额尚不高的情况下，斥巨资拿下新闻联播黄金时段广告和当红明星的代言，赌性太大了。

直到2021年底，手握重庆市富民兴渝贡献奖的周斌全，依然心有余悸。主持人问，“此时此刻，您最想与谁对话？”他答， “2004年坐在去北京飞机上，那个压力重重的我”。

2022年，涪陵榨菜早已坐稳行业龙头多年，但周斌全还远没到能松口气的时候……

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创品牌

酱腌菜不是难事，进入门槛极低，所以几乎每个地区都有自己的地方品牌，市场分散、各自为政。其中重庆涪陵、浙江余姚两地的种植和加工规模最大，拿下中国“榨菜之乡”称号的正是涪陵。

涪陵区地处重庆腹地，居三峡库区，长江乌江交汇处，地理学上最神秘的北纬30度就从这里穿过，因此它具有世界上最适宜榨菜原料——青菜头的生长环境。早在1898年，涪陵就开始了规模化的青菜头种植以及榨菜制作，并远销各地。

从涪陵出发，一坛坛榨菜沿着长江水道，从涪陵到宜昌、汉口，又一路杀进了上海，当时的人煮汤、配饭甚至做月饼，都少不了它。1915年，“鑫和”商行的“地球牌”榨菜在巴拿马万国博览会中夺得金奖，涪陵榨菜开始名扬海外，出口南洋、日本、菲律宾及欧美。

由于榨菜便携又耐保存，在战争年代它同样备受军队青睐，还成了重要的军需物资，由军方接管生产。经历计划经济到市场经济转变，1988年涪陵各大榨菜厂被整合为重庆市涪陵榨菜集团（下文简称涪陵集团），由重庆涪陵区国资委实控，开始生产乌江牌榨菜。

虽然手握最优质最成熟的青菜头的供应市场，但涪陵集团20多个手工作坊式工厂，4000多个工人，年产榨菜却不到2万吨，1999年公司入不敷出，还背上了近1.8亿元的巨额负债。

2000年，37岁的周斌全从另一个国企高管的职位被调来“救火”，涪陵集团迎来了命运的转折。

彼时，涪陵集团恰处三峡大坝的移民迁建区，张斌全拿到了1.4亿元的巨额拆迁款。面对互联网、手机等高科技领域的蓝海市场，集团高管跃跃欲试，都觉得这笔巨款用来腌榨菜简直暴殄天物。

周斌全只问了一句：“公司有谁懂这些新兴的科技行业？我们只会做榨菜，那我们就好好做榨菜。”他带着高管们去了八次日本，此后法国、德国、韩国一圈转下来，大家对榨菜事业重燃热情。

他们用这笔钱，将一百多年的榨菜手工作坊改造为机械化、自动化生产线，靠前条生产线投入使用后就让一个厂的产量，追平此前20个厂。2001年，乌江榨菜销售收入突破1亿元，集团扭亏为盈。

2002年，工厂的改造全部完成后，工业化生产的涪陵集团已经在行业中遥遥领先，但周斌全却又犯了愁。

“涪陵乌江榨菜”工艺更好了，产能也上去了，但销量却遇到了天花板。周斌全曾经小打小闹的试了一下营销推广，但增长有限。2004年，他一咬牙，“去央视打广告！”于是有了开篇的那一幕。

走进央视的乌江榨菜推出了独具特色的“三洗三榨”（三次清洗、三次榨制的工艺）产品，一举解决了用户对榨菜不健康、不安全的忧虑。作为明星单品“三榨”跳出了市场上竞争激烈的0.5元价格带，以1.2元的“高价”走出了中国榨菜低价低质的恶性竞争泥潭。

央视广告和明星的带动效应下，当年乌江榨菜就成为了榨菜市场的靠前品牌，其产品涌入全国各大连锁超市、各级经销商和农贸市场。2005年，乌江榨菜产量达6.45万吨（同比增长13865吨），三榨新品更是半年销量就突破了1万吨，且利润高达老产品的4倍。一路高歌猛进的乌江榨菜，风光无两。

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新阶段

2007年，涪陵榨菜又看中了一个千载难逢的机会——创业板即将开闸。作为行业龙头它跃跃欲试，志在必得。

谁料，2008年3月证监会一纸《关于进一步做好创业板推荐工作的指引》的文书，要求回避推荐受到产业政策抑制的传统企业。涪陵集团瞬间“熄火”。它恰处于被直接点名“回避推荐”的“食品饮料行业”，且集团发展“受抑制”已经非常明显，2007年其营收为4.40亿元，2008年的营收却降为4.38亿元。

眼看上市无疾而终，谁料2008年一场袭击大半个中国的冰雪灾害，却为涪陵集团找到了新的“增长点”，为其此后转战中小板上市提供了底气。

这一年，冰冻让青菜头减产30%，原料价格飞升，涪陵榨菜只能对旗下的所有产品进行了一次提价。提价后虽然销量略有下降，但集团利润却从2007年的1000多万元提升至3000多万元。2009年集团再度提价后，净利润增长到4000多万元。可见大部分用户对乌江榨菜价格的敏感度并不高。

涪陵集团不但具有榨菜市场的定价权，集团还利用规模优势，通过青菜头价格保护机制与当地农民利益相绑定，控制原材料的价格波动，在上游和下游都获得议价权。而且，早在2005年“涪陵榨菜”品类就取得了与“法国波尔多红酒”一样的产地保护，这显然是集团得天独厚的资源优势。

从2008年开始，公司推出了“中国榨菜数涪陵，涪陵榨菜数乌江”的口号将“涪陵榨菜”用力推上前台，强化自己的“金刚钻”。2009年，为了进一步聚焦“涪陵榨菜”，集团挥刀砍掉了80多个不赚钱的酱腌菜品种，以降本增效。

2010年，涪陵榨菜集团成功上市，成为酱腌菜领域唯一的上市公司。

胜利的背后也有些问题，“乌江”和“涪陵榨菜”到底应该着力发展谁？两者对集团而言手心手背都是肉，发力哪一个都无可厚非，但这里面却包含着企业战略重心的差异。

从2008年到2012年的数据看，集团开始在榨菜中画地为牢，业绩几乎止步不前。“正宗榨菜”的定位限制和对榨菜“佐餐”、“开味”的功能限制下，让涪陵集团的天花板清晰可见。

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天花板

2012年后，涪陵集团开始着手掀开自己的天花板，将乌江品牌与“中华酱腌菜美味文化”相关联，借势不存在过气风险的“国粹形象”，去除已经无法借力的“张铁林”形象，为乌江品牌延伸至酱腌菜赛道预留空间。2013年开始乌江榨菜变更了广告词，为用户提供榨菜的多种食用场景以拓宽销量。

2014年，集团在“小乌江到大乌江”战略指引下，将乌江品牌延伸至萝卜、海带丝两种新品类。2015年，集团并购四川惠通食业涉足四川泡菜行业，并尝试发展辣椒、豆制品和大酱等。

在成为酱腌菜超级航母的路上，涪陵集团的品类扩张并不尽如人意。

其泡菜业务在初期突飞猛进，2018年营收达到1.47亿元，但是此后就一直停滞不前，2021年收入1.59亿元，比2018年仅增长了8%。萝卜收入在2018年达到过1.47亿元，此后则一路下滑，2021年仅剩6903.94万元。公司超过80%的业绩依然要依靠榨菜支撑。

集团在推出新品上也煞费苦心，推出过颇受争议的天价沉香榨菜，还推出轻盐版榨菜新品，与五芳斋联合推出榨菜月饼礼盒。集团还成立了专业团队进行餐饮渠道开发，与三星级以上酒店及大型连锁餐饮集团，老娘舅、真功夫、乡村基等连锁餐饮企业合作。奈何疫情影响下，餐饮严重受阻，很难为涪陵集团带来新惊喜。

与这些暂时没有显著成效的多元化尝试相比，对公司业绩做出巨大贡献的是其14年来的13次提价。除直接提价外，乌江榨菜更多是通过缩小包装的方式进行间接提价，从而弱化了用户感知。

但高价势必会造成产品的销售受阻，涪陵集团的各规格产品均贵于竞品，且公司提价并没有增加渠道的利润空间，经销商的积极性自然受到影响。2020年，其80g主力产品通过规格调整为70g，尚能取得12.5%的销量增长。2021年，当集团部分产品出厂价上调3%-19%之后，销量下滑了1.7%。

曾经那个每袋榨菜赚3.5分，靠薄利多销称霸武林的乌江榨菜，一去不复返，甚至人开始调侃“已经吃不起榨菜了”。

很多人说榨菜是伪刚需，消费降级之后人们就会选择不吃，可海天为什么是刚需？根本原因其实在于调味品没有技术壁垒，人们非常容易找到替代品，所以谁卖得较多、最便宜，谁才是寒冬里的真刚需。

2022年涪陵集团半年报里提到，占当期营收10%以上的主要产品售价涨幅超过30%。价格继续涨，销量则继续跌：榨菜销量同比下降了9.97%，反而是萝卜和泡菜，销量分别上涨了25.93%和10.91%。

乌江榨菜是不是只能向下，不能向上，不能再贵了？非也。

韩国生产的泡菜、日本进口涪陵榨菜原料再加工后的榨菜产品，销售价格是涪陵区榨菜产品的几倍甚至十倍以上，比乌江榨菜要贵得多。涪陵集团高端化没错，但高端化不能只是用提价减量来不断试探消费者的底线，伤害消费者情感，而是应该如此前的三榨一样，在不破坏原有用户群体的前提下，用升级产品的思路求得更大的市场增量。

2021年，我国酱腌菜行业市场规模约为640亿元，行业集中度很低。中美日三国酱腌菜人均消费量分别为0.2kg/人、3kg/人、5.5kg/人，人均消费金额分别为3.5元/人、52.2元/人、279.7元/人，中国酱腌菜市场依然大有可为。

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结语

作为行业龙头，涪陵集团除了肩负掀开自身天花板的重任外，也需要通过技术和创新来掀开行业天花板。

它远没有到“守业”的时候，而是应该利用多品牌、多品类、多场景、多渠道和多消费人群，将自己打造成佐餐开胃菜行业的大型航母，来绿色榨菜品类和自身企业的“双天花板”难题。以行业的领跑者，而非与同行竞争胜利者的姿态来探索更多可能性。从目前来看涪陵集团还是缺了一点行业引领者和破局者的魄力。

今年上半年集团砍了四成的销售费用，导致在毛利率下降的情况下，净利润暴增。市场寒冬下，企业求稳无可厚非，但提价和“节衣缩食”只能维持盈利的短暂繁荣。

用技术和创新引领企业向上，跟国外的酱腌菜一较高下，制造全新的用户需求；用供应链和渠道优势继续向下，为最广大的群众提供绝对的刚需产品，带领行业从工业**进入到全新的产业**，这样的涪陵集团更值得我们期待。

最后引用歌德的一句名言：“你若失去了财富——你只失去了一点儿，你若失去了荣誉——你就丢掉了许多，你若失掉了勇气——你就把一切都失掉了！”涪陵集团应该找回那个在飞机上胆战心惊的自己。

这才是真正的涪陵榨菜

这才是真正的涪陵榨菜，别的都是冒牌货！

前几天，邻居大妈给我送来一袋她自己做的榨菜，说是用涪陵青菜头做的，和我在超市买的榨菜味道不一样，让我尝尝鲜。我一看包装，虽然也是“涪陵榨菜”，但厂址却是山东的。大妈说，这也是涪陵榨菜，因为包装上打了擦边球，虽然不是正宗的，但味道也不错，还便宜。

听到这，我有些无语，现在的商家为了赚钱，真是什么手段都能用得上。不过，说起涪陵榨菜，我还是比较了解的。今天就给大家介绍一下真正的涪陵榨菜。

一、涪陵榨菜的原材料

涪陵榨菜是重庆涪陵特产，选用当地特有的青菜头腌制而成。这种青菜头的学名叫“茎瘤芥”，和我们平时吃的蔬菜“芥菜”不是一种植物。

二、涪陵榨菜的制作工艺

制作涪陵榨菜的工艺非常复杂，包括选菜、清洗、切分、盐腌、脱盐、拌料、封装等步骤。其中，最关键的步骤是盐腌。

1、选菜：制作涪陵榨菜的原料是成熟的青菜头，要求新鲜、无腐烂、无虫害。

2、清洗：将选好的青菜头去掉老叶、黄叶、茎秆，清洗干净。

3、切分：将清洗好的青菜头切成小块或片状，厚度均匀，约为2-3厘米。

4、盐腌：将切好的青菜头放入腌制缸中，加入适量的盐，腌制3-4天，使其充分脱水。

5、脱盐：将腌制好的青菜头捞出，用清水冲洗掉多余的盐分，然后沥干水分。

6、拌料：将脱盐后的青菜头加入辣椒粉、花椒粉、味精、食用盐、生姜粉等调料，搅拌均匀。

7、封装：将拌好的青菜头装入密封容器中，室温发酵3-4天，然后放入冷藏室保存。

三、涪陵榨菜的特点

1、味道鲜美：涪陵榨菜采用传统工艺制作，味道鲜美，口感爽脆，具有独特的风味。

2、营养丰富：涪陵榨菜富含蛋白质、维生素、矿物质等营养成分，适量食用对身体有益。

3、保质期长：涪陵榨菜经过严格的加工和包装，保质期可达1年以上，方便储存和运输。

4、用途广泛：涪陵榨菜可以直接食用，也可以用于炒菜、做汤、做馅等，是一种百搭的调味品。

四、如何辨别真假涪陵榨菜

1、看包装：正宗的涪陵榨菜包装上应该有“涪陵榨菜集团有限公司”的字样，并有“注册商标”和“生产许可证号”等标志。

2、看产地：正宗的涪陵榨菜应该产自重庆涪陵，其他地区生产的可能不是正宗的。

3、看配料表：真正的涪陵榨菜配料简单，只有鲜菜头、食用盐和其他调味料，没有其他添加剂。

4、尝味道：真正的涪陵榨菜味道鲜美，口感爽脆，没有其他异味。

安琪酵母、涪陵榨菜、恒顺醋业，你最看好谁

上一篇文章，我们讨论了调味品行业的3家公司，今天我们看一下发酵品行业的3家公司： 安琪酵母、涪陵榨菜和恒顺醋业 。

安琪的酵母产品，在我国极具统治力，市占率高达55%，在全球也有15%的市占率：

涪陵榨菜，闻名国内，畅销海内外，产品远销海外52个国家，全球热销150亿包。

恒顺醋业，始于1840年，作为四大名醋之一镇江香醋的代表，产品驰名国内。

依托国内14亿的超级大市场，这三家公司快速发展，称为各自细分行业的龙头。

今年，这三家公司股价都有不同程度的下跌，安琪酵母下跌了31%，涪陵榨菜下跌了33%，恒顺醋业下跌了28%。

下跌是风险释放的过程，经此下跌后，目前谁最有投资价值呢？

本文主要包括5个方面： 盈利能力、运营能力、偿债能力、成长能力和目前估值 ，看完，希望能加深你对这些公司的理解。

说明：以下所有财务数据，均来自于各上市公司的年报。

1、盈利能力

1）主营业务及占比

三家公司，主营业务分别为酵母、榨菜和粗，毛利率还算比较高。

2）营收及归母净利润

营收，安琪酵母遥遥领先，其次是涪陵榨菜，恒顺醋业第三。

归母净利润，安琪酵母*高，其次是涪陵榨菜，恒顺醋业第三。

扣非净利润，安琪酵母*高，其次是涪陵榨菜，恒顺醋业第三。

3）毛利率

毛利率，涪陵榨菜*高，其次是恒顺醋业，安琪酵母第三。

4）净利率

净利率，涪陵榨菜*高，其次是安琪酵母，恒顺醋业第三。

5）经营活动现金流净额

经营活动现金流，安琪酵母*高，其次是涪陵榨菜，恒顺醋业第三。

6）归母净利润转换为经营活动现金流的能力

积累现金的能力，安琪酵母最强，其次是涪陵榨菜，恒顺醋业第三。

2、运营能力

1）总资产周转率

总资产周转率，安琪酵母*高，其次是恒顺醋业，涪陵榨菜第三。

2）存货及存货周转率

存货，安琪酵母*高，其次是涪陵榨菜，恒顺醋业最低。

存货占营收的比例，安琪酵母*高，其次是涪陵榨菜，恒顺醋业第三。

存货周转率，恒顺醋业*高，其次是安琪酵母，涪陵榨菜最低。

3）应收账款及应收账款周转率

应收账款，安琪酵母*高，其次是恒顺醋业，涪陵榨菜第三。

应收账款占营收的比例，安琪酵母*高，其次是恒顺醋业，涪陵榨菜最低。

应收账款周转率，涪陵榨菜*高，其次是恒顺醋业，安琪酵母第三。

4）合同负债及占比

合同负债，安琪酵母*高，其次是涪陵榨菜，恒顺醋业第三。

合同负债占营收的比例，涪陵榨菜*高，其次是恒顺醋业，安琪酵母第三。

5）固定资产占比

固定资产占总资产的比例，安琪酵母*高，其次是恒顺醋业，涪陵榨菜最低。

3、偿债能力

1）资产负债率

资产负债率，安琪酵母*高，长期维持在40%左右，其次是恒顺醋业，涪陵榨菜最低。

2）有息负债

有息负债，安琪酵母*高，其次是恒顺醋业，涪陵榨菜最低。

3）现金余额

现金余额，涪陵榨菜*高，其次是安琪酵母，恒顺醋业第三。

4）有息负债占现金余额的比例

有息负债占现金余额的比例，安琪酵母*高，长期高达300%左右，负债太高了；其次是恒顺醋业，涪陵榨菜最低。涪陵榨菜现金余额充足，基本不需要借贷经营。

5）资本支出及占比

资本支出，安琪酵母*高，其次是恒顺醋业，涪陵榨菜最低。

资本支出占归母净利润的比例，安琪酵母*高，其次是恒顺醋业，涪陵榨菜最低。对比来看，涪陵榨菜确实是一门好生意。

4、成长能力

1）营收增长率

营收增速，安琪酵母最快，其次是涪陵榨菜，恒顺醋业第三。

2）净利润增速

净利润增速，涪陵榨菜最快，其次是安琪酵母，恒顺醋业第三。

3）销售费用占比

销售费用占营业总收入的比例，涪陵榨菜*高，其次是恒顺醋业，安琪酵母最低。

4）研发投入及占比

研发投入，安琪酵母*高，其次是恒顺醋业，涪陵榨菜最低。

研发投入占营收的比例，安琪酵母*高，其次是恒顺醋业，涪陵榨菜最低。

5）净资产收益率

净资产收益率，安琪酵母*高，其次是涪陵榨菜，恒顺醋业第三。

6）机构盈利预测

这几家公司，未来3年的盈利情况，机构预测如下：

按机构的预测，恒顺醋业增速最快，安琪酵母增速最慢。

5、目前估值

1）滚动市盈率

目前安琪酵母的滚动市盈率为29.99，处于10年来34.03的分位值：

目前涪陵榨菜的滚动市盈率为23.83，处于10年来0.67的分位值：

目前恒顺醋业的滚动市盈率为83.08，处于10年来80.99的分位值：

2）市净率

目前安琪酵母的市净率为4.04，处于10年来32.72的分位值：

目前涪陵榨菜的市净率为2.95，处于10年来0.71的分位值：

目前恒顺醋业的市净率为5.21，处于10年来52.66的分位值：

6、总结

通过以上对比分析，这几家公司整体能力如下图所示：

可以看出：

1）盈利能力，整体而言，安琪酵母>涪陵榨菜>恒顺醋业

2）运营能力，整体而言，安琪酵母>恒顺醋业>涪陵榨菜

3）偿债能力，整体而言，涪陵榨菜>恒顺醋业>安琪酵母

4）成长能力，整体而言，涪陵榨菜>安琪酵母>恒顺醋业

5）目前估值，所处分位，恒顺醋业>安琪酵母>涪陵榨菜

这几家公司目前的净利润和市值对比如下：

看完以上对比分析，这三家公司，你最看好谁呢？

以上所有分析，都是基于历史财务数据，仅作参考，不作为任何投资建议。

以上就是涪陵榨菜哪家才是正宗的？传统工艺与现代口味的巅峰对决！的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！