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《资管新规》及相关指导意见出台一年，各家银行在为完全打破刚兑做着准备，净值型理财产品占银行理财产品总量比重稳步上升。
据统计，这一年中，净值型理财产品累计发行了6427只，仅上月新发净值型产品数量就达到933只。我之前也写过净值型理财产品的科普文章，相信很多投资者对净值型理财产品有了一个比较深入的了解。
上篇文章讲解净值型理财产品时，我们就提到，所谓的净值型理财产品和公募基金存在很多的相似之处。面对这两种貌似高度“同质”的产品，除了发行方不同外，大家可能很难区分出两者有什么本质的区别。
净值型理财产品发行主体为商业银行或其理财子公司；公募基金发行主体为基金公司。
本文将详细的阐述两种产品的部分区别，及各自的优劣势，希望对大家有所帮助。
一、发行成立条件不同
因为两者的发行主体不同，所以理财产品和基金的监管机构也不同：银行系理财产品的发行和运作受银保监会监管；而基金产品的发行和运作则受证监会监管。
1、理财产品的发行，只需在理财产品发行前10个工作日，按一定要求在全国银行业理财信息登记系统进行登记即可；
2、公募基金的发行实行注册制，证监会有权决定产品是否予以注册。自收到准予注册文件之日起六个月内募集，具备成立条件的应办理验资并向中国证监会办理基金备案手续。自证监会书面确认之日起备案完毕，基金合同生效。
对于封闭式和开放式基金而言，需要求基金募集份额总额不少于2亿份，基金募集金额不少于2亿元人民币，份额持有人的人数不少于200人。
由此可见，相比银行理财产品而言，公募基金的发行成立条件更为苛刻，监管也更严格。包括在产品存续期内，对于产品信息的公开和产品变更等事项，银行系强调的是自觉和自制，而基金更多的是实质性的强监管。
二、存续期的投资运作对比
理财产品和公墓基金，两者根据投资方向的分类大体相同，而且均是以投资比例80%为界限。根据《资管新规》，理财产品可分为：固定收益类产品、权益类产品、商品及金融衍生品类产品和混合类产品。而基金分为股票型基金、债券型基金、混合类基金、货币基金和FOF。
两者在投资运作中的不同，主要体现在以下几点：
1、投资范围
理财产品投资的范围主要有：存款、大额存单、同业存单、公墓基金、债券、票据、股票、未上市企业股权、商品及金融衍生品。但不可投资信贷资产和银行理财产品等标的。基金的投资范围主要有：股票、债券，货币市场，期货、期权金融衍生品，其他基金等。
不同点主要体现在：银行理财可以投资非标准化债券类资产，不可以投资其他理财产品；而基金产品可以投资其他基金、未公开发行的股票，但对于衍生品的投资限制较多，只允许投资金融衍生品。
可以看出，《资管新规》出台后的银行理财投资范围更广，特别是针对商品及金融衍生品方面。而基金，在权益类投资方面具有天然的优势。
2、投资比例
商业银行销售的理财产品中，持有单只证券的市值，不得超过该证券市值的30%；而同一基金管理人管理的全部基金，持有一家公司发行的证券，不得超过该证券市值的10%。
理财产品名称中有类似投资资产名称的，拟投该资产的投资比例须达到该产品规模的50%以上。而基金名显示投资方向的，应当有80%以上非现金基金资产属于投资方向确定的内容。
对于银行理财，如果因为某些原因导致被动突破了投资比例限制，商业银行应当在流动性受限资产可出售、可转让或者恢复交易的10个交易日内调整至符合要求。 对于证券，因证券市场波动、上市公司合并、基金规模变动等基金管理人之外的因素致使基金投资不符合，基金管理人应当在十个交易日内进行调整。
3、信息披露
证监会对基金的信息披露有严格要求，而公墓理财产品在信息披露方面虽然有所改善，但还有待提高。
对于销售文件的修改，公募基金对基金合同进行实质性修改，需要经过基金份额持有人大会审议通过才可以。而商业银行可在合规的情况下，修改投资范围、投资策略、投资比例等内容，且无需投资者书面同意。
业绩披露方面，按公募基金成立时间6个月以上不满一年、1年以上不满10年、10年以上三种情况披露较为完整的周期内过往业绩。理财产品可以登载该产品或本行同类型产品的过往平均业绩和最好、最差业绩。理财产品可以使用模拟数据，注明模拟数据即可。而基金则不允许使用模拟数据。
三、产品销售时的差异
公墓基金销售的相关法规经过长时间的不断修订，目前各方面已形成较为完善的体系。资管新规出台后，也有一些列对于理财产品销售的全新规范。两者在销售端的差异主要体现在：
1、渠道方面，基金产品更多样
银行理财产品的销售，仅限于商业银行本行各渠道和其他银行业金融机构。而公墓基金可以通过取得基金销售业务资格的商业银行、证券公司、期货公司、保险公司、证券投资机构、基金销售机构进行全方位的销售。
2、客户营销控制方面，理财产品更严格
投资者在银行首次购买理财产品前，需进行风险测评。银行在向客户推销理财产品时，只允许客户购买风险评级低于客户风险承受能力的产品。
四、面对高度“同质”的两种产品，投资者如何选择？
2018.12-2019.04部分资管产品收益对比
从目前发行的净值型理财产品看，虽说已不承诺保本，但产品依然保持着银行系一贯的稳健风格，且收益稳定，平均收益高于同类型其他产品。
银行理财产品的优势在于固定收益类投资，所以对于此类低风险的固定收益类理财产品，银行系理财产品的表现应该会优于同类型的基金产品。但相比基金公司而言，商业银行或其理财子公司在权益类等其他方面的投资就差一些，需要逐渐培养人才队伍来提高产品的研发能力。
虽然双方的投资范围有部分重合，但细分起来还是有些差别和限制的。我认为，银行和基金公司将来的产品研发一定是优势互补的。双方利用自身的长处来开发更有针对性的优势产品。
这里我也不能完全明确给出哪类投资者适合买基金，哪类投资者适合买理财产品。因为每种产品都有不同的投资方向，对应的就会有不同的风险等级。我们普通投资者在选择投资产品时，可以根据自身的投资偏好，并结合风险承受能力，选择适合自己的理财方式。
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