中核钛白为什么天天跌？投资者关注的公司背后原因

中核钛白为什么天天跌

现在巨额罚单越来越多，感觉几个亿的罚款好像见怪不怪了。4月19日晚间，中核钛白、中信证券、海通证券齐发公告，公司实控人或公司收到证监会《行政处罚事先告知书》。就涉嫌违反限制性规定转......接下来具体说说投资者关注的公司背后原因

一字跌停！中核钛白是否被“错杀”？何时能止跌？

4月15日，受公司实控人因违规转让被证监会立案调查影响，加上市场中小盘股今日整体表现不佳，中核钛白一字跌停。投资者关心的问题是，中核钛白股价是被“错杀”吗？中核钛白能止跌吗？

15日盘后，中核钛白在深交所互动易平台上回应称，本次立案是针对实际控制人的调查，立案主体不涉及公司，公司将持续关注前述事项进展并按法规要求及时履行信息披露义务。公司法人治理结构完善，合规经营，目前生产经营情况一切正常。

值得关注的是，根据中核钛白披露的10亿元回购计划，未来还有4.56亿元的回购空间。同时，中核钛白副董事长沈鑫于2月27日发布了未来6个月不超过3亿元的增持计划，还有待实施增持。短期由于4月18日发年报前不能回购增持，但在中核钛白市场表现出现异动的情况下，年报发布后上市公司回购和上市公司高管增持7.56亿在途资金会否加速实施，值得市场高度关注。

中核钛白股价被“错杀”？

4月12日晚间，中核钛白发布公告，中核钛白的实际控制人王泽龙因其涉嫌违反限制性规定转让中核钛白2023年非公开发行股票、信息披露违法等违法违规行为，证监会决定对其立案调查。当天中信证券、海通证券还同时发布公告，因在相关主体违反限制性规定转让中核钛白2023年非公开发行股票过程中涉嫌违法违规，公司被立案。

从外部的视角看，王泽龙涉嫌的违法违规行为，主要是涉及转让非公开发行的股票，背后可能关系到公众关心的变相转融通或变相减持等问题。出于保护投资者利益的考量，证监会决定对违规的实控人进行立案调查。

事实上，对于证监会的立案调查，中核钛白也公开回应表示，立案调查针对实际控制人，立案主体不涉及公司本身，公司目前生产经营情况也一切正常。

而市场在预期不明确，上市公司所涉风险不确定的情况下，投资者想象力蔓延，很多人认为公司一定出了大事，市场投资者的情绪紧绷，加上4月15日中小盘个股整体表现不佳，导致了企业股价在交易日跌停。

因此，从实质性监管对象、上市公司基本面、上市公司当下经营层面综合来看，中核钛白的跌停大概率存在被投资者情绪“错杀”。

证监会出手，中核钛白实控人事有多大？

监管出手了，中核钛白摊上大事了吗？连两家券商都裹挟其中，中核钛白的事到底有多大？

以上，大概是投资者的普遍疑问。但更准确一点应该中核钛白实控人、中信证券、海通证券三家主体，而不是中核钛白自身，因为立案主体是中核钛白实控人。所以，这并非是中核钛白摊上大事了。

而从公告来看，中核钛白实控人、中信证券、海通证券三家主体被立案调查，都是因为违反限制性规定转让中核钛白2023年非公开发行股票过程中涉嫌违法违规，而中核钛白实控人还涉嫌到因此产生的信息披露违法违规。

那么，证监会的立案调查，潜在会带来哪些影响？

一般而言，受限制性的股票，是不能在二级市场卖出的。毋庸讳言，王泽龙对受限制性的股票进行了转让的话，变相增加了这部分股票的减持风险。而在市场当中，当下普遍诟病的就是受限制性股票的转融通问题，这也是可能存在的另外一个立案可能性。

从上市公司公告资料与数据来看，隆基绿能、罗欣药业、威帝股份奥马电器、聆达股份等上市公司股东都涉及到该类相似的立案调查情况，上市公司股东被立案调查普遍是违规减持和违规转融通出借所引发，其中隆基绿能还牵涉的是高瓴资本高瓴资本旗下HHLR管理有限公司-中国价值基金。从处罚结果看，也基本是对上市公司所违规股东没收违法所得，并处罚款高额罚款。

因此，证监会对于中核钛白实控人这类立案调查，减少了公司在资本市场上稳健发展的风险点和流动性冲击，核心是出于保护投资者的初衷。

但投资者需要明白监管和投资的不同逻辑，中核钛白实控人被立案调查本身，监管是为了保护投资者的利益，所以市场更不无须过度解读。否则像中核钛白的市场表现，反而是投资者自己产生恐慌心理形成踩踏，自己吓自己，自己伤害自己、自己惩罚自己，完全没这个必要。

中核钛白何时能止跌？

当下，中核钛白遭遇的可谓是无妄之灾，当头一个一字跌停。

值得注意的是，截至收盘，全市场4097只个股下跌，1228家上涨。全市场共317只个股跌停，其中ST个股有76只；另外241只跌停的，则以非ST的中小盘个股为主。因此，综合来看，中核钛白一字跌停既与上市公司实控人被立案调查的投资者情绪冲击有关，也与市场本身下跌有关。

根据上市公司公告显示，中核钛白于2023年9月份起实施回购，截至2024年3月31日，已累计购买公司1.15亿股，占公司总股本的2.959%；成交总金额为人民币约5.44亿元。*高成交价为5.1元/股，最低成交价为3.89元/股，平均成交价格为4.75元每股，15日收盘价则是3.95元。

中核钛白此前计划以自有资金回购不超过10亿元，不低于5亿元，回购价格不超过7.8元/股。因此，原则上中核钛白还有4.56亿元的回购空间。同时，中核钛白副董事长沈鑫于2月27日发布了未来6个月不超过3亿元的增持计划，还有待实施增持。

值得投资者高度关注的是，4月18日中核钛白即将发布年度财报，此前一直增持回购的上市公司和股东按规定，上市公司定期报告、业绩预告或者业绩快报公告前十个交易日内不能回购。因此，在中核钛白市场表现出现异动的情况，在年报披露后上市公司回购和上市公司高管增持累计7.56亿在途资金会否加速实施值得高度关注。

当然，当市场上的情绪得到释放，一切还是要回归到公司的基本面。

中核钛白进入钛白粉市场已有二十年时间，与其他国内同行相比，公司主力产品较早进入国内、国际市场，具有十分明显的市场先行优势。据了解，中核钛白目前已经形成近40万吨/年钛白粉生产能力，产能位列全国第二，全球第五，属于细分行业龙头企业。

从业绩来看，中核钛白发布的最新财报显示，中核钛白2023年前三季度实现营业收入35.94亿元，实现净利润3.34亿元。营收与净利润双双实现增长，扭转了2023年前两个季度下滑的情况。虽然利润与去年同期有48.06%的下滑，但却在三季度扭转了单季环比的下跌趋势。

另据了解，2023年以来钛白粉的价格处于上升状态。相关数据显示，2023年初，国内钛白粉均价为15933.33元/吨，年内*高涨至17300元/吨。2024年以来，钛白粉的价格依旧保持一定的上涨趋势，这对于钛白粉行业的企业来说是利好。

A股阴跌原因找到了！中信好手段，中核钛白非法定增套利内幕曝光

4月13日，中信证券、海通证券收到证监会立案告知书，因在相关主体违反限制性规定转让中核钛白2023年非公开发行股票中涉嫌违法违规。昨日证监会公布了中核钛白这起非法定增套利全过程。

在这个过程中，中核钛白实控人通过定增套利做空自家股票，中信证券是总设计师，海通证券扮演了接盘侠让套利得以落地，最终中核钛白非法定增套利相关方被罚没2.35亿。

大家一起来看看定增套利内幕：1）2022年7月，中核钛白定增募资，发行股票8.93亿股，募资52.88亿，公司并未披露中核钛白参与相关交易。 保荐机构和主承销商正是中信证券（还有两位承销商），发行费3579万，中信证券至少赚2000万+。

2）7月至8月，中信中证（中信期货全资子公司，中信证券全资孙公司）为中核钛白实控人王泽龙推荐定增多空方案。 根据定增套利，不需要受到6个月限售期，1个多月就能回笼资金和收益。

3）9月，王泽龙决定实施定增套利，通过中核钛白员工持股计划出借8800万股券源，并以某投资公司名义进行场外衍生品交易，韩雨辰负责对接中信，中信则指定4家私募进行融券对冲交易。

4）11月，中信证券找到海通证券；12月中信中证合规部通过，2023年2月某投资公司认购能力不足，王泽龙又找到了洪浩炜（通过1号私募参与）；然后在2月，海通证券按中信指令以5.92元参与定增。

5）2月16日，中信证券在自营盘里开一个多头账户和一个空头账户，然后利用多头账户配置股票（一篮子组合），利用空头账户配置期货等衍生品对冲。多头这边是海通证券的8986万股，空头这边是某投资公司7196万股和1号私募1504万股的期权组合。

6）2月，中核钛白员工持股计划的8800万股被中信分配到四个私募账户，不断出借和展期至9月，当月就融券卖出，成交额6.71亿。

7）中核钛白定增股票本来禁售期到9月8日，但截至4月6日，某投资公司、1号私募已经获利了结，最终，王泽龙获利6064万，洪浩炜获利1419万，中信获利191万，话筒获利79万。

这就是围绕在实控人、中信、海通之间的非法定增套利全过程。其中，1）中核钛白实控人实质性参与定增，利用定增折价限售期融券，高价卖出套利；2）中信为非法定增套利的总设计师，海通则是中信找来的通道，中信这手法高啊，妥妥资本市场总舵手，翻云覆雨的存在；3）由于实控人实质参与定增，本次交易构成信披违规。

最终，违法所得全部没收。其中，王泽龙没收6064万，处罚7050万；中信证券没收191万，处罚6500万；没收海通79万，处罚558万。

中核钛白被罚2个多亿 定增套利是怎么一回事

现在巨额罚单越来越多，感觉几个亿的罚款好像见怪不怪了。

4月19日晚间，中核钛白、中信证券、海通证券齐发公告，公司实控人或公司收到证监会《行政处罚事先告知书》。

就涉嫌违反限制性规定转让股票一案，证监会拟对各参与方合计罚没2.35亿。其中，没收违法所得约7753万元，罚款1.57亿元，罚款约为没收违法所得的2倍。其中中核钛白实际控制人王泽龙罚没金额*高为1.33亿元，洪浩炜罚没2119万元，中信中证罚款4650万元，中信证券罚没约2516万元，海通证券罚没约776万元，替王泽龙等人出面执行定增套利方案的韩雨辰罚款77.5万元。

相比于现在的巨额罚款，再看看之前的罚酒三杯。

2014年2月19日，登云股份在深圳证券交易所中小板正式挂牌上市。上市短短一年之后，登云股份就被证监会立案调查。2015年10月20日，因上市当年业绩即出现严重下滑，净利润暴跌44.98%，登云股份收到证监会的《调查通知书》。

在经过一年半的调查之后，今年5月证监会在官网发布《行政处罚及市场禁入事先告知书》。《告知书》显示，登云股份在IPO申请文件和上市后年报中，均存在虚假记载、重大遗漏的违法事实。

按10.16元/股的发行价格和2300万股的新股发行股数计算，登云股份IPO预计募集资金总额为23368万元。扣除发行费用后的20133万元。

IPO募集了如此之多的钱，但是处罚仅仅是责令登云股份改正，给予警告，并处以60万元罚款；对直接负责的主管人员欧洪先、潘炜给予警告，并分别处以30万元罚款；对23名其他负责人员给予警告，并分别处以5万元至20万元不等的罚款；同时对欧洪先、潘炜采取5年证券市场禁入措施。

还有，深大通因为殴打证监会调查人员，晚上之间刷屏。最后的处罚不过是对深大通给予警告，并处以60万元罚款；对深大通实际控制人姜剑采取10年证券市场禁入措施，对深大通副董事长、执行总经理等其他相关人员采取5年证券市场禁入措施。

最厉害的是中信国安连续7年财务造假，虚增利润逾10亿，最后处罚不过是责令改正，给予警告，并处以60万元罚款；对9名相关责任人给予警告，并分别处以5万元至30万元不等罚款。

只可惜中核钛白没有生在“好时候”，不然举起镰刀割了韭菜，较多也就是几十万罚款而已。

再来看看为啥中核钛白这次被罚了这么多钱。

首先是2023年3月9日，中核钛白公告此次非公开发行股票上市，发行价格为5.92元/股。2023年3月10日，中核钛白的收盘价为7.2。中间有1.28元的价差，相当于打了一个82折左右。

中核钛白是向16名投资者非公开发行普通股8.93亿股，也就是定增，那谁才有资格拿到较多的股票呢？当然是实控人咯，这种赚钱的买卖总不能肥水流了外人田吧。从实际操作上来看，也是如此，根据相关报道，中核钛白实际控制人王泽龙实际获利合计约7235万元。

操作方法也不难，毕竟。炒股跟卖货没啥本质区别，都是低买高卖，现在有了低价股，就是想着如何变现，方法就是融券。

融券就是做空，跟做多的方向相反，做多就是散户们用的，拿钱买股票，等股价涨了，卖出股票获得收益，低买高卖；融券就是我没有股票，我先找券商他们借股票，拿到市场上卖，这样我收回一笔钱，等到股价跌了，我再用低价把同等数量的股票买回来，还给券商，中间的差价就是我赚的，本质上还是低买高卖。

举个例子，这次定增，我中标了5万股，每股5块钱，按理来说我买这5万股我的成本是25万，但是我还没拿到股票呢，我就先找券商借了5万股，卖到市场上，假设这个时候每股7块钱，我获得了35万的现金，等到定增了，我花了25万买到了5万股，然后我把这5万股还给券商就行了，中间差价就是35-25=10万（不考虑税费和券商融券利息等因素）。

但是在实际操作中，你不能喊一嗓子，说我要借股票，股票就从天上来了，得找个持有大量股票的一方，这不就盯上了“中核钛白员工持股计划”么，这里面持有的股票本来是给员工谋福利的，最后也被挪作他用，通过员工持股计划转融通出借8800万股"中核钛白"股票。

实控人不能说把这么大量的股票转移到自己名下，也太明目张胆了，所以就跟券商串谋，咱们找个第三方，以某投资发展有限公司名义与中信中证开展场外衍生品交易。中信中证指定四个私募基金产品账户进行"中核钛白"股票融券对冲交易，中信证券制定融券出借计划。

就跟把大象装进冰箱需要几个步骤一样，完成这么大量的融券交易，也是分为3步走。

靠前步，这个某投资发展有限公司认购股票的资金不足，为了能更好的割韭菜，把这些融券额度用满，中核钛白实控人王泽龙建议朋友洪浩炜加入中核钛白定增融券套利交易，洪浩炜参与并以某1号私募基金的名义与中信中证开展场外衍生品交易。

第二步，资金不足就要撬杠杆嘛，那就展开多空收益互换业务，也就是客户和券商进行多头互换（客户收取多头账户收益）、同时再进行一个空头互换（客户支付空头收益），因此客户的对冲策略就实现了。一般来说，多头互换客户给券商100%保证金，空头互换券商给客户75%保证金，客户综合起来只要25%的资金就能实现100%资产对应的收益。这个时候就需要一个多头方，也就找到了海通证券，2023年2月16日，海通证券签署中核钛白非公开发行股票之股份认购协议，并与中信中证达成挂钩标的为"中核钛白"股票的多头收益互换，名义本金为5.32亿元，对应股数为8986.49万股，由中信中证提供全额保证金。

这里也可以看到，海通证券就是来打个酱油的，全额保证金还是由中信中证提供的。因为作用最小，所以海通证券收益互换业务收入才大概79万，在所有参与分钱的个人和机构中，赚的最少。

第三步，就在同一天，某投资公司、1号基金分别与中信中证达成香草期权组合合约，挂钩标的为"中核钛白"股票。2023年2月期间，某投资公司、1号基金还分别与中信中证达成挂钩标的为"中核钛白"股票的空头收益互换。这一步操作也就是刚说的，空头互换券商给客户75%保证金，客户综合起来只要25%的资金就能实现100%资产对应的收益，其实就是4倍杠杆，当然这个比例也可以变，例如空头互换券商给客户80%保证金，那么客户最终需要缴纳的保证金只有20%，就可以实现这个多空互换，也就是5倍杠杆。至于说在中核钛白的这次多空互换中到底撬了几倍杠杆，在报道中我没有看到，本文中的这个杠杆比例仅供参考。

好了，割韭菜的前置步骤已经完成了，靠前步，定增股票，而且定增价格要低于市场价格；第二步，找个持有大量股票的来源，也就是“中核钛白员工持股计划”；第三步，找个外部的投资公司，但是这个投资公司没钱，那就用多空收益互换的方式，撬几倍资金杠杆，这样你本来只有1块钱，但是可以给你放大到4倍甚至5倍，甚至更多。

万事俱备只欠东风，开始融券砸盘！

2023年9月11日到9月20日，中核钛白的融券余量维持在*高5.554亿元（融券余量9303万股），最低2.276亿元（4791万股）的规模。而平时，中核钛白的融券余额基本保持在千万元上下。这就是镰刀开始挥舞了。

而且为啥这次定增股票限售期为2023年3月9日至9月8日，刚刚好卡死6个月的时间，那还不是因为若为6个月定增，则定增股解禁后还券；若为18个月定增，则中间需要还券重新介入。所以一般在6个月定增中操作较多。

所以可以说，从限售期时间的设置、到拉券商串谋、再到后面的天量融券，这次的定增从一开始的根本目的就是向实控人进行利益输送，损害的是广大散户的利益，毕竟你7块钱买的，最后只能5块钱割肉，中间的差价就是人家实控人和这一帮机构赚的。

这次中核钛白和一票券商被罚没2.35亿，一点也不亏。

只能说，聪明反被聪明误，现在就是“爆金币”，中核钛白实控人王泽龙想通过定增套利“爆”散户们的“金币”，没想到偷鸡不成蚀把米，被监管给“爆金币”了。

但是监管“爆金币”并不是一个负面词汇，就是要通过这样的天价罚款告诉所有的上市公司，你们老实一点哦，不要天天鼓捣那点“小心思”，更不要被我捉到了，不然按倍数罚款，罚的你们心服口服。

上市公司的高管们，如果有“邪念”的，趁早悬崖勒马，想想看，土地那块，现在是不是卖不动了，你们要是敢犯事，那正好，抓你们来把这块给填上，我个人认为，除了要维护资本市场稳定，保护中小投资者利益之外，这也许是现在罚款动辄上亿的原因之一吧。

参考资料：

罚没2.35亿！中核钛白实控人定增套利方案曝光——靠前财经资讯

“定增+融券”套利 真有10%以上无风险收益吗——靠前财经

【知识】券商怎么做DMA多空收益互换业务

连续造假7年！这家公司摊上事了——红星资本局

登云股份上市前后均造假：公司受罚致歉 躲过退市处罚——中国经营报

登云股份发行价10.16元市盈率26.52倍 11日申购——证券时报网

暴力抗法，深大通被罚60万，实控人10年市场禁入——新京报

以上就是中核钛白为什么天天跌？投资者关注的公司背后原因的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！