方大集团和海航，两者之间资本合作与业务往来的关联分析？

方大集团和海航

021年底，方大入主海航，海航航空板块的重整也顺利推进。随着方大入主海航，翼哥也发现一件有意思的事。当你穷困落魄之时，个个纷纷撇清与你的关系；当你发达富贵之时，人人要扯上与你要往来......接下来具体说说两者之间资本合作与业务往来的关联分析

重磅，方大集团入主海航控股

9月12日，海航发布重大消息，破产重整获得重大进展，两大板块战略投资者均已确定。

海航集团航空主业战略投资者为辽宁方大集团。

海航集团机场板块战略投资者为海南省发展控股有限公司。

果然不出所料，航空主业交给了民营企业，而机场板块则交给了海南省国资。

1. 航空主业交给方大集团

出人意料的是，航空主业战略投资者确定为方大集团。

实际上，此前在均瑶集团、复星集团、方大集团三个竞争者中，方大集团最不被看好。

毕竟比实力，比不过复星，比行业经验，比不过均瑶集团，但方大集团成功入围，意味着方大集团给的筹码较好。

若投资完成，方大集团可能成为海航控股的控股股东。

重整方案如下：

一是扩股，海航控股股本扩充一倍。

对海航控股出资人权益进行调整，以海航控股现有A股股票为基数，按照每10股转增10股实施资本公积金转增，转增股票约164.37亿股。

原股东持股数量不减少，但持股比例下降一半。

二是卖股，44亿股转让给战略投资者。

164亿股中的40亿股股票以一定的价格引入战略投资 者，股票转让价款优先用于支付重整费用和清偿部分债务，剩余部分用于补充流动资 金以提高公司的经营能力。

也就是说方大集团将持股26.8亿股，成为靠前大股东。

三是债转股。

剩余约120亿股股票以一定的价格抵偿给 海航控股及子公司部分债权人，用于清偿相对应的债务以化解海航控股及子公司债务 风险、保全经营性资产、降低资产负债率。

2.赫赫有名的方大系

方大集团虽然比复星集团、均瑶集团似乎低调一些，但在业界也是赫赫有名。

说起方大系在资本市场可谓是赫赫有名了，其知名度丝毫不亚于复星集团。特别对于股民朋友，想必深有体会。

如果是一个老朋友，没炒过方大系的股票情有可原，如果不知道方大系的股票那肯定不是一个合格的投资者了。

其中方大碳素更是掀起不少风浪。

2017年就凭借着石墨烯概念一路飙升。

当年股票涨了571%，成为2017 年牛股之一。方大系核心是辽宁方大集团，这一次海航方大航空的靠前大股东，这是一家起步于辽宁的民营资本集团。

其实际控制人为方威出生于1973年，他在中国商界无疑是一个传奇式的人物。

方威是一个行事非常低调的人，不喜欢出头露面。

方大系声名显赫，但方威很少出现在媒体前面。

2002年，时年29岁的方威重组了国有企业抚顺炭素厂，这是方威靠前次收购国有资产。

此后，方威陆续收购了抚顺莱河矿业、沈阳炼焦煤气、成都蓉光炭素、合肥炭素等企业， “方大系”雏形初显，并开始进入资本市场。

进入2018年以来，方威加大了收购的力度，陆续收购东北制药、吉林化纤、中兴商业、凌钢股份和北方重工，大部分都是东北的企业。

时至今日方威打造的方大系旗下拥有方大特钢（600507）、方大炭素（600516）、东北制药（000597）、中兴商业（000715）、吉林化纤（000420）等多家上市公司，业务覆盖钢铁、炭素、医药、商业等诸多领域，

2020年度， 方大集团：营收1020亿元，净利润88亿元。

截止2020年底， 方大集团：总资产1211亿元，净资产631亿元，资产负债率48%。

2021年，方威以415亿元排名2021年全球胡润富豪榜的第457位，

由于方威以钢铁发家，其主要产业也是钢铁业，因此其财富排在国内钢铁行业靠前位，成为“钢铁首富”。

看来，钢铁首富要化作钢铁侠告别黑铁飞上蓝天。

3.慷慨大方的方威

在方大集团员工眼中，方威是出手大方的慷慨老板。 首先是高管的薪水惊人。

这几年上市公司薪酬靠前名：

2017年方大特钢钟崇武4037万元。2018年方大炭素党锡江4077万元。2020年方大特钢谢飞鸣4122万元。

其次对待员工更是不薄。

据说每次收购一家公司之后，方威都会提议对普通员工涨薪。

在收购北方重工、东北制药、中兴商业等几家公司以后，独对在岗普通员工岗位工资增长50%以上。

值得注意的事，近几年来的每年春节，方大系都因高调派发红包、堆积“现金墙”引起社会关注。

假如真如媒体所言，收购之后，给普通员工涨薪50%以上，那么翼哥希望方大收购海航，给几年来坚守下来的员工涨个薪！

4.机场板块交给海南国企

海航集团机场板块如愿交给海南省发展控股有限公司。

这是海南省国资企业，海航集团党委书记顾刚在此之前就担任海南省发展控股公司董事长。

重整计划将对海航基础进行出资人权益调整，以海航基础现有A股股票为基数，按照每10股转增20股实施资本公积金转增，转增股票约78亿股。

同时对海航基础进行出资人权益调整，具体为：以海航基础现有 A 股股票约 390,759.25 万股为基数，按照每 10 股转增 20 股实施资本公积金转增，转增股票约 781,518.49 万股

前述转增股票中：（1）全体股东共同等比例让渡约 330,000.00 万股用于引入战 略投资者，共同等比例让渡约 158,324.80 万股抵偿上市公司债务；

（2）剩余约293,193.70 万股中：

A.海航基础控股集团有限公司取得的约 29,746.78 万股注销以 履行业绩承诺补偿义务；

B.海航基础控股集团有限公司及其一致行动人取得的约 149,229.52 万股让渡上市公司，的整改计划的补充公告》（公告编号：临 2021-024）中披露的相关问题对公司造成的损失；公司获得该等让渡的股票后可用于抵偿上市公司债务；

C.中小股东获得的约 114,217.40 万股自行保留。

完成业绩承诺股份注销后，海航基础总股本约 1,142,530.96 万股。

方大入主海航，面临四大挑战

（图片来自海航官网）

随着10月31日，海南省高法裁定批准海航集团及其相关企业破产重整计划，这意味着海航集团及其相关企业正式进入重整计划实施阶段。

如果海航想重整雄风、再度崛起，**批准重整计划也仅仅是万里长征走出的靠前步。

显然，海航还面临着种种挑战。

本文所指的海航是海南航空，即海航主业。

那么随着新东家方大集团的入主，仍将面临着四大挑战。

一、海航面临四大挑战

这些年来，翼哥一直关注海航，个人认为，海航的航空主业在发展过程中，只注重规模，不关心质量；只想与地方政府合作，不想未来发展；只注重资本运作，不关心企业经营，以至于后来出现种种问题。

当下，即便重整计划已通过，战略投资者方大集团即将进入，但海航的航空主业几个亟待解决的根本性问题仍横亘在前，必须要解决。

当前，海南航空仍面临着四大问题。

一是股权关系不明晰，管控繁杂的问题。

这一点大家都知道，海航喜欢资本运作，构建了异常复杂股权关系图。

所以这才有“清明上河图”之说。

这不仅给公司治理带来了困扰，甚至给经营、运行层面带来一定的不利影响。

可以说，股权关系不理顺，海南航空就很难轻松上阵。

二是航空板块不清晰，主业分置的问题。

经常有人留言问翼哥关于海航这样那样的问题。

其中一个就是在海航控股重整过程中，有人会问：

不是航空板块吗，怎么没有首都航空、金鹏航空、天津航空等等？

其实这就涉及到海航的航空公司，所属于的体系不同。

一部分是在上市公司：众所周知的海南航空控股旗下的。

如海南航空、新华航空、山西航空、福州航空、祥鹏航空、长安航空、北部湾航空、**航空 等8家航空公司。

另一部分是在海航集团旗下的航空集团下面的。

如桂林航空、首都航空、西部航空、金鹏航空、天津航空、天津货运航空 等6家航空公司。

当然两者之间股权关系互有交叉，业务互有关联，可以说剪不断理还乱。

比如说，天津航空持有北部湾航空的70%的股权，但北部湾航空是属于海航控股旗下的公司。

真搞不懂。

三是主品牌不确定，品牌杂乱的问题。

过去多年来，正是因为海航旗下航空公司太多，给海航经营管理、运行协调、品牌运营带来很多问题。

从三大航来看，都是有一两家主要控股子公司，拥有一两个子品牌，如国航旗下有深航子品牌，南航旗下有厦航子品牌，东航旗下有上航、中联航。

三大航其他在各地都是通过分子公司的形式存在，子公司用的都是母公司的品牌和代码。

而海航都是与各地政府组建控股子公司，以**子品牌的形式存在。

纵观全球航空业，没有一家航空集团旗下像海航有这么多控股子航空公司，也没有一家航空集团旗下像海航有这么多子品牌。

就是民航业内人士也搞不清楚，即便海南内部许多人士甚至高层领导，如果不看名单，恐怕一下子也很难说全所有的航空公司。

如果我们单纯看海南航空这个品牌，其影响力，品牌声誉还是不错的，其服务质量还是享有一定声誉的。

但是近两年一方面受到海航集团财务危机的影响，对其产生不良的冲击。

另一方面则是旗下品牌众多，让大家傻傻分不清。

天津航空、祥鹏航空、福州航空、金鹏航空等等，大家都说是海航，正是因为这些过于杂乱的子品牌给海航带来的不良的影响。

其中有许多品牌甚至给消费者并不太好的印象。

可能当初海航成立这些航空公司的初衷，就是为了与政府合作，获取一些资源，有的甚至是成了海航的融资平台。

不过实际经营过程中，有的公司不但本身发展不好，甚至还扰乱了当地民航市场，也对海南航空自身产生不良影响。

四是核心市场不明确，市场繁杂的问题。

放眼全球民航业，任何一家大型航空集团都会有几个主要市场。

就是我们熟悉的三大航也是核心市场非常明确，国航在北京，东航在上海，南航在广州，当然国航在成都深圳、东航在北京昆明西安、南航在北京也是非常重要的市场。

但是海航呢，可能没有人说得清楚，海航到处开枝散叶，但是在绝大部分市场地位相对比较弱势。

以海航这么多年的发展速度和全球并购的能力来看，如果其集中精力在民航发展，集中精力发展两三个航空主市场，肯定会获得很好的发展，也必然会成为某一市场的主要力量。

市场控制力不强，也带来竞争过于激烈，收益水平较低的问题，可以说海航无论是和三大航比，还是跟比如吉祥、春秋这样的后生力量比，海航在营收水平方面都是不高的。

如果还要硬把这十几家航空公司拽在手里，最终会对海航本身产生不利影响，这是由于如此，翼哥并不看好十几家航空公司在海航一体化下的运营。

二、重整计划先行消化部分问题

根据翼哥的判断，海航集团工作组方案应该意识到了上述问题。

所以，在重整计划的拟定、战略投资者的引进过程中，已经尽量消化一些问题。

一是航空板块合并重整。

所以在海航集团航空主业战略投资者招募过程中，要求确保海南航空总部在海南海口，确保海南航空主业不能分割、海航控股及各地方航司一张**控运营。

并对海航控股旗下以及海航集团旗下的2张、境外2张客运牌照，4张货运牌照，3家公务机牌照一起合并重整。

其中列入破产重整的有海南航空、新华航空、山西航空、福州航空、祥鹏航空、长安航空、北部湾航空、**航空、首都航空、西部航空、金鹏航空、天津航空、天津货运航空等13家航空公司，除了在香港的香港航空，都集齐了。

在重整计划中，也是明确海航集团旗下的航空板块也将交给方大集团。

因此，以后这两部分的航空公司必定要归集到一起。

二是股权的梳理。

海航集团工作组已经对股权进行了梳理，同时在重整计划中，也明确在可能的情况下将股权更加清晰一些。

对十家子公司的出资人权益涉及的相关债权已经在海航集团其他公司重整程序中妥善处理的，该部分股权将调整为海航控股持有。

我们知道，海航最大的问题之一就是股权关系错综复杂，理清股权关系是此次重整的重要工作之一。

对股权比较清晰的海航技术、科航投资、**航空、福顺投资、福州航空这5家子公司不进行出资人权益调整。

**航空：海航控股70%，**地方国资30%。

福州航空：海航控股60%，福州国资20%，其他20%是自然人控制下的公司持有。

剩下的5家子公司进行股权调整。

原来通过海航内部各个公司持股的股权全部转至海航控股名下，理清股权关系，也使得海航控股的管控变得清晰明了。

新华航空：中国对外经济贸易信托有限公司持有的新华航空全部注册资本调整为由海航控股持有，变为海航控股全资。

山西航空：北京鸿瑞盛达商贸有限公司、航空集团持有的山西航空全部股权调整为由海航控股持有，变为海航控股73%。

祥鹏航空：云南鹏夏元昊投资合伙企业持有的祥鹏航空全部 股权调整为由海航控股持有；变为海航控股87%，云南国资13%

长安航空：航空集团持有的长安航空全部股权调整为由海航控股持有，变为海航控股71%，陕西国资约12%。

北部湾航空：天津航空持有的北部湾航空全部股权调整为由海航控股持有。变为海航控股70%，广西国资30%。

三、方大如何化解

方大入主海航以后，不仅面临着经营管理方面的问题，上述四大问题还需要根本性的解决。

对于 股权关系不明晰 的问题，随着海航的重整，这方面问题不是什么大问题。

对于航空公司分置的问题，随着方大的进入，同时也将海航集团旗下的航空公司的控股权收购，将来肯定是逐步整合到上市公司旗下。

对于品牌杂乱的问题，十几家航空公司，恐怕一时也没有好的办法。

只有进行一体化运作，将几家公司合并同类项。

比如有的做全服务，有的做低成本，但各打各的，各顾各的，肯定不行，一定要一起运作。

对于核心市场不明确的问题。

未来最重要的核心市场还是在海南，当然还有北京。

其他下属航空公司的主基地如何定位，如何发展，还得边走边看，都是核心肯定不现实。

说实话，海航的问题很多。

方大被迫接手海航旗下一上市公司

2021年底，方大入主海航，海航航空板块的重整也顺利推进。

随着方大入主海航，翼哥也发现一件有意思的事。

当你穷困落魄之时，个个纷纷撇清与你的关系；当你发达富贵之时，人人要扯上与你要往来。

对于，海航恐怕更是如此。

在前两年，海航深陷债务危机，几乎破产之时，许多公司要脱离海航。

现在金主方大来了，有些公司似乎又想攀上这些关系。

这两天，方大旗下的海航航空集团又有一家穷亲戚找上门来，方大正是接也不是，不接也不是，最终被动无奈成为实际控制人。

说起来这个穷亲戚就是在三板上市的新生飞翔，现在已经资不抵债，且已成为ST新生。

一、新生飞翔往事

说起这个新生飞翔，实际上就是海航旗下的传媒公司。

就是承揽了海航整个航空机媒、机上零售、积分业务，也就是整个海航的航空板块传媒、机上销售和积分都是由新生飞翔负责的。

从这个角度来说，新生飞翔的业务量应该是不小的，因为海航是我国第四大航空集团，500、600架的飞机规模，亿人次的左右旅客运输量也是有着非常大的市场空间的。

实际上，国航、东航、南航也有类似传媒公司，负责此类业务。

2010 年 2 月 6 日，海航旅游与新生信息共同组建新生飞翔，海航方面持股90%。

和其他海航系公司一样，新生飞翔也经过了多次的股权变动，直至2014年，新生飞翔申请在新三板上市。

此时，新生飞翔的注册资本为2.3亿元，海南海航航空销售公司占86.957%，海航航空集团占12.174%，海南航誉占0.87%。

此时，新生飞翔的股权结构如下，实际控制人是慈航基金会。

在成立初期，新生飞翔还处于亏损状态。

2012年，新生飞翔营收1.1亿元，还亏损了300多万元。

上市前夕的2013年已经盈利300多万元了。

在海航的大力扶持下，加上海航的持续扩张，新生飞翔的业务还是呈现快速发展趋势。

2017年，营业收入5.25亿元，净利润4453万元。

2018年，营业收入10.01亿元，净利润712万元。

2019年，营业收入5.22亿元，净利润7172万元。

虽然业绩波动较大，但总体上还是呈现上升态势的。

在收入*高的2018年，新生飞翔的业务收入主要有以下三个方面：

航机传媒收入3.83亿元，占比38%。

机票酒店收入3.03亿元，占比30%。

积分销售收入2.30亿元，占比23%。

2018年新生飞翔的收入构成情况

新生飞翔也认为自己拥有三大优势：

一是媒体资源优势：

拥有丰富的行业资源，持有海南航空、天津航空、祥鹏航空、西部航空等航空公司渠道媒体 广告的*家经营权，拥有包含首都航空、**航空等在内的多家航空公司的媒体资源和渠道的代理权，具有得天独厚的渠道优势，占据航机媒体业的领先地位。

其中《云端》杂志是新生飞翔投放的机上刊物。

二是客户资源优势:

与航媒客户、商旅客户、积分客户等建立了长期稳定的合作关系，且各业务客户之间已初步实现资源共享。

三是航空积分资源优势：

与海南航空签署 10 年非航里程特许经营权，获取了高价值、流动性强的优质航空积分资源，为搭建积分平台、开展积分销售及兑换奠定了坚实的基础。

如果海航不出事，如果没有疫情冲击，相比新生飞翔的日子过得也必然有滋有味。

关键是海航出事情了。

此外又出现了疫情。

双重打击之下，新生飞翔的日子也不好过。

二、新生飞翔被拖下水

所谓成也萧何败也萧何。

新生飞翔因承揽了海航的机媒、积分、航旅等业务，本来可以靠山吃山，靠水吃水，业务也不必发愁。

进入2020年，新冠疫情突袭，民航遭遇重创。

与航空业紧密捆绑的新生飞翔业绩也大幅重挫，部分业务如礼品销售业务、机上杂志业务暂停，积分兑换业务大幅收缩。

2020年，新生飞翔营收入2.14亿元，仅是2018年的20%。

更为严重的是，新生飞翔和其他海航系公司一样，资金被关联方严重侵占。

截至2020年底，合计关联方资金占用9.12亿元，对于新生飞翔这么一家规模不大的公司，是非常严重的。

因关联系大量借款、侵占资金，新生飞翔一口气提取了15.5亿元的信用减值损失，其中应收账款减值损失2.59亿元，其他应收款减值损失12.9亿元。

最终，2020年，新生飞翔巨亏15.6亿元。

对于新生飞翔这么小规模的公司，如此巨亏是不能承受之重。

一下子就净资产就成了-2.52亿元。

而总资产仅仅2.2亿元。

新生飞翔资产负债率一下子飙升至215%。

在这种情况下，新生飞翔沦为ST，退出三板市场也是指日可待。

三、借重整傍上方大

随着2021年底，方大作为战略投资者接手海航航空板块，海航航空有望重整旗鼓，再战江湖。

对于像新生飞翔此类的小公司，方大方面如何处置，不得而知。

但是最划算最经济的方式，就是与其撇清关系，让其破产，也许较好不过了。

2月28日，新生飞翔发布公告称：

因执行**裁定，方大航空持股 95%的海航航空集团获得海航销售 100%股权，导致方大航空间接持有新生飞翔权益增至 47.23%所致，具体情况为：

1.方大航空前期通过执行**裁定间接合计持有新生飞翔 15.36%的权益；

2.通过本次执行**裁定，方大航空持股 95%的海航航空集团获得海航销售 100%股权，导致方大航空通过海航航空集团间接持有新生飞翔权益增加 31.87%。

由此，方威先生成为新生飞翔实际控制人。

四、方大集团有异议

不过，方大集团对此实际上并不认可。

2021年12月8日，航空板块移交给了辽宁方大集团，实际控制人变为方威。

2022 年 2 月 14 日，按照**裁定的重整计划，海航销售 100%股权变更为海航航空集团持有。

根据海航集团有限公司等三百二十一家公司实质合并重整案的工作安排，涉及重整范围内主体股权调整事项，由海航集团管理人统一执行。

诡异的是，此时遭到了方大方面的质疑。

并认为：

一是海航集团管理人在事先未通知方大航空、海航航空集团的情况下，于 2022 年 2 月 14 日，办理变更。

二是使用留存的海航航空集团旧版营业执照及相关材料，办理完成海航销售100%股权工商变更登记手续。

直至方大航空、海航航空集团在例行国家企业信用信息公示系统查询时，方才知悉上述股权变动情况。

也就是方大航空突然多了个重孙子，但自己却不知情。

在方大看来，由于是用旧版留存材料强行变更，新生飞翔的这轮实控人转移属于暗度陈仓。

新生飞翔一直是海航机媒体运营、机上商品零售、非航积分运营、商旅服务等方面的服务商、保障商。

从某种意义上来说有着一定的协同效应。

为何方大方面对此有些心不甘情不愿呢？

主要是接手的新生飞翔并不是什么优质资产，而是一个烂摊子。

新生飞翔在2020年遭遇15亿元的巨亏之后，资产负债率高达215%。

截至2021年6月底，新生飞翔流动负债高达4.54亿元，而货币资金只有1100万元，全部资产也仅2亿元。

方大接手新生飞翔，意味着需要对其进行注资，方才能化解新生飞翔的困境。

问题是在航空主业上已经投入数以百亿的资金，方大是否再愿意为一个个新进来的困难子公司花费金钱呢？

此外，从新生飞翔的问题来看，方大方面与海航集团管理人方面已经或多或少出现一些沟通方面的问题，将来如何沟通值得关注。

对于新生飞翔这个谁都不想接手的公司，将来何去何从值得关注。

毕竟股票已跌至0.32元/股，市值只有2.6亿元。

对于新生飞翔来说，必须咬定青山不放松，死死抓牢方大，因为除了挽救自己以外，新生飞翔所有的业务都来自于海航航空。

以上就是方大集团和海航，两者之间资本合作与业务往来的关联分析？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！