中国铁建股票为何持续低迷，是市场因素还是企业问题？深入分析背后原因

中国铁建股票为何持续低迷

这三只股票真可谓是难兄难弟，走势上也差不多，它们还有一个共同的特点，那就是净资产高，未分配利润高，收益高，看起来应该是价值投资的首选，可近几个月来，它们却同步领跌于大盘，可明明具有......接下来具体说说是市场因素还是企业问题

市值千亿的巨无霸“中国铁建”，十年稳步增长，为何股价下跌？

8月18日，中国铁建官方确定了公司的相关消息。

中国铁建是一家什么样的公司呢？

中国铁建股份公司组建于2007年，是一家国资委旗下控制的世界500强公司，靠前大股东为中国铁道建筑集团。

公司是全球排名前三的工程承包商，经营范围主要为铁路、公路、城市轨道交通、机场、码头和桥梁隧道等，你可以理解为是中国基建狂魔的主力担当。

中国铁建是同时在上海和香港两地上市的公司，其A/H股市值均超过千亿的巨无霸企业。

截止当前（2020.8.19）收盘为止，中国铁建A股市值：1164亿人民币，H股市值1304亿港元。

受益于国内和国际基建的快速发展，中国铁建上市以来营收和利润均保持了持续增长，尤其是净利润近十年来，保持了年均超过10%的增长。

但因为公司所处行业整体估值下降的原因，尽管公司在营收和利润方面都保持了连续增长，但公司股价并没有同步上涨，为投资人带来相应的回报。

当然最主要的原因还是因为2008年上市的时候市盈率太高，按照2007年公司31.43亿的净利润计算，上市时市盈率高达30倍左右，如今基建行业普遍市盈率才5、6倍的样子，这是主要原因，这也是木头经常强调的，再好的公司，如果买得太高，都需要时间来消化其估值。

其实回头来看看，当年上市的中国平安、招商银行、兴业银行等都是好公司，但是同样是因为上市的时候市盈率太高，后面用了快整整10年才能消化掉当时的高估值，股价才重新回到上升通道。

不过当前，这些公司已经回到了正常的增长轨道，且估值较低，在木头看来，即便随着整体行业增速放缓，但基建行业仍然是保持增长的。

中国铁建按照当前股价计算其滚动市盈率只有6.39倍，而对应的资产市净率已经跌破1，当前市净率只有0.63倍。

在当前公司营收和利润仍然保持正增长的环境下，具有非常高的投资安全边际。

受疫情影响，今年一季度公司利润有所下降，但这种影响是短期的，不会影响公司长期价值。

当前低估值的主要原因是大家一致预期基建产业整体增速会放缓，更多的资金在于关注新基建项目，科技公司获得了非常高了估值。而老基建成立资金嫌弃的对象。

但如果仔细解读相关政策就会发现，我们的高层一直强调的是新老基建同步发展。

当前，中国铁建海外市场收入占比较低，随着一*一*的持续深入，国外市场也面临更大的机会。

当前，受负面消息影响，公司A/H股同步下跌，但是央视具有非常稳定的组织结构，公司业务长期看来不会受个人的去留有太大影响。

在当前绝对（PE/PB）低估的市值之下，仍然是稳健的投资者可以选择的不错的优质投资标的。

你说呢？

中国铁建“拉抽屉”走势，如今股价不及发行价，是投资机会吗？

一、扒一扒历史情况。

先上一个图：

中国铁建2007年成立，2008年上市，发行价9.08，上市靠前天开盘11元，股本104.5亿，发行市盈率30.56倍，而且还超额募集了60多亿。上市当天的开盘市值：1149.5亿。

根据马喆估值的标尺计算，2008-2017年共10年的税后净利润总和为957.54亿元，也就是说实际上当时在2008年中国铁建上市时它的内在价值就在957亿左右。可见以上市当天开盘价格买入，还是买贵了20%左右。 如果以发行价成交，那么发行市值是948亿，基本和内在价值保持一致。

巴菲特说，以合理的价格买入优秀的企业，胜过以便宜的价格买入平庸的企业。但他也说过价值投资并不区分买入成长股还是价值股。 （成长股的定义是高速成长公司如科技、消费、医药，价值股的定义是低速或者不增长的公司如公用事业类。）如果一个一般的企业足够便宜，也会创造非常好的投资机会，因为投资价值的关键在于安全边际的大小。

实际上巴菲特也没少买价值股，如他早期的投资标的，和中国石油，包括也有不少持仓只持有四五年的，所以我是不认可只把价值投资只局限于拿住一只成长股，一直持有到永远的。我还是认可董宝珍讲的，价值投资的本质就是安全边际。不管你是成长股，还是价值股，只要价格和价值有足够的安全边际，就是很好的投资机会。只不过，对于成长股我们的安全边际可以放小，对于价值股，我们的安全边际要放大。成长股你的安全边际可以放到八折、九折，但是价值股的安全边际起码要四折以下。

以中国铁建这种大型基建企业的属性，一定要归入价值股的，因为我们没办法期望它在一个相当长的时间里保持高速增长，毕竟体量在这里，而且长期资本市场給了它10倍的估值中枢，这也绝不是把它当成长股看的。

二、合理价格买入价值股的结局。

如果你以合理的价格在2008年发行价9元买入，在接下来的4年里，你会看着它跌到2.26元，跌幅74.8%！我相信没有多少人能熬得住这四年时间不挣钱，还亏损74.8%的。所以你看，如果买的不够便宜，你下手的那一刻就注定了后面的结局。但是即便如此，通过长期持有，最终股价在2015年*高点27.12元，股本102.61亿，总市值2782.78亿。在持有了7年以后，你还是有机会以两倍的收益出场！这就是长期持股风险低的道理所在。

但是，我们也要强调，中国铁建虽然是个价值股，但是它的每股收益，净利润和股东权益都是在不断增长的，虽然慢，但是还在长！最终，股价会跟上价值，只是时间我们不确定。但是如果你在一个随着时间推移，股东权益在不断缩水，不能给股东创造价值，反而毁灭价值的公司，那就是另一番光景了。

三、四折以下价格买入价值股的收益。

粗略计算中国铁建上市时合理内在价值为957.54亿，如果以4折价格计算为383亿，以3.7折计算为354亿元，按照股本104.5亿计算，可以买入的价格为3.6和3.38元，为什么我要用一个4折和3.7折进行估算？

4折是因为之前看到有人说价值股投资应该在4折入手，8折出手，拿这一倍的空间，不要等他估值完全修复，因为价值股本身市场没啥热情，估值修复时间漫长，你3-5年能挣一杯就可以了。

3.7折是因为巴菲特买入中国石油就是这个折扣价买入的，我虽然不知道他为何以这个折扣买入，但是我相信作为捡烟蒂起家的他应该知道便宜到什么程度就差不多了吧。所以，我自己在选择买入机会的时候，还是更倾向要求在3.7折以下。

那么，如果我们3.7折，也就是3.38买入会怎样呢？

你还是会经历从2011年到2014年基本上3年无收益的残酷现实！！而且，期间在持有半年以后，股价还是会跌到2.26，下跌30%。所以你看，股票市场挣钱就是这么难！即便你留了安全边际，也保不齐市场在你的安全边际买入价格上再下跌30%以上。所以，查理芒格才说，如果你不能接受你的股票下跌50%，那么你不适合做股票投资。

但是，如果你坚持到第5个年头，你可以看着你的股票一路上涨，到了2014年年底先涨到15元，再到2015年4月涨到27元。分别涨幅达到4.4倍和7.9倍！当然我们不可能卖在*高点，如果坚持分批卖出的原则，相信3倍以上的收益应该是没有问题的。

这是你5年的预期收益奥，复合年化收益25%，这难道比投资那些100倍的医药、消费成长股差吗？反正我是看不出来哪里差了。

四、当下中国铁建8.9元，12年过去了，仍然低于发行价，该如何抉择？

如果未来10年，中国经济持续高速增长，基建投入保持高位或基建对外合同持续增长，它继续保持10%的复合增速，它的合理市盈率大概是17.5倍。

如果未来10年，中国经济降速，基建降速，对外合同不给力，它继续保持5%的复合增速应该没问题，它的合理市盈率大概是13.21倍。

中国铁建现在的市盈率是6.03倍。

如何选择，取决于你对中国铁建未来的乐观程度，以及该标的与已有持仓的对比。

最后再叮嘱一句：

买入价值股，要做好几年不涨的准备，因为即便你买的再便宜，你也不知道市场的底线可能会在哪里，我们无法预知市场的情绪可能会悲观到什么程度。当然，也有可能，你运气好，估值快速实现修复，这谁知道呢？

【特别说明】

它们还能跌多少？中国铁建，中国电建，中国核建都跌破了净资产

这三只股票真可谓是难兄难弟，走势上也差不多，它们还有一个共同的特点，那就是净资产高，未分配利润高，收益高，看起来应该是价值投资的选择，可近几个月来，它们却同步领跌于大盘，可明明具有价值投资的股票，为什么会跌得看不到尽头？

一、中国铁建(601186)，现股价7.98元

全球最具实力、最具规模的特大型综合建设集团之一，三季报每股收益1.29元，每股净资产18.02元，每股未分配利润12.94元，总股本135.8亿股，现市值1083.65亿元，属于超大盘股。

自今年5月8号12.80元开启下跌，到如今跌了近200天，跌幅近40%，高点买入的股民全部被套，信奉价值投资的股民是苦不堪言。

二、中国电建(601669)，现股价5.19元

全球水电，风电建设的引领者，每股净资产7.38元，每股未分配利润3.9元，三季报每股收益0.53元，业绩同比增长10.18%，总股本176.26亿股，现市值894.04亿元，属于超大盘股。

这股同时也是今年5月8号12.80元开启下跌，到如今跌了近200天，跌幅近35%，高点买入的股民全部被套，坚持价值投资的股民也不知何时才能解套？

三、中国核建(601611)，现股价7.08元

我国*高水平的核电工程建设领军企业，每股净资产6.07元，每股未分配利润3.31元，三季报每股收益0.45元，业绩同比增长9.77%，总股本30.19亿股，现市值213.74亿元，属于大盘股。

这股是今年5月9号创出阶段新高9.66元，然后开启下跌，到如今跌了近200天，跌幅近30%，高点买入的股民全部被套。相对于铁建，电建来说，这股跌幅相对要少。

这几只股票也可以说A股中字头低估值的代表，业绩稳定增长，股价却长年不涨，比那些垃圾股还垃圾，很多股民都被折磨得没有一点脾气，只怨自己瞎了眼买了这种垃圾股。

就是跌到现在，也少有人愿意再触及，都被这种低估值吓怕了。

我觉得，到了这个时候，再跌也会有限，A股想要大涨，还非得这些低估值的中字头出力才行。

昨天我说了，A股接下来将要大涨，今天大盘大幅跳空高开低走，虽然低走但并没有回补跳的缺囗，也表示大盘看似很弱，实际上还是强势格局。

不出意外，明天大盘会继续涨，大盘连3100点都不到，不要给我说什么风险。

以上就是中国铁建股票为何持续低迷，是市场因素还是企业问题？深入分析背后原因的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！