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这是熊猫贝贝的第1184篇原创文章：
2022年7月13日，美东时间上午8点半（北京时间7月13日晚8点半），引人关注的美国消费者价格指数（CPI）最新数据出炉。
公布的数据显示：2022年6月美国消费者价格指数（CPI）环比上涨1.3%，同比增长9.1%，远高于市场预期。
6月美国CPI同比增长9.1%，创1981年以来的新高；
环比增长1.3%，创2005年以来的新高。
核心CPI同比增长5.9%，环比增长0.7%，环比增幅较上月略有扩大。
这意味着，美国2022年6月的国内通胀水平，刷新了过去41年里面的最高纪录。
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当然，数据公布以后，各路分析和观点在互联网和舆论环境中有很多，但是依然还是那句话，外行看热闹，内行看门道：
美国通胀数据持续高位运行，屡创新高，这是一个对全球经济非常危险的一个信号。
就连美国国内的资本集团，华尔街的多家金融机构，都难得地形成了共识，并且纷纷表示：在美国高通胀数据之下，美联储在7月加息75个基点几乎是板上钉钉，不排除加大加息力度的可能性。
整个美国的货物价格普遍上涨，汽油价格环比上涨11.2%，远远超过其他类别，在6月中旬达到创纪录水平。住房和食品价格上涨也是通胀的主要因素。
最重要的是，这份最新的经济数据报告结合前几天的非农数据，形成了清晰的合力，将迫使美联储不得不继续坚持紧缩路线。
在通胀读数震惊市场之余，华尔街众说纷纭，但是方向很一致，那就是接下来的交易思路，是持续上升的利率趋势环境下的投资机会。
逻辑很简单，现实很残酷，复盘一下这个过程：
美国通胀的这个数据最大的关注点就是它一路上扬，随着美联储的加息缩表一路上扬。
2021年11月美联储开始说要加息缩表，次月公布的11月CPI是6.5%，等到3月第一次温和加息25个基点之后，这个数字已经到了8.5%。
5月加息力度加码50个基点，可是当月的CPI是8.6%。
既然如此，那继续加大剂量，三步并作一步走，也不管是不是扯到蛋，结果是6月加了75个基点之后，通胀继续走高到了9.1%。
昨天这个数据一公布，大宗商品和美股期货断崖式的跌落，市场一开始觉得通胀继续走高，美联储有可能会继续加大剂量。
可是随后市场又被拉起来了，甚至黄金和美股都拉红了。
市场在想什么？
一个很现实的结论和设问：如果美联储连续加息，通胀依然走高，那加息有什么用？
高通胀将持续下去，经济衰退近在咫尺，但是和资本市场，金融交易有什么关系？
有确定性的判断就是赚钱的机会，难道指望极度自私的资本会去考虑民生？
高通胀遇上加息周期，并且出现明显的效应关联弱化的表现。这才是美国经济所释放出来的信号危险关键所在：
上一次，美国国内遇到这样的情况，是2006年，没错，就是2007年全面爆发次贷危机的前几年，2004年6月至2006年6月。美联储开启了二战以后第三轮国内加息周期，本轮加息主要原因是美国房地产市场空前繁荣。
在次级抵押贷款扩张刺激下，美国居民买房热情高涨，房价上涨使购房者进一步将房屋抵押获得资金，并进行再投资或消费。
2004年，美国房地产市场出现空前繁荣局面，房地产推动GDP保持3%~4.5%快速增长，失业率降至6%以下，股市重回牛市，次级贷款及次贷衍生品市场大幅扩张，核心CPI一路攀升至2.6%。
为了控制通胀及过热的房地产市场，2004年6月起，美联储进入加息周期。此轮加息周期共加息17次，加息周期24个月，累计加息425个基点。
结果就是把美国国内加出次贷危机。
果然历史就是当下的重演，2022年6月，美国核心CPI5.9%，高通胀坐实，非农就业乐观（失业率连续4个月录得3.6%，符合市场预期，接近50多年来的最低水平。）
最重要的是，美联储的加息周期启动，持续利率加码的预期坚定已成共识。
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同样的配方，同样的味道，甚至连数值都高度重合，大家反应过来了吧？
新一轮的，在美国国内经济环境中次贷危机，还有多远？或者说，已经端倪初现？
这篇文章，就将深入复盘2008年由于美国国内次贷危机而引发的全球金融危机的始末和因果逻辑，基于规律和本质，以及当下美国国家公布的经济数据情况，对可能即将到来的新一轮真正意义上，更大规模的经济危机，进行预警分析和研究。
并从中国的角度，提前预判，加以警示和借鉴，未雨绸缪，做好相应的准备。
本文已反复自查合规，不碰红线，语言平和公允，不带价值导向。
内容有依有据，分析理性客观。
硬核内容，错过不再。
以微见著，洞察先机，把握趋势，指导决策。
PS：
- 文章略长，内容的阅读需要一定的时间和耐心，并且需要进行思考。
- 内容不求讨好所有读者，写作分享也是一个阅读群体和写作群体互相选择的过程。
- 每个人的认知层次不同，不做强求，这篇文章的内容不是什么大路货，也不是什么看完能够带来轻松愉悦精神满足的爽文，请结合自身需要和认知需求理性看待。
- 头条独家文章，抄袭搬运必究！
（如果这篇文章在其它资讯平台被看到，不用怀疑，就是抄袭搬运，厚颜无耻）
选择大于努力，思维决定层次，是任何时代任何环境下的重要规则。
图片来源：头条图库
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复盘2008的次贷危机发生：关于“次贷”定义的全新认知
2008年由美国本土开始，并且席卷了全球，特别是东南亚地区成为了重灾区的次贷危机，早已是各路经济学家和经济研究领域老生常谈，老调重弹的一个研究内容了。
美国次贷危机（subprime crisis）也称次级房贷危机，也译为次债危机。
它是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的金融风暴。
它致使全球主要金融市场出现流动性不足的危机。
美国“次贷危机”是从2006年春季开始逐步显现的。
2007年8月开始席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。
次贷危机已经成为国际上的一个热点问题。
事是这么个事，说得挺多，各路研究分析神神叨叨，高深莫测的也不少，但是挺扯的是，很少有人，特别是在中国，能够回答这么一个关键问题：真正引发美国次贷危机的原因是什么？
大道至简，直击本质，就是美联储加息导致的。
- 在2007至2009年6月的两年时间里，美国联邦储备委员会连续17次提息，将联邦基金利率从1%提升到5.25%。利率大幅攀升加重了购房者的还贷负担。
- 而且，自从2005年第二季度以来，美国住房市场开始大幅降温。随着住房价格下跌，购房者难以将房屋出售或者通过抵押获得融资。
- 受此影响，很多次级抵押贷款市场的借款人无法按期偿还借款，次级抵押贷款市场危机开始显现并呈愈演愈烈之势。
主流分析都盯着房产贷款风险，这里就有一个很重要的误区要修正，次贷，并不是特指房贷。
金融行业从诞生到发展，从来没有本质层面的什么创新，无非就是包装升级，巧令言辞，换瓶子换包装来修饰风险。
次贷即“次级按揭贷款”（subprime mortgage loan） ，“次”的意思是指：与“高”、“优”相对应的，形容较差的一方，在“次贷危机”一词中指的是信用低，还债能力低。
简单来说，由银行发行的一切金融类产品，只要有高于基准利率表现的成本，或者利率的各种业务，其实都是属于次贷的范畴。什么信托，基金，大额存单，以及理财产品，想要拿超出基准利率很多的利率，就要承担相应的风险，从安全性上来区分，就是次贷。
看清楚这个本质非常重要，因为只有明白了次贷的本质，才能明白，所有的金融风险，经济危机的根源，都是由次贷的运转出现问题开始的，次贷风险，就是危机源头。
而能够对次贷造成最大风险的因素，就是利率的上升，没有其他，逻辑推演如下：
出于对经济增长的需求和货币流动性的刺激，银行会大量发行次贷性质的金融产品，次贷成为了撬动经济快速增长的杠杆支点；
货币通过次贷的模式会大量进入市场，流入资产和金融领域，必然会带来通胀；
为了应对通胀，中央银行，金融枢纽就会采用提高利率，也就是加大货币流动成本的手段来抑制通胀；
风险就此爆发：利率提升，债务成本加大，整个经济环境的消费和借贷欲望遭到抑制，经济从衰退到萧条的恶性循环形成，失业率上升，经济环境运行效率下降，货币环境紧缩。
越来越多的个体还不上贷款，银行烂账呆账数量短期内急速增加，需求不足造成生产过剩无法消化，进一步强化了萧条。
经济危机，从爆发，转向了全面萧条。
那么问题就来了，既然这是在美国发生的次贷危机，那么为什么美国却是最早得到恢复，并且继续称霸全球制高点的呢？
换其他国家，来上这么一次，不死也残，陷入中等收入陷阱，经济停滞，社会动荡是必然的。
但是美国不一样，因为美元是全球结算货币，因为美联储持续加息，而且加到了一个很高的程度，就会让宽松阶段散布在全球的美元资本，以及全世界追逐高收益的国家储蓄和富豪财富，吸引回到美国国内，通过购买美元资产，来实现和满足逐利的目的。
这样，即使美国银行破产，大量中产坠落，但是国家经济基本面和核心资产是有支撑的。
本质上，美国吸血全球，补充国内亏空，顺带向外利用汇率，利率，还有国家信用转移了风险和矛盾，所以美国自己的次贷危机，实际上是全世界为美国买了单。
引起美国次级抵押贷款市场风暴的直接原因是美国的利率上升和住房市场持续降温。
就这么简单。把复杂的事儿弄简单，不爽么？
上一轮次贷危机的标志性事件，雷曼兄弟银行破产（图片来源：网络）
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为什么说这一次美国高通胀之下开启加息，会引发更大的危机爆发？
弄清楚了上一轮的次贷危机的几个关键逻辑和因果关系，对于看清当前的风险，非常重要。
7月14日，也就是美国通胀数据公布次日，两年期/10年期美债收益率曲线倒置扩大至高达24.40个基点，是近22年来倒置幅度最大的一次，因为投资者消化美联储7月可能加息100个基点，这可能将美国经济推向崩溃边缘，两年期美债收益率飙升至3.215%的四周高点，报3.129%。
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紧接着，美国利率期货市场预计，美联储7月份加息100个基点的可能性超过80%，正如下图所示，加息预期正在飙升。
（图片来源：网络）
正如下图所示，当6月CPI数据公布后，所有美国债券的收益率大幅走高，债券价格与收益率成反比，收益率上涨代表被市场抛售。
（图片来源：网络）
就在数天前，亚特兰大联储在7月2日再次调了对美国第二季度GDP的预测，为负值 -2.1%。这将意味着美国经济正式陷入衰退，GDP 连续两个月负增长（第一季度收缩1.6%后）。
（图片来源：网络）
彭博进一步预测未来24个月，美国经济衰退的可能性为98.5%，摩根大通也表示美国经济衰退的可能性已飙升至85%，而这在美国财长和美联储理事巴尔金于7月10日的发言中得到了官方证实，耶伦表示“传统的连续两个季度负增长的衰退指标通常有效，但衰退并非都一样”。
以上一系列的信号和动向，都意味着美国经济现在正处于衰退崩溃的边缘。
请注意，这不是外部和经济逻辑，而是美国自己的资本集团和政府代表，都表现出了对危机的恐慌情绪。
原因很简单，市场，政府，资本……没有人相信美联储这次的加息能够成功抑制通胀，或者抑制了通胀的同时还能避免经济衰退。
甘蔗没有两头甜，2008年次贷危机时期美国那种既要又要的心态，崩掉了。
如果加息解决不了通胀问题，那么高利率和高通胀并存，就是典型的滞胀风险；
如果加息能够解决通胀，但是这个过程里面没有足够的外来资本接盘支撑买单，那衰退是必然的结果。
滞胀和衰退，选一个呗？结果其实都一样，那就是大萧条再次来临。
2022年，之所以美国各方面对美国加息信心不足，最根本的原因就是全世界都在慢慢地，并且是普遍地开始不相信美元了。
前有俄罗斯的卢布，后有印度的卢比，更不要说全球高度默契统一的抛售美债。
举个很简单的例子，一说大家都能明白：
2008年美国的次贷危机，就好比是内涝洪灾，只要把水引走，然后吸引全球的财富来重建经济基本面就可以了。
但是2022年是什么情况？简直说的上是内部高强度的地震！内部爆炸！一方面，是美元出不去，另一方面，是全球财富和资本不听话，不愿意来接盘了。
美联储暴力加息确实可以打垮一些国家，特别是美国的盟友，没有主权的国家是真怕。
斯里兰卡已经破产，依赖美元的时候有多爽，美元退潮就有多惨。
日韩和欧洲已经被美国的暴力加息收割到骨头了，真是要敲骨吸髓。
但是这一次美国的窟窿太大，仅凭现有的收割和吸血，暴力加息连美国自己的经济都受不了。
最重要的，是美国同时得罪了两个大国，一个是俄罗斯，一个是中国。
这次要命了，就在美国进入非加息不可的阶段时，俄罗斯人却想尽办法，去推高大宗商品，像石油、天然气之类的价格了。
而中国制造，物美价廉，是美国对冲国内通胀的可行工具，结果呢？被政治正确绑架的美国拉不下脸，死扛着呗。
通胀之母的原油价格，美国说了不算，加息能有多大用？
贸易战拉不下脸面，美国的民众为关税买单，通胀持续高温，这种情况下，加息又能有多大用？
明眼人都知道，这一次美联储加息，想要解决通胀问题，基本上没有什么可能。
源头都找不对，南辕北辙到不了目的地，完全就是徒劳无功。
但是加息还是要持续，这是必然的，要知道数据和信号都在支持和指向了美联储加息，而且美联储一定需要让市场和全球资本相信：加息是有用的。
这里面就涉及到更复杂的美联储和美国政府之间的博弈，不多展开，只说结果。
所以拜登在通胀数据出炉以后马不停蹄，直飞中东，图啥？
一系列诡异的全球动向，图啥？
7月5日，OPEC+对美强硬代表巴尔金多神秘去世！
7月7日，英国首相约翰逊宣布辞职；
7月8日，日本前首相安倍晋三遇刺身亡；
7月9日，德国媒体爆料说，德国总理朔尔茨出席的一次派对，有多名女性被下了迷奸药，然后他党内马上有大佬出来，说要一查到底，还有媒体要他辞职；
7月10日，英国《卫报》爆料，说法国总统马克龙和优步有勾结。
事情一连串，简直是紧锣密鼓。是不是应了我长期以来的那个观点：美联储每一次加息，都会掀起全球范围内腥风血雨？
之所以如此魔幻，美国动作这么多，其实就是一种慌张，以及对失去控制力着急的表现。
一场无法转移，威力巨大的经济危机即将在美国爆发，能不急吗？
而通过这些纵横捭阖的手段，能不能顺利解决国内通胀问题，说实话，美国政府心里有底吗？
不管是俄罗斯，还是中国，都不是美国曾经所欺凌的科威特，伊拉克，阿富汗这样的国家。
骑虎难下，进退两难，危机当头，美国能不急？显而易见，都不需要过于分析的一个结论就是，史无前例的货币超发，酝酿的这次风险，一旦变为危机爆发，而且还是内部爆发，无论是威力，规模还是影响，都是2008年次贷危机所无法比拟的。
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类比中国的CPI现实情况，有哪些风险值得中国借鉴和警惕？
美国的这次危机，其实只有两种情况，要么通胀解决不了，加息停止，重回宽松阶段，美元必然在临界点以后，出现持续的全球汇率贬值趋势。
要么是不管衰退风险和通胀抑制效果，持续加息，以大萧条收场。
结论很简单，无论是哪一个方向，美国都不会出现津巴布韦那种货币彻底崩溃的情况，美元信用对外崩盘，和石油脱钩，至少还有全世界那么多的美军基地和军事霸权顶着，然后美元必然会寻找新的贸易锚定对象。
美元信用对内崩盘，美国国内有粮食和能源资源，还有大量黄金，也能缓冲。
只不过，美元在全球的霸权，可能就会迎来深层次的信用危机，这才是美国最担心和最害怕的事情。
而当前的一切信号，都在指向美元霸权的衰落，势不可挡，趋势明显。
这能给中国带来哪些启示和借鉴意义，包括警示作用？
几个方面：
1、中国要警惕国内经济环境的通胀风险，特别是高油价的输入性通胀的消化和应对。
2022年6月的CPI数据中，有一个信号非常值得警惕：通胀表现跑到经济复苏前面了。
从数据表现来看，国内6月CPI数据创近两年新高，虽然幅度不大，但是抬头趋势明显。
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2022年下半年，如何举国体制下控制通胀发生，是一个重要的课题。
2、2022年以来中国在经济，金融，楼市等等领域的各种集中密集出现暴雷现象，实际上本质就是次贷风险，正在被陆续释放。
美国是可以通过美元霸权全球吸血回填国内的，中国没有这个优势。
所以中国的次贷风险释放过程，是非常痛苦，会产生很多必然的冲突和矛盾。
只能说到这个程度，能理解这个观点的朋友，一定有不错的经济素养。
信任国家，信任制度，这是原则，但是这个风险释放的过程，对于中国来说，需要付出比美国更多的管理水平和协调能力。
考验时刻，艰难时刻。
3、人民币汇率的稳定，是大国经济博弈和财富分配的关键。
瘦死的骆驼比马大，美国的货币霸权是命根子，也是美国当下一切行动的核心诉求，那就是维系美元在全球贸易环境和结算领域的地位和需求。
中国必然需要做好平衡，一方面外汇储备总量能够满足经济发展和贸易往来的需求；
另一方面要将决定汇率的权力牢牢抓在手上，不让美元潮汐席卷收割。
这很考验中国对外谋求贸易增量，保障安全的同时，还要兼顾国内经济的托举和刺激。
没有外部扩张的空间，国内经济和货币政策，该如何实现既要又要？
这是一个很好的问题。
美国不好过，拉着全世界拧巴，而且必然还想着往外转移风险，虹吸全球财富到美国为美国经济续命，对于中国而言，应对博弈，游刃有余，对内发展，任重道远。
美国的风险和问题，其实并不重要，对于中国来说，国内经济的安全和稳定，才是关键。
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写在最后：
惊涛骇浪在即，关于普通个体如何应对新一轮全球金融海啸的几点思考和观点
文章最后，从普通中国的角度出发，面对即将到来的经济危机冲击惊涛骇浪，该如何应对和自处，谈几点个人的思考和观点，不一定对，供大家讨论参考，权当抛砖引玉：
1、进入2022年，中美之间的经济和金融博弈有了明显的加速，有一条很重要的主线，那就是互相憋着指望对方的核心资产崩盘，然后获得优势。
美国人是想等中国房地产先爆雷吧，中国可能也是想等美股先暴雷，看谁憋的久。
对于中国而言，不具体到事情上，其实大家都清楚，短期，特别是下半年重要会议以前的稳定，至关重要，这就是接下来中国经济的一条重要主线。
只要中国能够消化国内“次贷”集中爆发的冲击，那么美国就只能指望中东大户们愿意割肉饲虎了。
所以，不要求在漩涡中的个体理解和宽容，但是该说的逻辑还是要说清楚。
2、从个体角度，看完以上分析，也应该对当前大国对峙，经济博弈的逻辑有所认知了，很现实，这不是大宗投资，资产购置，包括金融投机的适合阶段。
好言劝不了要死的鬼，君子不立于危墙之下，在风险大于机会的环境中盲目冒进，不是勇气，而是无脑。
3、对于中国中长期的趋势一定要坚定看好，不管外围态度如何，中国人坚定支持国家，看好中国，做多中国，是生存发展的根基和必然主线。
下半年的大会，至关重要，而真正的起势和发力的时间，不能盲目乐观，更不能凭着短期的反弹和复苏表现，就着急跟随。
非常时期，适合蛰伏，厚积薄发，安全第一。
以上，就是基于对2008年由于美国国内次贷危机而引发的全球金融危机的始末和因果逻辑的复盘，对2022年6月美国通胀的深度分析，以及相关的趋势研判和对照研究内容，和各位朋友们，进行一个分享。
谨以此文，和所有中国同胞共勉。
特殊时期，共克时艰，相信祖国，天佑中华。
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以上正文，来自
交个敢说真话，会说实话，善于观察的年轻人朋友，可好？
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